Оценка информативности отечественных и зарубежных методик факторного анализа показателя чистая прибыль для обоснования дивидендной политики акционерного обществаОсновной недостаток такого методического подхода заключается в том что он не учитывает в алгоритмах расчетов показатели характеризующие изменение покупательной способности денежной единицы в условиях инфляции которая может снижаться независимо от того растут ли цены на определенный вид товарной продукции остаются постоянными или снижаются как это происходит например сегодня с ценами на нефть и объекты недвижимости их цена на рынке продолжает ... Основной недостаток такого методического подхода заключается в том что он не учитывает в алгоритмах расчетов показатели характеризующие изменение покупательной способности денежной единицы в условиях инфляции которая может снижаться независимо от того растут ли цены на определенный вид товарной продукции остаются постоянными или снижаются как это происходит например сегодня с ценами на нефть и объекты недвижимости их цена на рынке продолжает снижаться а инфляция приэтом только ускоряет темпы своего роста Выводы полученные по методике J Richard см строку
Оценка отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательствОтложенный налоговый актив представляет собой предполагаемые выгоды снижения налога на прибыль в будущем которые увеличивают бухгалтерскую прибыль уже сегодня Приэтом потенциальное увеличение или уменьшение ... Однако реализация этих потенциальных потерь или выгод в конкретный момент в будущем зависит от целого ряда ... Этот ОНА мог возникнуть вследствие убытка по итогам прошлого года при условии что в следующем году планируется прибыль 600 д.е налог на прибыль будет меньше на 100 ... Формально организация признает отложенные налоговые активы в том отчетном периоде когда возникают вычитаемые временные разницы припредположении наличия налогооблагаемой прибыли в последующих отчетных периодах Однако при рыночной оценке необходим прогноз будущей ... Они оценивают актив с позиции его максимальной доходности исходяиз реалий и ожиданий рынка Принцип наиболее эффективного использования будет реализовываться в том случае
К вопросу о зависимости стоимости собственного капитала фирмы от уровня левериджаTS Поэтому как показано в работе 10 типичное для оценочных расчетов предположение о постоянном значении финансового ... E Формула 9 описывающая влияние долгового финансирования на стоимость собственного капитала фирмы справедлива и корректна для применения в предположениях существенно более близко моделирующих условия реального мира чем общеизвестные классические модели Она не содержит ... Харриса-Прингла 14 Майлза-Иззеля 15 и иные зависимости представленные в работах 11 16 17 Одновременно анализ ... В работе коллектива авторов 18 выдвинуто довольно неожиданное по формулировке и содержанию утверждение о том что уже для двухлетних компаний в отличие от однолетних компаний 1 наблюдается аномальный эффект Брусова-Филатовой-Ореховой ... БФО основанная на математической формуле выведенной при несовместных исходных допущениях и лишенной экономического смысла По своему построению теория БФО - это цепочка взаимообусловленных
Разработка модели оптимизации структуры капитала промышленного предприятия в условиях неустойчивого финансового развитияТаблица 2 Исходные данные для формирована модели оптимизации структуры капитала ОАО ВАТИ 2 Показатели Значение показателей Экономическая ... На основании полученных данных представленных в табл 3 был сделан вывод чтопри фактических финансовых результатах деятельности ОАО ВАТИ и объеме капитала необходимого для финансирования деятельности При полученной структуре капитала обеспечивается максимизация рентабельности собственного 33.79% при соответствии выделенным ограничения К1 0.73 0.5 К2 0.351 0.1 КЗ Приэтом предусматривается незначительное увеличение активов - только за счет увеличения оборотных активов - на 6% ... На основе разрабатываемых планов производственной и финансовой деятельности предприятия сделано обоснованное предположениечто значение себестоимости определяется на уровне его доли в выручке от реализации по данным
Системные противоречия межбюджетных отношенийРФ Для подтверждения или опровержения высказанного предположения можно произвести расчет ковариации и коэффициента корреляции - показателей характеризующих наличие и силу связи ... Если ковариация положительна то это говорит о том чтопри изменении значений одной переменной вторая переменная обладает тенденцией к изменению своих значений в Приэтом использование ковариации для анализа тесноты взаимосвязи между анализируемыми переменными затруднительно поскольку ее расчет осуществляется ... Для начала следует учесть что и исходный показатель суммы межбюджетных поступлений и исходный показатель доходов консолидированных бюджетов субъектов РФ представляют собой ряды динамики обладающие определенными тенденциями а
Методы оценки стоимости нематериальных активовНа втором этапе происходит определение нормы доходности которой требуют акционеры компании от каждого вида нематериальных активов и определение ... Этот метод основывается на предположениичто используемая интеллектуальная собственность не принадлежит компании То есть объект оценки предоставлен организации на ... В целом справедливая ставка роялти может быть найдена в качестве ставки которая может быть установлена при заключении соглашения между стороной владеющей нематериальным активом и стороной его приобретающей и приэтом устраивающая как покупателя так и продавца 2 найти произведение справедливой ставки роялти и базы
Слияние путь к использованию рыночной власти или повышению эффективности Анализ последствий трех горизонтальных слияний на российских высококонцентрированных рынкахЛюбая сделка слияния особенно между крупными участниками рынка имеет множество эффектов меняются издержки производства модель стратегического взаимодействия самих участников сделки и их конкурентов набор рынков на которых представлены Приэтом за единицу времени вместо календарного года был принят финансовый год заканчивающийся 30 июня Анализировалось ... Одна из них состояла в том что несмотря на высокую интенсивность слияний на многих региональных рынках концентрация не только не выросла ... Непосредственной причиной отсутствия отрицательного воздействия было помимо конкуренции между банками повышение эффективности тех из них которые ... Дополнительные основания для этого предположения дает политика ФАС в отношении горизонтальных слияний Большая часть из них разрешается на условиях При проведении своего анализа авторы исходилииз предпосылки об отсутствии ограничения мощности что соответствовало данным о значительных неиспользуемых мощностях на
Актуальные вопросы расчёта и практического применения мультипликаторов фундаментальной стоимости компаний с высокой долговой нагрузкойПриэтом данная теория не учитывает неэффективность рынков капитала трансакционные издержки и риски банкротства что не ... Долг EBITDA является мерой долговой нагрузки предприятия Обратный показатель -отношение EBITDA к номиналу долга - характеризует % номинала долга который компания ... С учётом того что характеристикой кредитного обязательства также является платность а значение ключевой ставки в рублях в которых номинирован кредитный портфель компании было равно 7.25% средств компании недостаточно даже для обслуживания процентных платежей При прочих равных в предположении рыночных характеристик обязательств в части дюрации ставки условий предоставления существует высокий банкротный риск Введение ... Корректным будет являться добавление номинала данного требования к рыночной стоимости собственного капитала - в случае если рыночная стоимость собственного капитала больше нуля Если же рынки капитала неэффективны вполне вероятно что фундаментальная стоимость собственного капитала близка к нулю и в таком случае данное право требования необходимо оценивать исходяиз требуемой нормы доходности и вероятности удовлетворения данного требования Однако в случае неэффективности рынков
Влияние человеческого капитала на производительность труда в посткризисный периодМожно сделать предположение о наличии существенной связи между вложениями в человеческий капитал и производительностью труда Важнейшим фактором ... Поэтому рассмотрение данного фактора в новом ключе позволяет характеризовать образование как основополагающий фактор развития экономики страны 1 В работе 2 приведены результаты исследований Приэтом отмечается нарастание влияния уровня образования занятого населения и падение влияния фондовооруженности труда на производительность Приэтом отмечается нарастание влияния уровня образования занятого населения и падение влияния фондовооруженности труда на производительность Исходяиз вышесказанного представляет интерес изучение влияния уровня образования на продуктивность экономики регионов России в ... Таким образом если в работе 2 выполненные эконометрические исследования позволяют считать что на производительность труда в России в период устойчивого экономического роста 2000-2008 г.г влияние уровня
Современные тенденции функционирования негосударственных пенсионных фондов в системе обязательного пенсионного страхованияСледует отметить чтопредположение о дальнейших слияниях и поглощениях находят свое подтверждение например лидер-НПФ в ОПС Лукойл-гарант ... НПФ приэтом количество субъектов обладающих 80 % пенсионных накоплений сокращается а их доля на рынке ... В подтверждении обозначенной выше тенденции укрепления монопольной власти на рынке коллективных инвестиций происходит дальнейшая консолидация активов среди НПФ Консолидация активов НПФ в большей степени связана с повышением ... НПФ также не демонстрирует четкого тренда изменения приэтом наибольшая эффективность инвестирования средств пенсионных накоплений НПФ наблюдалась в 2009 г а
Точки роста региональной экономики и регрессионная оценка отраслевых инвестиционных мультипликаторовВ этой несимметричности мультипликационных эффектов заключается одна из решающих причин того что спад физических объемов производства всегда происходит быстрее чем посткризисное восстановление макроэкономической системы Циклические пульсации ... Однако без учета этих фактов антициклическое регулирование экономики перестает быть научно обоснованным поскольку циклическая динамика мультипликаторов является центральным моментом позволяющим осмыслить модификацию современного промышленного цикла и принять адекватные практические решения направленные на демпфирование неблагоприятных последствий экономических кризисов В связи с этим ... Но в условиях ограниченности отдельных видов ресурсов в тех случаях когда предположение об их ограниченности следует признать правдоподобным развитие одних направлений обескровливает другие лишая их необходимого Приэтом мультипликативные эффекты подобно всем прочим эффектам измеряемым в приращениях выражают воздействия краткосрочного характера пусть
Поведенческие аспекты формирования структуры капитала компанииПриэтом интересно что для рыночного рычага результаты демонстрировали большую устойчивость Можно предположить что рыночный рычаг ... Можно сделать предположение о том что данные отрасли являются более капиталоемкими Соответственно изменения структуры капитала происходят медленнее ... Эмпирическая проверка гипотез не дает основания признать какую-либо гипотезу однозначно верифицированной либо фальсифицированной Каждая из них объясняла динамику финансового рычага компании
Оценка премии за специфические риски компании при определении требуемой доходности на собственный капиталОна не зависит от рынка без коэффициента чувствительности рисков р и поэтому представлена константой В результате эмпирических исследований ученые подтвердили свое предположение рынок в состоянии оценить ... Тем самым согласно выводам ученых источником существования постоянной дополнительной доходности за специфические риски компаний является именно неполная диверсификация инвесторами своих портфелей инвестиций которую необходимо изучать Исследователи С Раджгопал и М Венкатачалам 14 А Баринов 15 Т Беррада и Дж ... Хугоньер 16 в свою очередь утверждали что на практике специфические риски компаний существуют и вне зависимости от уровня диверсификации инвестиций Это ... Это происходит по трем причинам несовершенство рынков капитала неопределенность на рынке то есть существование информационного риска
Методология исследования операций на финансовом рынкеФункционирование данной пирамиды осуществлялось до тех пор пока происходил приток новых вкладчиков при условии что большинство клиентов не изымали денежные средства реинвестируя при ... Данная информация включает не столько информацию описывающую фундаментальные факторы хотя в процессе ее поступления в информационную систему и ее тоже сколько различный информационный шум в виде слухов высказанных кем-либо различные предположения и т.д Однако практический опыт функционирования высокочастотной торговли в США выявил наличие в реализации
Оценка риска реинвестирования облигации Дополняющая дюрацияПриэтом доход который рассчитывает получить инвестор состоит из двух частей купоны и прочие поступления от ... Рассчитаем эластичность будущей стоимости облигации от процентных ставок на примере гипотетической облигации табл 1 Таблица 1 Оценка эластичности будущей стоимости по ставке реинвестирования Срок ... Предположим что в данный момент времени облигация котируется по номиналу Следовательно ее доходность к погашению составляет ... В качестве эталонной рассчитаем будущую стоимость в предположении о неизменности процентных ставок т.е для ставки реинвестирования 10% Последние четыре столбца табл 1 ... Обобщим сделанные вычисления и выведем формулу для оценки эластичности Исходяиз логики пользуясь которой Маколи вывел формулу дюрации проведем анализ зависимости результатов инвестирования от
Применение модифицированных производственных функций при описании процесса зернопроизводстваПриэтом полученное уравнение регрессии имело следующие статистические параметры коэффициент детерминации 94.35 % коэффициент ошибки аппроксимации Приэтом полученное уравнение регрессии имело следующие статистические параметры коэффициент детерминации 94.35 % коэффициент ошибки аппроксимации - 83.41 % количество организаций для которых точность расчетов признана удовлетворительной коэффициент ошибки аппроксимации меньше 10 % - 17 % 62 из 364 организаций ... ПФ для прогнозирования реальных экономических процессов что является следствием большой ошибки аппроксимации В целях снижения данной погрешности нами было принято решение ... Было выдвинуто предположение о существовании в пятимерном пространстве ресурсов неких особых точек вблизи которых активно проявляется та ... Соответственно исходя их этого общий вид ПФ был изменен следующим образом Y Sum i 1 n-1
Модели оценки стоимости финансовых инструментовМодель Шарпа основана на следующих предположениях инвесторы производят оценку финансовых активов исходяиз двух факторов ожидаемого уровня их доходности и ... Шарпа основана на следующих предположениях инвесторы производят оценку финансовых активов исходяиз двух факторов ожидаемого уровня их доходности и уровня риска инвесторы ведут себя рационально существует единая безрисковая ставка налоги и трансакционные издержки связанные с инвестированием несущественны период вложения капитала одинаков для всех инвесторов фондовый рынок характеризуется как эффективный и необходимая информация свободно и быстро предоставляется всем инвесторам инвесторы одинаково оценивают ожидаемый уровень доходности и риска каждой из ценных бумаг Модель CAPM описывает зависимость между показателями доходности и риска индивидуального финансового актива ... CAPM описывает зависимость между показателями доходности и риска индивидуального финансового актива и рынка в целом При равновесном состоянии спроса и предложения на фондовом рынке стоимость рыночного портфеля отражает среднее соотношение ... Знак плюс говорит о том что доходность акции и рынка изменяются в одном направлении знак минус - в противоположном направлении Приэтом на финансовом рынке за безрисковую ставку можно принять несколько вариантов процентных ставок Поэтому модель
Снижение рисков инвестиционной деятельности с помощью лизингаЛизинговая компания имеет возможность использовать один или несколько из следующих инструментов значимость проектного риска переоценивается с учетом размещения инвестиционного риска по портфелю лизинговой компании для оценки способности данного проекта к диверсификации и возможно хеджированию риска всего портфеля при управлении рисками следует учитывать что в лизинговой сделке присутствуют три участника и соответственно лизинговая компания может подготовить с поставщиком оборудования взаимовыгодные решения для минимизации инвестиционного риска в контракте возможно использование также следующих направленных на снижение размера возможных потерь инструментов страхование и поручительство однако каждый из данных методов уменьшает количество потенциальных клиентов вследствие повышения стоимости и сложности лизингового проекта по ... В дальнейшем процесс управления рисками встраивается в бизнес-процессы предприятия и представляет собой часть оперативной деятельности лизинговой компании Приэтом особенно важно поддерживать своевременный ... Он также предполагает увеличение инвестиционного риска во времени с постоянным коэффициентом что вряд ли может считаться корректным так как для многих проектов характерно наличие рисков в ... Анализ чувствительности является хорошей иллюстрацией влияния отдельных исходных факторов проекта на степень исполнения договора лизинга В силу своей наглядности он широко применяется ... Однако чаще всего такие данные недоступны поэтому распределения задаются исходяизпредположений экспертов и несут в себе большую долю субъективизма Деревья решений обычно используются для анализа
Недостоверность сведений при документальном подтверждении расходов по налогу на прибыльСуд же апелляционной инстанции отменяя решение суда первой инстанции и отказывая обществу в удовлетворении заявленных требований указал на то что выводы суда первой инстанции основаны на предположениях без подтверждения их соответствующими доказательствами по неполно исследованным материалам дела и без учета всех ... Суд же апелляционной инстанции отменяя решение суда первой инстанции и отказывая обществу в удовлетворении заявленных требований указал на то что выводы суда первой инстанции основаны на предположениях без подтверждения их соответствующими доказательствами по неполно исследованным материалам дела и без учета всех доводов сторон Суд кассационной инстанции оставляя без изменения постановление апелляционного суда отметил чтопри решении вопроса о возможности учета тех или иных Приэтом налоговый орган ссылался на установленные в ходе проведения проверки обстоятельства в частности неисполнение контрагентами
Об управлении ликвидностью и формировании управленческой отчетности по методу начисленийСозданные резервы списываются исходяизпредположения о возникновении данных расходов в будущем Все эти затраты уменьшают прибыль организации ... GAAP Видимо потому что существует зависимость формируемых итогов деятельности от большого количества принимаемых условий и условностей Следует признать