Дивидендная политика

Дивидендная политика - это часть общей финансовой стратегии акционерной компании, заключающаяся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями полученной им прибыли. Цель дивидендной политики - рост рыночной стоимости акций.

Анализ дивидендной политики производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Модель Дюпона.

Факторы дивидендной политики

Первоначальный этап формирования дивидендной политики - изучение и оценка факторов, определяющих эту политику. В практике финансового менеджмента эти факторы принято подразделять на четыре группы:

1. Факторы, характеризующие инвестиционные возможности предприятия. К числу факторов этой группы относятся:

  • стадия жизненного цикла компании (на ранних стадиях жизненного цикла акционерная компания вынуждена больше средств инвестировать в свое развитие, ограничивая выплату дивидендов);
  • необходимость расширения акционерной компанией инвестиционных программ (в периоды активизации инвестиционной деятельности, направленной на расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов, потребность в капитализации прибыли возрастает);
  • степень готовности отдельных инвестиционных проектов с высоким уровнем эффективности (отдельные подготовленные проекты требуют ускоренной реализации для эффективной их эксплуатации при благоприятной конъюнктуре рынка, что обусловливает необходимость концентрации собственных финансовых ресурсов в эти периоды).

2. Факторы, характеризующие возможности формирования финансовых ресурсов из альтернативных источников. В этой группе факторов:

  • достаточность резервов собственного капитала, сформированных в предшествующем периоде;
  • стоимость привлечения дополнительного акционерного капитала;
  • стоимость привлечения дополнительного заемного капитала;
  • доступность кредитов на финансовом рынке;
  • уровень кредитоспособности акционерного общества, определяемый его текущим финансовым состоянием.

3. Факторы, связанные с объективными ограничениями. К числу факторов этой группы относятся:

  • уровень налогообложения дивидендов;
  • уровень налогообложения имущества предприятий;
  • достигнутый эффект финансового левериджа, обусловленный сложившимся соотношением используемого собственного и заемного капитала;
  • размер получаемой прибыли и коэффициент рентабельности собственного капитала.

4. Прочие факторы. В составе этих факторов выделены:

  • конъюнктурный цикл товарного рынка, участник которого - акционерная компания (в период подъема конъюнктуры эффективность капитализации прибыли возрастает);
  • уровень дивидендных выплат компаниями-конкурентами;
  • неотложность платежей по ранее полученным кредитам (поддержание платежеспособности - более приоритетная задача в сравнении с ростом дивидендных выплат);
  • возможность утраты контроля над управлением компанией (низкий уровень дивидендных выплат может привести к снижению рыночной стоимости акций компании и их массовому «сбросу» акционерами, что увеличивает риск финансового захвата акционерной компании конкурентами).

Формирование дивидендной политики

В практике финансового менеджмента рассматриваются три подхода к формированию дивидендной политики акционерного общества - "консервативный", "умеренный" и "агрессивный". Избранный акционерным обществом тип дивидендной политики определяет исходные предпосылки разработки финансовых планов (в первую очередь, плана формирования и использования финансовых ресурсов) на ряд предстоящих лет. Механизм распределения прибыли акционерного общества в соответствии с избранным типом дивидендной политики предусматривает такую последовательность действий:

1. Из суммы чистой прибыли вычитаются формируемые за ее счет обязательные отчисления в резервный и другие обязательные фонды специального назначения, предусмотренные уставом общества. "Очищенная" сумма чистой прибыли представляет собой "дивидендный коридор", в рамках которого реализуется соответствующий тип дивидендной политики.

2. Оставшаяся часть чистой прибыли распределяется на капитализируемую и потребляемую ее части. Если акционерное общество придерживается остаточного типа дивидендной политики, то в процессе этого этапа расчетов приоритетная задача - формирование фонда производственного развития и наоборот.

3. Сформированный за счет прибыли фонд потребления распределяется на фонд дивидендных выплат и фонд потребления персонала акционерного общества (предусматривающий дополнительное материальное стимулирование работников и удовлетворение их социальных нужд). Основа такого распределения - избранный тип дивидендной политики и обязательства акционерного общества по коллективному договору.

Далее:

Еще найдено про дивидендная политика

  1. Основные параметры дивидендной политики
    Рассмотрение существующих подходов к реализации компаниями дивидендной политики позволило выделить следующие ее типы политика минимальных дивидендов консервативная политика умеренная политика агрессивная политика сверхагрессивная политика Дивидендные выплаты осуществляемые компаниями являются как фиксированной так и плавающей величиной и проводятся как
  2. Теории дивидендной политики и их развитие на примере российского рынка
    В статье рассмотрены основные теории дивидендной политики и доказана их применимость в российской практике Выявлено значительное влияние отраслевой принадлежности организации
  3. Дивидендная политика высокотехнологичных компаний в условиях цифровой экономики
    Предмет исследования процесс совершенствования дивидендной политики высокотехнологичных компаний Цель работы разработка рекомендаций по совершенствованию дивидендной политики способной обеспечивать стабильное
  4. Анализ долгосрочных финансовых решений корпорации на основе консолидированной отчетности
    Кроме того решения о структуре капитала включают решения о структуре заемного капитала в разрезе долгосрочных и краткосрочных источников решения относительно дивидендной политики Дивидендная политика также может быть агрессивной предполагающей высокие дивидендные выплаты или консервативной направленной на
  5. Дивидендная политика российских компаний и внутрикорпоративные решения
    Аннотация В статье проводится статистическое исследование факторов влияющих на дивидендную политику российских компаний в том числе и на прозрачность выплат для инвесторов Выявлено что
  6. Оценка информативности отечественных и зарубежных методик факторного анализа показателя «чистая прибыль» для обоснования дивидендной политики акционерного общества
    В публикации представлены результаты исследований с позиции оценки информативности отечественных и зарубежных методик факторного анализа показателя чистая прибыль для обоснования дивидендной политики акционерного общества Обозначены узкие места исследуемых методик вследствие которых возникают искажения результатов анализа
  7. Анализ взаимосвязи дивидендной политики и рыночной стоимости российских предприятий
    Анализ взаимосвязи дивидендной политики и рыночной стоимости российских предприятий Азизов В В студент ФГБОУ ВО Ростовский государственный
  8. Оптимальное соотношение между реинвестициями и дивидендами акционерного общества
    В современных российских условиях дивидендная политика представляет собой совокупность управленческих решений по распределению прибыли обслуживающих экономические интересы акционеров в
  9. Современная методология управления прибылью акционерного общества
    Корреляции с дивидендной политикой предполагает установление оптимального соотношения между реинвестируемой прибылью и ее величиной направляемой на выплату
  10. Управление собственным капиталом в акционерных обществах: методологический аспект
    Возможность капитализации прибыли прямо и непосредственно связана с определением и реализацией дивидендной политики как одной из составных частей стратегии управления капиталом АО Дивидендная политика позволяет АО
  11. Анализ дивидендной политики и инвестиционной привлекательности акций национальной корпорации
    В статье проводится анализ дивидендной политики и инвестиционной привлекательности акций ГМК Норильский никель разрабатываются рекомендации по совершенствованию дивидендной политики
  12. Два контура интересов в политике финансовго здоровья компании
    При этом принимается во внимание не только оперативное управление денежными потоками функция казначейства но и стратегические способности управлять капиталом выбрать оптимальное соотношение собственного и заемного капиталов обеспечивающее рост бизнеса определиться с дивидендной политикой чтобы удовлетворить интересы разных групп собственников и при этом не потерять возможности роста
  13. Методика анализа консолидирования денежного отчета о движении денежных средств
    Анализ денежных потоков от финансовой деятельности позволяет оценить во-первых изменения в долговой нагрузке на корпорацию во-вторых дивидендную политику табл 6 Таблица 6. Анализ денежных потоков по финансовой деятельности Показатель Сумма млн
  14. О сфере применения показателя WACC как инструмента финансовых расчетов
    Показано что величина средневзвешенной цены капитала компании неразрывно связана с уровнем эффективности финансовой политики в сфере управления оборотными активами стратегия финансирования взаимоотношения с кредиторами дивидендной политикой управления предпринимательскими рисками взаимоотношений со стейкхолдерами Мы также полагаем что тематика данной статьи
  15. Особенности анализа консолидированной отчетнсоти (на примере анализа показателей финансового рычага)
    Рыночная ставка по заемному капиталу 8 % 10,8 8,5 операционная и чистая прибыль об активной финансовой деятельности поскольку увеличились как заемный капитал так и проценты к уплате о рациональной дивидендной политике направленной на капитализацию чистой прибыли индикатором чего служит увеличение собственного капитала корпорации При
  16. Анализ устойчивости экономического роста по данным бухгалтерской отчетности страховой компании
    К1 - доля реинвестированной прибыли которая характеризует дивидендную политику страховой компании определяется как отношение нераспределенной прибыли отчетного года к сумме заработанной чистой
  17. Методика анализа формы № 3 «Отчет об изменениях капитала» бухгалтерской (финансовой) отчетности
    Норма распределения чистой прибыли на дивиденды характеризует дивидендную политику в целом коммерческой организации и показывает удельный вес дивидендов в чистой прибыли коммерческой
  18. Анализ финансового состояния предприятия и внутренние механизмы его оздоровления
    Сократить объем потребления собственных финансовых ресурсов можно следующими путями уменьшение инвестиционной активности обновление внеоборотных активов осуществление дивидендной политики соответствующей кризисному финансовому состоянию предприятия уменьшение участия наемных работников в прибыли отказа от
  19. Инвестиционные качества акций
    Во втором случае эта оценка дополняется показателями динамики обеспеченности акций чистыми активами акционерного общества осуществляемой им дивидендной политики и некоторыми другими оценка характера обращения акций на фондовом рынке Такая оценка проводится
  20. Отрицательный денежный поток
    Основные внутренние причины отрицательного значения денежного потока недостаточная рентабельность реализации которая не в состоянии покрыть нормальную потребность в оборотном капитале из-за инфляции снижение продаж из-за потери крупных потребителей быстрый рост и расширение производства замедление оборачиваемости оборотного капитала нерациональная дивидендная политика ведущая к чрезмерным выплатам акционерам высокая доля заемного капитала что вызывает значительные выплаты
Журнал Арбитражный управляющий
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ