Размещение государственных облигаций сквозь призму микроструктуры рынкаДля сравнения мы взяли итальянский эмиссионный конвейер потому что Министерство экономики и финансов Италии эмитирующее ГЦБ от имени государства нашло ... Микроструктурный анализ ограничен следующими рамками рынок внутренний первичный товар облигации федерального займа и их итальянский аналог торговый механизм аукцион торговый процесс размещение на аукционах ... ГЦБ Приоритетным направлением развития рынка биржа видела повышение ликвидности путем концентрации внутреннего государственного долга в многотраншевых выпусках ГЦБ с ключевыми сроками обращения В декабре 2003 г Банк России представил свое видение ... ЦОР то возникает проблема доверия эмитенту побуждающая инвесторов требовать повышенную премию за неликвидность С середины 1990-х гг между итальянским казначейством и рынком сложилось негласное взаимопонимание
Долговые ценные бумагиЭти ценные бумаги представляют собой короткосрочные обязательства банков выпускаемые для привлечения средств от корпоративных и частных инвесторов Коммерческие векселя Коммерческие векселя используются компаниями ... Владельцы коммерческих векселей имеют право на получение суммы векселя по его истечении В чем разница между облигациями и векселями Облигации и векселя представляют собой два различных типа долговых ценных бумаг и Облигации Облигации являются эмиссионными ценными бумагами выпускаемыми компаниями государством или муниципалитетами Эмитент тот кто выпускаетоблигации обязуется выплачивать владельцам облигаций проценты ... Цена покупки долговых ценных бумаг может быть выше премия или ниже дисконт их номинальной стоимости Если вы покупаете облигацию номиналом 1 000 долларов
Государственные облигации с переменным купоном особенности и перспективы развития в РоссииВ условиях недостаточности денежных средств для покрытия расходов бюджетов диверсификация инструментов заимствования на внутреннем финансовом рынке способствовала решению не только основной проблемы покрытия дефицита бюджетов но и оказала бы поддержку финансовому рынку в сложных экономических условиях 2015 году Министерством финансов Российской Федерации был эмитирован новый вид облигаций - ОФЗ-ИН номинальная ... В чем же привлекательность таких ценных бумаг 1 http ru.investing.com news новости-рынка-облигаций минфин-разместил-только-половинувыпуска-офз-ин-в-расчете-на-рост-цен-на-эти-бумаги-177766 Особенности инвестирования в облигациис плавающей ставкой Облигациис плавающей ставкой являются привлекательными и С точки зрения инвестора облигации индексируемые к доходности других бумаг могут дать адекватную премию за риск и одновременно позволят диверсифицировать структуру вложений 3 с 5 Vayn Khrapchenko 2000
Затраты на капитал при финансировании инновационных проектов оценка премии за риск инфляцииКак показывают исследования данные особенности проявляются в распределении доходностей акций компаний с высокой долей нематериальных активов в связи с ... России является высокой 26 в силу чего разработка методов оценки премии за риск инфляции особенно актуальна В некоторых странах эмитируются государственные облигации доходность по которым
Размещение ценных бумагВекселя notes - это короткосрочные долговые ценные бумаги которые компании могут выпускать для получения краткосрочного ... ETF exchange-traded funds - это инвестиционные фонды которые торгуются на бирже и инвестируют в различные акции облигации и другие ценные бумаги ETF позволяют инвесторам получить доступ к широкому спектру инвестиционных возможностей ... Номинальная стоимость ценных бумаг Премия за риск Премия за риск зависит от рисков связанных с деятельностью эмитента и может
Кредитные деривативы и их использование в секьюритизацииВ первом случае происходит истинная передача активов компании под обеспечение которых будут выпущены ценные бумаги С появлением же кредитных деривативов появилась и синтетическая секьюритизация ... Ценные бумаги выпускаются под обеспечение выплат премий по кредитному деривативу а не под обеспечение базовых активов Таким ... Другими словами базовый актив single-name инструмента является либо единственным на который заключается деривативная сделка либо это совокупность одинаковых активов контрагент по которым - одно лицо например это портфель облигаций выпущенных одной компанией Multi-name инструменты представляют из себя такие кредитные деривативы базовым активом по ... В целях хеджирования рисков покупатель защиты заключает соглашение с продавцом защиты в соответствии с которым продавец защиты обязуется покрыть убытки в случае дефолта по базовому активу в обмен на выплату премии Если кредитного события не наступает то покупатель защиты полностью выплачивает продавцу размер премиальных платежей
Номинальная стоимость ценной бумагиНапример акция компании может иметь номинальную стоимость 100 рублей но ее рыночная цена на бирже может быть 500 рублей если инвесторы высоко оценивают перспективы развития этой компании С другой стороны облигацияс номинальной стоимостью 1000 рублей может торговаться ... В свою очередь если рыночная цена облигации превышает ее номинальную стоимость это означает что доходность по ней выше чем при покупке ... Номинальная стоимость ценной бумаги при первичном размещении - это фиксированная сумма которую эмитент устанавливает для каждой ценной бумаги выпускаемой в обращение Эта сумма указывается непосредственно на самом бланке ценной бумаги и определяет ее ... Альфа может быть как выше номинала премия так и ниже дисконт в зависимости от спроса и предложения Например если акции Альфа
Бизнес-учет инвестиционных процессов при объединении бизнесаВ основу методологии исследования бизнес-процессов по объединению бизнеса были положены концепция рыночной составляющей стоимости и те изменения в оценке стоимости приобретения объекта инвестиций которые вызваны трансформацией рыночных условий Результаты Доказана необходимость отражения в учете бизнес-процессов формирующих инвестиционную стоимость объекта инвестиций Для этого ... В данной ситуации хеджирование справедливой стоимости является эффективным 2 500 2 000 100% 125% где 3 500 долл 100 000 долл - 97 500 долл 97 500 долл - цена 1 000 акций на 31.01.2015 100 000 долл - цена акций на 01.02.2014 2 000 долл 1 000 долл 1 000 долл при допустимом диапазоне эффективности хеджирования от 80 до 125% Кроме того если срок действия опциона истек и он не был исполнен потому что рыночная цена акции на 31.01.2015 поднялась выше 98 000 долл то премия в размере 5 000 долл останется у компании Б Не менее распространенной моделью бизнес-учета ... При этом в сделках используются как акции покупателя так и другие ценные бумаги в частности облигации Акции могут быть либо обыкновенными либо привилегированными а также зарегистрированными Это определяет возможность свободной ... Общеизвестно что выпуску облигаций такого уровня предшествует соглашение об эмиссии представляющее собой юридический документ издаваемый в связи с выпуском долговых ценных бумаг энергетические компании часто выпускают корпоративные ценные бумаги в рамках общего или открытого соглашения об эмиссии Вступительные заявления об
Риск ликвидности инвестицийРиск ликвидности инвестиций возникает прежде всего из двух источников неликвидности рынков и информационной асимметрии Неликвидные рынки относятся к ситуациям когда ... Рассмотрим в качестве примера корпоративные облигации Предположим компания X выпускает новое предложение облигаций Из-за ограниченности доступной информации о финансовом состоянии ... Чтобы компенсировать данный риск инвесторы могут получать дополнительный доход в виде премии за ликвидность Премия за ликвидность это дополнительная прибыль которая выплачивается инвестору за приобретение актива
Приемы финансового анализа и оценки предпринимательских рисковНапример если в течение одного года использовано 1 000$ перед тем как выплатить 1 150$ ставка процента составляет 15% в год Выражение процентов в виде ставки -установленная деловая практика Фактически бизнесмены принимают ... Кредитный риск риск неплатежа правительства низок или отсутствует когда оно выпускаетоблигации Предприятия же однако могут иметь высокий или низкий кредитный риск в зависимости от ... В качестве безрисковой нормы дисконта принята средняя стоимость капитала фирмы равная 10% Премия за риск установленная экспертным путем по первому проекту - 15% а по второму -
Средневзвешенная стоимость капиталаТТ - 40% 2 Рассчитаем удельный вес собственного и заемного капитала Удельный вес собственного капитала Э В 15 100 0.15 Удельный ... Например рассмотрим компанию с безрисковой ставкой по гособлигациям 5% среднерыночной доходностью акций 10% Бета коэффициент компании равен 1.2 Тогда в модели CAPM ... Предположим в отрасли компании историческая премия за риск составляет 3% а за специфический риск компании - 5% Тогда в модели ... Это помогает компаниям принимать финансовые решения например выпускать ли долговые или акционерные средства и по какой цене Оптимальная структура капитала На WACC
Анализ рынка долговых инструментов в мировой экономикеВ данной работе рассмотрим ситуацию на рынках долговых инструментов Как отмечает Б.Б Рубцов несмотря на то что в ... Напомним что современный рынок ссудных капиталов представляет собой совокупность нескольких секторов мировой денежный рынок - рынок на котором осуществляются краткосрочные депозитно-ссудные операции от 1 дня до 1 года главным образом между крупными банками с конца 50-х гг включает рынок евровалют мировой рынок среднесрочных и долгосрочных капиталов включая сформировавшийся в конце 60-х гг рынок еврокредитов рынок ценных бумаг который отличается тем что денежные ресурсы на нем привлекаются посредством выпуска и купли-продажи ценных бумаг различных типов и сроков действия Он делится на рынки облигационных ... ВВВ в настоящее время приносят доход на 7 % выше исходной процентной ставки при этом премия за риск достигла максимального уровня за последние 5 лет 7 На примере сегмента рынка
Методы оценки стоимости компании в сделках М А на примере поглощения ОАО КОНЦЕРН КАЛИНА Актуальность данной проблемы подтверждается тем что в условиях невысоко развит и неэффективного фондового рынка а также недостаточного количества эмитентов и низкой ликвидности их акций российские компании не имеют адекватного ориентира в виде ... Полученная зависимость представлена на рис 2 Премия за риск рассчитывалась как разница между рыночной доходностью и безрисковой ставкой доходности В качестве ... В качестве безрисковой ставки была выбрана доходность по пятилетним государственным облигациямвыпуска 25075 которые номинированы в рублях Доходность по ним составляет 7.59% 4 Рыночная доходность
Диверсификация как инструмент управления рисками инвестиционного портфеляЦелью статьи является оценка относительной важности диверсификации финансовых инструментов на рынке ценных бумаг и других факторов определяющих управление рисками инвестиционного портфеля Методы Методологический инструментарий исследования представлен методами научного познания использованными при написании статьи ... ETF за рубежом и закономерно большим объемом информационных данных выпускаемых для инвесторов различными информационно-аналитическими агентствами и обозревателями В России информационно-аналитическое обеспечение рынка ETF остается ... FXRB ETF на еврооблигации российских корпоративных змитентов руб 0.95 FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF FXRU Аналогичный ... Таким образом по мере увеличения уровня диверсификации продукта рыночная оценка компании будет расти но эффект масштаба не будет достигаться сразу а при низком уровне диверсификации продукта будет наблюдаться дисконтирование диверсификации которое уменьшается и становится премией диверсификации с ростом инвестиций компании Это связано с тем что при низком уровне диверсификации
Экономические циклы и риски управления суверенным долгомМексике позволяет эффективно отслеживать изменения в заемной политике государства подтверждая авторское предположение При анализе показателей для мониторинга разного типа рисков в управлении долгом ... Долговые инструменты включают в себя трех- пяти- и десятилетние ценные бумаги с фиксированной ставкой купона bonos a tasa fija трех- и пятилетние государственные облигациис плавающим купоном bondes трех- и пятилетние бумаги с фиксированным купоном и номиналом индексируемым ... A9e4v Секция другие включает в себя облигации федерального казначейства выпускаемыес 1989 г и погашенные к 1996 г tesobonos сертификаты участия предоставляющие собственникам долю ... В дополнение к этому могут использоваться фьючерсы позволяющие хеджировать риски изменения цены Таким образом облигации подкрепленные ликвидными фьючерсами привлекают более широкую аудиторию инвесторов и торгуются спремией подводят итог Дж Эджзинг и Дж Сихвонен 17 Дж Холлер утверждает что отношение оборота
Реальная процентная ставка в РоссииРоссии налицо все условия умеренная инфляция наличие большого количества граждан оказавшихся в финансовом плену государства и вынужденных держать свои сбережения преимущественно в госбанках высокая концентрация и олигополистическое строение банковского сектора высокий уровень огосударствления крупнейших банков явное или скрытое ограничение депозитных ставок и доходности ... Например в США номинал государственных облигацийс защитой от инфляции Treasury Inflation-Protected Securities корректируется с трехмесячным лагом на ИПЦ охватывающий ... А прочие банки цепляют свои ставки к сбербанковским спремией отражающей их сравнительное финансовое состояние кредитный риск и место в розничном бизнесе Кому-то приходится ... ГЦБ нежелание государства выпускатьоблигациис защитой от инфляции т.е индексировать по инфляции часть своего рублевого долга Эти
Финансовый учет в условиях сближения его с МСФО понятие классификация оценка финансовых инструментовИсходя из этого все российские организации для повышения достоверности и прозрачности финансовой отчетности могут применять современные методы формирования финансовых показателей основанные на глубоком анализе и профессиональных суждениях по аналогии с МСФО Особенно это касается учета финансовых инструментов которые представляют собой ... МСФО это долевой инструмент другой организации 8 финансовые вложения в облигации и векселя полученные от других организаций К финансовым вложениям не связанным с ценными бумагами ... МСФО в состав финансовых инструментов входит долевой инструмент отражаемый в учете и отчетности организации у организации выпускающей акции - акционерного общества В российской практике финансового учета этот показатель называют уставным капиталом ... В расчет включаются все денежные потоки между сторонами договора в том числе затраты по сделке скидки дисконты премии В ПБУ 19 02 применение такого метода не раскрывается В нем лишь содержится аналогичное
Реальная процентная ставка в РоссииРоссии налицо все условия умеренная инфляция наличие большого количества граждан оказавшихся в финансовом плену государства и вынужденных держать свои сбережения преимущественно в госбанках высокая концентрация и олигополистическое строение банковского сектора высокий уровень огосударствления крупнейших банков явное или скрытое ограничение депозитных ставок и доходности ... Например в США номинал государственных облигацийс защитой от инфляции Treasury Inflation-Protected Securities корректируется с трехмесячным лагом на ИПЦ охватывающий ... АО Альфа-Банк Премьер 1 год 2.3 8.80 0.50 АО Газпромбанк Перспективный 1 год 2.2 7.60 -0.70 ОАО ... ГЦБ нежелание государства выпускатьоблигациис защитой от инфляции т.е индексировать по инфляции часть своего рублевого долга Эти
Дисконт облигацииСкорее всего такая облигация будет продаваться спремией 3% от номинальной стоимости Справедливо и обратное Допустим облигация выпущена с купоном всего 3% ... Размер этого дисконта будет таким чтобы доход от инвестирования в ценные бумаги данного эмитента оказался на уровне прибыли от вложений в аналогичные альтернативные активы Выпускаютсяоблигации вообще без купонных выплат так называемые бескупонные В этом случае весь доход инвестора
Кривая доходности российского рынка корпоративных облигацийОдним из примеров такого подхода можно рассмотреть ситуацию когда на хорошо развитом при этом хорошо развитым может быть рынок с длительным сроком погашения бумаг достаточным уровнем ликвидности и стабильностью кредитных рисков и доходностей рынке государственных ценных бумаг необходимо установить бенчмарк кривой доходности для рынка корпоративных облигаций Для страны которая еще не обладает хорошо ... Относительная ликвидность ликвидность важна для выявления цены доходы по эталонным выпускам должны быть прозрачными чтобы другие выпуски могли быть оценены в соответствии с ними Эмпирические ... ПАО Роснефть что вполне реалистично на многих развивающихся рынках то мировое снижение цен на нефть или другие факторы влияющие на финансовую жизнеспособность компании отразятся не только на премии за риск для облигаций но и на всех внутренних эмиссиях которые оцениваются на основании