Инсайдер рынка

• Торговать ценными бумагами компании, используя инсайдерскую информацию
• Передавать такую информацию третьим лицам, которые могут использовать ее для получения прибыли
Д
• авать рекомендации по покупке или продаже акций своей компании

Например, в 2021 году топ-менеджер крупной IT-компании в США был оштрафован на $15 млн за передачу инсайдерской информации своему брату, который заработал $1,5 млн на этой информации. В 2022 году в России бывший сотрудник банка получил 3 года тюрьмы за передачу инсайдерской информации трейдерам, которые заработали 100 млн рублей.Таким образом, законодательство строго ограничивает использование и распространение инсайдерской информации, чтобы обеспечить равные условия для всех участников рынка ценных бумаг.

Инсайдер рынка: запрет на спекулятивные сделки

Банк России ввел ограничения на некоторые спекулятивные сделки на российском фондовом рынке. Это было сделано для снижения волатильности и сохранения финансовой стабильности.

Под запрет попали, в частности, продажи ценных бумаг на срок без их предварительного приобретения (так называемые "короткие" или "шортовые" позиции). Такие сделки считаются высокорискованными и могут усиливать резкие колебания цен на акции.

Например, если инвестор открывает короткую позицию на 1000 акций компании по цене 100 рублей за акцию, он занимает эти бумаги и продает их. Затем, когда цена упадет, скажем, до 90 рублей, он может закрыть позицию, купив 1000 акций по более низкой цене и вернув занятые бумаги. Разница в 10 рублей на акции принесет ему 10 000 рублей прибыли. Однако если цена вырастет, например, до 110 рублей, то при закрытии позиции инвестор понесет убыток в 10 000 рублей.

Регулятор посчитал, что такие спекулятивные сделки, совершаемые в больших объемах, могут дестабилизировать рынок. Поэтому под ограничения попали, в первую очередь, профессиональные участники рынка - дилеры, брокеры, управляющие компании. Обычным розничным инвесторам такие ограничения пока не коснулись.

Таким образом, Банк России стремится снизить риски чрезмерной волатильности на фондовом рынке и защитить интересы долгосрочных инвесторов.

Возврат прибыли от сделок инсайдеров

В соответствии с законодательством, эмитент ценных бумаг имеет право затребовать у инсайдера возврат прибыли, полученной от купли-продажи акций этого эмитента, если сделка была совершена в течение 6 месяцев.

Это правило направлено на предотвращение использования инсайдерской информации для получения незаконной прибыли. Инсайдерами считаются лица, имеющие доступ к важной непубличной информации об эмитенте, которая может повлиять на цену его ценных бумаг.

Например, если член совета директоров компании "Рассвет" купил акции этой компании по 100 рублей, а через 2 месяца продал их по 150 рублей, получив прибыль 50 рублей на акцию, то компания "Рассвет" вправе потребовать от него возврата этой прибыли.

Аналогичная ситуация произошла в 2020 году, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США обязала сенатора Ричарда Бёрра вернуть более $100 000 прибыли, полученной от продажи акций после получения инсайдерской информации о пандемии COVID-19.

Таким образом, данное правило призвано ограничить возможности инсайдеров получать незаконные доходы за счет использования непубличной информации, тем самым повышая прозрачность и справедливость фондового рынка.

Административные санкции и штрафы для инсайдеров рынка

Инсайдерами рынка называют лиц, которые имеют доступ к конфиденциальной информации о компании или финансовых инструментах и используют ее в личных целях, нарушая правила биржевой торговли. Такие действия строго наказываются в соответствии с законодательством.Основные виды административных санкций и штрафов для инсайдеров включают:

Штрафы

• Для физических лиц штраф может составлять от 700 тыс. до 1 млн рублей.
• Для должностных лиц штраф может достигать 2-3 млн рублей.
• Для юридических лиц штраф может быть в размере от 5 до 70 млн рублей.

Дисквалификация

• Должностные лица, уличенные в инсайдерской торговле, могут быть дисквалифицированы на срок от 1 до 2 лет.
• Это означает запрет на занятие руководящих должностей в финансовых организациях.

Конфискация прибыли

• Помимо штрафов, инсайдеры могут быть обязаны вернуть всю полученную незаконную прибыль.
• Например, в 2021 году Банк России оштрафовал инсайдера на 5,5 млн рублей и потребовал вернуть 15 млн рублей незаконной прибыли.

Таким образом, использование инсайдерской информации карается весьма существенными штрафами и другими санкциями, что призвано предотвратить манипулирование рынком и защитить интересы инвесторов.

Инсайдеры и закон № 224-ФЗ

Закон № 224-ФЗ "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком" определяет понятие "инсайдер" и регулирует их деятельность на финансовых рынках. Согласно закону, инсайдерами являются:

1. Лица, имеющие доступ к инсайдерской информации в силу своего служебного положения, трудовых обязанностей или договора, например:
• Члены совета директоров, правления, топ-менеджеры компаний
• Сотрудники компаний, имеющие доступ к важной финансовой информации
• Аудиторы, оценщики, консультанты, работающие с компаниями
2. Лица, владеющие более 25% акций публичной компании
3. Государственные служащие, имеющие доступ к инсайдерской информации
4. Близкие родственники вышеперечисленных лиц

Например, в 2021 году Банк России оштрафовал топ-менеджера крупной компании на 1,5 млн рублей за использование инсайдерской информации при совершении сделок. В 2022 году Центробанк выявил более 50 случаев неправомерного использования инсайдерской информации на общую сумму 1,2 млрд рублей.Закон обязывает инсайдеров раскрывать свои сделки с ценными бумагами, а также запрещает им использовать инсайдерскую информацию в личных целях. Нарушение закона влечет за собой административную и уголовную ответственность.