Финансовые риски

Финансовые риски - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижение предусматриваемой прибыли, уменьшение ожидаемого дохода, потеря части или всего капитала) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности предприятия.

Чем выше доля заемного капитала в сумме долгосрочных источников, тем выше финансовый риск. По источникам возникновения финансовые риски разделяются на две группы:

• систематический (рыночный) риск;
• несистематический (специфический) риск.

Управление финансовыми рисками

Управление финансовыми рисками представляет собой комплексный подход к идентификации, оценке, мониторингу и контролю рисков, связанных с финансовыми операциями организации. Это непрерывный процесс, направленный на минимизацию потенциальных потерь и максимизацию доходности при заданном уровне риска. Ключевые аспекты управления финансовыми рисками:

1. Разработка стратегии управления рисками
• Определение целей и принципов риск-менеджмента
• Установление допустимых уровней риска (риск-аппетита)
• Распределение ответственности и полномочий
2. Идентификация рисков
• Выявление потенциальных рисков (кредитных, рыночных, операционных и др.)
• Анализ источников и факторов риска
• Классификация рисков по категориям
3. Оценка рисков
• Качественная и количественная оценка вероятности и последствий рисков
• Использование методов стресс-тестирования, Value-at-Risk (VaR), моделирования и др.
• Ранжирование рисков по степени значимости
4. Мониторинг и контроль рисков
• Установление лимитов и ограничений
• Разработка ключевых индикаторов риска (KRI)
• Регулярный мониторинг и отчетность по рискам
5. Реагирование на риски
• Выбор стратегии реагирования (избежание, передача, снижение, принятие)
• Разработка и внедрение мероприятий по управлению рисками
• Обновление планов действий в чрезвычайных ситуациях
6. Внедрение системы риск-менеджмента
• Создание организационной структуры (комитеты, подразделения)
• Разработка политик, процедур и методологий
• Обучение и развитие культуры управления рисками

Примеры лучших мировых практик:

• Стандарты ISO 31000, COSO ERM, FERMA для построения систем риск-менеджмента
• Базельские принципы эффективного банковского надзора (Базель III)
• Рекомендации Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF)

В России управление финансовыми рисками регулируется рядом нормативных актов:

• Положение Банка России № 242-П "Об организации внутреннего контроля"
• Письмо Банка России № 70-Т "О рекомендациях по анализу кредитных рисков"
• Указание Банка России № 3624-У "О требованиях к системе управления рисками..."

Избегание финансовых рисков

Избегание финансовых рисков - это стратегия, при которой человек или организация полностью отказываются от операций, связанных с риском потери денежных средств. Это самый консервативный подход к управлению рисками, который предполагает отказ от любых потенциально опасных финансовых действий.

Например, физическое лицо может полностью отказаться от инвестирования на фондовом рынке, чтобы избежать риска потери капитала из-за колебаний курсов акций. Вместо этого оно может хранить свои сбережения на банковском депозите с низкой, но гарантированной доходностью. Аналогично, банк может отказаться от выдачи кредитов заемщикам с низким кредитным рейтингом, чтобы избежать риска невозврата долга.

Преимущество этой стратегии заключается в том, что она полностью исключает возможность финансовых потерь. Однако у нее есть существенный недостаток - упущенная выгода от потенциально прибыльных операций. Например, отказ от инвестиций в акции может лишить инвестора возможности получить высокую доходность в долгосрочной перспективе.

Согласно Федеральному закону "О банках и банковской деятельности" №395-1, банки обязаны создавать резервы на возможные потери по ссудам для минимизации кредитного риска. Чем выше риск невозврата кредита, тем больший резерв должен быть сформирован. Таким образом, банки могут полностью избегать риска невозврата, отказываясь от выдачи кредитов ненадежным заемщикам.

Рассмотрим пример расчета резерва на возможные потери по ссуде:

Категория качества ссуды	Вероятность невозврата	Размер резерва
I (высшая)	0-0.99%	0%
II	1-4.99%	1-20%
III	5-19.99%	21-50%
IV	20-49.99%	51-100%
V (низшая)	50% и более	100%

%

Как видно из таблицы, для заемщиков V категории качества банк должен сформировать резерв в размере 100% от суммы кредита, что фактически равносильно отказу от выдачи такого кредита.Таким образом, избегание финансовых рисков позволяет полностью исключить возможность потерь, но при этом лишает возможности получения прибыли. Поэтому на практике эта стратегия применяется крайне редко, и большинство участников финансового рынка предпочитают более сбалансированный подход, сочетающий риск и доходность.

Лимитирование финансовых рисков

Лимитирование финансовых рисков - это метод управления рисками, при котором устанавливаются предельные значения (лимиты) для определенных видов рисков, которые компания готова принять. Цель лимитирования - ограничить потенциальные потери компании до приемлемого уровня.Примеры лимитирования:

Кредитные риски

Банки устанавливают лимиты кредитования для отдельных заемщиков или групп связанных заемщиков. Например, максимальный кредитный лимит для одного заемщика может составлять 25% от капитала банка в соответствии с нормативом Н6 Банка России. Это ограничивает риск чрезмерной концентрации кредитного портфеля.

Валютные риски

Компании могут устанавливать лимиты открытых валютных позиций, то есть максимально допустимую разницу между активами и обязательствами в иностранной валюте. Например, лимит открытой валютной позиции в 10% от капитала ограничивает потенциальные убытки от колебаний валютных курсов.

Риски потерь от операций на финансовых рынках

Инвестиционные компании и банки устанавливают лимиты на максимально допустимые потери по различным финансовым инструментам (акциям, облигациям, деривативам и т.д.). Например, лимит потерь по акциям компании X - 500 тыс. руб. При достижении этого лимита позиция должна быть закрыта.

Лимиты могут быть абсолютными (в денежном выражении) или относительными (в процентах от капитала, активов и т.п.). Их уровень определяется исходя из склонности компании к риску, размера капитала, диверсификации деятельности и других факторов.

Пример расчета лимита на кредитный риск по нормативу Н6 Банка России:

• Капитал банка = 10 млрд руб.
• Максимальный кредитный риск на одного заемщика = 25% от капитала = 2,5 млрд руб.

Таким образом, лимитирование позволяет контролировать уровень принимаемых рисков в соответствии с риск-аппетитом компании и обеспечивать финансовую устойчивость бизнеса.

Диверсификация финансовых рисков

Диверсификация финансовых рисков - это стратегия управления рисками, при которой инвестиции распределяются между различными активами, отраслями, регионами и инструментами с целью снижения общего риска портфеля. Основная идея заключается в том, чтобы не "складывать все яйца в одну корзину", а распределить риски, чтобы потери в одной области компенсировались доходами в другой. Примеры диверсификации:

Инвестиционный портфель

Классический пример - формирование диверсифицированного инвестиционного портфеля. Вместо вложения всех средств в акции одной компании, инвестор распределяет капитал между акциями разных компаний из различных отраслей, облигациями, валютами, драгоценными металлами и т.д. Если одна отрасль или актив терпит убытки, другие могут компенсировать эти потери.

Кредитный портфель банка

Банки диверсифицируют свой кредитный портфель, предоставляя займы заемщикам из разных отраслей, регионов и с различным уровнем кредитного риска. Это снижает зависимость от одного крупного заемщика или отрасли.

Производственная диверсификация

Компании диверсифицируют производство, выпуская разнообразную продукцию для разных рынков. Например, автоконцерн может производить легковые автомобили, грузовики и спецтехнику, чтобы снизить зависимость от одного сегмента рынка.

Расчет диверсификации

Степень диверсификации портфеля можно оценить с помощью коэффициента диверсификации Хирша:

N - количество активов в портфеле.

Например, для портфеля из 25 акций

Чем выше КД, тем более диверсифицирован портфель.

Количество активов	Коэффициент диверсификации
4	2
9	3
16	4
25	5
36	6

Диверсификация закреплена в российском законодательстве, в частности в Федеральном законе "Об инвестиционных фондах" №156-ФЗ, который устанавливает требования к составу и структуре инвестиционных портфелей для снижения рисков.

Таким образом, диверсификация финансовых рисков позволяет существенно снизить общий риск портфеля за счет распределения средств между непересекающимися активами. Это одна из ключевых стратегий риск-менеджмента, широко применяемая инвесторами, банками и компаниями по всему миру.

Хеджирование финансовых рисков

Хеджирование финансовых рисков представляет собой стратегию управления рисками, при которой заключаются специальные контракты (деривативы) с целью компенсации возможных потерь от неблагоприятного изменения цен на финансовые активы или курсов валют. Наиболее распространенными инструментами хеджирования являются:

Опционы

Опцион - это контракт, дающий право (но не обязанность) купить или продать базовый актив по фиксированной цене в течение определенного периода времени или на определенную дату. Покупая опцион, инвестор платит премию за возможность застраховать свои риски.

Пример: Предположим, инвестор владеет акциями компании ABC, стоимость которых составляет $100 за акцию. Опасаясь падения цены, он покупаетput-опцион на продажу 100 акций по цене $95 за $2 за акцию (премия). Если цена акций упадет ниже $95, инвестор сможет реализовать опцион и продать акции по $95, тем самым ограничив свои потери. Если цена останется выше $95, он просто не реализует опцион, потеряв лишь премию в $200 (100 акций * $2).

Фьючерсы

Фьючерсный контракт - это соглашение о покупке или продаже базового актива по фиксированной цене на определенную будущую дату. Фьючерсы торгуются на биржах и высоколиквидны.

Пример: Компания-экспортер ожидает получить $1 млн в евро через 3 месяца. Чтобы застраховаться от падения курса евро, она продает фьючерсный контракт на продажу €1 млн по текущему курсу, скажем, $1.20 за €1. Если курс евро упадет до $1.15 к моменту экспирации фьючерса, компания потеряет на конверсии €1 млн в доллары, но компенсирует эти потери прибылью от фьючерсного контракта.

В соответствии с Федеральным законом от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" хеджирование определяется как "совокупность сделок с производными финансовыми инструментами, заключаемых в целях компенсации возможных убытков от неблагоприятного изменения цен на другие финансовые инструменты".

Согласно лучшим мировым практикам, эффективная стратегия хеджирования должна соответствовать следующим принципам:

1. Четко определенные цели и допустимый уровень риска.
2. Использование высоколиквидных деривативов с низкими транзакционными издержками.
3. Регулярный мониторинг и своевременная реструктуризация хеджирующих позиций.
4. Строгий учет и отчетность по хеджирующим операциям.
5. Разделение функций трейдинга и управления рисками.

Таким образом, хеджирование позволяет существенно снизить финансовые риски, обеспечивая стабильность денежных потоков и прогнозируемость финансовых результатов. Однако оно требует глубокого понимания рынков деривативов и тщательного управления открытыми позициями.

Распределение финансовых рисков

Распределение финансовых рисков - это способ управления рисками, при котором часть риска передается другим участникам рынка. Данный метод позволяет снизить потенциальные потери для организации за счет диверсификации рисков. Рассмотрим несколько примеров распределения финансовых рисков:

Кредитование через банки

Одним из наиболее распространенных способов распределения финансовых рисков является предоставление кредитов через специализированные финансовые организации, такие как банки. Банки имеют более совершенные методики оценки кредитоспособности заемщиков и управления кредитными рисками. Они диверсифицируют свои кредитные портфели, распределяя риски между множеством заемщиков из различных отраслей и регионов.

Согласно данным Центрального Банка РФ, на 01.04.2023 года совокупный кредитный портфель российских банков составил 78,3 трлн рублей, из которых 21,7 трлн рублей приходилось на кредиты юридическим лицам, а 56,6 трлн рублей - на кредиты физическим лицам. Такое распределение кредитных рисков позволяет банкам эффективно управлять своими финансовыми рисками.

Страхование

Страхование является одним из наиболее распространенных способов распределения рисков. Страховые компании принимают на себя часть рисков своих клиентов, диверсифицируя их между большим количеством страхователей. Взамен страхователи выплачивают страховые премии, размер которых определяется на основе актуарных расчетов с учетом вероятности наступления страховых случаев.

Согласно данным Центрального Банка РФ, в 2022 году совокупные страховые премии российских страховых компаний составили 1,9 трлн рублей. Такое распределение рисков между множеством страхователей позволяет страховым компаниям эффективно управлять своими финансовыми рисками.

Секьюритизация активов

Секьюритизация активов - это процесс, при котором компания объединяет свои активы (например, кредиты или счета к получению) в пул и выпускает ценные бумаги, обеспеченные этими активами. Таким образом, риски, связанные с этими активами, распределяются между инвесторами, приобретающими эти ценные бумаги.

Данный метод широко используется банками и другими финансовыми организациями для управления кредитными рисками и рисками ликвидности. Согласно данным Банка России, в 2022 году объем выпуска ипотечных ценных бумаг в России составил 1,1 трлн рублей.

Распределение финансовых рисков является важным инструментом управления рисками, позволяющим организациям снизить свою подверженность потенциальным потерям. Данный метод широко применяется в различных отраслях экономики и регулируется нормативными документами, такими как Федеральный закон "Об организации страхового дела в Российской Федерации" от 27.11.1992 N 4015-1 и Положение Банка России от 16.12.2003 N 242-П "Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах".

Самострахование финансовых рисков

Самострахование представляет собой создание организацией собственных резервных фондов за счет регулярных отчислений для покрытия возможных убытков и потерь, связанных с реализацией финансовых рисков. Этот метод позволяет компании самостоятельно управлять рисками без привлечения страховых компаний. Рассмотрим подробнее механизм самострахования на конкретных примерах.

Резервирование средств на покрытие кредитного риска

Одним из распространенных видов финансового риска является кредитный риск - риск невозврата заемщиком основного долга и процентов по кредиту. Для его нейтрализации банки и кредитные организации формируют резервы на возможные потери по ссудам в соответствии с Положением Банка России от 28.06.2017 № 590-П.

Резервы рассчитываются в процентах от суммы кредита с учетом обеспечения и финансового положения заемщика. Например, для кредитов без просроченных платежей с хорошим обеспечением резерв составляет 1%, а для проблемных необеспеченных кредитов - до 100%. Таким образом, чем выше риск невозврата, тем больший резерв создается.

Хеджирование валютных рисков

Компании, осуществляющие валютные операции, подвержены риску потерь из-за колебаний курсов валют. Для его минимизации применяется самострахование путем формирования резервов под будущие убытки.

К примеру, российская компания-экспортер продает товары за доллары США. При ослаблении рубля ее выручка в рублевом эквиваленте возрастает, а при укреплении рубля - снижается. Для сглаживания влияния валютного риска компания может создавать резервный фонд, ежемесячно отчисляя в него часть валютной выручки. Размер отчислений определяется исходя из волатильности курса и планируемого уровня покрытия риска.

При значительном укреплении рубля часть резерва может быть использована для компенсации снижения выручки. А при ослаблении рубля резерв пополняется за счет возросшей выручки.

Резервы на прочие непредвиденные расходы

Помимо специализированных резервов, организации могут создавать общие резервные фонды для покрытия непредвиденных расходов и убытков по различным видам рисков.

Например, согласно ст. 35 Федерального закона "Об акционерных обществах", акционерное общество обязано ежегодно отчислять в резервный фонд не менее 5% от чистой прибыли до достижения им размера 15% от уставного капитала. Средства резервного фонда предназначены для покрытия убытков общества, а также для погашения облигаций и выкупа акций в случае отсутствия иных средств.

Таким образом, самострахование финансовых рисков позволяет организациям самостоятельно управлять рисками и обеспечивать финансовую устойчивость за счет создания собственных резервов. Этот метод широко применяется в мировой практике наряду со страхованием рисков в страховых компаниях. Выбор конкретного способа зависит от специфики деятельности, уровня рисков и финансовых возможностей организации.

Учет финансовых рисков

Учет финансовых рисков представляет собой систематический процесс выявления, анализа, оценки и контроля рисков, связанных с финансовыми операциями организации. Это позволяет своевременно принимать меры по минимизации потенциальных потерь и обеспечивать устойчивость финансовой деятельности.

Анализ кредитного портфеля

Одним из ключевых аспектов учета финансовых рисков является регулярный анализ кредитного портфеля банка. Согласно Положению Банка России от 28.06.2017 № 590-П "О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности", банки обязаны создавать резервы на возможные потери по ссудам с учетом оценки кредитного риска.Анализ кредитного портфеля включает следующие этапы:

1. Сбор и анализ информации о финансовом положении заемщиков, качестве обслуживания долга, обеспечении по кредитам.
2. Классификация ссуд по категориям качества в зависимости от уровня кредитного риска.
3. Расчет размера резервов на возможные потери по ссудам для каждой категории качества.
4. Формирование резервов на балансе банка.

Пример расчета резерва по ссуде в размере 1 млн руб., отнесенной ко II категории качества (умеренный кредитный риск):

• Размер резерва для II категории качества - 20% от суммы основного долга.
• Резерв = 1 млн руб. * 20% = 200 тыс. руб.

Регулярный анализ кредитного портфеля позволяет банку своевременно выявлять проблемные кредиты, формировать адекватные резервы и принимать меры по работе с просроченной задолженностью.

Мониторинг валютных рисков

Другим важным аспектом учета финансовых рисков является мониторинг валютных рисков, связанных с изменением курсов иностранных валют. Согласно Инструкции Банка России от 28.12.2016 № 178-И "Об установлении размеров (лимитов) открытых валютных позиций и контроле за их соблюдением", банки обязаны ежедневно рассчитывать открытые валютные позиции и соблюдать установленные лимиты.

Пример расчета открытой валютной позиции по доллару США:

• Активы в долларах США: 5 млн долл.
• Обязательства в долларах США: 4 млн долл.
• Открытая валютная позиция = 5 млн долл. - 4 млн долл. = 1 млн долл.

Если открытая валютная позиция превышает установленный лимит, банк должен принять меры по ее закрытию, например, путем проведения конверсионных операций.Мониторинг валютных рисков позволяет банку своевременно реагировать на изменения курсов валют и минимизировать потенциальные потери.

Таким образом, учет финансовых рисков, включающий анализ кредитного портфеля, мониторинг валютных рисков и другие процедуры, является неотъемлемой частью эффективного управления финансовой деятельностью организации. Он обеспечивает соблюдение требований регулирующих органов, повышает финансовую устойчивость и способствует достижению стратегических целей.

Предупреждение финансовых рисков

Предупреждение финансовых рисков является важнейшей задачей для любой организации, стремящейся обеспечить стабильность и эффективность своей деятельности. Данный подход предполагает внедрение комплекса мер, направленных на своевременное выявление, оценку и минимизацию потенциальных угроз, связанных с финансовыми операциями.

Система внутреннего контроля

Одним из ключевых инструментов предупреждения финансовых рисков является создание эффективной системы внутреннего контроля. Согласно Информации Минфина России № ПЗ-11/2013 "Организация и осуществление экономическим субъектом внутреннего контроля совершаемых фактов хозяйственной жизни, ведения бухгалтерского учета и составления бухгалтерской (финансовой) отчетности", система внутреннего контроля должна включать следующие элементы:

• Контрольная среда, определяющая общий подход к внутреннему контролю в организации.
• Оценка рисков, позволяющая своевременно выявлять и анализировать потенциальные угрозы.
• Контрольные процедуры, направленные на минимизацию рисков.
• Информационные системы и коммуникации, обеспечивающие эффективный обмен данными.
• Мониторинг системы внутреннего контроля для своевременного выявления и устранения недостатков.

Внедрение такой системы позволяет организации повысить прозрачность финансовых операций, обеспечить соблюдение законодательных норм и внутренних регламентов, а также своевременно реагировать на возникающие риски.

Политика по борьбе с мошенничеством

Одним из наиболее серьезных финансовых рисков является мошенничество, которое может нанести существенный ущерб организации. Для его предупреждения необходимо разработать и внедрить эффективную политику по борьбе с мошенничеством. Согласно лучшим мировым практикам, такая политика должна включать следующие элементы:

• Четкое определение понятия "мошенничество" и его видов.
• Процедуры выявления и расследования случаев мошенничества.
• Механизмы защиты лиц, сообщающих о фактах мошенничества (whistleblowers).
• Меры дисциплинарного воздействия на лиц, совершивших мошеннические действия.
• Программы обучения и повышения осведомленности сотрудников.

Важно, чтобы политика по борьбе с мошенничеством была интегрирована в общую систему внутреннего контроля организации и поддерживалась на высшем уровне руководства.

При разработке и внедрении мер по предупреждению финансовых рисков рекомендуется опираться на международные стандарты и лучшие практики, такие как:

• Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО).
• Стандарты внутреннего контроля, разработанные Комитетом организаций-спонсоров Комиссии Тредвея (COSO).
• Рекомендации Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ).
• Стандарты профессиональных объединений, таких как Ассоциация сертифицированных специалистов по расследованию хищений (ACFE).

Использование передовых международных практик позволяет организациям повысить эффективность системы предупреждения финансовых рисков и обеспечить ее соответствие общепризнанным стандартам.

Таким образом, предупреждение финансовых рисков требует комплексного подхода, включающего создание эффективной системы внутреннего контроля, разработку политики по борьбе с мошенничеством и использование лучших международных практик. Только при условии тесной интеграции всех этих элементов организация сможет обеспечить надежную защиту от финансовых угроз и создать прочную основу для устойчивого развития.

Минимизация финансовых рисков в банковской деятельности

Минимизация финансовых рисков - это комплекс мер, направленных на поддержание рисков на приемлемом уровне, не угрожающем интересам кредиторов, вкладчиков и устойчивости банка. Рассмотрим основные виды рисков и способы их минимизации.

Кредитный риск

Кредитный риск - риск возникновения убытков вследствие неисполнения заемщиком своих обязательств по кредитному договору. Для минимизации данного риска банки применяют следующие меры:

• Тщательная оценка финансового состояния заемщиков, эмитентов ценных бумаг и банков-контрагентов на этапе выдачи кредита и дальнейший мониторинг их финансовой устойчивости.
• Резервирование средств на возможные потери по ссудам в соответствии с требованиями Положения Банка России № 590-П.
• Лимитирование кредитных операций, установление лимитов на одного заемщика, группу связанных заемщиков, отрасль и т.д.
• Диверсификация кредитного портфеля по отраслям, регионам, продуктам.

Для оценки кредитного риска банки рассчитывают показатели качества кредитного портфеля, такие как доля просроченной задолженности, удельный вес реструктурированных и пролонгированных ссуд и др.

Рыночный риск

Рыночный риск включает фондовый, валютный риски и риск ликвидности.

Фондовый риск - риск убытков из-за неблагоприятного изменения рыночных цен на акции, облигации и производные финансовые инструменты. Для его минимизации банки:

• Устанавливают лимиты на вложения в ценные бумаги по эмитентам, видам бумаг, срокам, рейтингам.
• Диверсифицируют портфель ценных бумаг.
• Применяют инструменты хеджирования (фьючерсы, опционы).

Валютный риск возникает из-за изменения валютных курсов. Основные методы управления:

• Лимитирование открытых валютных позиций.
• Применение производных финансовых инструментов (валютных форвардов, свопов, опционов) для хеджирования.
• Сбалансированность активов и пассивов в иностранных валютах.

Риск ликвидности - риск неспособности банка своевременно исполнить обязательства из-за дефицита ликвидных средств. Для его снижения банки:

• Поддерживают обязательные нормативы ликвидности в соответствии с Инструкцией Банка России № 199-И.
• Диверсифицируют источники фондирования по срокам, инструментам, контрагентам.
• Формируют резервы ликвидности (портфель высоколиквидных активов).
• Проводят стресс-тестирование ликвидности.

Операционный риск

Операционный риск связан с возможными убытками из-за ошибок персонала, сбоев систем, мошенничества и т.п. Для его минимизации банки:

• Разграничивают доступ сотрудников к информационным системам и операциям.
• Внедряют многоуровневые процедуры согласования и контроля операций.
• Автоматизируют бизнес-процессы, сводя к минимуму человеческий фактор.
• Страхуют операционные риски.
• Проводят обучение персонала.

Таким образом, для эффективного управления рисками банки применяют комплексный подход, сочетающий организационные меры, лимитирование, диверсификацию, резервирование и использование производных финансовых инструментов. Это позволяет поддерживать уровень рисков в допустимых пределах в соответствии с лучшими мировыми практиками и требованиями российского регулятора.

Профилактика финансовых рисков

Профилактика финансовых рисков представляет собой комплекс мер, направленных на предупреждение и минимизацию потенциальных угроз финансовой устойчивости организации. Она применяется к тем видам рисков, которых невозможно полностью избежать в процессе хозяйственной деятельности.

Одной из наиболее распространенных мер профилактики является получение от контрагентов гарантий в форме страхования, поручительства и других инструментов обеспечения обязательств. Например, при предоставлении товарного или потребительского кредита организация может потребовать от контрагента страховой полис, покрывающий риск неплатежа. Это позволяет минимизировать кредитный риск для кредитора.

Другим примером является продажа товаров в рамках финансового лизинга при предоставлении потребительского кредита на дорогостоящие изделия. В этом случае организация сохраняет право собственности на предмет лизинга до полного погашения кредита, что существенно снижает кредитный риск.

Важной мерой профилактики является грамотное составление контрактов с контрагентами. В частности, необходимо избегать необоснованного расширения перечня форс-мажорных обстоятельств, освобождающих стороны от ответственности за невыполнение обязательств. Это позволяет минимизировать риск неплатежей и других нарушений со стороны контрагентов.

На биржевых рынках (валютном, фондовом, товарном) широко применяются опционные сделки как инструмент хеджирования ценовых, инфляционных и других финансовых рисков. Опцион ограничивает максимальный размер потенциальных убытков суммой уплаченной премии, что позволяет эффективно управлять рисками.

Следует отметить, что профилактика финансовых рисков должна осуществляться в строгом соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, в частности, Гражданским кодексом РФ, федеральными законами "Об акционерных обществах", "О рынке ценных бумаг", "Об организованных торгах" и другими нормативными актами, регулирующими финансовую деятельность организаций.

Кроме того, при разработке мер профилактики рисков необходимо ориентироваться на лучшие мировые практики риск-менеджмента, такие как стандарты ISO 31000, COSO ERM, рекомендации Базельского комитета по банковскому надзору и других авторитетных международных организаций.

Пример расчета эффективности опционной стратегии

Рассмотрим пример использования опционов для хеджирования ценового риска на фондовом рынке.Предположим, инвестор владеет портфелем акций компании X общей стоимостью 1 млн рублей. Он опасается снижения курсовой стоимости акций в ближайшие 3 месяца и решает застраховать свои риски с помощью опционов пут.Инвестор приобретает 10 опционов пут на акции X со страйком 100 руб. за 5 руб. премии за опцион. Таким образом, общие затраты на опционную стратегию составят 50 тыс. руб. (10 * 5 * 1000).

Рассмотрим два сценария:

1. Курс акций X через 3 месяца составит 90 руб. В этом случае инвестор исполнит опционы, продав акции по 100 руб. Его убытки от снижения стоимости портфеля составят 100 тыс. руб. (1 млн - 900 тыс.), но будут частично компенсированы премией от опционов в размере 50 тыс. руб. Таким образом, чистые потери инвестора ограничатся 50 тыс. руб.
2. Курс акций X через 3 месяца составит 110 руб. Опционы не будут исполнены, но инвестор потеряет 50 тыс. руб. премии, уплаченной за них. Однако стоимость его портфеля возрастет на 100 тыс. руб. (1,1 млн - 1 млн), что с лихвой компенсирует затраты на опционы.

Как видно из примера, использование опционов позволяет ограничить максимальный размер потенциальных убытков при неблагоприятном развитии событий, одновременно сохраняя возможность получения прибыли при благоприятном сценарии.

Таким образом, профилактика финансовых рисков является неотъемлемой частью эффективного риск-менеджмента в организации. Грамотное применение различных инструментов, таких как страхование, опционы, тщательное составление контрактов и других мер позволяет существенно снизить угрозы финансовой устойчивости и обеспечить стабильное развитие бизнеса.

Далее:

• валютный риск,
• инвестиционный риск,
• кредитный риск,
• процентный риск,
• налоговый риск,
• портфельный риск,
• рыночный риск,
• операционный риск,
• систематический риск,
• несистематический риск,
• хозяйственный риск.