Методы оценки эффективности инвестиционного проектаBPBP -минимальное целое число периодов лет в течение которых прогнозный дисконтированный кумулятивный денежныйпоток с учетом ликвидационной стоимости проекта устойчиво достигает величины не меньшей суммы первоначальных вложений 2.4 Чистаяприведенная стоимость net present value NPV - сумма первоначальных инвестиций и приведенной стоимости будущих
Оценка эффективности инвестицийВыбор дифференцированной дисконтной ставки в процессе приведения к настоящей стоимости суммы инвестируемого капитала и чистогоденежногопотока для различных реальных инвестиционных
Современные тенденции измерения результатов деятельности и деловой активности компанийС одной стороны оценка этой стоимости зависит от того какими индикаторами характеризуется ценность бизнеса в ряде случаев используются имеющиеся в отчетности традиционные показатели - чистая прибыль дивиденды чистый операционный денежныйпоток однако довольно часто они заменяются на расчетные показатели избыточная прибыль доступный инвесторам денежныйпоток экономическая добавленная стоимость Таким образом расхождения в оценках стоимости бизнеса компании связаны собственно с ... Важно отметить что теория денежных методов измерения результатов уже подготовила необходимые основы такого рода взглядов на рыночные ценности На ... Тем не менее значения добавленной стоимости и суммы капитала указываемые в документах используются только в качестве начальных показателей Они нуждаются в корректировке ... EVA к своей конкретной ситуации Приведенная выше схема расчета показателя EVA может быть раскрыта в несколько иной модификации EVA IC ... Отсюда следует что чистая экономическая стоимость напрямую связана с показателем эффективности деятельности предприятия сопоставленным со средневзвешенной стоимостью капитала
Оценка финансовой результативности сделок слияний и поглощенийКак только ставка дисконтирования определена стоимость в послепрогнозный период и будущие доходы должны быть дисконтированы для их приведения к текущей стоимости Суммой значений дисконтированных денежныхпотоков являются либо стоимость бизнеса заемный и
Методы оценки стоимости компании в сделках М А на примере поглощения ОАО КОНЦЕРН КАЛИНА Выручка € млн 40187 40523 38823 44262 Чистая прибыль € млн 5285 3659 4598 Активы € млн 37302 36142 37016 41167 Собственный ... PV synergy приведенное значение эффекта синергии € тыс 7204194 Таблица 14 Элементы оценки концерна Калина Элементы оценки ... Элементы оценки Сумма тыс руб Сумма € тыс Стоимость компании статус-кво 33765043 823538 Стоимость контроля 5904723 144018 ... Метод дисконтированных денежныхпотоков предполагает введение в расчет значительного количества корректировок и допущений которые должны быть спрогнозированы
Оценка отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательствКроме того использование балансовой оценки отложенных налогов при определении рыночной стоимости предприятия противоречит приведенным примерам которые показали что предприятию с учетом временной ценности денег выгодно откладывать момент уплаты ... В бухгалтерском учете формальное увеличение чистых активов на величину ОНА и снижение их на величину ОНО приводит к росту стоимости ... Иначе говоря предполагается что вне зависимости от того совпадает ли прибыль по данным налогового и бухгалтерского учетов или реально уплачена более высокая сумма налога на прибыль величина активов предприятия будет одинакова Во втором случае размер денежных средств ... А потому корректная переоценка этой статьи невозможна без построения будущего потока доходов и расходов на протяжении времени когда отложенные налоговые активы не будут списаны и
Приемы финансового анализа и оценки предпринимательских рисковИнвестиционные проекты характеризуются денежнымипотоками и необходимостью их финансового оценивания дисконтирования Учет риска при этом может осуществляться путем ... Скорректированная норма дисконта d 1 представляет собой сумму базовой нормы d o и премии за риск Часть необходимой исходной информации сообщается в ... PV Чистыйприведенный эффект д.е NPV гр.5-гр.3 №1 25 190 380 194.56 4.56 №2 32 210
Оценка информативности отечественных и зарубежных методик факторного анализа показателя чистая прибыль для обоснования дивидендной политики акционерного обществаК инфл используется для приведения в сопоставимый вид денежногопотока сформировавшегося в процессе периода постепенного нарастания инфляционного скачка а ... Алгоритмы необходимых расчетов и полученные результаты отражающие влияние четырёх факторов учтённых в модели -изменения величины прибыли до налогообложения изменения величины коррективов изменения ставки налога на прибыль и изменения суммы иных аналогичных платежей - на снижение чистой прибыли с течением времени применительно к показателям
Реструктуризации долга российскими металлургическими компаниями в кризис 2008 годаРеструктуризация предполагала изменение ставок по долгу и пролонгацию его на 4 года до 6 декабря 2013 года На основе данных о процентных ставках и денежныхпотоках по кредитам была оценена чистаяприведенная стоимость реструктуризации кредитного портфеля Русала на конец ... Таким образом чистаяприведенная стоимость реструктуризации для заемщика составила 4.05 млрд долл 24.1% от долга компании Соответственно ... Первый охватывал июльские соглашения 2009 года касающиеся рефинансирования краткосрочных кредитов на общую сумму в 2.6 млрд долл взятую на покупку якутских угольных активов и Oriel Resources График
Оптимизация структуры бухгалтерского баланса как фактор повышения финансовой устойчивости организацииОбщая устойчивость предприятия - это такое движение денежныхпотоков которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств доходов над их расходованием затратами Финансовая устойчивость является ... Таким образом главный признак устойчивости - это наличие чистых ликвидных активов Все термины которые традиционно используются при оценке финансового состояния организации четко связаны ... К ликвидным активам относятся денежные средства в кассе на расчетном счете в банке на валютных счетах внутри страны и ... Краткосрочные обязательства представляют собой сумму краткосрочных кредитов банков прочих краткосрочных займов и кредиторской задолженности которая объединяет задолженность по расчетам ... Для определения ликвидности баланса сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву в таблице 11 Таблица 11 - Ликвидность баланса ООО
Нематериальные активы и другие критерии при инвестировании в IT-проектVII Определить сумму текущей стоимости потоков прибыли от выплат по роялти Таким образом формула цены лицензии патента ... WACC n WACC Данный расчет используется для равномерного денежногопотока продолжительностью n лет Условием применения метода является наличие информации позволяющей определить ожидаемую величину ... Условием применения метода является наличие информации позволяющей определить ожидаемую величину выручки валового операционного дохода которая образуется благодаря использованию в данном производстве оцениваемого объекта интеллектуальной собственности Приведенную формулу можно адаптировать к оценке нематериальных активов для инвестирования в предприятие V K ROYL ... Таким образом выбран показатель доли нематериальных активов в чистой прибыли Данный метод подразумевает что объект интеллектуальной собственности не принадлежит владельцу а представлен ему
Финансирование инвестиционных проектовNPV Чистаяприведенная стоимость NPV - это ключевой финансовый показатель используемый для оценки эффективности инвестиционных проектов ... NPV рассчитывается как сумма текущей стоимости всех будущих денежныхпотоков CF минус начальные инвестиции Initial Investment NPV Σ
Будущая стоимостьНалоговая ставка Чистая прибыль Будущая стоимость 0 15 000 руб 20% 12 000 руб 12 000 руб ... Начальная сумма Процентная ставка Срок Будущая стоимость 1 10 000 руб 8% 3 года 12 544.32 ... Это демонстрирует важность приведения инвестиций к одному общему сроку для более корректного сравнения и принятия решений о наилучшей ... Как учесть поток платежей при расчете будущей стоимости При анализе инвестиций или проектов часто требуется учесть поток ... При анализе инвестиций или проектов часто требуется учесть поток платежей то есть ряд денежных поступлений или выплат в разные периоды времени Для этого необходимо рассчитать будущую стоимость каждого
Обзор методов оценки эффективности инвестиционных проектовNPV - чистыеприведенные дисконтированные денежныепотоки проекта IC - первоначальные инвестиции Очевидно что если PI 1 то ... PP - это ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений генерируемых проектом где чистые поступления представляют собой денежные поступления за вычетом расходов Метод предполагает расчет срока в течение ... В-третьих данный метод не обладает свойством аддитивности т.е сроки окупаемости различных проектов нельзя суммировать И наконец один из наиболее серьезных недостатков этого показателя - отсутствие учета временной стоимости
Сравнительная характеристика методов оценки эффективности инвестиционных проектовДанный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала рассчитываемого делением общей чистой прибыли предприятия на общую сумму средств авансированных в его деятельность итог среднего баланса нетто ... Во-первых с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежныйпоток Чаще всего анализ ведется по годам Предполагается что все вложения осуществляются в конце ... Показатель чистогоприведенного дохода NPV характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта В отличие от
Чистый приведенный доходЧДП - суммачистогоденежногопотокаприведенная к настоящей стоимости за весь период эксплуатации инвестиционного проекта до
Альтернативные методы оценки нетипичных инвестиционных проектовЭкономическое содержание будущей стоимости означает реальное реинвестирование промежуточных денежныхпотоков Если их реинвестировать по ставке IRR то получим IRR если по ставке равной ... В результате разбиения вместо проекта включающего одну инвестицию и три притока получается три простых подпроекта состоящих только из двух потоков инвестиции и возврата Правило сложения приведенной стоимости указывает что стоимость целого равна сумме стоимостей ... Кулакова предложила метод обобщенной чистойприведенной стоимости GNPV который позволяет рассчитать доходность нетипичных проектов Кулакова 2010a 2010с Стремление модифицировать
Методология оценки нематериальных активовОИС т.е период времени в течение которого необходимо дисконтировать прогнозируемые доходы от их использования оценивают будущие денежныепотоки составляющие чистый доход от использования ОИС и величину амортизации ОИС определяют ставку дисконтирования
Проблемные аспекты расчета показателей оборачиваемости капиталаСуть новизны состоит в том что для расчета скорости оборота основного капитала принимается не только годовая сумма амортизации но и та часть годовой чистой прибыли которая пропорциональна доле амортизации в выручке А для расчета показателей оборачиваемости оборотного капитала ... А для расчета показателей оборачиваемости оборотного капитала -размер выручки обеспеченный участием оборотных активов в финансово-хозяйственной деятельности предприятия определяется разницей между общей суммой выручки от реализации продукции и той частью выручки которая соразмерна отдаче основного капитала 20 ... На наш взгляд такой показатель как количество оборотов капитала в отдельных видах активов запасы сырья и материалов незавершенное производство готовая продукция денежная наличность дебиторская задолженность не имеет большого смысла так как капитал не может завершить свой ... Например изменение среднего периода инкассации с 37 до 44 дней дает более наглядное представление нежели уменьшение коэффициента оборачиваемости с 9.9 до 8.3 в год Приведение к дням облегчает также сопоставимость оборачиваемости дебиторской задолженности с предлагаемыми компанией условиями кредита Такого ... Если деньги влились в единый поток то они движутся с одинаковой скоростью по всем стадиям операционного цикла - как собственные
О соотношении и алгоритмах расчета показателей собственного оборотного капитала и чистого оборотного капиталаОА - оборотные активы Приведенные данные показывают что доля собственного капитала в формировании оборотных активов составила 40% Остальная часть ... Большинство субъектов хозяйствования формирует основные средства и другие внеоборотные активы не только за счет собственных средств но за счет долгосрочных кредитов банка займов лизинга в результате чего они имеют возможность большую сумму собственного капитала инвестировать в оборотные активы Если это не учитывается то намного занижается размер ... Это и не чистые оборотные активы которые трактуются в экономической литературе как оборотные средства остающиеся в распоряжении организации ... К оборотным активам относятся средства которые трансформируются в денежную наличность как минимум в течение года или операционного цикла Краткосрочные обязательства должны быть исполнены ... Это свидетельство того что между бухгалтерским учетом и финансовым анализом отсутствует органическая связь в понимании сущности многих экономических категорий вследствие чего наблюдается большой разрыв в информационных потоках сформированных в системе бухгалтерского учета и информационных потоках необходимых для проведения анализа и эффективного финансового управления Таким образом можно сделать следующие выводы