Оценка вероятности банкротства компании ООО «Криотерм» в условиях современной экономики

Абрашин Даниил Кимович
магистрант кафедры финансового менеджмента и аудита
Санкт-Петербургского национального
исследовательского университета
информационных технологий, механики
и оптики (Университета ИТМО)
Теория и практика общественного развития
№2 2017

Аннотация: В статье рассматривается экономическое состояние компании «Криотерм» - одного из крупнейших игроков на мировом рынке термоэлектрических материалов. Цель работы - рассмотреть вероятность банкротства компании, что необходимо для дальнейшей оценки возможностей внедрения инноваций в области термоэлектрических материалов. Представлены основные импортеры продукции компании, а также экономические показатели, характеризующие хозяйственную деятельность предприятия. Сделан вывод о стабильном экономическом положении предприятия.

Развитие современного общества влечет за собой постоянный рост энергопотребления, что приводит к истощению ископаемых ресурсов, обострению социально-политических и экономических проблем, ухудшению экологической обстановки. В то же время множество современных приборов и оборудования выделяют в процессе своей работы большое количество тепловой энергии, которая либо расходуется впустую, либо вынуждает людей использовать энергозатратные системы охлаждения, что еще больше усугубляет ситуацию. Поэтому создание альтернативных источников энергии является одной из наиболее приоритетных задач для всего человечества [1].

К одним из наиболее перспективных источников энергии относятся термоэлектрические модули (ТЭМы). Рынок термоэлектриков сейчас очень динамичен, что обусловлено развитием технологий в данной области. В последнее время объем рынка термоэлектрических материалов и устройств увеличивается ежегодно на 15-20%.

Одной из крупнейших компаний, работающих на рынке ТЭМов, является ООО «Криотерм» [2]. Почти 90% всей продукции компании «Криотерм» производится на экспорт. В 2015 г. компания заняла I место в конкурсе «Экспортер года» среди малых и средних предприятий города Санкт-Петербурга [3]. Импортеры продукции компании и объем экспорта представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Экспорт пролукции ООО «Криотерм» в 2013 г. [4]

Импортер Объем экспорта, тыс. USD Доля,%
Германия 1 513 219,87 36,000
США 1 079 981,07 25,693
Южная Корея 542 253,88 12,900
Швеция 351 365,24 8,359
Тайвань 184 772,40 4,396
Швейцария 122 236,74 2,908
Италия 111 806,66 2,660
Финляндия 55 209,62 1,313
Нидерланды 41 483,77 0,987
Сингапур 33 677,00 0,801
Португалия 29 646,88 0,705
Соединенное Королевство 22 488,96 0,535
Южная Африка 18 313,98 0,436
Франция 17 285,76 0,411
Япония 16 341,18 0,389
Новая Зеландия 16 009,60 0,381
Израиль 11 456,41 0,273
Латвия 5 969,39 0,142
Люксембург 5 306,59 0,126
Малайзия 3 570,50 0,085
Гонконг 3 523,19 0,084
Австралия 3 285,00 0,078
Румыния 2 840,13 0,068
Марокко 2 620,00 0,062
Кувейт 2 294,04 0,055
Дания 1 612,54 0,038
Китай 968,15 0,023
Индия 731,75 0,017
Испания 565,78 0,013
Египет 560,66 0,013
Таиланд 559,52 0,013
Греция 522,81 0,012
Бельгия 489,13 0,012
Чехия 430,75 0,010

Почти 75% от всего объема экспорта продукции компании приходится на Германию, США и Южную Корею. Высокая экспортная активность компании обусловлена низким спросом на термоэлектрики в России: объем всего российского рынка ТЭМов за 2015 г. составил лишь 4,2 млн USD.

Основные финансовые результаты компании представлены в таблице 2.

Таблица 2 - Финансовые результаты ООО «Криотерм» за 2012-2014 гг. (тыс. р.) [5]

Статья 2012 2013 2014 2014 в %
к 2012
Выручка (за минусом НДС) 272 732 223 329 354 850 130,11
Себестоимость продаж 254 719 201 308 327 163 128,44
Прибыль (убыток) от продаж 18 013 7 698 5 984 33,22
Прочие доходы 149149 118 148 23 8063 159,61
Прочие расходы 149 524 115 632 230 390 154,08
Прибыль (убыток) до налогообложения 17 638 11 155 14 432 81,82
Текущий налог на прибыль 3 651 2 295 2 916 79,87
Чистая прибыль (убыток) 13 987 8 854 11 516 82,33

Несмотря на 30%-ный рост выручки, чистая прибыль компании в 2014 г. сократилась почти на 18% по сравнению с 2012 г., что обусловлено значительным ростом себестоимости продаж. Прочие доходы и расходы компании увеличились более чем на 50%.

На основе бухгалтерского баланса [6] и финансовых результатов проанализируем финансовое положение компании. Рассчитаем вероятность банкротства предприятия по двухфактор-ной модели Альтмана (Z-счет). Данные представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Расчет вероятности банкротства по двухфакторной модели Альтмана

Показатель Код 2013 2014
Коэффициент текущей ликвидности Ктл 1,76 1,58
Заемный капитал ЗК 80,431 148,976
Пассивы П 152,759 233,822
Счет Альтмана Z = -0,3877 - 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П) Z -1,97 -1,71
Вероятность банкротства Низкая Низкая

Наблюдается уменьшение коэффициента текущей ликвидности, а также увеличение заемного капитала и пассивов, что является следствием ухудшения общего состояния экономики. Однако предприятие по-прежнему сохраняет высокую финансовую стабильность, о чем свидетельствует значение Z-счета Альтмана: значительно меньше 0.

Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ 2019 для расчета коэффициента текущей ликвидности и других финансово-экономических коэффициентов.

Аналогично рассчитаем вероятность банкротства предприятия по модели Таффлера-Тишоу (таблица 4).

Таблица 4 - Расчет вероятности банкротства по модели Таффлера-Тишоу

Показатель Код 2013 2014
Отношение прибыли до уплаты налога к сумме текущих обязательств Х1 0,10 0,04
Отношение суммы текущих активов к общей сумме обязательств Х2 1,60 1,46
Отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов Х3 0,53 0,64
Отношение выручки к общей сумме активов Х4 1,46 1,52
Счет Таффлера - Тишоу Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4 Z 0,59 0,57
Вероятность банкротства Низкая Низкая

За год сократилось отношение прибыли до уплаты налога к сумме текущих обязательств и отношение суммы текущих активов к общей сумме обязательств, а отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов возросло, что свидетельствует о негативных тенденциях. Однако увеличилось отношение выручки к общей сумме активов. Итоговое значение Z-счета практически не изменилось и остается в тех пределах, которые позволяют характеризовать финансовое положение компании как стабильное.

Резюмируя все вышесказанное, можно сделать вывод, что предприятие является финансово устойчивым и перспективным. Оно может использоваться для коммерциализации новейших технологий в области термоэлектричества, которые появятся в самое ближайшее время. Однако низкий спрос на ТЭМы в России вынуждает предприятие отправлять большую часть продукции на экспорт, что также необходимо учитывать при внедрении инноваций в данной области.

Ссылки:

1. LeBlanc S. Thermoelectric generators: Linking material properties and systems engineering for waste heat recovery applications // Sustainable Materials and Technologies. 2014. Vol. 1-2. December. P. 26-35.

2. О компании «Криотерм» [Электронный ресурс] // Сайт компании «Криотерм». URL: http://kryothermtec.com/ru/about-company/ (дата обращения: 27.01.2017).

3. В Санкт-Петербурге определены лучшие «Экспортеры года» среди предприятий малого и среднего бизнеса [Электронный ресурс] // Правительство Санкт-Петербурга. URL: http://crppr.gov.spb.ru/press/news/11809/ (дата обращения: 27.01.2017).

4. Krioterm: export-import [Электронный ресурс] // EMIS. URL: https://www.emis.com/php/company-profile/RU/%D0%9A%D1%80%D0%B8%D0%BE%D1%82%D0%B5%D1%80%D0%BC_%D0%9E%D0%9E%D0%9E__%D0%A1%D0%B0%D0%BD%D0%BA%D1%82-%D0%9F%D0%B5%D1%82%D0%B5%D1%80%D0%B1%D1%83%D1%80%D0%B3___Krioterm_OOO__Saint-Petersburg___ru_2245565.html (дата обращения: 30.01.2017).

5. Бухгалтерская отчетность ООО «Криотерм»[Электронный ресурс] // Pro-firma. URL: https://pro.fira.ru/search/compa-nies/card/index.html?code=845226#!20 (дата обращения: 27.01.2017).

6. Там же.

Журнал Арбитражный управляющий
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ