Дисконтирование денежных потоковNPV чем использование 75% собственного капитала и 25% заемногокапиталаЭто означает что оптимальная структура капитала для этого проекта - 50% собственного капитала
Источники инвестицийОднако в некоторых случаях привлечение заемного финансирования может быть оправданным например Если проект обещает высокую доходность превышающую стоимость кредита При ... Для оптимизации структуры капитала и налоговых платежей Поэтому выбор источников финансирования - важная задача требующая тщательного анализа стоимости
Налоговый щитВажно отметить что использование финансового рычага также увеличивает риски компании поэтому необходимо тщательно анализировать соотношение заемного и собственного капитала чтобы найти оптимальный баланс между рисками
Долгосрочные пассивыКоэффициент финансирования Собственный капиталЗаемныйкапиталЭтот коэффициент характеризует соотношение натуральных и заемных средств включая организацию для финансирования своей
Управление капиталом предприятияНаименьшая WACC составляет при 40% собственного и 60% заемногокапиталаЭто и будет целевая структура Объем заемногокапитала 100 млн 0.6 60 млн
Бухгалтерский балансВ этом случае заемныйкапитал будет отражен в пассивном балансе в разделе Долгосрочные обязательства под пунктом
Факторы формирования структуры капиталаКредиторы и инвесторы получающие доходы считают такие компании менее рискованными поэтому они могут кредитовать под более низкие процентные ставки Это увеличивает долю заемногокапитала в общей зоне Уникальные товары как правило обладают высокой маржинальностью
Анализ источников финансирования деятельности компанииДля того чтобы оценить изменение доли собственного капитала в источниках финансирования следует выяснить за счет каких его составляющих произошло это изменение Превышение собственного капитала над заемным а также опережение темпов его роста над темпами
Средневзвешенная стоимость капиталаКомпания Норникель имеет соотношение собственного и заемногокапитала примерно 50 50 Это повышает ее WACC по сравнению с компаниями использующими бóльшую
Анализ показателей создания стоимостиПри использовании средневзвешенной условной стоимости капитала значение остаточной операционной прибыли совпадет со значением остаточной чистой прибыли поскольку при расчете чистой бухгалтерской прибыли используются фактические значения стоимости заемногокапитала При этом более объективными показателями следует считать показатели рассчитанные с учетом рыночного значения
Источники формирования финансовых ресурсовИнвестПро может прийти к выводу что оптимальное соотношение собственного и заемногокапитала для нее составляет 70% собственного капитала и 30% заемногокапиталаЭто соотношение обеспечивает компании достаточное финансовое покрытие для рисков и обеспечивает ей гибкость
ДифференциалВ данном примере отрицательный дифференциал -37.5% указывает на то что компания не смогла достичь достаточной доходности от использования заемных средств и рентабельность собственного капитала оказалась ниже чем рентабельность заемногокапиталаЭто может быть индикатором проблем в управлении финансами эффективности использования заемных средств или
Консервативная структура капиталаПри этомзаемныйкапитал будет привлекаться только в том случае если это действительно необходимо и когда
Вложенный капиталУвеличивая плечо финансового рычага долю заемных средств в разумных пределах можно нарастить отдачу на собственный капитал Рассмотрим это на примере
Анализ источников формирования капиталаГосударственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь со стороны государства К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы передаваемые предприятию бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности Заемныйкапитал рис 12.3 это кредиты банков и финансовых компаний займы кредиторская задолженность лизинг коммерческие
Краткосрочные обязательстваКраткосрочные обязательства могут оказывать существенное влияние на кредитный рейтинг организации Это связано с несколькими ключевыми факторами Уровень заемногокапитала Краткосрочные обязательства такие как кредиторская задолженность