Дезинвестиции

Дезинвестиции - представляют собой ситуацию, когда объем инвестиций в основные фонды предприятия оказывается недостаточным. Это отражается в показателе чистых инвестиций, который становится отрицательным. В свою очередь, недостаточное инвестирование в основные фонды ведет к ряду негативных последствий.

С точки зрения международного движения капитала, дезинвестиции означают уход иностранных инвесторов из экономики. В РФ, например, дезинвестиции иностранного капитала связаны с неблагоприятными экономическими условиями, нестабильностью национальной валюты и другими факторами. Дезинвестиции могут быть произведены на стадии подготовки инвестиционного проекта, когда один из его учредителей изымает деньги и отказывается их вкладывать в соответствии с ранее достигнутой договоренностью. Д. может быть осуществлена путем продажи уже созданного объекта или его части.

В большинстве случаев, подобное явление возникает по причине возникновения и развития экономической депрессии. Другими словами, при дезинвестициях происходит отток капитальных вложений (значительно снижается их уровень), также снижается поток инвестируемых денег в экономику государства или в экономический субъект. Согласно статистике, в 2021 году дезинвестиции в РФ увеличились на 12,9% по сравнению с предыдущим годом и составили 1,2 трлн рублей. Это связано с неблагоприятными экономическими условиями, нестабильностью национальной валюты и другими факторами. В экономической теории термин «дезинвестиции» можно трактовать по-разному.

Дезинвестиции как изъятие ранее инвестированного капитала: основные понятия и причины

Дезинвестиции представляют собой изъятие ранее инвестированного капитала без его последующего использования в инвестиционных целях. Это негативные нетто-инвестиции, когда новые капиталовложения по сумме меньше износа и выбытия основного капитала компании. Основными причинами дезинвестиций являются:

1. Глобальный экономический кризис. Например, во время кризиса 2008-2009 годов многие компании были вынуждены продавать свои активы, чтобы получить ликвидность и покрыть убытки. Так, в 2009 году крупная американская компания General Motors продала свое подразделение Hummer за $150 млн, что было значительно ниже его стоимости до кризиса.
2. Политическая нестабильность в стране. Иностранные инвесторы могут выводить свои средства из страны с нестабильной политической ситуацией, опасаясь рисков экспроприации или ограничений на репатриацию прибыли. Так, после событий "арабской весны" в 2011 году многие иностранные компании сократили свои инвестиции в Египет, Ливию и другие страны региона.
3. Несовершенство налогового законодательства. Если налоговая нагрузка становится слишком высокой, компании могут принять решение о сокращении или перемещении своих инвестиций в другие юрисдикции с более благоприятными условиями. Например, в 2016 году американская компания Pfizer объявила о слиянии с ирландской Allergan, чтобы перенести свою штаб-квартиру в Ирландию с более низкими налогами.

Таким образом, дезинвестиции представляют собой негативное явление, когда компании вынуждены изымать ранее вложенный капитал, что может привести к сокращению производственных мощностей, снижению конкурентоспособности и ухудшению финансовых показателей.

Дезинвестиции и основной капитал: уменьшение капитала в результате демонтажа или отсутствия замещения выбывающего оборудования

Дезинвестиции часто сопровождаются уменьшением основного капитала предприятия. Это происходит двумя основными способами:

1. Демонтаж и продажа оборудования. Если предприятие сокращает инвестиции, оно вынуждено демонтировать и продавать устаревшее или изношенное оборудование, не заменяя его новым. Например, в 2015 году российская металлургическая компания "Северсталь" закрыла несколько устаревших доменных печей, сократив свои производственные мощности на 25%.
2. Отсутствие замещения выбывающего оборудования. Если предприятие не инвестирует в обновление основных фондов, то по мере износа оборудования его стоимость и производственные мощности сокращаются. Так, в 2019 году российская нефтяная компания "Роснефть" сократила свои капитальные вложения на 15% из-за снижения цен на нефть, что привело к уменьшению ее основных производственных фондов.

Сокращение основного капитала в результате дезинвестиций также может вести к уменьшению товарно-материальных запасов и объема незавершенного производства, так как предприятие не может поддерживать прежние объемы выпуска продукции.

Таким образом, дезинвестиции и уменьшение основного капитала - серьезные проблемы, с которыми сталкиваются многие компании в периоды экономической и политической нестабильности. Это может привести к сокращению производственных мощностей, снижению выпуска продукции и ухудшению финансовых показателей предприятий.

Дезинвестиции частных лиц и фирм: продажа средств производства друг другу

Дезинвестиции частных лиц и фирм, связанные с продажей средств производства друг другу, как правило, не приводят к уменьшению совокупного капитала в экономике. Это происходит по следующим причинам:

1. Перераспределение активов:

Когда частные лица или фирмы продают друг другу оборудование, станки, здания и другие средства производства, это означает лишь перераспределение этих активов внутри экономики, а не их физическое уничтожение или вывод из оборота.

Например, если завод закрывает одно из своих подразделений и продает его оборудование другой компании, то общий объем капитальных активов в экономике не меняется - он лишь переходит от одного владельца к другому.

2. Обновление и модернизация:

Часто дезинвестиции связаны с заменой устаревшего оборудования на более современное и эффективное. В этом случае старые средства производства продаются, а вместо них приобретаются новые, что не приводит к сокращению совокупного капитала

Так, если компьютерная фирма продает свои старые модели персональных компьютеров частным лицам или другим организациям, а на вырученные средства закупает новые, более производительные ПК, то общий объем капитальных активов в экономике не уменьшается.

3. Экспорт оборудования:

Единственный случай, когда дезинвестиции могут привести к сокращению совокупного капитала в экономике - это когда выведенное из производства оборудование экспортируется за рубеж и не заменяется новыми инвестициями.

Таким образом, в большинстве случаев дезинвестиции частных лиц и фирм, связанные с перепродажей средств производства, не влекут за собой уменьшения общего объема капитала в экономике, а лишь его перераспределение между различными экономическими агентами.

Дезинвестиции и экономическая депрессия

Дезинвестиции - это сокращение или продолжение капиталовложений в случае аварии. Это может перейти во время экономической депрессии, когда наблюдается устойчивое и продолжительное падение реального ВВП, обычно более 10% в течение двух или более лет.

Во время депрессии компании и инвесторы становятся более осторожными и сокращают свои капиталовложения. Например, во время Великой депрессии 1929-1933 годов в США инвестиции в основной капитал упали на 80% по сравнению с 1929 годом. Многие предприятия были закрыты, что привело к увеличению производственного процесса и отложению модернизации оборудования.

Это означает, что не были произведены капиталовложения, достаточные для возмещения изношенных основных фондов. Например, в 1932 году в США объем инвестиций в новое оборудование и строительство составил лишь 1/5 от уровня 1929 года. В результате парковое оборудование и производственная мощность устаревали и внедрялись ненадлежащим образом. Аналогичная ситуация наблюдалась в России в 1990-е годы после признания СССР. Инвестиции в основной капитал упали более чем в 2 раза в 1992-1995 годах, что привело к деградации производственных баз многих предприятий. Это затруднило восстановление экономики в последние годы.

Таким образом, дезинвестиции, вызванные экономической депрессией, приводят к устареванию и износу основных фондов, что в перспективе тормозит экономический рост и восстановление. Преодоление этого требует значительных перемен в развитии и обновлении производственных баз.

Дезинвестиции как недостаточность инвестиций: отрицательные нетто-инвестиции в основные средства

Дезинвестиции представляют собой ситуацию, когда объем инвестиций в основные фонды предприятий создается в зависимости от износа и возникновения этих фондов. Это отражается на показателе чистых инвестиций, которые становятся отрицательными.

Например, если предприятие ежегодно инвестирует 100 миллионов рублей в обновление оборудования, износ и возникновение основных средств составляет 150 миллионов рублей, то чистые инвестиции будут эквивалентны - 50 миллионов рублей, что свидетельствует о дезинвестициях. 

Другими словами, предприятие «проедает» свой основной капитал, который в ходе конкурентной борьбы может привести к сокращению объемов производства, конкурентоспособности и даже угрозе его существования.

Дезинвестиции и финансовое планирование: роль в системе контроллинга

Планирование дезинвестиций является одним из ключевых аспектов финансового планирования в системе контроллинга. Это необходимо для эффективного управления капиталовложениями предприятия. Например, если предприятие планирует закрыть неэффективное производственное подразделение, это будет являться дезинвестицией - сокращением возможностей предприятия. Такое решение должно быть тщательно просчитано в рамках финансового планирования, чтобы оценить все связанные с этим затраты и выгоды.

Другой пример: предприятие решает продать часть своих основных активов, таких как оборудование или недвижимость, которые не используются эффективно. Это также будет являться дезинвестицией, и должно быть учтено в финансовом планировании, чтобы определить, насколько эти высвободившиеся средства могут быть использованы наиболее эффективно - например, для финансирования новых, более перспективных инвестиций.

Таким образом, планирование дезинвестиций является основой финансового планирования в системе контроля, позволяющей изменять структуру капитала предприятия и направлять высвобождающиеся ресурсы для более эффективных целей.

Дезинвестиции и экономическое развитие: влияние на экономический рост и благосостояние

Дезинвестиции, или обратные инвестиции, действительно могут оказать негативное влияние на экономический рост и благосостояние страны:

Снижение объема инвестиций

Дезинвестиции означают сокращение капиталовложений в результате аварий, что приводит к сокращению объема инвестиций. Например, в России в 2012 году цены на импортируемые товары, такие как мясо и рыба, выросли более чем в 3 раза по сравнению с 2000 годом. Это вызвало отток инвестиций из этих отраслей, так как они стали менее прибыльными. В результате чистые инвестиции в основной капитал стали низкими по величине.

Снижение конкурентоспособности

Дезинвестиции ведут к устареванию основных фондов, снижению технологического уровня производства и, как утверждает теория, к потере конкурентоспособности экономики. Например, в России строительство технопарков без параллельной экономики стран с развитой экономикой является бессмысленным. Это приводит к тому, что российская экономика становится все более сырьевой и экспортно-ориентированной, а не производящей конечную продукцию.

Замедление экономического роста

Сокращение инвестиций и снижение конкурентоспособности в конечном итоге приводят к замедлению экономического роста. Так, с учетом дополнительных факторов, в экономике 1% прироста дополнительных инвестиций обеспечивает 0,8% прироста реального ВВП.5. Соответственно, дезинвестиции будут способствовать обратному эффекту, замедлению темпов экономического развития.

Таким образом, дезинвестиции отрицательно влияют на экономический рост и благосостояние страны, сокращают объем инвестиций, снижают конкурентоспособность и замедляют темпы экономического развития. Для предотвращения этих негативных последствий необходимо проводить активную инвестиционную политику, модернизировать производство и стимулировать инновации.

Влияние дезинвестиций на налоговые поступления и бюджет

Дезинвестиции или сокращение инвестиций могут оказать негативное влияние на налоговые поступления в бюджет и ухудшить бюджетное положение страны:

1. Снижение налогов на прибыль и капитал. Когда компании сокращают инвестиции, это приводит к уменьшению их прибыли и, соответственно, налогов на прибыль, которые они платят в бюджет. Кроме того, дезинвестиции означают снижение стоимости основных фондов и инвестиционных компаний, что снижает налоги на имущество и капитал.
2. Демонетизация экономики. Дезинвестиции могут перейти к оттоку денежных средств из-за крайности в финансовые спекуляции, что приводит к «демонетизации» экономики. Это вкладывает налоговые ресурсы и снижает поступления налогов в бюджет.
3. Кризис неплатежей. Дезинвестиции могут предотвратить кризис взаимных неплатежей между предприятиями, что приводит к сокращению оборотных средств и ухудшению финансовых показателей компаний. Это отрицательно влияет на их налоговые отчисления.

Например, в России в 1990-е годы наблюдалась тенденция к дезинвестициям, когда предприятия «проедали» свой основной капитал. Это привело к снижению налоговых поступлений в бюджет - с 1991 по 1998 год доля налогов в ВВП упала с 40% до 30%. Аналогичные процессы наблюдались и в других странах с переходной экономикой.

Влияние дезинвестиций на инфляцию и покупательскую способность

Дезинвестиции, то есть сокращение инвестиций в глобальную угрозу, может обеспечить соблюдение следующих положений:

1. Снижение предложений товаров и услуг

Когда компании сокращают инвестиции в производство, расширяют мощности и разрабатывают новые продукты, это приводит к сокращению предложений на рынке. При неизменном спросе это вызывает рост цен и инфляции.

Например, в 2015-2016 годах в России наблюдалась стагфляция - сочетание низких темпов экономического роста и низкого темпа. Это было связано с сокращением инвестиций в основной капитал на 8-10% на фоне падения цен на нефть и западных санкций.

2. Снижение производительности труда

Когда компании тратят инвестиции на модернизацию оборудования, внедрение новых технологий, обучение кадров, это приводит к замедлению роста производительности труда. В результате самастоимость производства растет, что вынуждает компании повышать цены, разгоняя инфляцию.

Так, в Германии после Первой мировой войны правительство для выплаты репараций запустило печатный станок, что вызвало гиперинфляцию и обесценивание национальной валюты. Аналогичная ситуация наблюдалась в Испании в XVI веке, когда приток золота и серебра из Америки привел к росту цен и падению покупательной способности денег.

3. Рост инфляционных ожиданий

Когда инвесторы и потребители начнут увеличивать инвестиции, они начнут увеличивать доход в будущем. Это заставляет их активнее тратить деньги в настоящем, чтобы избежать обесценивания сбережений, что в свою очередь подстегивает инфляцию.

Таким образом, дезинвестиции, сокращение предложений товаров и услуг, снижение производительности труда и повышение инфляционных требований, могут способствовать увеличению роста и увеличению покупательной способности денег. Для предотвращения этого необходимо проводить стимулирующую денежно-кредитную политику и создавать условия для роста инвестиций в условиях кризиса.

Дезинвестиции и финансовые рынки: влияние на курсы акций и облигаций

Дезинвестиции могут оказывать влияние на курсы акций и облигаций на финансовом рынке:

1. Снижение стоимости капитала. Когда компании сокращают свои инвестиции, это приводит к уменьшению капитала, что, в свою очередь, снижает стоимость заемных средств и доходность акций. Например, в 2020 году во время пандемии COVID-19 многие компании свернули свои инвестиционные программы, что привело к падению доходности их акций на 15-20%.
2. Ухудшение инвестиционного климата. Дезинвестиции негативно влияют на общий инвестиционный климат в стране, снижение доверия снижается. Это приводит к оттоку капитала с фондового рынка и падению курсов акций и облигаций. Так, после введения санкций против России в 2014 году иностранные инвестиции в российские активы сократились на 50%, индекс ММВБ упал на 30%.
3. Снижение ликвидности рынка. Когда компании сокращают инвестиции, это уменьшает объем торгов на фондовом рынке, что снижает его ликвидность. Это, в свою очередь, увеличивает волатильность и риски остановки, что отражается на курсах ценных бумаг. Например, в 2022 году на фоне геополитической кризисности объем торгов на Московской бирже сократился на 25%, индекс РТС упал на 40%.

Таким образом, дезинвестиции оказывают существенное негативное влияние на курсы акций и облигаций за счет снижения стоимости капитала, изменения инвестиционного климата и снижения ликвидности финансовых рынков. Это важно, когда вы знаете важные решения.