Акция

Акция - это ценная бумага, удостоверяющая участие ее владельца в формировании уставного фонда акционерного общества открытого или закрытого типа и дающая право на получение соответствующей доли его прибыли в форме дивиденда.

Перечисленные признаки классификации акций играют разную роль в процессе их выбора как объекта инвестирования. Наиболее существенное значение для инвестора с позиций различия их инвестиционных качеств играет деление акций на простые и привилегированные ("преференциальные").

Простые акции обладают следующими основными преимуществами:

• по ним возможно получение более высоких дивидендов в периоды эффективной деятельности акционерной компании;
• доходы по этим акциям более тесно коррелируют с темпами инфляции в стране;
• владельцы этих акций имеют возможность прямого влияния на хозяйственный процесс путем участия в управлении акционерной компанией;
• владельцы акций имеют возможность участвовать в разработке дивидендной политики компании;
• ликвидность простых акций на фондовом рынке более высокая, чем привилегированных.

Вместе с тем, этим акциям присущи следующие недостатки:

• нестабильность доходов компании существенным образом влияет на размер выплачиваемых ею дивидендов, в связи, с чем в отдельные периоды сумма дивидендных выплат на акцию может быть значительно ниже, чем средняя норма прибыли на вложенный капитал на финансовом рынке;
• при неэффективной деятельности акционерной компании дивиденды по ним могут быть невыплачены;
• при банкротстве и ликвидации акционерного общества владелец простых акций может потерять инвестированный в них капитал частично или полностью;
• простые акции не защищены ни от систематического (рыночного), ни от несистематического (специфического) рисков.

Привилегированные акции обладают следующими основными преимуществами:

• они обеспечивают их владельцу стабильный доход в виде заранее оговоренного размера дивидендов;
• выплата дивидендов по этим акциям осуществляется вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности акционерной компании в отчетном периоде;
• при банкротстве и ликвидации акционерного общества владельцы этих акций имеют преимущественное право в удовлетворении финансовых претензий;
• привилегированные акции полностью защищены от систематического (рыночного) риска и частично - от несистематического (специфического) риска.

Вместе с тем, этим акциям присущи следующие недостатки:

• в периоды эффективной деятельности акционерной компании уровень дивидендных выплат по ним может быть ниже, чем по простым акциям (если уставом компании не предусмотрена соответствующая защитная оговорка для их владельцев);
• реальный дивидендный доход по этим акциям практически не увязан с темпами инфляции в стране;
• у владельцев этих акций отсутствует право участия в управлении акционерной компанией;
• привилегированные акции менее ликвидны в сравнении с простыми акциями.

Характеризуя эти различия в целом, можно отметить, что уровень безопасности инвестирования в привилегированные акции значительно выше, чем в простые, в связи с их преферентивным правом на получение заранее предусмотренного размера дивидендов и доли имущества при ликвидации акционерного общества.

По степени надежности вложений (уровню риска) привилегированные акции занимают промежуточное значение между простыми акциями и облигациями компании (они не имеют четкого срока погашения как облигации, а также столь надежного обеспечения финансовых претензий при ликвидации акционерного общества). В то же время по критерию доходности более предпочтительными для инвестора могут оказаться простые акции, реальные дивидендные выплаты по которым теснее коррелируют с условиями инфляционной экономики и изменениями конъюнктуры фондового рынка.