всё о финансовом анализе
+7(902) 408-47-00
+7(495) 015-03-24
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности Скачать ФинЭкАнализ

Анализ денежных потоков коммерческой организации по данным отчета о движении денежных средств

С.И. Крылов,
профессор кафедры учета, анализа и экономики труда
Уральского федерального университета
имени первого Президента России Б.Н. Ельцина,
доктор экономических наук
Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский yчет
№ 10, октябрь 2010

Анализ денежных потоков коммерческой организации (предприятия), позволяя исследовать финансовую динамику, является одной из важнейших составляющих анализа ее финансового состояния и основан в значительной степени на данных формы № 4 бухгалтерской (финансовой) отчетности «Отчет о движении денежных средств».

Анализ денежных потоков поданным отчета о движении денежных средств ведется прямым методом согласно принципу дедукции и включает в себя анализ (вертикальный, горизонтальный, факторный) результативного чистого денежного потока (чистого увеличения (уменьшения) денежных средств и их эквивалентов), а также чистых денежных потоков (чистых денежных средств) от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Рассмотрим порядок анализа денежных потоков коммерческой организации по данным отчета о движении ее денежных средств на конкретном примере (табл. 1).

Таблица 1. Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», тыс. руб.

Показатель За отчетный год За предыдущий год
Наименование Код
Остаток денежных средств на начало отчетного года 010 200 160
Движение денежных средств по текущей деятельности Средства, полученные от покупателей, заказчиков 120 5 361 4 342
Прочие поступления 130 105 84
Денежные средства, направленные:
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов
150 (3 796) (3 095)
на оплату труда 160 (792) (580)
на выплату дивидендов, процентов 170 (198) (222)
на расчеты по налогам и сборам 180 (284) (210)
на прочие расходы 190 (204) (124)
Чистые денежные средства от текущей деятельности 020 192 195
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности  выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 210 60 20
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений 220 - -
Полученные дивиденды 230 - -
Полученные проценты 240 40 10
Поступления от погашения займов, предоставленным другим организациям 250 - -
Приобретение дочерних организаций 280 - -
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов 290 (292) (110)
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений 300 (20) (35)
Займы, предоставленные другим организациям 310 (-) (-)
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности 340 (212) (115)
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг
410 _ _
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями 420 840 650
Погашение займов и кредитов (без процентов) 430 (750) (690)
Чистые денежные средства от финансовой деятельности 040 90 (40)
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов 050 70 40
Остаток денежных средств на конец отчетного периода 060 270 200

Анализ начинается с изучения результативного чистого денежного потока (табл. 2).

Таблица 2. Анализ результативного чистого денежного потока

Показатель Прошлый год Отчетный год Изменение Темп роста, % Темп прироста, %
Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, %
1. Чистый денежный поток от текущей деятельности 195 487,5 192 274,3 -3 -213,2 98,5 -1,5
2. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности -115 -287,5 -212 -302,9 -97 -15,4 184,3 84,3
3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности -40 -100,0 90 128,6 130 228,6 -225,0 -325,0
4. Результативный чистый денежный поток (строка 1 + строка 2 + строка 3) 40 100 70 100 30 - 175,0 75,0

Результаты расчетов показывают, что в отчетном году по сравнению с прошлым годом результативный чистый денежный поток коммерческой организации увеличился на 30 тыс. руб., или на 75%, что является безусловно позитивным явлением. Указанное изменение абсолютной величины результативного чистого денежного потока обусловлено увеличением чистого денежного потока от финансовой деятельности на 130 тыс. руб. при снижении чистых денежных потоков от текущей деятельности на 3 тыс. руб. и от инвестиционной деятельности на 97 тыс. руб.

При этом снизился удельный вес чистого денежного потока от текущей деятельности в результативном чистом денежном потоке на 213,2%, что свидетельствует об ухудшении качества результативного чистого денежного потока и является следствием опережающего темпа роста результативного чистого денежного потока, составившего 175,0%, по отношению к темпу роста чистого денежного потока от текущей деятельности, составившему лишь 98,5%.

Кроме того, если в прошлом году положительный чистый денежный поток от текущей деятельности (195 тыс. руб.) полностью покрывал отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-115 тыс. руб.), то в отчетном году ситуация изменилась в худшую сторону, поскольку положительный чистый денежный поток от текущей деятельности (192 тыс. руб.) не покрывал отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-212 тыс. руб.). Однако сумма чистых денежных потоков от текущей и финансовой деятельности (282 тыс. руб.) покрывала отрицательный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (-212 тыс. руб.). При этом большая часть отрицательного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (90,6% = (192/212) х 100%) была покрыта за счет положительного чистого денежного потока от текущей деятельности. Такая ситуация в целом также может быть охарактеризована как нормальная.

Далее анализируется чистый денежный поток от текущей деятельности (табл. 3).

Таблица 3. Анализ чистого денежного потока от текущей деятельности

Показатель Прошлый год Отчетный год Изменение Темп роста, % Темп прироста, %
Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма,   Удель-тыс.    ный вес, руб.        % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, %
1. Суммарный денежный приток от текущей деятельности, в том числе: 4 426 100 5 466 100 1 040   123,5 23,5
1.1. Денежные средства, полученные от покупателей, заказчиков 4 342 98,1 5 361 98,1 1 019 - 123,5 23,5
1.2. Прочие доходы 84 1,9 105 1,9 21 - 125,0 25,0
2. Суммарный денежный отток от текущей деятельности, в том числе: 4 231 100 5 274 100 1 043 - 124,7 24,7
2.1. Оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов 3 095 73,2 3 796 72,0 701 -1,2 122,6 22,6
2.2. Оплата труда 580 13,7 792 15,0 212 1,3 136,6 36,6
2.3. Выплата дивидендов, процентов 222 5,2 198 3,8 -24 -1,4 89,2 -10,8
2.4. Расчеты по налогам и сборам 210 5,0 284 5,4 74 0,4 135,2 35,2
2.5. Прочие расходы 124 2,9 204 3,9 80 1,0 164,5 64,5
3. Чистый денежный поток от текущей деятельности (строка 1 - строка 2) 195 - 192 - -3 - 98,5 -1,5

Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 3, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от текущей деятельности уменьшилась на 3 тыс. руб., или на 1,5%, что само по себе не может быть оценено положительно. Указанное снижение величины чистого денежного потока от текущей деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 1 043 тыс. руб., или на 24,7%, при росте суммарного денежного притока от этого вида деятельности лишь на 1 040 тыс. руб., или на 23,5%.

В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от текущей деятельности лишь на 1 040 тыс. руб., или на 23,5%, связано с ростом поступлений денежных средств от покупателей и заказчиков на сумму 1 019 тыс. руб., или на 23,5%, и ростом прочих денежных доходов на сумму 21 тыс. руб., или на 25,0%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от текущей деятельности на 1 043 тыс. руб., или на 24,7%, вызвано ростом оттоков денежных средств, связанных с оплатой приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на сумму 701 тыс. руб., или на 22,6%, с оплатой труда - на сумму 212 тыс. руб., или на 36,6%, с расчетами по налогам и сборам — на сумму 74 тыс. руб., или на 35,2%, ростом прочих денежных расходов на сумму 80 тыс. руб., или на 64,5%, при снижении величины денежных оттоков, связанных с выплатой дивидендов и процентов, на сумму 24 тыс. руб., или на 10,8%.

При этом в составе суммарного денежного притока от текущей деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом структурных изменений не отмечено, а в составе суммарного денежного оттока от этого вида деятельности они могут быть оценены как несущественные.

Необходимо особо отметить превышение темпа роста суммарного денежного оттока от текущей деятельности, составившего 124,7%, над темпом роста суммарного денежного притока от этого вида деятельности, составившим 123,5%, которое, на первый взгляд, незначительно, но отражает тенденцию к формированию дефицита денежных средств от текущей деятельности и следовательно, к ухудшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно негативное явление.

Затем выполняется анализ чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (табл. 4).

Таблица 4. Анализ чистого денежного потока от инвестиционной деятельности

Показатель Прошлый год Отчетный год Изменение Темп роста, % Темп прироста, %
Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, %
1. Суммарный денежный приток от инвестиционной деятельности, в том числе: 30 100 100 100 70 - 333,3 233,3
1.1. Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 20 66,7 60 60,0 40 -6,7 300,0 200,0
1.2. Полученные проценты 10 33,3 40 40,0 30 6,7 400,0 300,0
2. Суммарный денежный отток от инвестиционной деятельности, в том числе: 145 100 312 100 167 - 215,2 115,2
2.1. Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов 110 75,9 292 93,6 182 17,7 265,5 165,5
2.2. Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений 35 24,1 20 6,4 -15 -17,7 57,1 -42,9
3. Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности (строка 1 - строка 2) -115 - -212 - -97 - 184,3 84,3

Результаты расчетов показывают, что величина чистого денежного потока от инвестиционной деятельности как в прошлом году, так и в отчетном году имела отрицательное значение, уменьшившись при этом на 97 тыс. руб., или на 84,3%, что само по себе не может быть оценено положительно, хотя при этом следует иметь в виду тот факт, что инвестиционные вложения, как правило, имеют продолжительный срок окупаемости. Указанное снижение величины чистого денежного потока от инвестиционной деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 167 тыс. руб., или на 115,2%, при росте суммарного денежного притока от этого вида деятельности лишь на 70 тыс. руб., или на 233,3%.

В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности лишь на 70 тыс. руб., или на 233,3%, связано с ростом поступлений денежных средств от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов на сумму 40 тыс. руб., или на200,0%, и ростом полученных процентов на сумму 30 тыс. руб., или на 300,0%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от инвестиционной деятельности на 167 тыс. руб., или на 115,2%, вызвано ростом оттоков денежных средств, связанных с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, на сумму 182 тыс. руб., или на 165,5%, при снижении величины денежных оттоков, связанных с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, на сумму 15 тыс. руб., или на 42,9%.

При этом в составе суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом снизился удельный вес денежных поступлений (выручки) от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов и соответственно возрос удельный вес полученных процентов на 6,7%, что обусловлено превышением темпа роста полученных процентов (400,0%) над темпом роста выручки от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов (300,0%). В составе же суммарного денежного оттока от этого вида деятельности возрос удельный вес денежного оттока, связанного с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, и соответственно снизился удельный вес денежного оттока, связанного с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, на 17,7%, что обусловлено превышением темпа роста денежного оттока, связанного с приобретением объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, составившего 265,5%, над темпом роста денежного оттока, связанного с приобретением ценных бумаг и иных финансовых вложений, составившим всего 57,1%.

Необходимо особо отметить существенное превышение темпа роста суммарного денежного притока от инвестиционной деятельности, составившего 333,3%, над темпом роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим 215,2%, которое отражает наметившуюся тенденцию к возможному преодолению в будущем достаточно большего дефицита денежных средств от инвестиционной деятельности и, следовательно, к улучшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно позитивное явление.

Следующим этапом проанализируем чистый денежный поток от финансовой деятельности (табл. 5).

Таблица 5. Анализ чистого денежного потока от финансовой деятельности

Показатель Прошлый год Отчетный год Изменение Темп роста, % Темп прироста, %
Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс.  руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, %
1. Суммарный денежный приток от финансовой деятельности, в том числе: 650 100 840 100 190 - 129,2 29,2
1.1. Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями 650 100 840 100 190 - 129,2 29,2
2. Суммарный денежный отток от финансовой деятельности, в том числе: 690 100 750 100 60 - 108,7 8,7
2.1. Погашение займов и кредитов (без процентов) 690 100 750 100 60 - 108,7 8,7
3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности (строка 1 - строка 2) -40 - 90 - 130 - -225,0 -325,0

Как видно из результатов расчетов, приведенных в табл. 5, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина чистого денежного потока от финансовой деятельности возросла с отрицательного значения -40 тыс. руб. до положительного значения 90 тыс. руб., т.е. на 130 тыс. руб., или на -325,0%, что само по себе может быть оценено положительно. Указанное увеличение суммы чистого денежного потока от финансовой деятельности обусловлено увеличением суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 190 тыс. руб., или на 29,2%, при росте суммарного денежного оттока от этого вида деятельности лишь на 60 тыс. руб., или на 8,7 %.В свою очередь, увеличение суммарного денежного притока от финансовой деятельности на 190 тыс. руб., или на 29,2%, исключительно связано с ростом поступлений денежных средств от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, на ту же сумму 190 тыс. руб., или на 29,2%.

Увеличение же суммарного денежного оттока от финансовой деятельности на 60 тыс. руб., или на 8,7%, вызвано исключительно ростом оттока денежных средств, связанного с погашением займов и кредитов (без процентов), на ту же сумму 60 тыс. руб., или на 8,7%.

При этом в составе суммарных денежного притока и денежного оттока от финансовой деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым годом структурных изменений не отмечено.

Необходимо особо отметить превышение темпа роста суммарного денежного притока от финансовой деятельности, составившего 129,2%, над темпом роста суммарного денежного оттока от этого вида деятельности, составившим лишь 108,7%, которое отражает тенденцию роста положительного чистого денежного потока от финансовой деятельности и, следовательно, к улучшению платежеспособности коммерческой организации, и поэтому может рассматриваться как безусловно позитивное явление.

Таким образом, резюмируя результаты анализа результативного чистого денежного потока и чистых денежных потоков от каждого вида деятельности коммерческой организации, можно охарактеризовать ситуацию, связанную с ее денежными потоками в прошлом году и в отчетном году в целом как удовлетворительную, а произошедшие изменения — как неоднозначные.

 Литература

1. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческом организации / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. М: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2008. 240 с.: ил.

2. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности коммерческой организации: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. 240 с.

3. Крылов С.И. Совершенствование методологии анализа и системе управления финансовым состоянием коммерческой организации: Монография. Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ-УПИ, 2007. 357 с.

Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ для анализа финансового состояния предприятия, позволяющая рассчитывать большое количество финансово-экономических коэффициентов.
Обратная связь
Реклама
Рейтинг@Mail.ru