всё о финансовом анализе
+7(902) 40-84-700
+7(495) 01-50-324
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности Скачать ФинЭкАнализ

Дивидендная политика 

Дивидендная политика - это часть общей финансовой стратегии акционерной компании, заключающаяся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями полученной им прибыли. Цель дивидендной политики - рост рыночной стоимости акций.

Анализ дивидендной политики производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Модель Дюпона.

Факторы дивидендной политики

Первоначальный этап формирования дивидендной политики - изучение и оценка факторов, определяющих эту политику. В практике финансового менеджмента эти факторы принято подразделять на четыре группы:

1. Факторы, характеризующие инвестиционные возможности предприятия. К числу факторов этой группы относятся:

  • стадия жизненного цикла компании (на ранних стадиях жизненного цикла акционерная компания вынуждена больше средств инвестировать в свое развитие, ограничивая выплату дивидендов);
  • необходимость расширения акционерной компанией инвестиционных программ (в периоды активизации инвестиционной деятельности, направленной на расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов, потребность в капитализации прибыли возрастает);
  • степень готовности отдельных инвестиционных проектов с высоким уровнем эффективности (отдельные подготовленные проекты требуют ускоренной реализации для эффективной их эксплуатации при благоприятной конъюнктуре рынка, что обусловливает необходимость концентрации собственных финансовых ресурсов в эти периоды).

2. Факторы, характеризующие возможности формирования финансовых ресурсов из альтернативных источников. В этой группе факторов:

  • достаточность резервов собственного капитала, сформированных в предшествующем периоде;
  • стоимость привлечения дополнительного акционерного капитала;
  • стоимость привлечения дополнительного заемного капитала;
  • доступность кредитов на финансовом рынке;
  • уровень кредитоспособности акционерного общества, определяемый его текущим финансовым состоянием.

3. Факторы, связанные с объективными ограничениями. К числу факторов этой группы относятся:

  • уровень налогообложения дивидендов;
  • уровень налогообложения имущества предприятий;
  • достигнутый эффект финансового левериджа, обусловленный сложившимся соотношением используемого собственного и заемного капитала;
  • размер получаемой прибыли и коэффициент рентабельности собственного капитала.

4. Прочие факторы. В составе этих факторов выделены:

  • конъюнктурный цикл товарного рынка, участник которого - акционерная компания (в период подъема конъюнктуры эффективность капитализации прибыли возрастает);
  • уровень дивидендных выплат компаниями-конкурентами;
  • неотложность платежей по ранее полученным кредитам (поддержание платежеспособности - более приоритетная задача в сравнении с ростом дивидендных выплат);
  • возможность утраты контроля над управлением компанией (низкий уровень дивидендных выплат может привести к снижению рыночной стоимости акций компании и их массовому «сбросу» акционерами, что увеличивает риск финансового захвата акционерной компании конкурентами).

Формирование дивидендной политики

В практике финансового менеджмента рассматриваются три подхода к формированию дивидендной политики акционерного общества - "консервативный", "умеренный" и "агрессивный". Избранный акционерным обществом тип дивидендной политики определяет исходные предпосылки разработки финансовых планов (в первую очередь, плана формирования и использования финансовых ресурсов) на ряд предстоящих лет. Механизм распределения прибыли акционерного общества в соответствии с избранным типом дивидендной политики предусматривает такую последовательность действий:

1. Из суммы чистой прибыли вычитаются формируемые за ее счет обязательные отчисления в резервный и другие обязательные фонды специального назначения, предусмотренные уставом общества. "Очищенная" сумма чистой прибыли представляет собой "дивидендный коридор", в рамках которого реализуется соответствующий тип дивидендной политики.

2. Оставшаяся часть чистой прибыли распределяется на капитализируемую и потребляемую ее части. Если акционерное общество придерживается остаточного типа дивидендной политики, то в процессе этого этапа расчетов приоритетная задача - формирование фонда производственного развития и наоборот.

3. Сформированный за счет прибыли фонд потребления распределяется на фонд дивидендных выплат и фонд потребления персонала акционерного общества (предусматривающий дополнительное материальное стимулирование работников и удовлетворение их социальных нужд). Основа такого распределения - избранный тип дивидендной политики и обязательства акционерного общества по коллективному договору.

Далее:

Страница была полезной?  

Что еще найдено о термине Дивидендная политика

1. Теории дивидендной политики и их развитие на примере российского рынка
Теории дивидендной политики и их развитие на примере российского рынка Федорова Е...
2. Анализ долгосрочных финансовых решений корпорации на основе консолидированной отчетности
корпорации - решений о структуре капитала, дивидендной политике, инвестиционной политике. Выполнен анализ финансовых решений реальной корпорации...
3. Два контура интересов в политике финансовго здоровья компании
обеспечивающее рост бизнеса, определиться с дивидендной политикой, чтобы удовлетворить интересы разных групп собственников и при этом не потерять возможности роста, и т...
4. Современная методология управления прибылью акционерного общества
результатов. 10. Корреляции с дивидендной политикой предполагает установление оптимального соотношения между реинвестируемой прибылью и ее величиной, направляемой на выплату дивидендов...
5. Особенности анализа консолидированной отчетнсоти (на примере анализа показателей финансового рычага)
решения относительно структуры капитала, дивидендной политики, стоимости капитала, направлений инвестиций, контроля за операционной эффективностью, затратами, операционным циклом и т...
6. Управление собственным капиталом в акционерных обществах: методологический аспект
связана с определением и реализацией дивидендной политики как одной из составных частей стратегии управления капиталом АО...
7. О сфере применения показателя WACC как инструмента финансовых расчетов
капитала фирмы в личную собственность (дивидендная политика); экономичности мероприятий по привлечению спонсоров Реинвестированная собственный капитал (в т...
8. Методика анализа консолидирования денежного отчета о движении денежных средств
в долговой нагрузке на корпорацию, во-вторых, дивидендную политику (табл. 6). Таблица 6. Анализ денежных потоков по финансовой деятельности Показатель Сумма, млн руб...
9. Методика анализа формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» бухгалтерской (финансовой) отчетности
чистой прибыли на дивиденды характеризует дивидендную политику в целом коммерческой организации и показывает удельный вес дивидендов в чистой прибыли коммерческой организации...
10. Управленческий учет денежных потоков
облигаций, лизинга, факторингаи т.п.); дивидендную политику; кадровую политику и т.д. Таким образом, без информации о том, сколько компания зарабатывает, сколько тратит, куда уходят деньги и т...
11. Разъяснение алгоритма вычисления свободного денежного потока фирмы и свободного денежного потока собственникам на примере публичной финансовой отчетности
сложностями имеется концептуальная проблема. Дивидендную политику дочерних компаний группы определяют контролируемые акционеры группы...
12. Модель Дюпона
добавляет к модели Du Pont еще один фактор – дивидендную политику, которая оценивается через соотношение нераспределенной и чистой прибыли...
13. Анализ отчета о прибылях и убытках - часть 3
Соотношения между ними формируют понятие «дивидендная политика». Если дивиденды преобладают над реинвестированными в производство суммами, в следующих периодах прибыль, скорее, сократится, так как конкурентоспособность организации снизится...
14. Анализ финансового состояния предприятия и внутренние механизмы его оздоровления
обновление внеоборотных активов; осуществление дивидендной политики, соответствующей кризисному финансовому состоянию предприятия; уменьшение участия наемных работников в прибыли; отказа от непроизводственных программ, финансируемых за счет прибыли; уменьшение отчислений в резервный и другие страховые фонды, осуществляемых за счет прибыли...
15. Финансовый анализ в системе менеджмента организации
финансового анализа также относятся обоснование дивидендной политики и распределения прибыли после налогообложения. В настоящее время усиление роли стратегических аспектов финансового анализа обусловлено внедрением в практику управления концепции управления стоимостью компании и необходимостью анализа стратегических рисков...
16. Оценка кредитного риска на примере предприятий сталелитейной отрасли
гг. Осколький комбинат проводит активную дивидендную политику. ОАО ОЭМК демонстрирует устойчивый рост всех финансовых показателей Таблица 7...
17. Методика анализа эффективности и интенсивности использования акционерного капитала
М.: МНИИПУ, 1996. 752 с. 5. Егорова И.Е. Дивидендная политика акционерных обществ: эмпирический анализ на примере Республики Саха (Якутия) // Региональная экономика: теория и практика...
18. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций - часть 4
фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п. В целях получения наиболее объективной оценки финансового состояния организаций, по причине отсутствия нормативных значений коэффициентов рентабельности и деловой активности, по нашему мнению, организациям целесообразно определять их значения...
19. Скачать книги по финансовому анализу - Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика
активами, источниками авансирования и дивидендной политикой, так и краткосрочных финансовых решений, охватывающих отдельные операционные циклы и касающихся управления номенклатурой выпускаемой продукции, издержками производства, прибылью, оборотными активами...
20. В поисках оптимальной структуры капитала компании
полученных доходов между акционерами в форме дивидендных выплат, выкупа акций по более высокой цене, кредитов связанным сторонам; уменьшение требований (выпуск приоритетных долговых обязательств); осуществление более рискованной инвестиционной политики (overinvestment processes); недостаток инвестиций (underinvestment problem)...
Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ для анализа финансового состояния предприятия, позволяющая рассчитывать большое количество финансово-экономических коэффициентов.
Обратная связь
Рейтинг@Mail.ru