Каталог: в связи с высокой долей заемных средств структуре
Критерии искажения налоговой отчетностиДанный риск имеет прямое отношение к структуре затрат компании Поэтому в настоящей работе мы поставили цель проиллюстрировать один из возможных подходов ... Введение Любой инвестиционный процесс в капитал компании неизбежно сопровождается оценкой рисков При этом мерой инвестиционных рисков для собственника согласно общепринятой методологии является стоимость акционерного капитала которая одновременно представляет собой барьерную ставку доходности требуемую владельцами обыкновенных ... R f - безрисковая доходность β - коэффициент бета показатель систематического рыночного риска связанногос макроэкономическими и политическими процессами происходящими в стране R m - среднерыночная ставка дохода ... Привлечение заемныхсредств способствует возникновению риска финансовой неустойчивости компании связаннойс ее возможной неспособностью в будущем Структура капитала компании представлена собственными и заемнымисредствами поэтому согласно методике рассчитанный показатель среднеотраслевого бездолгового коэффициента β u следует скорректировать на наличие ... Как известно компания имеющая высокие постоянные затраты по сравнению с общими затратами обладает высоким операционным рычагом Как следствие она
Корпоративная финансовая политика особенности разработки и реализацииРеспондентами стали представители крупных компаний ежегодная выручка свыше 1 млрд долл США Результаты опроса показали что на первом месте в перечне приоритетов стоит стратегическое планирование ... Стратегической целью является максимизация стоимости в интересах стейкхолдеров тактическими целями достигаемыми с помощью корпоративной финансовой политики являются максимизация прибыли и рентабельности инвестированного капитала оптимизация структуры капитала его средневзвешенной стоимости и обеспечение финансовой устойчивости эффективное инвестирование в реальные и финансовые ... Этот термин применяется как правило применительно к крупным структурамс большой концентрацией материальных и интеллектуальных ресурсов обусловленной практически неограниченными возможностями привлекать на открытом рынке капитал инвесторов и кредиторов что и обеспечивает возможность эффективного роста Корпорация - сложное организационное образование состоящее с одной стороны из функциональных единиц связанныхв рамках единого процесса управления производством и капиталом С другой стороны это группа юридических ... Кроме того корпорации присущи следующие характеристики коммерческая направленность деятельности -максимизация прибыли в краткосрочном периоде и стоимости - вдолгосрочном возможность неограниченного роста вследствие привлечения средств на финансовых рынках путем эмиссии акций и облигаций постоянное существование бессрочность независимость корпорации от ... Стратегический архитектор Высокая степень автономии компаний холдинга центр устанавливает стратегические цели пути их достижения распространяет лучшие практики ... Преобладание в финансировании проекта заемного капитала Для проектного финансирования создаются специальные компании в том числе зарубежные которые регистрируются в
Современное состояние рынка долговых ценных бумаг в Российской ФедерацииПроведен анализ динамики и структурыдолговых ценных бумаг номинированных в рублях и иностранной валюте по их принадлежности к эмитенту за 2016-2018 гг а также рассмотрена структурадолговых ценных бумаг по срокам погашения Показано что рынок долговых ценных бумаг является неотъемлемой ... Сбербанк с 01.06.2018 г прекратил продажу и прием на хранение сберегательных сертификатов всвязис поправками в ГК которые запрещают продажу ценных бумаг на предъявителя Облигации - эмиссионная ... Другими словами облигации - это финансовый инструмент который помогает сохранить денежные средства и получить невысокий доход при низких рисках Рынок долговых ценных бумаг отличается от других ... Выступая эмитентом страховщик не только управляет и оценивает риск но и может отказаться от страхования тех объектов которые обладают высокой степенью риска Ценные бумаги органов государственного управления имеют тенденцию к увеличению В 2017 г
Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций - часть 5Как правило кризисные ситуации возникают по причине неравномерности развития как экономической системы страны так и международной системы вследствие изменения объемов производства и сбыта спада производства Данные ... Вместе с тем кризисные ситуации для преодоления которых не были приняты меры дисбалансируют экономику организаций приводят к неспособности продолжения финансового обеспечения своей нормальной финансово-хозяйственной деятельности В ходе развития рыночной экономики западными странами выработана ... Причиной возникновения стратегического кризиса является отсутствие или недостаточное развитие системы стратегического управления в организации а именно отсутствие четкой структуризации стратегических целей бессвязность стратегии с другими этапами внутриорганизационного планирования разрешение оперативных задач в ущерб ... Восстановление платежеспособности осуществляется при помощи процесса диагностики кризисной ситуации через использование наиболее эффективных средств стратегии и тактики соответствующих конкретной организации и сложившейся кризисной ситуации рис 3 31 По ... Этапы сбора информации тесно связаны между собой и требуют тщательной обработки полученных данных поскольку ошибки допущенные в одном из ... Как показал опыт экономически развитых стран высокая точность прогноза банкротства обеспечивается использованием двух и пятифакторной моделей разработанных Э Альтманом Наиболее простой ... X4 балансовая стоимость собственного капитала заемный капитал Х5 объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия Когда
Определение требований к доходности капитала инновационно-инвестиционного проектаКак показало проведенное авторами исследование основными источниками финансирования инновационно-инвестиционных проектов реализуемых промышленными предприятиями Нижегородской и Минской областей являются собственный капитал в том ... Нижегородской и Минской областей являются собственный капитал в том числе генерируемый проектами чистый денежный поток заемныесредства за использование которых предусмотрена выплата явных процентов полученные в результате привлечения кредитов эмиссии ... Нижегородской и Минской областей являются собственный капитал в том числе генерируемый проектами чистый денежный поток заемныесредства за использование которых предусмотрена выплата явных процентов полученные в результате привлечения кредитов эмиссии облигаций и векселей предприятий осуществления прочих займов заключения договоров лизинга и т.д а также заемныесредства за использование которых обычно не предусмотрена выплата явных процентов полученные в виде субсидий а также кредиторская задолженность Учитывая что в большинстве случаев структура капитала проекта является не однородной а также то ... ICd - первоначальные затраты связанныес получением и оформлением долговых обязательств Для расчета Rdat специалистами предложены формулы 4.7 Rdat ... Модель дисконтирования дивидендов model the dividend discount применяется когда существует возможность свысокой степенью достоверности определить поток будущих дивидендов от реализации проекта Стоимость собственного капитала находится методом
Базовые модели для системы управления текущими и инвестиционными затратамиИспользование заемныхсредствсвязано для предприятия порой со значительными издержками Оптимальное сочетание между собственными и привлеченными ... Однако это условие реализуется в условиях высокодинамичных рынков В том числе финансового Поэтому в выражение ЭФР целесообразно ввести возможные значения цены
Источники финансирования лизингового бизнесаСреди них можно выделить стоимость и доступность кредитных ресурсов на всех сегментах финансового рынка налоговые льготы объемы льготного лизинга удельный вес компаний относящихся к разным по происхождению и размеру группам лизинговых компаний Доля собственных источников на протяжении всего периода снижалась Внешние заимствования ограничены международными санкциями На структуруВсвязис этим актуальным является анализ способов финансирования лизинговых компаний факторов влияющих на выбор таких ... Российский лизинговый бизнес для финансирования своей деятельности использует разные источники начиная с традиционных источников таких как банковские кредиты коммерческие кредиты поставщиков авансы по мере необходимости собственные средства средства акционеров бюджетное финансирование а также финансирование посредством вексельных займов облигационных займов размещаемых непосредственно ... Рост лизингового бизнеса напрямую зависит от ее стабильности достаточности доступности и низкой стоимости кредитных ресурсов Заемный капитал прежде всего банковские кредиты для отечественных компаний остаются доминирующим источником финансирования На долю ... Однако этот инструмент имеет высокую стоимость Чем чаще лизингодатель выпускает векселя тем дешевле ему обходятся заемныесредства Лизинговые компании
Оценка экономического риска на основе финансовых коэффициентовRск ЧП СК 0.347 0.07 1 7 Доля чистой прибыли в прибыли до налогообложения ед Дчп ЧП ... Число коэффициентов имеющих положительную оценку x x x 5 Влияние фактора структуры капитала на экономический риск ... ПП с.2200 38636 x x 2 Заемныесредства тыс руб ЗС с.1410 с.1510 x x 3 Дебиторская задолженность тыс руб ДЗ Всвязис тем что организации присвоен второй класс кредитоспособности влияние фактора неустойчивости и слабости внутренней ... К2 Доб 0.748 Высокий 0.761 Высокий 3 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К3 СК-ВА ОбА 0.198 Низкий 0.06
Проблемные аспекты определения эффекта финансового рычагаРассмотренные проблемные вопросы исчисления эффекта финансового рычага послужат основанием для дальнейшего развития методологии оценки эффективности использования заемных ... Во-первых сам показатель чистая прибыль к активам не имеет экономического смысла и не может служить базой для сравнения эффективности деятельности как по отраслям так и по отдельным субъектам хозяйствования в силу разной структуры капитала то есть соотношения собственного и заемного капитала Если основная часть активов создана за ... Т.В Теплова которая пишет что компания создает доходность для владельцев собственного капитала в меньшей степени за счет использования процентных займов которые обходятся компании достаточно дорого с учетом невысокой рентабельности инвестированного капитала и в большей степени за счет операционных обязательств 8 с 29
Аналитические основы управления собственным капиталом коммерческого предприятияВыводы При управлении собственным капиталом целесообразно проведение факторного анализа и построение пирамиды эффективного управления в основе которой лежат рост рентабельности собственного капитала и реализация корпоративной финансовой стратегии а также миссии предприятия Использование пирамиды позволит В основе управленческого процесса всегда лежит оценка состояния объекта управления для обоснования будущих решений Оценивать изменения структуры капитала или отдельных его элементов целесообразно и с точки зрения инвестора и с точки ... Банковские структуры и другие инвесторы расценивают ситуацию как более надежную если доля собственных средстввструктуре капитала свыше 50% так как это снижает финансовые риски Получая ... Получая заемныесредства под более низкий процент чем рентабельность активов предприятие имеет возможности для расширения производства и ... На основании проведенного исследования можно сделать вывод что представители разных школ политэкономии с капиталом связывали весьма различные понятия стоимость приносящую прибавочную стоимость А Смит К Маркс часть богатства участвующую ... Систематизировать капитал организации можно по следующим признакам 4 принадлежность предприятию - собственный и заемный иногда выделяют привлеченный капитал отношение к предприятию - внутренний и внешний зависимость от того ... Активы сформированные за счет заемных источников генерируют меньшую прибыль Высокая зависимость стоимости от конъюнктуры финансового рынка и финансового положения конкретного предприятия Уровень кредитоспособности падает
Исследование влияния продолжительности операционного и финансового циклов на финансовую устойчивость предприятий Тульской областиПроизводственно-коммерческий цикл характеризует движение материальных потоков от момента поставки на предприятие сырья материалов комплектующих изделий до момента продажи готовой продукции рис.1 Период инкассации дебиторской задолженности представляет собой время оборота дебиторской задолженности начиная от момента продажи готовой продукции до момента поступления денежных средств за поставленную продукцию на предприятие В общем случае связь между финансовым и операционным циклами ... Кроме того несмотря на то что собственный оборотный капитал у организации еще является отрицательной величиной хотя в 2014 г это значение улучшилось по сравнению с предыдущим годом в 2014 г отсутствовала и потребность в краткосрочных кредитах и займах Однако фактическая сумма краткосрочных кредитов и займов на отчетную дату составила 2889596 тыс руб Данная сумма сопоставима с увеличением стоимости внеоборотных активов поэтому можно предположить что организация использовала краткосрочные кредиты и займы для финансирования внеоборотных активов что экономически не выгодно всвязис более высокой стоимостью краткосрочных кредитов В предыдущем году организация не испытывала потребности в собственном оборотном капитале ... Однако организация испытывала потребность взаемном финансировании на отчетную дату в объеме 158761 тыс руб которых не хватало для финансирования ... Однако действия организации в условиях кризиса продемонстрировали что платежеспособность и финансовая устойчивость организации зависят не только от контроля продолжительности операционного и финансового цикла но и от структуры источников финансирования хозяйственной деятельности организации Кроме того можно сделать вывод что российским компаниям не
Дивидендная политика высокотехнологичных компаний в условиях цифровой экономикиРоссийским компаниям имеющим худшие показатели рентабельности собственного капитала рекомендуется сокращать долю собственного капитала путем выкупа собственных акций и уменьшать базу выплаты дивидендов в виде наличных ... Дж Линтнер Инвесторы при прочих равных условиях предпочтут дивиденды процентному доходу от прироста капитала что связанос различным уровнем риска денежных потоков Учитываются психологические особенности инвесторов все инвесторы предпочтут синицу ... США на выкуп собственных акций стало то обстоятельство что стоимость собственного капитала обходилась компаниям дороже чем стоимость заемного капитала Таблица 2 Оценка затрат на собственный капитал методом дисконтированного денежного потока для компаний ... Так как WACC зависит от структуры капитала компании то структура компании за период 2007-2017 гг слабо повлияла на ее рыночную стоимость Таким образом дивиденды
Оптимизация структуры капитала организации с использованием метода минимизации его средневзвешенной ценыМетод минимизации средневзвешенной цены капитала организации предполагает поиск таких значений удельного веса элементов его структуры которые обеспечивали бы минимальное значение их средневзвешенной цены На взгляд автора всвязис несовершенством финансового рынка в том числе его информационного обеспечения наличием инфляционной составляющей высокойдолей транзакционных расходов связанныхс привлечением капитала а также учитывая нерациональное поведение менеджеров и ... Поэтому основные задачи финансового менеджера - найти не только оптимальное соотношение между собственным и заемным капиталом минимизирующее средневзвешенную цену капитала WACC но и создать необходимые условия для сохранения или ... Е - величина собственных средств организации д.е D E - плечо финансового рычага коэффициент А - максимально возможное целевое
Долгосрочные пассивыВ чем разница между краткосрочными и долгосрочными пассивами Краткосрочные и долгосрочные пассивы - это две основные категории обязательств которые отражаются в бухгалтерском ... Это связанос тем что многие организации предпочитают использовать краткосрочное финансирование например в целях кредиторской задолженности ... Это отражает поступление денежных средств на расчетный счет организации и обязательства по долгосрочному обязательству перед выплатой Какие коэффициенты рассчитывают ... Коэффициент финансирования показывает какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств а какая - за счет заемных Он рассчитывается как отношение собственного капитала к заемному капиталу Коэффициент финансирования Собственный капитал Заемный ... Чем выше долядолгосрочных пассивов вструктуре обязательств компании тем стабильнее её финансовое положение поскольку это свидетельствует о более долгосрочном характере ... При наличии высокойдолидолгосрочных пассивов компания имеет больше времени на погашение своих обязательств Это создает стабильное
Эмпирическое исследование факторов структуры капитала анализ компаний приволжского федерального округаТак наиболее популярная компромиссная теория предлагает традиционные детерминанты оптимальной структуры капитала налоговое прикрытие и издержки финансовых затруднений 8 и утверждает что оптимальное соотношение долгового финансирования и собственного капитала определяется через компромисс между выгодами и издержками привлечения заемныхсредств Согласно М Харрису и А Равиву уровень левериджа прямо пропорционален доле материальных активов ... Федерации В силу высокого уровня неопределенности присущего формирующемуся финансовому рынку и пилотного характера исследования заранее выдвигать гипотезы относительно ... Темпы прироста активов и уровня долга положительно коррелированны связь достаточно надежна Однако здесь взаимосвязь отнюдь не однозначна в соответствии с теорией иерархического финансирования ... Однако здесь взаимосвязь отнюдь не однозначна в соответствии с теорией иерархического финансирования при дефиците внутренних источников быстрорастущие компании обращаются в первую очередь за земными средствамиВ то же время компании свысоким уровнем долга как показывал- С Майерс зачастую
Политика управления оборотным капиталом в холдингеЧто касается финансового управления в холдинге то оно обеспечивает регулирование и координацию привлечения средств от внешних инвесторов и банковских структур а также их размещение дочерними обществами Поскольку холдинг это прежде всего фонд денежных средств ... Проблемы финансирования оборотных активов и управление источниками средствв целом тесно связаны между собой это и понятно поскольку в большинстве случаев в отношении любого пассива нельзя ... Оцениваются альтернативные варианты финансовых политик агрессивная предполагает финансирование деятельности за счет краткосрочных обязательств и собственных источников компромиссная определяет согласование сроков своих активов и обязательств консервативная использование долгосрочныхзаемных источников финансирования Для анализа рассматриваются агрегированные балансы табл 2 Таблица 2 Агрегированные балансы тыс ... Коэффициенты рентабельности % Можно заметить табл 5 что при заданных сценарных условиях коэффициенты рентабельности показывают если экономика находится в состоянии подъема то наиболее эффективна агрессивная политика если экономика стабильна то самые высокие финансовые коэффициенты при агрессивной политике если в экономике наблюдается спад то все варианты приносят
Особенности финансовой политики компаний в условиях кризисаРассмотрены основные принципы управления внеоборотными и оборотными активами обязательствами расходами Представлены особенности кредитной политики в условиях кризиса рассмотрены меры по взысканию просроченной дебиторской задолженности Исследованы особенности политики управления персоналом рассмотрены меры направленные на оптимизацию расходов на персонал Предложены ... А с другой стороны высокодоходный транзакционный сектор торговля услуги банковский сектор а также минерально-сырьевой комплекс с рентабельностью 26-40% и ... Целью такой финансовой политики является упрочение своих рыночных и производственных позиций поскольку вследствие кризисных явлений возникают не только проблемы но и возможности связанныес переделом рынков в пользу более конкурентоспособных компаний которые во время кризиса смогли разработать ... Принципиальным отличием двух типов антикризисной политики является то что обязательным условием применения политики экспансии является достаточно высокая превышающая ставку по заемному капиталу рентабельность инвестированного капитала компании Только в этих условиях бизнес может устойчиво развиваться создавая ... На втором этапе по итогам инвентаризации и анализа активов принимаются решения направленные на выход из неэффективных или неиспользуемых внеоборотных активов и повышение эффективности оставшихся реализация долгосрочных финансовых вложений реализация или ликвидация неиспользуемого оборудования предоставление в аренду неиспользуемых основных средств использование возвратного лизинга основных средств аренда основных средств вместо покупки использование совместной деятельности для осуществления необходимых инвестиций совместно с ... Это в частности следующие меры оптимизация структуры бизнеса и бизнес-процессов передача части функций на аутсорсинг ликвидация нерентабельных подразделений видов продукции каналов
Модель оценки кредитного риска корпоративных кредитозаемщиков на основе фундаментальных финансовых показателейАктуальность проблемы модернизации систем оценки и управления рисками также обусловлена изменениями в нормативном регулировании связаннымис внедрениями новых принципов и подходов изложенных в Базеле III Особая роль в процессе ... Универсальность моделей возможность применения для индивидуальных и портфельных рисков Разработанный инструментарий моделирования кредитного риска Высокая прогностическая сила Необходимость осуществления консолидации финансовых данных Риск недостоверности данных финансовой отчетности Необходимость учета ... Duffie-Singleton предполагают что индикатором финансовой устойчивости компании являются спрэды между уровнем доходности облигаций компании и безрисковой ставкой 8 Структурные модели в рамках рыночного подхода предполагают что стоимость акций компаний является опционом call на ... Стоимость компании с точки зрения источников финансирования деятельности представляется как сумма стоимости уставного капитала и долговых обязательств В случае возникновения финансовой неустойчивости и банкротства компании акционеры смогут удовлетворить свои требования ... ОС - основные средства З - запасы ДЗ - дебиторская задолженность сроком погашения до 12 мес КФВ - ... ДЗК - долгосрочныезаемныесредства КЗК - краткосрочные заемныесредства КО - краткосрочные обязательства COC - собственные оборотные средстваВ - выручка от
Анализ финансовой отчетности Практический анализ на основе бухгалтерской финансовой отчетностиПрочие активы высокой ликвидности 3484 3.67 5625 522 2141 1.55 0.00 - 0.00 0.00 Активы низкой ликвидности ... Готовая продукция 576 0.61 60 0.06 -516 -055 Прочие активы низкой ликвидности 15440 16.26 15348 ... ПАССИВЫ Заемныесредства 7266 7.65 5787 5.37 -2.28 Краткосрочные пассивы П1 1884 1.98 1647 1.53 -045 Текущая ... Текущая кредиторская задолженность 1884 1.98 1647 1.53 -045 Прочие краткосрочные пассивы 0.00 - 0.00 - 0.00 Среднесрочные ... Собственные средства и приравненные к ним долгосрочныезаемныесредства полностью покрывают запасы и затраты Текущие активы превышают кредиторскую задолженность Этап 3 Анализ ... Важным критерием оценки прибыльности является отношение вклада на покрытие к операционной прибыли Показатель отражает величину изменения операционной прибыли при изменении объема реализации при сохранении существующей структуры Значение этого показателя деленное на 100 показывает процент изменения финансового результата при изменении реализации В этой связи требуется тщательный анализ динамики оборотных средств и изменений в их составе Состав и динамика
Методология оценки нематериальных активовВ данной статье проанализирована методология оценки нематериальных активов на примере товарных знаков Проанализирована процедура сбора и анализа информации Проанализирована ... ИС соотношение собственных и заемныхсредств условия предоставления заемныхсредств изменение цен на ИС за период с даты заключения ... ИС Корректировки цен определяют как правило следующими способами прямым попарным сопоставлением цен аналогов отличающихся друг от друга только по одному элементу сравнения и определением на базе полученной таким образом информации корректировки по данному элементу сравнения прямым попарным сопоставлением дохода выгоды двух аналогов отличающихся друг от друга только по одному элементу сравнения и определения путем капитализации разницы в доходах корректировки по данному элементу сравнения путем определения затрат связанныхс изменением характеристики элемента сравнения по которому аналог отличается от объекта оценки экспертным обоснованием ... Выбор метода определяется как компромисс между стремлением к высокому качеству результата и разумным стремлением к простоте процедуры оценки 13 Для объектов оценки приносящих ... ОИС основанное на дисконтировании включает следующие основные процедуры 2 определение величины и временной структуры денежных потоков создаваемых при использовании ОИС определение величины соответствующей ставки дисконтирования расчет рыночной стоимости