Обязательства предприятия

Обязательства предприятия - это долги или финансовые обязанности перед другими лицами или организациями, возникшие в результате прошлых событий или сделок. Погашение этих обязательств приведет к оттоку экономических ресурсов (активов) из предприятия.

Обязательства являются одним из важнейших разделов бухгалтерского баланса, характеризующих финансовое положение компании. В них отражены все долговые обязательства предприятия перед кредиторами. Наряду с собственным капиталом, обязательства являются источником финансирования активов предприятия.

Согласно (ГК РФ), обязательства возникают из договоров, вследствие причинения вреда и из иных оснований, указанных в законе. Например, обязательства могут возникнуть при покупке товаров или услуг у поставщиков, при получении кредита или займа, при начислении заработной платы работникам или налогов государству. Примеры обязательств предприятия:

• Кредиторская задолженность перед поставщиками за полученные товары или услуги.
• Задолженность по выплате заработной платы работникам.
• Задолженность по уплате налогов в бюджет.
• Кредиты и займы, полученные от банков или других организаций.
• Обязательства по выплате дивидендов акционерам или долей прибыли участникам.
• Резервы предстоящих расходов, например, на гарантийный ремонт проданной продукции.

Обязательства классифицируются по срокам погашения на краткосрочные (текущие), подлежащие погашению в течение одного года, и долгосрочные, погашаемые позднее, чем через 12 месяцев.

Какие бывают виды обязательств по срокам?

Обязательства классифицируются по срокам их исполнения на следующие виды:

Краткосрочные обязательства

Краткосрочные обязательства - это обязательства со сроком погашения до 1 года. К ним относятся:

• Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками за полученные товары, работы и услуги. Например, задолженность перед поставщиком канцелярских товаров за партию,
• полученную в январе, которую необходимо оплатить до конца года.
• Задолженность перед персоналом по оплате труда - зарплаты, премии, отпускные и т.д. за текущий месяц.
• Задолженность по налогам и сборам перед бюджетом - НДС, налог на прибыль, НДФЛ и др. за отчетный период.
• Краткосрочные кредиты и займы со сроком погашения до 1 года. Например, овердрафт в банке для пополнения оборотных средств.
• Резервы предстоящих расходов - отпусков, ремонта, гарантийного обслуживания и т.п. на ближайший год.

Долгосрочные обязательства

Долгосрочные обязательства имеют срок погашения свыше 1 года. К ним относятся:

• Долгосрочные кредиты и займы со сроком погашения более 1 года. Например, ипотечный кредит на покупку здания сроком на 10 лет.
• Отложенные налоговые обязательства - сумма налога на прибыль к уплате в будущих периодах из-за временных разниц в налоговом и бухгалтерском учете.
• Резервы предстоящих расходов на срок более 1 года - на рекультивацию земель, вывод из эксплуатации объектов и т.п.
• Доходы будущих периодов - авансы от покупателей за товары/услуги, которые будут поставлены/оказаны в следующих отчетных периодах.

Неотложные обязательства

Неотложные обязательства требуют немедленного погашения в срок до 1 месяца. Это наиболее срочные обязательства, просрочка по которым может привести к серьезным последствиям - штрафам, пеням, аресту имущества и т.д. Сюда входят:

• Задолженность по выплате заработной платы за истекший месяц.
• Задолженность по уплате налогов и сборов за истекший отчетный период.
• Проценты по просроченным кредитам и займам.
• Штрафы, пени, неустойки по хозяйственным договорам.

Таким образом, классификация обязательств по срокам позволяет компаниям грамотно планировать денежные потоки и своевременно исполнять свои обязанности перед контрагентами, бюджетом и работниками в соответствии с нормами Гражданского кодекса РФ (ст. 307-328) и других нормативных актов.

Какое значение имеет анализ обязательств?

Анализ обязательств имеет первостепенное значение для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, а также для прогнозирования денежных потоков. Своевременное погашение долговых обязательств является залогом финансовой устойчивости и успешного функционирования любой коммерческой организации. Анализ обязательств позволяет:

1. Оценить структуру обязательств по срокам погашения. Это критически важно для планирования денежных потоков и обеспечения своевременной оплаты долгов. Например, если большая часть обязательств приходится на ближайший год, предприятию необходимо иметь достаточно ликвидных активов для их погашения.
2. Рассчитать коэффициенты ликвидности и платежеспособности. Ключевые показатели здесь - коэффициент текущей ликвидности (отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам) и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (отношение разности между оборотными активами и краткосрочными обязательствами к оборотным активам). Их нормативные значения установлены в Методических рекомендациях по анализу финансово-хозяйственной деятельности организаций Минэкономразвития РФ.
3. Спрогнозировать риск неплатежеспособности. Если предприятие имеет высокий уровень долговой нагрузки и недостаточно ликвидных активов, это может привести к просрочке платежей и банкротству в перспективе.
4. Оценить кредитоспособность при получении займов. Банки и другие кредиторы тщательно анализируют структуру обязательств потенциального заемщика, чтобы убедиться в его способности обслуживать новый долг.

Приведем пример расчета коэффициентов ликвидности на условных данных:

Показатель	Значение
Оборотные активы	1 500 000 руб.
Краткосрочные обязательства	800 000 руб.
Коэффициент текущей ликвидности	1 500 000 / 800 000 = 1,88
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	(1 500 000 - 800 000) / 1 500 000 = 0,47

Нормативные значения: коэффициент текущей ликвидности >2, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами >0,1.

В данном случае коэффициент текущей ликвидности близок к норме, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами существенно превышает нормативное значение, что свидетельствует о высокой платежеспособности предприятия.

Как отражаются обязательства в бухучете и отчетности?

Обязательства организации отражаются в бухгалтерском учете на пассивных счетах, а в бухгалтерской отчетности - в разделе IV "Долгосрочные обязательства" и разделе V "Краткосрочные обязательства" бухгалтерского баланса. В соответствии с Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, обязательства организации подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.

Долгосрочные обязательства

К долгосрочным обязательствам относятся:

• Заемные средства (кредиты банков и займы) со сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты. Они отражаются на счете 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам".
• Отложенные налоговые обязательства, учитываемые на счете 77 "Отложенные налоговые обязательства". Возникают из-за временных разниц между бухгалтерским и налоговым учетом.
• Оценочные обязательства (резервы предстоящих расходов), например резерв на оплату отпусков работникам. Учитываются на счете 96 "Резервы предстоящих расходов".

Краткосрочные обязательства

К краткосрочным обязательствам относятся:

• Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками за полученные товары, работы и услуги (счета 60, 76).
• Задолженность перед персоналом по оплате труда (счет 70).
• Задолженность по налогам и сборам (счета 68, 69).
• Краткосрочные кредиты и займы со сроком погашения менее 12 месяцев (счета 66, 67).
• Резервы предстоящих расходов, подлежащие погашению в следующем отчетном году (счет 96).

Таким образом, обязательства организации находят полное отражение в бухгалтерском учете на соответствующих пассивных счетах, а в бухгалтерской отчетности - в разделах IV и V бухгалтерского баланса, что позволяет оценить финансовое состояние организации и ее кредитоспособность.

Какие бывают способы обеспечения исполнения обязательств?

Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ) в статье 329 предусматривает следующие основные способы обеспечения исполнения обязательств:

1. Неустойка - определенная законом или договором денежная сумма, которую должник обязан уплатить кредитору в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательства. Например, при просрочке оплаты коммунальных услуг начисляется пеня в размере 1/300 ставки рефинансирования ЦБ РФ за каждый день просрочки.
2. Залог - кредитор (залогодержатель) имеет право в случае неисполнения обязательства получить удовлетворение из стоимости заложенного имущества (предмета залога) преимущественно перед другими кредиторами. Типичный пример - залог недвижимости при ипотечном кредитовании.
3. Удержание вещи должника - кредитор, у которого находится вещь, подлежащая передаче должнику, вправе удерживать ее до исполнения должником обязательства. Например, ремонтная мастерская может удерживать отремонтированный автомобиль до оплаты ремонтных работ.
4. Поручительство - третье лицо (поручитель) обязывается перед кредитором отвечать за исполнение обязательства должником полностью или в части. Широко применяется при получении банковских кредитов физическими и юридическими лицами.
5. Независимая гарантия - вид обеспечения, при котором гарант (банк или иная кредитная организация) обязуется уплатить кредитору определенную денежную сумму по представлении им требования об ее уплате. Используется в строительстве, внешнеэкономической деятельности.
6. Задаток - денежная сумма, выдаваемая одной из сторон в счет причитающихся с нее по договору платежей другой стороне в доказательство заключения договора и в обеспечение его исполнения. Применяется при купле-продаже недвижимости, аренде и т.п.
7. Обеспечительный платеж - денежная сумма, вносимая одной из сторон в обеспечение исполнения обязательства другой стороны по договору. Например, арендатор вносит обеспечительный платеж при заключении договора аренды.

Таким образом, законодательство предусматривает широкий спектр способов обеспечения исполнения обязательств, позволяющих кредитору минимизировать риски неисполнения или ненадлежащего исполнения должником своих обязанностей. Выбор конкретного способа зависит от вида обязательства, степени риска его неисполнения и других факторов.

Что происходит при погашении обязательств предприятия?

При погашении обязательств предприятия происходит выбытие активов в пользу кредиторов, то есть передача денежных средств, имущества или иных ценностей для исполнения долговых обязанностей. Рассмотрим этот процесс подробнее.

Погашение денежными средствами

Наиболее распространенный способ - погашение обязательств денежными средствами. Предприятие перечисляет необходимую сумму на счет кредитора в установленный срок. Например, при погашении кредита банку ежемесячно перечисляются платежи в счет основного долга и процентов согласно графику. Аналогично происходит при оплате счетов поставщикам за товары и услуги.

Погашение имуществом

Возможно погашение обязательств путем передачи кредитору имущества предприятия. Например, при ипотечном кредитовании в случае неплатежей банк может обратить взыскание на заложенное недвижимое имущество. Также обязательства могут погашаться путем новации - замены первоначального обязательства на новое, например, передачей кредитору акций или долей в уставном капитале предприятия.

Прекращение признания обязательств

В соответствии с МСФО (IAS) 39 "Финансовые инструменты" предприятие прекращает признавать финансовое обязательство (или его часть) тогда и только тогда, когда оно погашено, то есть когда указанное в договоре обязательство исполнено, аннулировано или срок его действия истек. При этом разница между балансовой стоимостью погашенного обязательства и суммой уплаченного возмещения признается в составе прибыли или убытка.

Статистика и мировая практика

По данным Федеральной службы государственной статистики, совокупный объем просроченной кредиторской задолженности российских предприятий на конец 2022 года составил 3,8 трлн рублей. Своевременное погашение обязательств является ключевым фактором финансовой устойчивости бизнеса. Лучшие мировые практики рекомендуют тщательно планировать денежные потоки, формировать резервы для погашения долгов и диверсифицировать источники финансирования.

Какие могут быть формы погашения обязательств?

ПСуществует несколько основных форм погашения обязательств, предусмотренных законодательством Российской Федерации:

1. Денежная форма погашения

Наиболее распространенный способ погашения обязательств - уплата денежных средств. Это может быть единовременный платеж или периодические выплаты (например, аннуитетные или дифференцированные платежи по кредиту).Рассмотрим пример аннуитетного платежа по ипотечному кредиту на 5 млн рублей под 10,4% годовых на 10 лет:

Месяц	Остаток долга	Платеж	Проценты	Основной долг
1	5 000 000 ₽	66 667 ₽	43 333 ₽	23 334 ₽
2	4 976 666 ₽	66 667 ₽	43 130 ₽	23 537 ₽
...	...	...	...	...
120	23 537 ₽	66 667 ₽	204 ₽	66 463 ₽

Общая переплата по кредиту составит около 3 млн рублей.

2. Погашение имуществом

Согласно статье 409 Гражданского кодекса РФ, должник вправе передать кредитору имущество, отличное от предусмотренного в обязательстве, если кредитор согласен принять это имущество в погашение обязательства. Например, при невозможности выплатить ипотечный кредит заемщик может передать квартиру банку.

3. Погашение работами или услугами

Статья 408 ГК РФ допускает возможность погашения обязательства путем внесения вместо денег другого предоставления - выполнения работ, оказания услуг и т.п. Например, строительная компания может погасить долг перед поставщиком стройматериалов путем ремонтных работ.

4. Перевод долга

В соответствии со статьей 391 ГК РФ, перевод долга допускается с согласия кредитора, если иное не предусмотрено законом. Например, при реорганизации компании ее долги могут быть переведены на правопреемника.

5. Конвертация долга в уставный капитал

Эта форма применяется при финансовом оздоровлении предприятий. Долги кредиторов конвертируются в акции или доли уставного капитала должника в соответствии с процедурой, установленной Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)".

Таким образом, российское законодательство предусматривает различные формы погашения обязательств в зависимости от конкретной ситуации и договоренности сторон. Денежная форма остается наиболее распространенной, но при определенных обстоятельствах возможны и альтернативные варианты.

Когда признается задолженность безнадежной к взысканию?

Задолженность признается безнадежной к взысканию в случаях, когда ее погашение и взыскание оказались невозможными. Согласно статье 59 Налогового кодекса РФ, такими случаями являются:

1. Истечение установленного срока исковой давности для взыскания задолженности. Общий срок исковой давности составляет 3 года, но для отдельных видов требований могут быть установлены специальные сроки (например, 5 лет для налоговых платежей).
2. Ликвидация организации-должника. Если юридическое лицо ликвидировано, а задолженность не была погашена в процессе ликвидации, она признается безнадежной.
3. Признание должника банкротом. После завершения конкурсного производства и внесения записи в ЕГРЮЛ о ликвидации организации непогашенная задолженность считается безнадежной.
4. Невозможность установить местонахождение должника или его имущество, на которое может быть обращено взыскание. Если розыск должника или его имущества оказался безрезультатным, задолженность признается безнадежной.
5. Размер задолженности не превышает установленного законодательством минимума для возбуждения дела о банкротстве.

Признание задолженности безнадежной позволяет налогоплательщику списать ее в составе внереализационных расходов и уменьшить налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.

Пример. Организация ООО "Альфа" в 2019 году оказала услуги ООО "Бета" на сумму 500 тыс. руб. Срок оплаты истек 31.12.2019, но задолженность не была погашена. В 2022 году ООО "Альфа" обратилась в суд, но не смогла взыскать долг, так как ООО "Бета" было ликвидировано в 2021 году. В этом случае задолженность в 500 тыс. руб. может быть признана безнадежной и списана ООО "Альфа" в составе внереализационных расходов при расчете налога на прибыль за 2022 год.

Что означает реструктуризация обязательств?

Реструктуризация обязательств - это процесс изменения условий погашения задолженности с целью облегчения финансового бремени для должника. Она применяется как к физическим лицам, так и к юридическим лицам, включая государства. Рассмотрим подробнее, что это означает. Реструктуризация может включать следующие меры:

• Продление сроков погашения кредита или рассрочка платежей
• Снижение процентной ставки по кредиту
• Списание части долга или штрафных санкций
• Капитализация процентов (присоединение к основному долгу)
• Новация обязательства (замена одного обязательства другим)

Цель реструктуризации - сделать обслуживание долга более посильным для должника, предотвратив его банкротство или дефолт по обязательствам. Примеры реструктуризации:

Для физических лиц

Типичный пример - реструктуризация ипотечного кредита при потере работы или снижении дохода заемщика. Банк может пролонгировать срок кредита, снизить ставку или разрешить временно платить только проценты.

Для юридических лиц

Компания с высокой долговой нагрузкой может договориться с кредиторами о реструктуризации, чтобы избежать банкротства. Например, продлить сроки погашения облигационных займов, конвертировать часть долга в акции и т.д.

Для государств

Реструктуризация государственного долга проводится, когда страна не может обслуживать свои обязательства перед кредиторами (другими странами, МВФ и т.д.). Условия реструктуризации прописываются в специальных соглашениях, например, в рамках Парижского клуба кредиторов.

Какое влияние оказывает инфляция на обязательства?

Инфляция оказывает существенное влияние на реальную стоимость обязательств, снижая ее с течением времени. Это происходит из-за обесценивания денежных средств, вызванного ростом общего уровня цен в экономике.

Рассмотрим пример с кредитом. Допустим, вы взяли кредит в размере 100 000 рублей под 10% годовых на 5 лет. Ваш ежемесячный платеж составит около 2 200 рублей. Если инфляция за этот период составит в среднем 5% в год, то через 5 лет реальная стоимость вашего долга снизится примерно на 22% по сравнению с первоначальной суммой.Таблица погашения кредита с учетом инфляции:

Год	Остаток долга	Инфляция за год	Реальная стоимость долга
1	88 400 руб.	5%	84 000 руб.
2	75 600 руб.	5%	68 400 руб.
3	61 400 руб.	5%	53 100 руб.
4	45 600 руб.	5%	38 100 руб.
5	28 000 руб.	5%	22 400 руб.

Как видно из таблицы, реальная стоимость долга снижается с каждым годом из-за инфляции.

Как отражается списание безнадежных долгов в учете?

Списание безнадежной дебиторской задолженности в бухгалтерском и налоговом учете отражается следующим образом:

Бухгалтерский учет

В бухгалтерском учете для отражения списания безнадежной дебиторской задолженности используется проводка:

• Дебет 91 "Прочие доходы и расходы" субсчет "Прочие расходы"
• Кредит 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками" (для задолженности покупателей)

или

• Дебет 91 "Прочие доходы и расходы" субсчет "Прочие расходы"
• Кредит 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" (для задолженности прочих дебиторов)

Эта проводка означает, что сумма безнадежного долга списывается на прочие расходы организации, уменьшая ее финансовый результат в отчетном периоде.

Пример: Организация ООО "Альфа" в 2022 году отгрузила товар на сумму 118 000 руб. (в т.ч. НДС 18 000 руб.) покупателю ООО "Бета". Срок оплаты истек, но долг так и не был погашен. После безуспешных попыток взыскания задолженности в судебном порядке, руководство ООО "Альфа" приняло решение о списании безнадежного долга. В бухгалтерском учете будет сделана проводка:

• Дебет 91.2 "Прочие расходы" 118 000 руб.
• Кредит 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками" 118 000 руб.

Налоговый учет

В налоговом учете безнадежная дебиторская задолженность списывается на внереализационные расходы на основании п.2 ст.266 Налогового кодекса РФ. Это позволяет уменьшить налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.

Для списания задолженности в расходы должны быть соблюдены условия, установленные НК РФ, такие как истечение срока исковой давности, подтверждение долга вступившим в силу решением суда, наличие постановления судебного пристава об окончании исполнительного производства и др.

Продолжая предыдущий пример, если ООО "Альфа" учитывает доходы и расходы методом начисления, то в налоговом учете будет сделана проводка:

• Дебет 91.2 "Прочие расходы" 100 000 руб. (118 000 - 18 000 НДС)
• Кредит 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками" 100 000 руб.

Сумма 100 000 руб. будет включена во внереализационные расходы при расчете налога на прибыль за соответствующий период.Таким образом, списание безнадежных долгов в бухгалтерском и налоговом учете имеет свои особенности, но позволяет организациям очистить баланс от "мертвых" активов и уменьшить налогооблагаемую базу по налогу на прибыль в соответствии с действующим законодательством РФ.

Как отразить операцию по получению кредита в бухучете?

Отражение операции по получению кредита в бухгалтерском учете регламентируется Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденным приказом Минфина РФ от 29.07.1998 № 34н.

Порядок отражения

При получении кредита в бухгалтерском учете делается следующая проводка:

• Дебет счета 51 "Расчетные счета"
• Кредит счета 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" или 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам"

Сумма проводки соответствует размеру полученного кредита.Счет 51 "Расчетные счета" используется для учета наличия и движения денежных средств в рублях на расчетных, текущих и других счетах в банках. На этот счет зачисляются поступившие от банка кредитные средства.

Счета 66 и 67 предназначены для обобщения информации о состоянии краткосрочных (до 12 месяцев) и долгосрочных (свыше 12 месяцев) кредитов и займов, полученных организацией. Сумма кредита отражается по кредиту этих счетов в корреспонденции со счетом учета денежных средств.

Пример. ООО "Ромашка" 15 мая 2024 года получило в ПАО "Возрождение" кредит в размере 5 000 000 рублей сроком на 2 года под 12% годовых.В бухгалтерском учете ООО "Ромашка" будет сделана проводка:

• Дебет 51 "Расчетные счета" 5 000 000 руб.
• Кредит 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам" 5 000 000 руб.

Таким образом, на счете 51 отражено поступление денежных средств от банка, а на счете 67 - возникшее долгосрочное обязательство по полученному кредиту.

Впоследствии при погашении кредита и уплате процентов будут производиться обратные проводки в корреспонденции со счетами учета расчетов и затрат на выплату процентов.

Что отражает коэффициент соотношения заемных и собственных средств?

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств отражает структуру капитала организации и показывает, какая доля активов компании финансируется за счет заемных источников, а какая - за счет собственных средств. Он демонстрирует степень финансовой независимости предприятия от внешних кредиторов.

Высокое значение коэффициента указывает на существенную долю заемного капитала в структуре источников финансирования. Это повышает финансовые риски, поскольку компания вынуждена направлять значительную часть прибыли на обслуживание долговых обязательств в виде процентных платежей. Однако заемные средства позволяют наращивать объемы деятельности, используя эффект финансового левериджа для повышения рентабельности собственного капитала.

С другой стороны, низкий коэффициент соотношения заемных и собственных средств свидетельствует о высокой финансовой устойчивости и независимости от кредиторов. Однако это может сигнализировать о недоиспользовании потенциала роста за счет привлечения заемного финансирования.

Расчет коэффициента

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается как отношение суммы долгосрочных и краткосрочных обязательств (заемного капитала) к величине собственного капитала организации:

Например, если долгосрочные обязательства компании составляют 800 млн руб., краткосрочные - 500 млн руб., а собственный капитал - 1 млрд руб., то коэффициент будет равен:

То есть на 1 рубль собственных средств приходится 1,3 рубля заемных.

Нормативные значения

Оптимальное значение коэффициента зависит от отрасли, масштабов бизнеса и других факторов. Общепринятые нормативы:

• Менее 0,5 - высокая финансовая устойчивость, но возможно неэффективное использование заемных средств.
• 0,5-0,7 - нормальное соотношение для большинства компаний.
• 0,7-1,0 - удовлетворительное, но существует риск неплатежеспособности в долгосрочной перспективе.
• Более 1,0 - высокий уровень долговой нагрузки, критическое финансовое положение.

Однако на практике следует ориентироваться на средние показатели для конкретной отрасли. Например, для капиталоемких производств с длительным циклом оборота капитала допустимы более высокие значения коэффициента.

Как снизить риски по обслуживанию обязательств?

Для снижения рисков по обслуживанию обязательств компании используют комплексный подход, включающий планирование денежных потоков, диверсификацию источников заимствования и хеджирование.

Планирование денежных потоков

Тщательное планирование денежных потоков позволяет компании прогнозировать будущие поступления и расходы, связанные с обслуживанием долга. Это помогает избежать дефицита ликвидности и обеспечить своевременное погашение обязательств.

Пример: Компания "Альфа" составляет подробный прогноз движения денежных средств на следующие 12 месяцев с разбивкой по кварталам. Это позволяет заранее выявить периоды пиковой долговой нагрузки и принять меры по аккумулированию средств или рефинансированию долга.

Диверсификация источников заимствования

Распределение долговых обязательств между различными кредиторами снижает зависимость от одного источника финансирования. Это повышает гибкость компании и снижает риск отказа в рефинансировании или пересмотре условий кредитования.

Пример: "Бета Корп" привлекает средства путем выпуска облигаций, банковских кредитов и лизинга оборудования. Такая диверсификация позволяет компании сохранять доступ к капиталу даже при ухудшении ситуации на одном из рынков заимствования.

Хеджирование

Хеджирование позволяет компании застраховаться от неблагоприятных изменений процентных ставок, валютных курсов и других факторов, влияющих на стоимость обслуживания долга.

Пример: "Гамма Инк" хеджирует процентный риск по плавающей ставке кредита, заключая соглашение о процентном свопе. Это фиксирует ее будущие процентные платежи, защищая от роста ставок.

Другой пример: "Дельта ЛТД" хеджирует валютный риск по еврооблигациям, покупая валютные форварды. Это позволяет компании зафиксировать курс евро к рублю и избежать негативного влияния колебаний валютного курса.

Помимо этого, компании могут использовать резервные фонды, кредитные линии и другие инструменты для повышения ликвидности и снижения рисков по обслуживанию долга.

Какие меры может принять предприятие при высоком уровне задолженности?

Высокий уровень задолженности может поставить под угрозу финансовую устойчивость и само существование предприятия. Для преодоления этой ситуации необходимо принять комплекс мер, направленных на оптимизацию структуры капитала и повышение ликвидности. Рассмотрим основные из них.

Реструктуризация долгов

Реструктуризация представляет собой изменение условий существующих кредитных соглашений с целью снижения долговой нагрузки. Это может включать:

• Продление сроков погашения кредитов для уменьшения ежемесячных платежей
• Снижение процентных ставок по действующим кредитам
• Предоставление кредитных каникул (отсрочки платежей) на определенный период
• Конвертацию части долга в акции предприятия (debt-for-equity swap)

Например, в 2020 году ПАО "Аэрофлот" провело реструктуризацию лизинговых обязательств на сумму 145 млрд рублей, продлив сроки лизинга на 3-5 лет и снизив ежемесячные платежи на 30-40%.

Рефинансирование долгов

Рефинансирование предполагает получение нового кредита на более выгодных условиях для полного или частичного погашения существующих долгов. Это позволяет консолидировать задолженность, снизить процентные ставки и оптимизировать график платежей.

К примеру, в 2021 году ПАО "НОВАТЭК" рефинансировало часть своих кредитов на сумму $10 млрд, выпустив еврооблигации со ставкой 2,8% годовых вместо 4-5% по старым кредитам.

Продажа активов

Реализация непрофильных или избыточных активов может быть использована для высвобождения денежных средств и направления их на погашение долгов. Однако важно сохранить ключевые активы, необходимые для операционной деятельности.

В 2019 году ПАО "Мечел" продало угольный актив "Эльгинский угольный комплекс" за 100 млрд рублей для снижения долговой нагрузки.

Сокращение издержек

Оптимизация операционных расходов, в том числе за счет повышения производительности труда, снижения энергозатрат и логистических издержек, позволит высвободить денежные потоки для обслуживания долга.

По данным Росстата, в 2022 году доля затрат на производство и реализацию продукции в обрабатывающих отраслях составила 92,4% от выручки.

Увеличение капитала

Привлечение дополнительного акционерного капитала путем допэмиссии акций или вхождения стратегического инвестора может быть использовано для рекапитализации предприятия и погашения части долгов.В 2021 году ПАО "РусГидро" провело допэмиссию акций на 40 млрд рублей для финансирования инвестпрограммы и снижения долговой нагрузки.

Выбор конкретных мер зависит от финансового положения предприятия, структуры долга, отраслевой специфики и других факторов. Зачастую требуется комплексный подход, сочетающий несколько инструментов оздоровления. При этом важно соблюдать требования действующего законодательства, в частности Федерального закона "О несостоятельности (банкротстве)" №127-ФЗ.

Далее:

• оценочные обязательства,
• отложенные налоговые обязательства,
• краткосрочные обязательства,
• краткосрочные финансовые обязательства,
• обязательства по налогам.