всё о финансовом анализе
+7(902) 408-47-00
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности Скачать ФинЭкАнализ

Анализ управления портфелем ценных бумаг

Функции анализа ценных бумаг включают в себя описание и оценку.

Функция описания

Целью описательного анализа является сортировка, анализ и истолкование фактов, относящихся к выпуску, а также представление результатов в сопоставимом и легко воспринимаемом виде.

Этот анализ должен охватывать следующие важные факторы и события:

слияния и поглощения;

изменения ассортимента продукции;

географическое расширение рынков;

изменение доли рынка;

напряженность конкуренции;

использование мощностей.

Необходимо также проводить детальное сопоставление с компаниями той же отрасли или отраслей. Важнее всего то, что описательный анализ, исходя из особого набора экономических предположений, дает возможность прогнозировать будущую способность получать прибыль или выплачивать дивиденды.

Функция оценки

Второй функцией анализа ценных бумаг является оценка стоимости акций и облигаций.

Общепринятый подход требует сначала проверить, всегда ли в прошлом у корпорации были достаточные запасы надежности, а затем, сделав прогноз дохода, убедиться, что и в будущем компания будет достаточно защищена от разных неблагоприятных возможностей.

На основании оценок из списка акций выбираются недооцененные (а потому подлежащие покупке) и переоцененные (подлежащие продаже).

С помощью программы финансового анализа ФинЭкАнализ Вы можете автоматически оценить эффективность управления ценными бумагами

Пример Оценка эффективности управления портфелем ценных бумаг

1. Определение основных целей участия
Группа Отличительные характеристики участия в обществе
on A Преобладающими являются цели участия в Предприятия неэкономического характера (контроль в управление, самореализация, гарантия работы и т.п.)
on B Преобладающими являются цели участия в Предприятия экономического характера (доходность акций, рост их рыночной стоимости, получение дивидендов)
 
2. Оценка эффективности участия
Группа Основные признаки Характеристика группы
on H1 реализация всех (большинства) поставленных целей участия Эффективная
on H2 поставленные цели реализуются не полностью, но у акционера есть возможность принять управленческие решения, в результате которых возможно достижение всех (большинства) целей участия в Предприятия Условно
эффективная
on H3 поставленные цели не реализуются, акционер не имеет реальной возможности повлиять на улучшение данной ситуации в Предприятия Неэффективная
 
 3. Оценка сохранности акций Предприятия       Расчет действительной стоимости акций Предприятия проводится на основании данных бухгалтерского баланса с учетом следующих ограничений: 1) он не распространяется на общества, занимающиеся страховой и банковской деятельностью;2) он имеет достаточную точность, если показатели бухгалтерского баланса общества соответствуют критериям:
Ан (стр.110) <= 0,05 x Ав (стр.190) Вдп (стр.145) <= 0,05 x Ав (стр.190) 01.01.2006 Ан (31) < 0,05 x  Ав (3159.4)
Вдп (860) < 0,05 x  Ав (3159.4)
 
01.01.2007 Ан (29) < 0,05 x  Ав (3241.9)
Вдп (1297) < 0,05 x  Ав (3241.9)
где Ан - балансовая стоимость нематериальных активов, отраженная по строке 110 бухгалтерского баланса;      Ав - балансовая стоимость внеоборотных активов, отраженная по строке 190 бухгалтерского баланса;       Вдп - балансовая стоимость прочих долгосрочных финансовых вложений, отраженная по строке 145
бухгалтерского баланса.ВЫВОД: Показатели бухгалтерского баланса соответствуют критериям, расчет стоимости Предприятия имеет достаточную точность.3.1. Определение действительной стоимости акций Предприятия3.1.1. Стоимость чистых активов общества (Сча)рассчитывается по балансу предприятия как сумма стоимости внеоборотных активов (стр.190) + оборотные активов (стр.290) + доходы будущих периодов (стр.640) - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал (стр.244) - стоимость выкупленных самим предприятием своих акций (стр.252) - долгосрочные обязательства (стр.590) - краткосрочные пассивы (стр.690) 
  СЧА  01.01.2006 75284 т.р.  
  СЧА  01.01.2007 91116 т.р.  
  Изменение 15832 т.р. положительная тенденция
ВЫВОД: Bеличина стоимости чистых активов Предприятия увеличилась на 15832 т.р.3.1.2. Текущая стоимость акции (Срча), определенная из стоимости чистых активов, в т.руб. Срча= Сча/Nгде N - количество размещенных акций общества
  N 01.01.2006 9000   Срча 01.01.2006 8.4 т.р.  
N 01.01.2007 9000 Срча 01.01.2007 10.1 т.р.
  Изменение 1.7 т.р. положительная тенденция
ВЫВОД: Текущая стоимость акций Предприятия увеличилась на 1.7 т.р.3.1.3. Валютная рыночная стоимость акции ($Сра), в долларах США $Сра=Сра/Кргде Кр - установленный Центральным банком РФ курс доллара США на дату расчета, в рублях за 1$ США 
  Кр 01.01.2006 28руб.   $Сра 01.01.2006 300 $  
Кр 01.01.2007 26руб. $Сра 01.01.2007 388.5 $
  Изменение 88.5 $ положительная тенденция
ВЫВОД: Валютная рыночная стоимость акций Предприятия увеличилась на 88.5 $ 3.1.4. Валютная стоимость приобретения акции ($Сп), в долларах США$Сп=Сп/Кпгде Кп - установленный ЦБ РФ курс доллара США на дату приобретения акции , в рублях за 1$ США
      Сп - стоимость приобретения акции , в рублях 
  Кп 30руб.   $Сп  166.7 $  
Сп 5000руб. $Сд 01.01.2007 388.5 $
  Изменение 221.8 $ положительная тенденция
3.1.5. Проводим сравнение полученных показателей на выполнение условия $Cра=>$Cп
$Сра (388.5$) > $Cп (166.7$) условие выполняется
ВЫВОД: Валютная действительная стоимость акций Предприятия больше валютной стоимости ее приобретения, т.е. увеличилась на 221.8$ или на 133.1%, что является положительным явлением.3.2. Анализ соответствия хозяйственной деятельности действующему законодательству.Основными источниками аналитической информации о соответствии хозяйственной деятельности общества действующему законодательству могут являтся:1) федеральные законы;2) постановление Правительства РФ от 24.12.94 г.  № 1418 "О лицензировании отдельных видов деятельности";3) устав Предприятия ;4) лицензии, полученные обществом;5) акты проверок Предприятия государственными и иными органами;6) внутренние документы Предприятия ;7) годовые и квартальные отчеты и иные документы. 
on 1 Деятельность общества соответствует действующему законодательству
on 2 Деятельность общества с грубыми нарушениями действующего законодательства
 
3.3. Анализ платежеспособности1) Определяется перечень кредиторов, имеющих требования к Предприятия в размере, превышающем 500 МРОТ со сроком их исполнения более 3-х месяцев.2) Производится расчет показателей платежеспособности Предприятия по следующей методике (которая не распространяется на общества, занимающиеся страховой и банковской деятельностью).   3.3.1. Расчет активов (Ар*) и пассивов (Пр*) общества для оценки платежеспособности проводится следующим образом:
Ар*=стр.190+стр.290 Ар* 01.01.2006 153276 т.р.  
Ар* 01.01.2007 182330 т.р.
 
Пр*=стр.590+стр.690-стр.640-стр.650-стр.660 Пр* 01.01.2006 71365 т.р.  
Пр* 01.01.2007 84192 т.р.
3.3.2. Коэффициент текущей ликвидности
Ктл = стр.290/(Стр.690-стр.640-стр.650-стр.660) Ктл 01.01.2006 1.451  
Ктл 01.01.2007 1.547
Изменение 0.096 положительная тенденция
3.3.3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами предприятия
Кос = (стр.490-стр.190)/стр.290 Кос 01.01.2006 0.133  
Кос 01.01.2007 0.223
Изменение 0.09 положительная тенденция
3.3.4. Коэффициент восстановления платежеспособности
Квн = 0,75 Ктл конец - 0,25 Ктл начало Квн 0.798  
Проверяем на выполнение следующих условий
  Платежеспособное 01.01.2006 01.01.2007   
1. Ар* > Пр* ДА ДА
2. Ктл=>2 НЕТ НЕТ
3. Кос =>0,1 ДА ДА
4. Отсутствие требований кредиторов  НЕТ НЕТ
  Неплатежеспособное если невыполняется хотя бы одно из 4 требований  
Вывод: на начало анализируемого периода в соответствии с данной методикой предприятие признано неплатежеспособнымна конец анализируемого периода в соответствии с данной методикой предприятие признано неплатежеспособным
3.5. Определение степени ликвидности Предприятия на основе признаков
Группа Основные признаки Ликвидность
on 1 Регулярные публичные котировки акций, их обращение на биржевом и внебиржевом рынках ценных бумаг, наличие на них реальных покупателей, а также отсутствие ограничений на продажу акций Предприятия высокая степень ликвидности акций
on 2 Отсутствие вышеперечисленных требований, а также … низкая степень 
Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ 2017 для расчета коэффициента текущей ликвидности и других финансово-экономических коэффициентов.
 
Квалификация сохранности акций Предприятия
Группа Наименование группы Основные показатели, признаки
С1 с полной сохранностью акций 1. $Сра=>$Сп
2. Деятельность общества соответствует действующему законодательству
3. Платежеспособное общество
4. Высокая ликвидность акций
С2 с условной сохранностью акций 1. $Сра=>$Сп или $Сра<$Сп, но значение $Сра близко к значению $Сп и имеет положительную динамику
2. Деятельность общества соответствует действующему законодательству
3. Платежеспособное общество или неплатежеспособное, но с показателями платежеспособности близкими к нормативным значениям и обладающими положительной динамикой
4. Высокая или низкая ликвидность акций
С3 с отрицательной сохранностью акций (группа высокого риска) 1. $Сра<<$Сп или $Сра<$Сра и имеет отрицательную динамику 
2. Деятельность общества с грубыми нарушениями действующего законодательства
3. Неплатежеспособное общество с отрицательной динамикой показателей платежеспособности
4. Высокая или низкая ликвидность акций
Вывод: Предприятия с условной сохранностью акций4. Оценка доходности акций в Предприятия1. Введите суммарный размер дивидендов и других доходов за период, полученных участником Предприятия от общества на одну свою акцию: 
  в рублях Dc 1000 т.р.  
в валюте $Dc 40 $     
Введите дату приобретения акций Предприятия :
  Д.приобретения 1.01.2002   Период владения акциями 1771 дн.
Дата расчета 01.01.2004  
2. При наличии предложения на покупку (приобретения) акций введите цену приобретения акций ($Цпмах) в долларах США:
  $Цпмах $       
Отсутствуют предложения на покупку (приобретение) акций Предприятия
3. Реальная валютная доходность акции Предприятия за весь период владения ($Др) :
$Др = $Dc/($Cп х Т) х 365 х 100% $Др 4.9 %  годовых
4. Потенциальная валютная доходность акции Предприятия за весь период владения ($Дп) :
$Дп = (($Сра/$Сп)-1)/Т х 365 х 100% $Дп 27.4 %  годовых
5. Общая валютная доходность акции Предприятия за весь период владения ($До) :
$До = $Др + a $Дп $До  32.3 %  годовых , a = 1
где а - коэффициент, зависящий от величины показателя $Дп.В случае если $Дп=>0, значение а=1. Если $Дп<0, то а=0. Исходя из значения общей валютной доходности акции за анализируемый период квалифицируем общество по степени доходности 
группа Наименование группы Основные показатели, признаки  
Д1 с высокой доходностью $До>>0 (для обществ группы А)
$До>>5 (для обществ группы В)
Д2 с положительной доходностью $До>0 (для обществ группы А)
$До=>5 (для обществ группы В)
Д3 с отрицательной
доходностью
$До<=0 (для обществ группы А)
$До<5 (для обществ группы В)
Вывод: Предприятия с высокой доходностью акции . 5. Общая оценка эффективности управления акций Предприятияявляется итогом результатов анализа:1) Оценки основных целей участия акционера в Предприятия2) Оценки эффективности участия в Предприятия3) Оценки сохранности акции;4) Оценки доходности акции;и основывается на выводах по каждому из этих разделов, сгруппированных по критериям в один сводный вывод, на основании которого необходимо принимать управленческие решения. 
Группа Наименование группы Необходимые управленческие решения
Э1 с высокой эффективностью управления Вмешательство в управление не требуется. Достаточно периодического мониторинга за эффективностью управления
Э2 с достаточной эффективностью управления Вмешательство в управление не требуется. Целесообразно проведение мероприятий по повышению доходности и эффективности участия в обществе. Достаточно периодического мониторинга за эффективностью управления
Э3 с условной эффективностью управления Требуется вмешательство в управление долями данного общества. Необходимо проведение комплекса мероприятий, связанных в первую очередь с повышением уровня сохранности акций, а также ее доходности и эффективности участия в обществе. Обязателен постоянный контроль за показателями эффективности управления. 
Э4  с неэффек-
тивным управлением
Требуется кардинальное изменение системы управления акциями данного общества. Обязателен комплекс мероприятий, направленных на резкое улучшение всех показателей эффективности управления. В случае невозможности кардинального улучшения этих показателей целесообразно продажа акций. Обязателен постоянный мониторинг эффективности управления.
Вывод: Предприятия с условной эффективностью управления акциями. Требуется вмешательство в управление долями данного общества. Необходимо проведение комплекса мероприятий, связанных в первую очередь с повышением уровня сохранности акций, а также ее доходности и эффективности участия в обществе. Обязателен постоянный контроль за показателями эффективности управления.
Обратная связь
Реклама
Рейтинг@Mail.ru