Политика управления кредиторской задолженностью

Политика управления кредиторской задолженностью - это часть финансовой политики компании, заключается в:

• оптимизации размера задолженности,
• обеспечении своевременной и в необходимых размерах выплаты кредиторской задолженност.

1. Анализ кредиторской задолженности компании в предшествующем периоде заключается в выявлении потенциала формирования заемных финансовых средств компании за счет этого источника.

Анализ кредиторской задолженности производится в программе ФинЭкАнализ в блоках:

• Сравнительный аналитический баланс,
• Анализ финансового состояния в динамике,
• Анализ ФХД на предмет выявления признаков преднамеренного банкротства,
• Анализ арбитражного управляющего.

Анализ включает четыре этапа.

I этап. Исследование динамики общей суммы кредиторской задолженности компании в предшествующем периоде, определение изменения ее удельного веса в общем объеме привлекаемого заемного капитала.

II этап. Оценка оборачиваемости кредиторской задолженности компании, выявление ее роли в формировании финансового цикла. Финансовый цикл компании это разрыв между сроками платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денежных средств от покупателей. Увеличение периода оборота кредиторской задолженности может являться одним из путей сокращения финансового цикла компании.

Показатели оборачиваемости являются важнейшими показателями, характеризующими эффективность управления кредиторской задолженностью. Анализ оборачиваемости позволяет сделать выводы о:

• рациональности размера годового оборота средств в расчетах, ускорение оборачиваемости денежных средств в расчетах способствует притоку других активов компании и погашению кредиторской задолженности;
• уменьшении себестоимости продукции (работ, услуг), с увеличением числа оборотов сокращается доля постоянных расходов, относимая на себестоимость;
• возможном ускорении оборота на других стадиях производственного процесса и продажи продукции (работ, услуг), сокращение оборачиваемости кредиторской задолженности сопровождается ускорением оборота денежных средств, запасов и обязательств компании.

Основная цель анализа заключается в определении скорости и времени оборачиваемости задолженности и резервов ее ускорения. Для оценки оборачиваемости кредиторской задолженности используют коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности исходя из выручки от продаж и себестоимости реализованной продукции.

• коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности,
• продолжительность одного оборота кредиторской задолженности.

III этап:

• изучение состава кредиторской задолженности по отдельным видам,
• выявление динамики удельного веса отдельных ее видов в общей сумме кредиторской задолженности,
• проверка своевременности начисления и выплат средств по отдельным видам кредиторской задолженности.

Кредиторскую задолженность - источник краткосрочного привлечения денежных средств. Стратегия компании в этом случае должна предусматривать возможность их скорейшего вовлечения в оборот с целью рационального вложения в наиболее ликвидные виды активов, приносящие наибольший доход.

Остатки кредиторской задолженности по группам кредиторов характеризуют их преимущественное право на имущество компании. При неудовлетворительной структуре актива баланса, проявляющейся в увеличении доли сомнительной дебиторской задолженности, возможна ситуация, когда компания будет неспособна отвечать по своим обязательствам, что может привести к банкротству.

IV этап. Изучение зависимости изменения отдельных видов кредиторской задолженности от изменения объема реализации продукции. Расчет эластичности каждого вида кредиторской задолженности осуществляется по следующей формуле:

где:

• КЭКЗ — коэффициент эластичности конкретного вида кредиторской задолженности от объема реализации продукции,%;
• Икз — индекс изменения суммы кредиторской задолженности конкретного вида в анализируемом периоде, выраженный десятичной дробью;
• Иор — индекс изменения объема реализации продукции компании в анализируемом периоде, выраженный десятичной дробью.

Результаты анализа используются в процессе прогнозирования суммы кредиторской задолженности компании в предстоящем периоде.

2. Определение состава и оптимальной структуры кредиторской задолженности компании в предстоящем периоде. При определении состава кредиторской задолженности устанавливается перечень:

• конкретных видов кредиторской задолженности компании с учетом новых хозяйственных операций,
• новых видов деятельности,
• новых внутренних (дочерних) структур предприятия,
• новых видов обязательных платежей и т.п.

Определение оптимальной структуры кредиторской задолженности для конкретной компании и в конкретной ситуации достигается путем составления бюджета кредиторской задолженности. Бюджет кредиторской задолженности — структурирование различных видов кредиторской задолженности по формализованным критериям с целью ее оптимизации.

Для того чтобы отношения с кредиторами максимально соответствовали обеспечению финансовой устойчивости компании, увеличению ее прибыльности и конкурентоспособности, компании необходимо выработать четкую стратегическую линию в привлечении и использовании заемного капитала. При этом ограничивающий фактор в процессе планирования использования заемного капитала - его стоимость, которая должна обеспечить рентабельность компании на достаточном уровне.

Основной источник формирования бюджета кредиторской задолженности — отсрочка оплаты поставщикам (товарный кредит). Основное его преимущество - простой способ привлечения. Товарный кредит, как правило, не требует (в отличие от финансового) привлечения залога и не связан со значительными расходами и продолжительностью оформления (в отличие от инвестиций).

Помимо товарного кредита одна из возможностей формирования оптимального бюджета кредиторской задолженности - использование собственного экономического превосходства. Суть собственного экономического превосходства заключается в возможности диктовать и навязывать поставщику собственные правила игры на рынке и характер договорных отношений (или нарушать эти самые договорные отношения без особых последствий для собственного бизнеса). Экономическое превосходство заемщика перед кредитором может возникать в силу следующих обстоятельств:

• монопольное положение покупателя на рынке;
• различия в экономических потенциалах, когда совокупные активы покупателя значительно превосходят активы поставщика;
• маркетинговые преимущества (например, мелкий или начинающий производитель, стремящийся продвинуть свою продукцию в сеть крупных супермаркетов или элитных магазинов не в состоянии диктовать свои условия или требовать выполнения всех обязательств, так как может оказаться без нужного заказчика);
• покупатель выявил организационные недостатки в управлении дебиторской задолженностью у кредитора (пробелы в учете и контроле, юридическая несостоятельность и т.д.).

3. Разработка системы коэффициентов для управления кредиторской задолженностью. В целях оптимизации кредиторской задолженности необходимо определить ее плановые показатели. Наиболее часто используются коэффициенты текущей (общий коэффициент покрытий) и абсолютной ликвидности, позволяющие проанализировать способность компании отвечать по своим текущим обязательствам. В результате устанавливается степень обеспеченности компании оборотными активами для расчетов с кредиторами по текущим операциям.

Для расчета коэффициента текущей ликвидности необходимо предварительно корректировать указанные показатели, а также дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев), запасы и прочие оборотные активы на сумму соответственно безнадежной дебиторской задолженности, неликвидных и труднореализуемых запасов.

Коэффициент абсолютной ликвидности, являясь более жесткой оценкой ликвидности компании, показывает, какая часть краткосрочных долговых обязательств может быть при необходимости погашена за счет имеющихся денежных средств, средств на депозитных счетах и высоколиквидных краткосрочных ценных бумаг. Он имеет особенно важное значение для поставщиков материальных ресурсов и банка, кредитующего данную компанию.

Коэффициент финансовой напряженности дает представление о том, насколько активы компании сформированы за счет кредиторов:

где:

• Кфн — коэффициент финансовой напряженности;
• КЗ — остаток кредиторской задолженности в рассматриваемом периоде;
• ВБ — валюта баланса компании.

Баланс задолженностей определяется по формуле:

где:

• БЗ — баланс задолженностей;
• ДЗ — остаток дебиторской задолженности в рассматриваемом периоде.

Рассмотренные экономические показатели дают количественную оценку кредиторской задолженности. Для более полного анализа состояния кредиторской задолженности следует дать и качественную характеристику данных пассивов. К таким показателям, например, относится коэффициент рентабельности кредиторской задолженности, рассчитываемый по формуле:

где:

• Ркз — рентабельность кредиторской задолженности;
• Пр — прибыль от реализации продукции;
• КЗср — средний остаток кредиторской задолженности в рассматриваемом периоде.

Данный показатель характеризует эффективность привлечения компанией кредиторской задолженности, и его особенно целесообразно анализировать по периодам. При этом должна быть определена зависимость динамики изменений этого коэффициента от тех основных факторов, которые повлияли на его рост или снижение - изменение:

• сроков возврата,
• структуры кредиторов,
• средних размеров и стоимости кредиторской задолженности и т.д.

5. Прогнозирование средней суммы начисляемых платежей по отдельным видам кредиторской задолженности осуществляется двумя основными методами — методом прямого расчета и статистическим методом на основе коэффициентов эластичности.

Метод прямого расчета используется в тех случаях, когда по отдельным видам кредиторской задолженности заранее известны сроки и суммы выплат. В этом случае расчет осуществляется по следующей формуле:

где:

• КЗпсо — прогнозируемый средний остаток кредиторской задолженности конкретного вида;
• Пнм — месячная сумма платежей по конкретному виду начислений;
• КВН — предусмотренное количество выплат по конкретному виду начислений в течение месяца.

Статистический метод на основе коэффициентов эластичности используется в тех случаях, когда сумма выплат по конкретному виду кредиторской задолженности заранее четко не определена. В этом случае расчет осуществляется по следующей формуле:

где:

• ∆В — прогнозируемый темп прироста выручки от продаж продукции в предстоящем периоде,%;
• КЭКЗ — коэффициент эластичности конкретного вида кредиторской задолженности от выруки от продаж продукции,%;
• КЗср — средний остаток кредиторской задолженности конкретного вида в предшествующем периоде.

6. При установлении периодичности выплат по отдельным видам кредиторской задолженности по каждому виду кредиторской задолженности устанавливается средний период начисления средств от момента начала этих начислений до осуществления их выплат. В этих целях рассматриваются:

• конкретные сроки уплаты отдельных налогов, сборов и отчислений в бюджет,
• периодичность выплат страховых взносов в соответствии с заключенными договорами страхования,
• сроки выплаты заработной платы в соответствии с заключенными коллективными трудовым договором и индивидуальными трудовыми контрактами и т.п.

7. Оценка эффекта прироста кредиторской задолженности компании в предстоящем периоде заключается в сокращении потребности компании в привлечении кредита и расходов, связанных с его обслуживанием. Для расчета этого эффекта применяется следующая формула:

где

• Экзср — эффект от прироста среднего остатка кредиторской задолженности компании в предстоящем периоде;
• ∆КЗКПСО — прогнозируемый прирост среднего остатка кредиторской задолженности по компании в целом;
• ПКб — среднегодовая ставка процента за краткосрочный кредит, привлекаемый компанией.

8. Обеспечение контроля за своевременностью начисления и выплаты средств в разрезе отдельных видов кредиторской задолженности. Начисление средств контролирует бухгалтерия по результатам осуществления отдельных хозяйственных операций компании. Выплата средств включается в разрабатываемый платежный календарь и контролируется в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности компании.

С учетом прогнозируемого прироста кредиторской задолженности в компании формируется общая структура заемных средств, привлекаемых из различных источников.

Далее:

• финансовая политика предприятия,
• политика управления дебиторской задолженностью,
• политика управления оборотными активами,
• политика управления прибылью,
• политика привлечения банковского кредита,
• политика привлечения товарного кредита,
• политика управления денежными активами,
• политика управления запасами,
• политика управления текущими затратами,
• политика управления финансовыми рисками,
• политика формирования собственных финансовых ресурсов.