Использование методов экономического анализа в диагностике финансовой несостоятельностиЗаслуживает внимания методика анализачувствительности организации к воздействиюфактороврискафинансовой несостоятельности разработанная профессором Д.А Ендовицким 12 В этой методике используется достаточно большое количество ... В этой методике используется достаточно большое количество коэффициентов отражающих различные направления финансового состояния организации Использование в процессе экспресс-диагностического анализа только коэффициентного метода не позволяет определить степени ... Необходимо знать как должны изменяться те или иные коэффициенты уровень их чувствительности и запас прочности к воздействиюфакторовфинансовой несостоятельности При определении финансовойчувствительности по различным
Бюджетное маневрирование как инструмент бюджетной политики РоссииВ то же время такие направления как национальная экономика и социальная политика должны пользоваться наибольшими льготами в случае проведения градации расходов и установления раздельных ставок секвестирования что обусловлено высоким риском усугубления экономического спада вследствие высокой зависимости расходов осуществляемых по данным направлениям и изменения ВВП ... Это говорит о том что государственные программы по данным тематикам имеют наиболее высокий потенциал для оказания стимулирующего воздействия на национальный ВВП в обозримой перспективе Инвестиции в топливно-энергетический комплекс а также общеэкономические вопросы ... Это является немаловажным фактором для преодоления экономического спада и несомненно служит важным аргументом для сохранения финансирования соответствующих государственных ... Тем не менее в целом из табл 3 можно сделать вывод о том что практически для всех видов фискальных изъятий использованных для анализа средние мультипликаторы оказались положительными Это означает наличие прямой взаимосвязи между ростом объема взимаемых налогов ... С точки зрения применения бюджетного маневрирования в налоговой сфере это позволяет отметить что перераспределение налогового бремени должно проводиться от налогов более чувствительных к изменению ВВП к налогам менее чувствительным к изменению ВВП В результате появится возможность ... К вопросу об определении понятия эффективности использования бюджетных средств Финансовое право 2014 № 1.С 4-7 4 Jorda O Taylor A The Time for Austerity
Исследование влияния внутренних факторов на структуру капитала на разных стадиях жизненного цикла российских компанийМетодология В работе используется метод множественной регрессии при помощи которого были выявлены внутренние факторывоздействия на структуру капитала российских публичных компаний и эмпирически обоснована их корректность Полученная модель сформирована ... Таким образом можно увидеть ожидаемые эффекты влияния микроэкономических факторов на уровень долговой нагрузки компании табл 1 Некоторые работы 10 11 затрагивают различия влияния ... Для целей данной работы выделяются три стадии рост зрелость и спад и выдвигаются гипотезы именно для российского рынка на каждой стадии Анализ предыдущих исследований показал что возможно разнонаправленное действие детерминант на структуру капитала в зависимости от ... Л Бут и А Варуй 12 исследовав 727 компаний развивающихся стран в период с 1980 по 1997 г пришли к выводу о том что крупные компании обычно более диверсифицированы что обеспечивает меньший уровень дисперсии денежных потоков и их большую стабильность следовательно банк в таком случае несет меньше рисков и предлагает сниженные ставки Кроме того по мнению данных исследователей у крупных компаний меньше ... Другой исследователь этой области корпоративных финансов Н Делкур 13 на примере 95 компаний Бразилии в период 2005-2012 гг показал что ... Чем больше доля оборотных активов тем меньше риск ликвидности и ниже чувствительность фирмы к процентным платежам по текущим обязательствам Таким образом у фирм появляется возможность для
Эффективность управления портфелями паевых инвестиционных фондов акций и ее оценкаCAPM при измерении чувствительности лишь к доходности рыночного портфеля Третий подход заключается в оценке условных моделей Выборка данных ... Сортировка и разбиение на большее число портфелей с малым составом фондов снижает вероятность размытия влияния остальных факторов Чем большее количество портфелей используется тем больше вероятность повышенного специфического риска 2 Трудность первая ... ПИФа зависит от того в какие классы инвестиционных активов вложены активы этого фонда Анализируя состав и структуру активов конкретных ПИФов мы сталкиваемся с первой трудностью для проведения объективной ... ПИФов фондов инвестирующих в разнообразные активы то на временном горизонте 2007-2018 годов включающем финансовый кризис 2008 года наблюдается совсем иное расположение фондов в системе координат доходность риск На ... Под воздействием кризиса 2008 года начиная со второй половины 2009-го по 2018 год число фондов стабильно
Влияние соотношения переменных и постоянных затрат в себестоимости работ на прибыль от продажСила воздействия производственного левериджа рычага на прибыль будет выше там где существенную долю в себестоимости составляют ... Чем больше производственный леверидж тем выше риск деятельности организации Однако считать что высокая доля постоянных расходов в структуре затрат предприятия является ... Все эти факторы несомненно являющиеся положительными проявляются в увеличении доли постоянных расходов и приводят к увеличению эффекта ... Для оптимизации соотношения переменных и постоянных затрат могут быть использованы графические зависимости между производственным левериджем величиной и динамикой изменения прибыли от продаж которые были получены при анализе работ с различной структурой себестоимости Влияние производственного левериджа на прибыль от продаж анализировалось при ... Прибыль предприятия у которого уровень производственного левериджа эффект производственного рычага выше более чувствительна к изменениям выручки и соответственно объема работ рис 1 2 При резком падении продаж Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий учебник под ред проф В.Я Позднякова М ИНФРА-М 2009 617 с 3
Финансовый цикл и рентабельность активов российских компаний пищевой промышленности эмпирический анализ взаимосвязиВведение западных санкций и российского продовольственного эмбарго предполагает существенные изменения на внутреннем рынке и оказывает сильное влияние на пищевую отрасль С одной стороны под воздействием запрета импорта отдельных категорий продовольственных товаров у российских производителей пищевой продукции появляется возможность развития ... Среди факторов влияющих на величину оборотного капитала определяющая роль отводится производственным запасам которые на 15-25 % ... Зачастую накопление запасов является вынужденной мерой для снижения риска непоставок сырья и материалов которые необходимы для производства продукции Увеличение запасов также может быть ... Результаты анализа показали что для раскрытия потенциала предприятий молочной отрасли целесообразно использовать консервативную политику управления оборотным ... Гипотеза 1 Существует обратная связь между длительностью финансового цикла и доходностью компании пищевой промышленности Увеличение финансового цикла за счет дополнительных инвестиций в ... Это можно объяснить тем что пищевая отрасль очень чувствительна к финансовомуриску поэтому зависимость компаний от кредиторов и привлечение дополнительных кредитов и займов
Модель оценки капитальных активов как инструмент оценки ставки дисконтированияСША могут быть общим фактором нестабильности Как уже отмечалось все виды рисков за исключением системного можно диверсифицировать Диверсификация в ... Коэффициент бета выражает уровень относительного риска вложения инвестиций в данный актив т.е степень чувствительности ценных бумаг конкретной компании к системному риску Бета-коэффициент показывает насколько изменится доходность конкретного актива ... Подход к оценке β-коэффициента перечисленных выше компаний базируется на регрессионном анализе доходности конкретной акции относительно доходности рыночного портфеля Существует множество способов расчета регрессионного коэффициента бета ... После расчета β-коэффициента по конкретному виду деятельности полученный коэффициент корректируется с учетом операционного и финансового рычага которые присущи оцениваемой компании Поскольку операционный рычаг имеет непосредственное отношение к структуре расходов ... Коэффициент бета β Воздействие рычага 0 0.70 0.00 50 0.98 0.28 100 1.26 0.56 250 2.10 1.40 500
Обоснование управленческих решений на основе маржинального анализаЧем выше уровень постоянных затрат тем значительнее сила воздействия операционного рычага Сила операционного рычага указывает на темп падения прибыли с каждым процентом снижения ... В связи с тем что проценты за кредит относятся к постоянным затратам наращивание финансовых расходов по заемным средствам сопровождается увеличением силы операционного рычага и возрастанием предпринимательского риска Для предприятия очень важно рассчитать порог рентабельности Расчет порога рентабельности начинают с разделения издержек ... Превышением фактической выручки от продажи над порогом рентабельности определяется запас финансовой прочности предприятия 3 Рассмотрим методику маржинального анализа по данным выпуска продукции предприятия ООО Успех ... Трудности в проведении маржинального анализа - определение критического уровня объема продаж переменных затрат на единицу продукции постоянных затрат цены при заданной величине соответствующих факторов - осуществление точного расчета влияния факторов на изменение себестоимости продукции суммы прибыли уровня рентабельности ... Трудности в проведении маржинального анализа - определение критического уровня объема продаж переменных затрат на единицу продукции постоянных затрат цены при заданной величине соответствующих факторов - осуществление точного расчета влияния факторов на изменение себестоимости продукции суммы прибыли уровня рентабельности и на этой основе более эффективного управления процессом формирования и прогнозирования себестоимости и финансовых результатов - установление зоны безопасности предприятия и оценка степени ее чувствительности к изменению внутренних и внешних факторов - вычисление необходимого объема продаж для получения определенной
Модель оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия для стратегического инвестораИспользование или возможность использования современных технологий в бизнес-процессах также оказывают воздействие на стоимость предприятия и поэтому не могут быть не учтены при его оценке Анализ ... FS t 0 FS t финансовое положение на текущий момент и прогнозный момент соответственно MS t 0 MS t рыночная ... На основе анализа поведения каждого рассматриваемого в модели фактора во времени была установлена принадлежность функции приращения стоимости ... Полученный показатель характеризует степень реакции рассматриваемого предприятия на вложенные инвестиции и показывает минимальный из максимально возможного роста стоимости рассматриваемого объекта инвестиций за счет улучшения качества менеджмента и оптимизации бизнес-процессов и может быть назван чувствительностью на инвестиции SOI Sensitivity on Investments Таким образом чувствительность на инвестиции SOI определяется как ... В.А Управление рисками при реализации инвестиционных проектов М Финансы и статистика 2004 8 Шарп У.Ф Александер Г.Д
Принципы интегрированной системы управления финансовой устойчивостью фирмыУсиление влияния ожиданий или перспектив в развитии бизнеса на финансовые результаты повышение чувствительности бизнеса к изменениям во внешней среде вследствие глобализация экономического пространства в комплексе обусловливают необходимость ... Колебания наличных средств будут определяться источниками в виде поступлений денежных средств в связи с увеличением кредитов расходованием денежных средств на увеличение оборотных или внеоборотных активов а также погашением долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия Состояние источников и использование потока денежных средств показывает каким образом поток средств может изменяться из-за текущих операций основного вида деятельности предприятия финансовых операций и реализации инвестиционных проектов Принципиальной отличительной особенностью анализа денежного потока от реализации инвестиционного ... В этом случае трудно получить достоверный прогноз степени риска уровня инфляции а иногда и доходов в сопоставлении с требуемыми инвестициями Однако именно эти ... Данный фактор в большей степени оказывает влияние на уровень ожидаемой финансовой устойчивости в долгосрочном периоде поскольку ... Процесс управления финансовой устойчивостью фирмы имеет непрерывный характер и должен быть направлен на достижение стратегических целей финансового управления компанией посредством изменения комбинации капитала по источникам и объемам финансирования которая динамична и со временем меняется под воздействием появления у экономических субъектов новых инвестиционных потребностей неопределенности Неопределенность является функцией количества и качества
Монетарная модель валютного курсаМаршалла-Лернера Эластичность импорта по национальному выпуску характеризует чувствительность объёма импорта к изменениям национального дохода Чем выше эластичность тем больше изменений в объёме ... Монетарная модель это экономическая теория которая объясняет колебания обменных курсов на основе макроэкономических факторов связанных с денежной массой и процентными ставками Изменения денежной массы и процентных ставок влияют ... Эта модель имеет важное значение для понимания международной макроэкономики поскольку она обеспечивает общую основу для экономической политики в еврозоне и позволяет нам анализировать роль международной мобильности капитала в эффективности макроэкономической политики при различных режимах обменного курса Эта ... Модель Манделя-Флеминга имеет ограничения особенно когда речь идет о долгосрочном анализе и включении других факторов таких как риск и неопределенность Тем не менее она остается ценным инструментом для понимания динамики открытой экономики ... Эта модель предполагает идеальную мобильность капитала что означает что процентные ставки в разных странах выравниваются за счет перемещения финансового капитала через границы Когда существует избыточный спрос или предложение на валюту происходят корректировки обменных ... Япония столкнулась с серьезными проблемами связанными с демографическими изменениями структурной жесткостью на рынке труда и дефляционным давлением глобализации которые ограничивали воздействие денежно-кредитной политики В конечном итоге потребовалось сочетание как фискальных так и монетарных мер чтобы
Основы проведения финансового анализа деятельности организации в налоговом консультированииСреди них выделяют классические методы экономического анализа балансовый способ методы детерминированного факторногоанализа цепных подстановок абсолютных и относительных разниц интегральный логарифмический методы традиционные методы экономической статистики метод средних величин метод группировок индексный метод математико-статистические методы изучения связей корреляционный регрессионный дисперсионный кластерный анализ методы теории принятия решений метод построения дерева решений линейное программирование и анализчувствительности Основные способы обработки информации которыми пользуется налоговый консультант это сравнение и группировки Способ сравнения ... В финансово-экономическоманализе выделяют следующие виды сравнительного анализа горизонтальный временной анализ сравнение каждой позиции с предыдущей ... Например при принятии налоговых решений в конкретной организации рассматриваются варианты воздействия на три направления на налоговую базу на способ налогообложения на сроки возникновения и уплаты ... При сравнении важно учесть единство объемных стоимостных качественных структурных факторов промежутков времени за которые были исчислены сравниваемые показатели и методики их исчисления Пример Рассчитаем ... Прогнозирование налоговых ифинансовых показателей оценканалоговых рисков и оформлениерезультатов анализа 6 Мониторинг за внедрением предложений и рекомендаций Для налогового консультанта важно
Систематический рискСистематический риск является неуправляемым и может быть преодолен только через прогнозирование и анализ широких экономических и ... Если бета-коэффициент больше единицы это означает что инструмент имеет более высокую чувствительность к изменениям на рынке чем сам рыночный индекс Если бета-коэффициент меньше единицы инструмент менее
О методах обоснования норматива достаточности капитала для покрытия операционных рисковУ каждого банковского учреждения появляется возможность создавать и использовать в своей практике модели оценки операционных рисков более чувствительные к особенностям своей деятельности и организации специфических бизнес-процессов 7 При создании методик и построении ... Обычно это требование означат что организация должна фиксировать все случаи операционных инцидентов как приведшие к финансовым последствиям потеря или прибыль так и не приведшие к таковым внешние данные ED - ... Существует несколько организаций которые специализируется на предоставлении внешних данных об операционных рисках например SAS 10 или ORX 11 сценарный анализ SBA Scenario-basedapproach факторы деловой среды и ... Обычно при выборе типа распределения для размера потерь делают различие между процессами имеющими высокую частоту и слабое воздействие часто встречаемые но вызывающие умеренные потери процессами имеющими маленькую частоту и сильное воздействия редко
Управление собственным капиталом в акционерных обществах методологический аспектМетод управления - способ воздействия субъекта управления на объект с помощью средств и инструментов управления В современных условиях к ... АО должно установить какие из видов операций в перспективе увеличат его подверженность риску риску колебаний прибыли и риску банкротства Определяющим фактором при этом является качество управления АО Планирование потребностей АО в привлечении ... Результатом его проведения является определение уровня чувствительности реагирования фондового рынка на появление новой эмиссии и оценка его потенциала поглощения эмитируемых объемов
Инвестиционный рискПри финансовом инвестировании следует раздельно оценивать систематический рыночный риск и несистематический специфический риск Оценка инвестиционных рисков ... Методы оценки инвестиционных рисков подразделяются на качественный метод - описание предполагаемых рисков проекта оценка последствий и мер по снижению количественный метод - расчеты изменения прибыльности проекта из-за рисков Качественная оценка рисков - процесс анализа идентификации рисков требующих быстрого реагирования Такая оценка рисков определяет степень важности ... Метод учитывает возможные ошибки последствия воздействия неблагоприятных факторов и экстремальные ситуации как источники риска Метод аналогии применяется как на отдельных ... Метод позволяет провести анализ проблемы провести сбор данных по проблеме оценить противоречивость данных и минимизировать ее провести синтез проблемы принятия решения организовать обсуждение проблемы достичь консенсуса оценить важность учета каждого решения и важность учета каждого фактора влияющего на приоритеты решений оценить устойчивость принимаемого решения Метод анализа иерархий позволяет учитывать человеческий Анализчувствительности предполагает процедуру прогнозной оценки показателей эффективности инвестиционного проекта ЧДД NPV ВНД IRR и пр
Развитие методических основ операционного анализаНа практике в ходе принятия управленческих решений целесообразно отслеживать чувствительность чистой прибыли к изменению продаж компании Для этого вводится понятие сопряженного комбинированного операционно-финансового рычага ... Взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие снижения объемов выпуска и продаж на величину чистой прибыли компании Актуальная задача уменьшения совокупного ... Главным критерием выбора оптимального варианта сочетаний эффектов рычагов служит максимизация возможной курсовой стоимости акции при минимальном риске что определяется базовой концепции финансового менеджмента о компромиссе между риском и доходностью Важную роль в процессе разработки и обосновании Анализ отклонений позволяет руководству вовремя отреагировать на риски и негативные факторы принять соответствующие меры и тем самым добиться конкурентных преимуществ Данные операционного анализа позволяют эффективно
Идентификация фазы экономического цикла в 2014 году в РоссииСфера услуг и производство товаров с коротким сроком службы менее чувствительны к колебаниям экономического цикла Если динамика изменения ВВП положительная то экономика находится в фазе ... С Бобин 6 о взаимосвязи устойчивого развития национальной экономики от внешних воздействий говорит В И Бархатов 4 Но для преодоления негативных тенденций развития экономической системы необходимо ... Проанализируем выбранные показатели для установления современной фазы цикла в российской экономике табл 1 Таблица 1 ... Инфляция в текущем году значительно повысилась что обусловлено негативным влиянием политического фактора на экономику процентные ставки по кредитам как юридическим так и физическим лицам не увеличиваются ... В фазе кризиса происходит сокращение общего объёма промышленного производства снижение показателей финансовой эффективности предприятий рентабельности оборачиваемости прибыли падение цен увеличение запасов рост количества банкротств уровня безработицы ... В фазе депрессии предприниматели разбиваются на две группы не склонные к риску экономические агенты не вкладывающие в свой бизнес дополнительных средств исходя из фактора неопределённости и нестабильности отечественной экономики в результате происходит утечка капиталов за границу склонные к риску экономические агенты которых неблагоприятные рыночные тенденции снижение спроса на их продукцию побуждают менять условия
Синдицированный кредит как инструмент привлечения заемного капитала российскими компаниямиКроме того при кооперации российских и иностранных банков возникают противоречия а именно - различная стоимость фондирования и иные подходы к оценке риска которая решается путем применения мультивалютных траншей на различных условиях в рамках одного кредита Используя ... EURIBOR оказывают воздействие такие факторы как ключевая ставка Банка России ставки межбанковского кредитного рынка ликвидность банковского сектора ... По результатам проведенного исследования можно заключить что синдицированный кредит является эффективным инструментом привлечения заемного капитала обладая значительными преимуществами по сравнению с аналогами облигационными займами и двухсторонними кредитами аккумулирование большого объема средств сниженная процентная ставка при более длинном сроке ставка менее чувствительна к колебаниям гибкие условия кредитования и др В 2014 и 2015 годах рынок синдицированного