Расчет эффекта финансового рычага

ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)
на 01.01.2021 г.

Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.

РСС = (1-ННП) × ЭР + ЭФР

ЭФР = (1-ННП) × (Дифференциал) × (Плечо)

Плечо = ЗС/СС

Дифференциал = ЭР - СРСП

ННП - налог на прибыль;

ЗС - заемные средства;

СС - собственные средства;

ЭР - экономическая рентабельность;

СРСП - средняя расчетная ставка процента по кредитам.

Дифференциал финансового рычага - это важнейший информационный импульс не только для организации, но и для банков, так как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов организации. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банков, и наоборот. Дифференциал ЭФР должен быть положительным. Организация имеет определенные рычаги воздействия на дифференциал, однако влияние ограничено возможностями наращивания производства.

Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию как для организации, так и для банков. Большое плечо означает значительный риск для обоих участников экономического процесса.

Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для организации и банков)

Наименование показателяза 2019за 2020изменение
базисотчет
1. Прибыль от обычной деятельности (ЧП), (с.2400 Ф2)318 042261 568-56 474
2. Прибыль до налогообложения (БП), (с.2300 Ф2)192 500147 009-45 491
3. Проценты к уплате (ПУ), (с.2330 Ф2)12 56318 5325 969
4. Прибыль до уплаты процентов и налогов (НРЭИ=БП+ПУ)205 063165 541-39 522
5. Налог на прибыль (ННП=1-ЧП/БП)-65.2%-77.9%-12.7%
6. Заемные средства (ЗС), (с.1400+с.1500)2 180 5581 600 905-579 653
7. Собственные средства (СС), (с.1300)620 494886 844266 350
8. Капитал компании (К=СС+ЗС)2 801 0522 487 749-313 303
9. Экономическая рентабельность (ЭР=НРЭИ/К)7,32%6,65%-0,7%
10. Средняя расчетная ставка процента по кредитам
за анализируемый период, за 12 мес. (СРСП=ПУ/ЗС), в %
0,58%1,16%0,6%
11. Плечо рычага (ЗС/СС)3,51421,8052-1,709
12. Дифференциал (ЭР-СРСП)0,06740,0549-0,013
6,74%5,49%-1,3%
13. Эффект финансового рычага (ЭФР)0,39130,1763-0,215
39,13%17,63%-21.5%
14. Рентабельность собственных средств (РСС=ЧП/СС)51,26%29,49%-21,76%
15. Рентабельность собственных средств
РСС = (1 - ННП) х ЭР + ЭФР
51,26% = 12,09% + 39,13%29,49% = 11,83% + 17,63%-22%
На основании проведенных расчетов
можно сделать вывод:
присутствует приращение 39,13% к рентабельности СС за счет использования заемных средств
присутствует приращение 17,63% к рентабельности СС за счет использования заемных средств

Положительный эффект финансового рычага говорит о том, что рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Таким образом, разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволяет увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. доли заемного капитала.


Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ