Система управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами

Берне О.С.,
Емшина Л.Е.
Студенты 6 курса Финансового университета
при Правительстве РФ Барнаульский филиал
2015 / Международный научно-исследовательский журнал

Аннотация. В статье освещены вопросы управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Дается понятие оборотных активов и краткосрочных обязательств, рассматриваются стратегии финансирования, анализируются на конкретном предприятии ликвидность, платежеспособность, зависимость от земных источников, наличие собственных оборотных средств, делаются выводы и предлагаются мероприятия по совершенствованию управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Цель статьи - формирование эффективной системы управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами в ОАО «Зерносбыт» Для достижения цели решались следующие три задачи:сделан анализ финансового состояния ОАО «Зерносбыт», на основе анализа дана оценка эффективности системы управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами, предложены мероприятия по повышению эффективности управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Актуальность: в условиях экономической нестабильности наиболее мобильная часть имущества предприятия нуждается в постоянном мониторинге с целью обеспечения бесперебойного процесса производства.

Система управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами состоит из блока управляющей подсистемы (субъект управления) и блока управляемой подсистемы (объект управления). Система должна в совокупности со всеми параметрами обеспечивать устойчивость предприятия, с помощью взаимосвязанных элементов.

Известно, что любая система формируется для достижения конкретных целей. В случае системы управления текущими активами и пассивами предприятие преследует цели достижения высокой ликвидности баланса, оборачиваемости, рентабельности активов. Данные цели достигаются в рамках управления чистым оборотным капиталом, который представляет собой разницу между текущими активами и текущими пассивами.

В работах многих ученых [1-4] велись многочисленные дискуссии по поводу оптимальной стратегии финансирования оборотных активов. При рассмотрении стратегий необходимо разделять оборотные активы на постоянные и варьирующие. Варьирующие активы имеют сезонный характер. Характеристика представлена в таблице 1 [3].

Таблица 1. Характеристика стратегий финансирования оборотных активов

Тип стратегии Формирование внеоборотных активов Формирование постоянной части оборотных активов Формирование переменной части оборотных активов
Консервативная Весь объем за счет долгосрочных пассивов Весь объем за счет долгосрочных пассивов 50% за счет краткосрочных пассивов; 50% за счет долгосрочных пассивов
Компромиссная Весь объем за счет долгосрочных пассивов Весь объем за счет долгосрочных пассивов Весь объем за счет краткосрочных пассивов
Агрессивная Весь объем за счет долгосрочных пассивов 50% за счет краткосрочных пассивов; 50% за счет долгосрочных. Весь объем за счет краткосрочных пассивов

Безусловно, в условиях определенности формирование оборотных активов должно осуществляться преимущественно за счет текущих пассивов, что соответствует основному показателю платежеспособности организации - коэффициенту текущей ликвидности.

Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ 2022 для расчета коэффициента текущей ликвидности и других финансово-экономических коэффициентов.

В связи с этим возникает ряд вопросов, решение которых без анализа просто невозможно, например: причины сложившейся ситуации, выбор среди альтернатив, целесообразное использование ресурсов фирмы.

Для примера проведем анализ финансового состояния ОАО «Зерносбыт». Основной вид деятельности - переработка зерна и гречки.

Итак, рассматривая неравенства ликвидности баланса, следует отметить, что требуемые условия ликвидности в организации не соблюдаются (табл. 2).

Таблица 2 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Зерносбыт»

Необходимые условия Фактические данные Выводы
А1 > П1 А1 = 15 < П1 = 6792 Сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений не покрывает краткосрочные обязательства
А2 > П2 А2 = 27140 > П2 = 4886 Достаточно высокое превышение А2 над П2 говорит о «затоваренности»
А3 > П3 А3 = 33370 > П3 = 5685 Условие выполняется, т.е. сумма запасов, НДС и прочих активов покрывают долгосрочные обязательства
А4 < П4 А4 = 66976 > П4 = 35166 Капиталы и резервы не покрывают сумму внеоборотных активов

Из таблицы 2 видно, что в ОАО «Зерносбыт» применяется агрессивная стратегия финансирования оборотных активов, свидетельством этому выступает невыполнение условий 3 и 4, а подтверждением отрицательное значение собственных оборотных средств (СОС) = - 26 124тыс. руб., то есть предприятию по текущим обязательствам рассчитываться нечем. Текущее финансовое состояние - неудовлетворительное

И.А.Бланк [1] определяет систему управления использования оборотными активами как "формирование необходимого объема и состава этого капитала и обеспечение необходимых условий оптимизации процесса его обращения".

Вообще оборотные активы ОАО «Зерносбыт» составляют 47% всех активов организации. Запасы в свою очередь занимают 50% от всех оборотных активов, из них около 40% это готовая продукция. Такая ситуация характерна для неплатежеспособных предприятий.

Анализ показателей, которые более точно охарактеризуют финансовое состояние организации, показал:

Коэффициент текущей ликвидности = 0,7 - крайне низкое значение, собственный капитал не направлен на формирование оборотных активов.

Коэффициент автономии = 0,28 - организация серьезно зависима от заемных источников, у нее неустойчивое финансовое положение.

В исследовании для решения проблемы отрицательного показателя СОС предлагается внедрение инвестиционного проекта об эмиссии обыкновенных и привилегированных акций, а также о продаже облигации.

Данный проект будет связан с переработкой гречихи и зерна. Зерно - это сушка и переработка в муку, гречиха -доведение до готовой продукции.

При внедрении проекта необходимо увеличить коэффициент автономии хотя бы до 0,5, а значит увеличить собственный капитал на 28 584 тыс. руб., а именно привилегированные акции 35% - 10 004,6 т.р., облигации - 35% -10 004,6т.р., обыкновенные акции - 30% - 8 575,4т.р.

При продаже облигаций установлен дисконт в 25% и 15% купонная ставка в конце реализации инвестиционного проекта.

Основная привлекательность проекта - достаточно высокий дисконт.

В исследовательской работе была проведена оценка эффективности инвестиционного проекта по выводу ОАО «Зерносбыт» из кризисного состояния. Сравнительная характеристика представлена в таблице 3.

Таблица 3 - Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

Наименование показателя Фактические значения Значения после внедрения инвестиционного проекта
СОС - 26 124 тыс. руб. 0 тыс. руб.
Коэффициент текущей ликвидности 0,7 0,7
Коэффициент автономии 0,28 0,5

Вывод: инвестиционный проект экономически эффективен, так как рассматриваемые показатели улучшились, а значит, предприятие «выздоравливает». Таким образом, поставленные задачи решены, цель исследовательской работы достигнута.

Литература

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. - 2-е изд., перераб. и доп. - К: Эльга, Ника-Центр, 2010. - 521 с.

2. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - 3-е изд., перераб. И доп. - Москва: Проспект, 2015. - 1104 с.

3. Мочалова, Л.А. Финансовый менеджмент: учеб.пособие / Л.А. Мочалова, А.В. Касьянова, Э.И. Рау; Под ред. Л.А. Мочаловой. - М.: Кнорус, 2012. - 384 с.

4. Мочалова Л.А. Модель риск-ориентированной финансовой стратегии корпорации // Вестник Сиб. Государственного авиационного университета, №2 - 2010 - С. 170-174

Метки
Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ для анализа финансового состояния предприятия, позволяющая рассчитывать большое количество финансово-экономических коэффициентов.
Журнал Арбитражный управляющий
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ