Метод дисконтированного денежного потока

Метод дисконтированного денежного потока - это метод определения стоимости собственности при доходном подходе к оценке.

Заключается в прогнозировании будущих доходов, которые, как ожидается, собственность принесет в течение ряда лет, и приведении этих доходов при помощи формулы сложного процента к текущей (сегодняшней) стоимости. Используются три переменные:

Цель метода дисконтированного денежного потока – попытка определить стоимость предприятия (бизнеса) непосредственно из стоимости тех благ (видов доходов), которые получат инвесторы, вкладывающие средства в предприятие.

В основе этого метода предположение, что инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете приобретает не набор активов (зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей и т.д.), а поток будущих доходов, который позволит окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние.

Особенность и главное достоинство метода дисконтированного денежного потока – он позволяет учесть несистематические изменения потока доходов, которые нельзя описать какой-либо математической моделью. Поэтому привлекательно его использование в условиях российской экономики, характеризующейся изменчивостью цен на готовую продукцию, сырье, материалы и прочие компоненты, существенно влияющие на стоимость оцениваемого бизнеса.

В мировой практике за исходную величину для определения стоимости берется «чистый свободный денежный поток», т.е. те произведенные предприятием денежные средства, которые (за вычетом требуемых затрат, включая инвестиции в основной и оборотный капиталы), остаются в распоряжении инвесторов (акционеров).

При составлении прогноза доходов на период, длительность которого зависит от времени стабилизации денежного потока, поступающего на предприятие, учитывают риск, связанный с его получением (под риском подразумевается степень определенности или неопределенности достижения в будущем ожидаемых результатов, т.е. степень вероятности получения прогнозируемого денежного потока).

В соответствии с распространенной практикой применение метода дисконтированного денежного потока включает следующие этапы:

  • выбор определения (типа) денежного потока, которое будет использовано;
  • определение длительности прогнозного периода и единицы его измерения;
  • ретроспективный анализ валовой выручки от продажи и подготовка ее прогноза;
  • анализ и подготовка прогноза расходов;
  • анализ и подготовка прогноза инвестиций;
  • расчет величины денежного потока для каждого прогнозного периода;
  • расчет величины дохода в постпрогнозный период;
  • определение адекватной ставки дисконта;
  • расчеты текущей стоимости будущих денежных потоков и конечной стоимости, их суммарного значения;
  • внесение итоговых поправок.
Попробуйте программу ФинЭкАнализ для финансового анализа организации по данным бухгалтерской отчетности, доступной через ИНН

Еще найдено про метод дисконтированного денежного потока

  1. Оценка стоимости предприятия с использованием метода дисконтированных денежных потоков в рамках доходного подхода Доходный подход состоит из нескольких методов например таких как метод дисконтирования денежных потоков метод капитализации дохода Метод капитализации дохода определяет рыночную стоимость предприятия путем
  2. Оценка объектов незавершенного строительства с использованием информации о предпринимательской прибыли Однако в случае неразвитости рынка сделок с такими объектами наиболее применимыми является метод дисконтированных денежных потоков либо этот метод в сочетании с элементами затратного подхода Как известно при ... Это не вполне корректное словосочетание поскольку под ним подразумевается безразмерная величина а прибыль не является безразмерной величиной она измеряется в единицах денежных средств однако принимая во внимание что термин предпринимательская прибыль ПП в таком понимании является
  3. Инвестиционная цена Также инвестиционная цена может быть рассчитана с использованием других методов оценки таких как метод дисконтированных денежных потоков метод капитализации дохода и другие Важно понимать что инвестиционная цена и
  4. Дисконтирование денежных потоков Оценка бизнеса Метод дисконтированных денежных потоков может быть использован для оценки любого действующего предприятия Он позволяет оценить
  5. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта Общим недостатком метода оценки инвестиционных проектов путем дисконтирования денежных потоков является потенциальное отсутствие возможности у инвестора реинвестировать
  6. Сценарный подход при прогнозировании и анализе консолидированной финансовой отчетности По данному методу определение ставки дисконтирования величины постпрогнозной стоимости а также суммы экономических прибылей получаемых компанией за все годы прогнозного периода аналогично методу дисконтированных денежных потоков Единственное отличие - вместо показателя чистый денежный поток используется показатель экономическая
  7. Окупаемость инвестиций Period Этот метод аналогичен простому сроку окупаемости но с учетом временной стоимости денег Он учитывает дисконтирование будущих
  8. Методы определения ставки дисконтирования при оценке эффективности инвестиционных проектов Г.Н Сафин А.М Методические подходы к дисконтированию денежных потоков инвестиционных проектов Альманах современной науки и образования 2014 №
  9. Оптимизация структуры источников финансирования инвестиционной деятельность компании принципы подходы модель Ее величина связана с суммой дисконтированных потоков свободных денежных средств которые инвестор ожидает получить в будущем Поэтому авторы придерживаются мнения тех ученых и специалистов которые считают что базовым методом оценки инвестиционной стоимости является метод дисконтированных денежных потоков 6 6 Брейли Р Майерс С Принципы корпоративных финансов М Олимп-Бизнес
  10. Реструктуризации долга российскими металлургическими компаниями в кризис 2008 года Два этапа выплаты долга в размере 7.4 млрд долл перед международными кредиторами первый этап для обеспечения устойчивой деятельности компании размер денежных выплат в первые 4 года предстояло определять исходя из ее операционных показателей Ставка по ... Евраз Евраз использовал следующие методы реструктуризации долга ноябрь 2008 года привлечение у Внешэкономбанка долга в размере 1.006 млрд долл ... Для оценки приведенной стоимости первичной реструктуризации была рассчитана разница в денежных потоках по кредитному портфелю до и после реструктуризации Платежи по старому графику учитывались со знаком ... Далее полученная разница была продисконтирована на конец интересующего нас года для Мечела конец 2007-го для Русала ТМК и Евраза
  11. Дисконтированная стоимость Для оценки стоимости компании методом дисконтированных денежных потоков DCF предположим что компания ожидает годовые денежные потоки в размере 500
  12. Как оценить стоимость компании с поправкой на кризис Чтобы максимально точно посчитать стоимость бизнеса используя метод дисконтированных денежных потоков будет вполне оправданно досконально разобраться в реальности планируемых поступлений а самое
  13. Методы обоснования экономической эффективности строительных проектов NPV IRR PI которые основаны на вычислениях на базе дисконтированного денежного потока Данный метод принимает в расчет стоимость денег во времени Ситуация с периодом окупаемости
  14. Сравнительная характеристика методов оценки эффективности инвестиционных проектов Это достигается путем корректировки элементов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции Точно такой же принцип положен в основу
  15. Методы оценки стоимости нематериальных активов Метод добавленных денежных потоков метод дисконтирования денежных потоков - incremental cash-flow method Суть его состоит в том
  16. Риски инновационных проектов и методы их оценки DPP - дисконтированный период окупаемости проекта T - горизонт расчета показателей эффективности Оценка чувствительности SR проекта показывает ... Поэтому для получения комплексной оценки факторов риска инновационного проекта необходимо применение всех этих методов в совокупности в зависимости от стадии и уровня неопределенности На рис 1 представлена качественная ... На рис 1 представлена качественная динамика изменения стоимости проекта компании уровня рисков проекта и генерируемый проектом денежный поток в разрезе по стадиям фундаментальной и прикладной науки научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы НИОКР
  17. Нематериальные активы и другие критерии при инвестировании в IT-проект Первоначальная стоимость может быть получена с помощью экспресс-оценки нематериальных активов а подробную оценку необходимо осуществить методами избыточных прибылей дисконтированных денежных потоков освобождения от роялти преимущества в прибыли Подробнее о них
  18. Оценка незавершенного производства в растениеводстве по справедливой стоимости В процессе расчетов необходимо исключить прирост стоимости связанный с дальнейшей биотрансформацией сбором продукции продажей актива и др коэффициент дисконтирования рассчитывается исходя из сложившейся конъюнктуры рынка для денежных потоков до уплаты налогов принимаются во внимание предполагаемые колебания денежных потоков точно так же как покупатели и продавцы при согласовании цен учитывают возможные колебания денежных потоков в расчет не включаются денежные потоки связанные с финансированием активов или их восстановлением после сбора продукции 7 с 488 Метод дисконтирования денежных потоков признается самым распространенным методом определения справедливой стоимости При затратном методе биологический
  19. Имущественные комплексы производственных предприятий методики анализа и пути совершенствования Семенихина Н.Б 3 Метод дисконтирования Метод дисконтирования денежных потоков Позволяет определить настоящую стоимость будущих денежных потоков подверженных высокому уровню риска
  20. Влияние жизненного цикла бизнеса на оценку его стоимости В работах по оценочной деятельности как правило рассматриваются основные этапы оценки бизнеса методом дисконтирования денежных потоков см рисунок В представленном алгоритме не рассматриваются риски сопутствующие конкурентным позициям
Журнал Арбитражный управляющий
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ