Централизованный клиринг

Централизованный клиринг - представляет собой процесс обработки и исполнения сделок с ценными бумагами, осуществляемый через специализированные организации, называемые клиринговыми центрами или клиринговыми организациями. Основная идея централизованного клиринга состоит в том, что клиринговая организация выступает в роли посредника между покупателями и продавцами ценных бумаг, обеспечивая исполнение сделок и минимизацию рисков.

Когда участники рынка (обычно брокеры и трейдеры) заключают сделки на торговой площадке (например, бирже), они обращаются к клиринговой организации, чтобы подтвердить сделки и осуществить расчеты по ним. Клиринговая организация принимает на себя обязательства участников клиринга, что означает, что она гарантирует исполнение сделок, даже если одна из сторон не сможет выполнить свои обязательства.

В России централизованный клиринг регулируется Федеральным законом «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте». Согласно данному закону, клиринговые организации обязаны утверждать правила клиринга, которые содержат требования к участникам клиринга, порядок и условия допуска обязательств к клирингу, порядок проведения клиринга и другие важные аспекты.

Важным аспектом централизованного клиринга является использование центрального контрагента, который выступает в качестве посредника между участниками сделки и клиринговой организацией. Центральный контрагент гарантирует исполнение обязательств сторон сделки, тем самым уменьшая риск неисполнения.

Централизованный клиринг также имеет особое значение для производных финансовых инструментов (ПФИ), таких как фьючерсы и опционы. Согласно закону, обязательства из сделок с ПФИ подлежат обязательному централизованному клирингу. Банк России подготовил проект распоряжения, устанавливающего перечень внебиржевых ПФИ, обязательных к централизованному клирингу, и исчерпывающий перечень юридических моделей передачи обязательств.

Кроме того, централизованный клиринг способствует улучшению финансовой транспарентности и надзора за финансовыми рынками. Он позволяет регулирующим органам получать более полную картину финансовых операций и своевременно реагировать на риски и угрозы.

На практике, централизованный клиринг широко применяется во многих отраслях финансового сектора, таких как фондовый рынок, Forex и страхование. Например, Национальная Товарная Биржа использует централизованный клиринг для очистки и урегулирования операций с ценными бумагами, а Московская межбанковская валютная биржа использует централизованный клиринг для очистки forex-операций.

Централизованный клиринг как один из видов клиринга

Клиринг (англ. clearing) – это процесс очищения финансовых обязательств между двумя или более сторонами путем их компенсации и своевременного исполнения. Суть этого процесса заключается в том, чтобы обеспечить надёжное и своевременное исполнение финансовых обязательств сторон, участвующих в операциях. Существуют два основных типа клиринга: централизованный и нецентрализованный.

Централизованный клиринг (также известный как централизованная обработка платежей) представляет собой систему, в которой все финансовые транзакции проходят через специальную организацию – клиринговую палату или клиринговый дом. Они выступают в качестве посредника между участниками торгов и отвечают за расчёты между ними. Таким образом, все финансовые потоки проходят через одну точку, что позволяет обеспечить высокий уровень контроля и безопасности.

Например, на фондовой бирже централизованный клиринг является обязательным требованием. Когда traders совершают сделки на бирже, они не вступают в непосредственный контакт друг с другом. Вместо этого, они работают с брокером, который затем передаёт информацию о сделках в клиринговую палату. Клиринговая палата регистрирует сделки, устанавливает суммы денежных средств и ценных бумаг, которые должны быть переданы сторонами, и следит за тем, чтобы эти суммы были переданы вовремя. Таким образом, централизованный клиринг позволяет упростить процесс расчётов и уменьшить риск неисполнения обязательств.

Нецентрализованный клиринг же предполагает, что финансовые транзакции происходят напрямую между участниками, без участия клиринговой организации. Этот вид клиринга характерен для внебиржевой деятельности, где стороны могут самостоятельно договориться о способах расчётов и контроля за их исполнением.

В целом, выбор того или иного типа клиринга зависит от многих факторов, включая объём и сложность операций, степень риска, требования законодательства и др. Каждый тип клиринга имеет свои преимущества и недостатки, и выбор должен делаться исходя из конкретных потребностей и условий бизнеса.

Этапы клиринга: заключение сделки как начало процесса клиринга, включающего также сверку условий и требований договоренности

Клиринг (англ. clearing - «очистка», «урегулирование») включает в себя несколько этапов.

Первый этап: Заключение сделки

Это начало процесса клиринга. На данном этапе две стороны заключают сделку, которая может быть связана с покупкой или продажей товаров, услуг, ценных бумаг и других финансовых инструментов. После заключения сделки создается финансовое обязательство между двумя сторонами.

Например, компания А заказала у компании Б партию товаров на сумму 100 000 рублей. После заключения сделки компания А обязана оплатить компании Б эту сумму, а компания Б обязана поставить товары.

Второй этап: Сверка условий и требований договоренности

На втором этапе происходит сверка всех условий и требований договоренности. Обе стороны проверяют, соблюдены ли все условия сделки, включая количество, качество, цену и сроки поставки товаров. Если все условия соблюдены, то sides proceed to the next step of the clearing process. If there are any discrepancies, they must be resolved before moving on to the next step.

Например, если количество или качество товара, поставленного Компанией Б, не соответствует оговоренным условиям, это несоответствие должно быть устранено до осуществления платежа.

Важно отметить, что процесс клиринга может различаться в зависимости от типа и формы сотрудничества между участвующими сторонами. Например, в некоторых случаях в процессе может участвовать центральный контрагент, который выступает посредником между двумя сторонами и принимает на себя их обязательства.

В заключение отметим, что процесс клиринга является важнейшим аспектом финансовых операций, обеспечивая выполнение всеми сторонами своих обязательств и снижая риски, связанные с неоплатой или непоставкой товаров и услуг. Следуя изложенным шагам и придерживаясь соответствующих положений и правил, предприятия могут обеспечить беспрепятственное и эффективное проведение своих финансовых транзакций.

Участники централизованного клиринга

Клиринговые организации представляют собой одну из сторон, принимающих на себя обязательства участников клиринга по сделкам с ценными бумагами. Это означает, что они выступают в роли посредников между участниками клиринга, осуществляя процесс клиринга - определения подлежащих исполнению обязательств, возникших из договоров, в том числе в результате осуществления неттинга. Клиринговая организация несет ответственность за соответствие своей деятельности правилам клиринга, учредительным документам и другим документам.

Участники клиринга, в свою очередь, обязаны информировать своих клиентов о порядке учета имущества, предоставленного в качестве обеспечения обязательств, допущенных к клирингу. Также они должны соблюдать требования к финансовой устойчивости, включающие отсутствие оснований для осуществления мер по предупреждению банкротства, соблюдение обязательных нормативов и требований к минимальному размеру собственных средств, отсутствие оснований для отзыва лицензии на осуществление банковских операций или специального разрешения на осуществление операций на финансовых рынках.

Правила клиринга утверждаются клиринговой организацией и подлежат регистрации в Банке России. Они должны содержать требования к участникам клиринга, включая порядок и условия включения обязательств в клиринговый пул (исключения обязательств из клирингового пула), права и обязанности клиринговой организации, участников клиринга и лица, осуществляющего функции центрального контрагента. Кроме того, правила клиринга должны регламентировать порядок перевода обязательств между участниками клиринга, а также определять последствия неисполнения участником клиринга обязательства из договора или договоров.

Расчеты по клирингу: классический способ расчетов по клирингу, при котором клиринговая палата рассчитывает итоговое сальдо каждого члена отдельно

Основная задача клиринга – обеспечение безопасности и эффективности финансовых операций, минимизация рисков неисполнения обязательств перед контрагентом. Клиринговые операции могут быть организованы двумя способами: классическим и неттинг.

Классический способ расчетов по клирингу предполагает, что клиринговая палата рассчитывает итоговое сальдо каждого участника отдельно и передает данные в Центральный Банк (ЦБ). Деньги хранятся на корреспондентских счетах в ЦБ, а в клиринговой палате существуют только транзитные счета участников, на которых остатки всегда равны нулю.

Рассмотрим пример. Пусть две компании A и B заключили договор на поставку товара на сумму 1000 рублей. Компания A перевела 1000 рублей на счет компании B в банке Б. Клиринговая палата проведет расчеты и установит, что компания А является кредитором, а компания B – должником на сумму 1000 рублей.

Затем клиринговая палата передает данные в ЦБ, где с корреспондентских счетов банков-участников списываются необходимые суммы, а сделка завершается соответствующей документацией. Таким образом, клиринговая палата выступает в качестве посредника между участниками операции и гарантирует исполнение обязательств сторон.

Классический способ расчетов по клирингу имеет несколько преимуществ: он прозрачен, безопасен и упрощает процесс проведения финансовых операций. Кроме того, этот метод позволяет минимизировать риски неисполнения обязательств перед контрагентом и обеспечивать стабильность финансовой системы.

В целом, классический способ расчетов по клирингу – это надежный и эффективный инструмент для осуществления финансовых операций. Он используется во многих странах мира и регулируется специальными законами и нормативными актами.

Централизованный клиринг как механизм минимизации рисков для участников финансовых рынков

Централизация рисков — это один из способов минимизации рисков для участников финансовых рынков, который заключается в централизованном клиринге. Он представляет собой процесс обработки финансовых операций, включая их регистрацию, расчеты и гарантии исполнения, в рамках одной организации — клиринговой палаты. Таким образом, централизованный клиринг позволяет уменьшить количество контрагентов, с которыми несет риски каждая сторона, и тем самым снизить общую рисковую нагрузку на рынке.

Например, в системе централизованного клиринга Forex NAFDD (Справочник дилеров Национальной ассоциации финансовых рынков), которая функционирует на основе централизованного клиринга, участники могут проводить операции друг с другом, не опасаясь рисков неисполнения или ненадлежащего исполнения своих обязательств. Это позволяет увеличить объемы торговли и снизить затраты на транzaкции.

Клиринг центрального контрагента (Central Counterparty Clearing, CCP), которая является частью системы централизованного клиринга, также играет важную роль в минимизации рисков для участников финансовых рынков. CCP выступает в качестве гаранта исполнения обязательств сторон контрактов, что позволяет снизить риски неисполнения. Кроме того, CCP выполняет функции равновесного арбитражного посредника, что помогает снизить дисбалансы на рынке и стабилизировать цены.

Помимо этого, централизованный клиринг позволяет уменьшить операционные риски, связанные с неэффективными процессами обработки финансовых операций. За счет автоматизации процессов клиринга и использования современных технологий, таких как блокчейн, можно уменьшить время обработки операций, снизить затраты на транзакции и улучшить качество обслуживания клиентов.

В целом, централизация рисков в виде централизованного клиринга является эффективным механизмом минимизации рисков для участников финансовых рынков. Он позволяет уменьшить количество контрагентов, с которыми несет риски каждая сторона, снизить общую рисковую нагрузку на рынке, увеличить объемы торговли, снизить затраты на транзакции и улучшить качество обслуживания клиентов.

Регулирование клиринга: лицензирование клиринговой деятельности центральным банком

Регулирование клиринга - это процесс контроля и надзора за осуществлением клиринговой деятельности, который осуществляется Центральным Банком Российской Федерации (далее – ЦБ РФ) в рамках своей полномочий, предусмотренных федеральными законами. Клиринг – это один из видов финансовых услуг, заключающийся в оказании помощи в осуществлении платежных операций между участниками финансового рынка.

Целью регулирования клиринга является обеспечение безопасности и стабильности функционирования финансового рынка, защита интересов участников рынка и инвесторов, а также предотвращение рисков, связанных с осуществлением клиринговой деятельности. Для этого ЦБ РФ устанавливает требования к лицам, желающим получить лицензию на осуществление клиринговой деятельности, и проводит постоянный мониторинг их работы.

Лицензирование клиринговой деятельности осуществляется в соответствии с Федеральным законом от 27 ноября 2006 г. N 259-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» и Федеральным законом от 21 июля 2004 г. N 86-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Согласно этим законодательным актам, для получения лицензии на осуществление клиринговой деятельности необходимо удовлетворять следующим требованиям:

• иметь статус юридического лица;
• иметь уставный капитал не менее 500 миллионов рублей;
• обеспечивать возможность ведения бухгалтерского учета в соответствии с требованиями законодательства;
• иметь органы управления и контроля, уставный документ которых предусматривает необходимые меры по обеспечению безопасности осуществляемых операций;
• иметь квалифицированный персонал, отвечающий требованиям к профессиональной подготовке и стажности работы в сфере финансов;
• соблюдать требования федеральных законов и иные нормативно-правовые акты, регулирующие осуществление клиринговой деятельности.

После получения лицензии ЦБ РФ проводит постоянный мониторинг работы клиринговой организации, в том числе путем проведения выборочных и плановых проверок соответствия требованиям законодательства. В случае нарушения требований законодательства или риска несостоятельности клиринговой организации ЦБ РФ принимает меры по предотвращению возможных последствий для финансового рынка, вплоть до отзыва лицензии.

Например, в 2021 году ЦБ РФ отозвал лицензию у клиринговой организации «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ) в связи с нарушением требований федерального закона «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма». Согласно данным Федеральной службы по финансовому мониторингу, ММВБ не обеспечивала своевременную проверку swoops и других операций, что создавало риск использования биржи для легализации доходов, полученных преступным путем. После отзыва лицензии деятельность ММВБ была прекращена, а её активы были переданы под контроль ЦБ РФ.

Таким образом, регулирование клиринга является одним из основных инструментов гарантии безопасности функционирования финансового рынка и защиты интересов участников рынка. ЦБ РФ как орган государственного регулирования осуществляет лицензирование клиринговой деятельности в соответствии с федеральным законом, проводит постоянный мониторинг работы клиринговых организаций и принимает меры по предотвращению рисков, связанных с осуществлением клиринговой деятельности.

Цнтрализованный клиринг в практике: примеры централизованного клиринга на бирже и вне ее

Централизованный клиринг является одной из основных функций инфраструктуры финансовых рынков, целью которой является снижение рисков и издержек для участников рынка. Этот вид клиринга предусматривает использование центрального контрагента (ЦК), который выступает в роли посредника во всех сделках, заключенных на бирже или вне её.

Например, на бирже Казахстанской фондовой биржи JSC (KASE), централизованный клиринг осуществляется через центрального контрагента, который выступает в качестве гаранта исполнения обязательств сторон по сделкам. Регламент осуществления клиринговой деятельности утверждается решением Совета Директоров Биржи. Главными задачами ЦК являются:

• Снижение возможных потерь путем ограничения уровня принятых рисков для всех сегментов финансового рынка;
• Обеспечение достаточности средств ЦК для покрытия потенциальных убытков за счет аккумулированных финансовых ресурсов;
• Реализация мер по поддержанию соответствия текущей деятельности ЦК требованиям регулятора;
• Обеспечение информационной прозрачности.

Вне биржи, например, на рынке межбанковских кредитов, также можно встретить централизованный клиринг. Для этого используются клиринговые компании, которые управляют рисками, связанными с кредитными отношениями между банками. Клиринговые компании проводят проверки участников рынка, формируют собственные резервы, страхуют ответственность, создают гарантийные фонды из взносов участников. Учредительные документы компаний и условия клиринга регистрируются в Центральном банке РФ, публикуются в открытом доступе и подлежат операционному аудиту.

Таким образом, централизованный клиринг на бирже и вне ее способствует снижению рисков и издержек для участников рынка, обеспечивает их защиту и позволяет укрепить доверие к финансовым институтам и рынкам.