Оценка структуры финансовых источников средств

Отчет создан в программе ФинЭкАнализ. Скачать программу можно здесь
ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)
на 31.12.2023 г.

Главная составляющая процесса оптимизации структуры капитала – снижение относительного уровня затратности, связанного с использованием как заемных, так и собственных финансовых ресурсов.

Для оценки оптимальности структуры капитала необходимо использовать один из важнейших финансовых критериев – показатель средневзвешенной стоимости капитала (WACC), который рассчитывается по формуле:

WACC = ∑ Ki × di

WACC – цена капитала;

Ki – цена i-го источника средств;

Di – удельный вес i-го источника средств в их общей сумме;

N – количество источников средств.

WACC характеризует уровень рентабельности активов, который должна обеспечивать организации, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

Расчет средневзвешенной стоимости (цены) капитала
Наименование показателяСумма, тыс. руб.Затраты на привлечение, тыс. руб.Цена источника, %Доля источника в структуре пассиваВзвешенная стоимость источника, %
2022202320222023202220232022202320222023
A12345678910
1. Кредиторская задолженность1363669141407600000,4870,56800
2. Задолженность по налогам12525111,41348,879,1319,470000
3. Прочие краткосрочные обязательства89879865800000,0030,0400
4. Отложенные налоговые обязательства209332093300000,0070,00800
5. Кредиты и прочие долгосрочные финансовые обязательства001256318532
x
x
0000
6. Акционерный капитал61803462814115502153320325,08384,8860,2210,2525,54321,391
7. Резервы355966932500000,0130,02800
8. Нераспределенная прибыль75370825636512468011009316,54242,9440,2690,1034,454,423
Совокупные пассивы28010522487749292275661877
x
x
11wacc 9,993wacc 25,814

В отчетном периоде цена капитала возросла на 15,82%, что свидетельствует о снижении рыночной стоимости организации

Высокая рентабельность обычно достигается ценой рискованных финансовых решений, ориентированных на активное привлечение заемных средств. При этом, одним из наиболее распространенных инструментов оценки эффективности использования и обоснования дополнительного привлечения заемных средств является расчет эффекта финансового рычага.

Расчет эффекта финансового рычага
Наименование показателя20222023изменение
1. Прибыль до налогообложения и расходов по привлечению заемных средств, тыс. руб.205063165541-39522
2. Среднегодовая балансовая величина всех активов, тыс. руб.26462262644400,5-1825,5
3. Рентабельность совокупных активов, %7,7496,26-1,489
4. Расход по налогу на прибыль, тыс. руб.124680110093-14587
5. Уровень налогообложения прибыли, коэффициент0,6480,7490,101
6. Расходы в связи с использованием заемного капитала, тыс. руб.12563185325969
7. Среднегодовая балансовая величина заемного капитала, тыс. руб.12105341514466,5303932,5
8. Цена заемного капитала, %1,0381,2240,186
9. Среднегодовая балансовая величина собственного капитала, тыс. руб.14356921129934-305758
10. Коэффициент финансового рычага0,8431,340,497
11. Эффект финансового рычага, %1,9911,694-0,297
12. Чистая прибыль, тыс. руб.6782036916-30904
13. Рентабельность собственного капитала, %4,7243,267-1,457

Произведенные расчеты свидетельствуют о том, что рентабельность собственного капитала ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) снизилась на 1.457%.

Сравнение значений показателей эффекта финансового рычага и рентабельности собственного капитала говорит о том, что достигнутый уровень рентабельности собственного капитала за 2022 г. – 4.724% - был на 42.146% обеспечен за счет использования заемных средств и на 57,85% - за счет собственного капитала. В 2023 году ситуация изменилась не в пользу компании. Рентабельность собственного капитала снизилась до уровня 3.267%; эффект финансового рычага составил 1.694%. Таким образом достигнутый уровень рентабельности собственного капитала был на 51.852% получен за счет заемных средств и на 48,15% - за счет собственного капитала.

Данная негативная финансовая ситуация возникла в результате:

- относительного удорожания заемных средств

- роста уровня налогообложения

- снижения доходности совокупных активов

Динамическая оценка цены капитала
Наименование показателязначение
1. Предельная цена капитала, %-229,34
2. Предельная эффективность капитала-0,094

Происходит ухудшение финансового состояния организации, что негативно сказывается на ее рыночной стоимости.



Журнал Арбитражный управляющий
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ