всё о финансовом анализе
+7(902) 408-47-00
+7(495) 015-03-24
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности Скачать ФинЭкАнализ

Модель «Дюпона»

Отчет создан в программе ФинЭкАнализ. Скачать программу можно здесь
ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)
на 01.01.2015 г.

Методика Du Pont позволяет дать комплексную оценку основным факторам, влияющим на эффективность деятельности организации, оцениваемой через рентабельность собственного капитала, а именно таким факторам, как мультипликатор собственного капитала, деловая активность и маржа прибыли.

Рассматриваемая методика анализа позволяет дать комплексную оценку деятельности организации, включая оценку стратегии финансирования, эффективности менеджмента, конкурентоспособности продукции.

Расчет динамики показателей доходности компании
Наименование показателя 2013 2014 изменение Темп роста, %
базис отчет
1. Доходы, тыс. руб. 6411000 8389327 1978327 130.858
2. Расходы, тыс. руб. 6511915 7791723 1279808 119.653
3. Прибыль, тыс. руб. -100915 597604 698519 -592.186
4. Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб. 2135268 2259015.5 123747.5 105.795
5. Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб. 867746 1187037 319291 136.795
6. Выручка от продаж 6263775 8207745 1943970 131.035
7. Рентабельность активов, % -4.726 26.454 31.18 -559.755
8. Рентабельность собственного капитала, % -11.63 50.344 61.974 -432.88
9. Рентабельность продаж, % -1.611 7.281 8.892 -451.955
10. Оборачиваемость доходов 0.977 0.978 0.001 100.102
11. Оборачиваемость активов 2.933 3.633 0.7 123.866
12. Мультипликатор собственного капитала 2.461 1.903 -0.558 77.326
13. Доходы на 1 руб. активов 3.002 3.714 0.712 123.718

Наличие исходных данных для проведения факторного анализа позволяет произвести расчет влияния рентабельности продаж и оборачиваемости активов (доли выручки от продаж в доходах и удельного веса доходов на 1 руб. активов) на изменение рентабельности активов организации.

Результаты анализа рентабельности активов
Фактор Изменение фактора, пункты Влияние фактора, пункты Влияние фактора, %
Рентабельность продаж 8.89 26.08 83.644
Оборачиваемость активов 0.7 5.097 16.346
    в том числе
  - доля выручки в доходах 0 0.022 0.07
  - доходы на 1 руб. активов 0.71 5.07 16.26
Итого изменение рентабельности 31.18 31.18 100

Анализируемая компания для получения чистой прибыли в размере 597604 тыс. руб. при величине выручки 8207745 тыс. руб. задействовала в отчетном периоде активы в размере 2259015.5 тыс. руб. Таким образом, рентабельность активов составила 26.45 %.

В предыдущем периоде убыточность активов составляла -4.73 %.

Увеличение рентабельности активов на 31.18% было связано с ростом рентабельности продаж на 8.89%. Ускорение оборачиваемости также способствовало увеличению рентабельности активов.

Результаты анализа рентабельности собственного капитала
Фактор Изменение фактора, пункты Влияние фактора, пункты Влияние фактора, %

Рентабельность продаж

8.89 64.18 103.565

Оборачиваемость активов

0.7 12.543 20.239

Мультипликатор собственного капитала

-0.56 -14.76 -23.817

Итого изменение рентабельности

61.97 61.97 100

Увеличение рентабельности собственного капитала предопределили два фактора – маржа прибыли (вклад 103.57%) и оборачиваемость активов (вклад 20.24%). Отрицательно на рентабельность собственного капитала повлиял мультипликатор собственного капитала (вклад -23.82%). Методика фиксирует следующие тенденции – рост эффективности менеджмента и конкурентоспособности продукции, снижение объема заимствований по отношению к собственному капиталу. Необходимо отметить, что уменьшение мультипликатора привело к снижению рискованности организации.

Таким образом, расчеты выявили наилучшее сочетание факторов этой модели – эффективность организации растет, а рискованность снижается.

Анализ экономического роста добавляет к модели Du Pont еще один фактор – дивидендную политику, которая оценивается через соотношение нераспределенной и чистой прибыли.
Показатель за 2013 за 2014
Нераспределенная прибыль, тыс. руб. -69555 596950
Чистая прибыль, тыс. руб. -100915 597604
Мультипликатор собственного капитала, ед. 2.46 1.9
Оборачиваемость активов, ед. 2.93 3.63
Маржа, % -1.61 7.28
Доля нераспределенной прибыли в чистой прибыли, ед. 0.69 1
Показатель потенциального экономического роста, % -8.016 50.289

Как показывает анализ расчетный темп экономического роста в отчетном году составил 50.29%, т.е. темп роста ниже показателя рентабельности собственного капитала, что является следствием того, что сомножитель, характеризующий дивидендную политику равен 1 в связи с наличием дивидендных выплат в размере 0.11% чистой прибыли отчетного периода. Такую дивидендную политику можно оценивать положительно.

Сопоставляя фактические темпы прироста валюты баланса и показателя экономического роста, можно отметить, что фактический рост превышает потенциальные показатели, что является следствием активного привлечения организацией внешних источников для финансирования своего роста.

Обратная связь
Реклама
Рейтинг@Mail.ru