Комплексный анализ финансовой устойчивости компании: коэффициентный, экспертный, факторный и индикативный

М.В.Беспалов,
доцент кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита Тамбовского государственного университета им. Г.Р. Державина,
кандидат экономических наук
Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет
№ 5 май 2011 г.

Наиболее распространенным и часто встречающимся видом анализа финансовой устойчивости компании является анализ уровня финансовой устойчивости с помощью относительных показателей. Для определения уровня финансовой устойчивости организации используют совокупность относительных показателей. Значения этих показателей зависят от влияния многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников покрытия имущества и т.п. С их помощью оценивают динамику финансовой структуры, финансовой устойчивости предприятия. При проведении анализа целесообразно рассмотреть динамику двух групп качественных показателей:

первая группа характеризует структуру источников средств. Показатели этой группы формируются путем сопоставления определенных групп имущества и источников его покрытия. Условно эту группу показателей можно считать показателями капитализации;

вторая группа характеризует качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Условно эту группу показателей можно считать показателями покрытия. С помощью показателей данной группы осуществляется оценка того, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Привлечение заемных средств связано с финансовыми расходами (плата за пользование кредитными ресурсами, расходы по финансовой аренде), которые должны, по крайней мере, покрываться текущим доходом. Основными коэффициентами финансовой устойчивости первой группы (капитализации) являются следующие:

Коэффициент автономии авт ) - он определяется как отношение суммы собственных средств предприятия к общей сумме средств, авансируемых в его деятельность:

К авт = СК / КАП

где СК - собственный капитал компании;

КАП - капитал компании - валюта баланса.

Его значение показывает долю собственных средств предприятия в общей сумме активов. Рост показателя является положительным фактором и свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости, снижении уровня зависимости от внешних инвесторов. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Если значение коэффициента автономии больше 0,5, то предприятие может покрыть все свои обязательства собственными средствами. В большинстве стран принято считать финансово независимым предприятие с удельным весом собственного капитала в общей его величине в размере от 30 (критическая точка) до 70%;

Коэффициент концентрации привлеченных средств (К конц.ПК ) - определяется как отношение суммы привлеченных средств предприятия к общей сумме средств, авансируемых в его деятельность:

К конц.ПК = ПК / КАП

где ПК - привлеченный капитал, т.е. сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств компании;

КАП - капитал компании - валюта баланса.

Его значение показывает долю привлеченных средств в общей сумме средств, авансируемых в деятельность организации. Рост показателя в динамике является отрицательным фактором и свидетельствует о снижении уровня финансовой устойчивости, повышении уровня зависимости от внешних инвесторов. Сумма значений показателей коэффициента автономии и коэффициента концентрации привлеченных средств равняется 1;

Коэффициент капитализации капитал ) - определяется как отношение суммы привлеченного капитала к собственным средствам организации:

К капитал = ПК / СК

где ПК - привлеченный капитал, т.е. сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств компании;

СК - собственный капитал компании.

Значение данного коэффициента показывает, сколько рублей привлеченного капитала приходится на 1 руб. собственного капитала. Снижение этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости организации. Нормальное ограничение - К капитал < 1.

При сохранении минимальной финансовой стабильности организации значение этого показателя должно быть ограничено сверху значением отношения стоимости мобильных средств организации к стоимости его иммобилизованных средств. Данный показатель отражает уровень финансовой активности организации;

Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала К ман.СК - определяется как отношение функционирующего капитала к величине собственного капитала:

К ман.СК = ФК / СК

где ФК - функционирующий капитал, т.е. разница между собственными оборотными средствами и долгосрочной дебиторской задолженностью вместе с просроченной дебиторской задолженностью;

СК - собственный капитал компании.

Значение данного коэффициента показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы, а какая часть собственных средств капитализирована. Значение показателя зависит от структуры капитала и отраслевой принадлежности организации. Рост этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении структуры баланса, о повышении уровня финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение - от 0,2 до 0,5;

Коэффициент финансовой устойчивости (К фу ) - это отношение собственных средств организации к сумме привлеченных средств:

К фу = СК / ПК

где СК - собственный капитал компании;

ПК - привлеченный капитал, т.е. сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств компании.

Данный показатель используется для общей оценки уровня финансовой устойчивости. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости предприятия. Нормальное рекомендуемое значение коэффициента финансовой устойчивости-более 1, т.е. собственный капитал компании должен быть больше привлеченного капитала, а желательное значение - более 2. Минимальное ограничение - более 0,7, иными словами на каждый рубль заемных средств должно приходиться не менее 0,7 руб. собственных средств;

индекс постоянного внеоборотного актива (К ва - это отношение стоимости внеоборотных активов к сумме собственного капитала предприятия:

К ва = ВА / СК

где ВА - внеоборотные активы (разд. I актива баланса);

СК - собственный капитал компании.

Значение коэффициента показывает, какая часть собственного капитала вложена в основной капитал предприятия;

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (К кап.ист ) - определяется как отношение собственного капитала к общей величине долгосрочных источников финансирования:

Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ 2024 для расчета коэффициента финансовой независимости и других финансово-экономических коэффициентов.

К кап.ист = СК / ПК

где СК- собственный капитал компании;

ДО - долгосрочные обязательства.

Значение коэффициента показывает долю собственного капитала в долгосрочных источниках финансирования. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости и возможности использовать кредитные ресурсы. Кредиторы более охотно вкладывают свои средства в предприятия с высокой долей собственного капитала. Принято считать, что значение этого показателя должно быть не менее 0,6;

Доля дебиторской задолженности в совокупных активах (Доля деб. зад.) - определяется как отношение дебиторской задолженности (суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату) к совокупным активам предприятия:

Доля деб. зад. = ДЗ / КАП

где ДЗ -сумма дебиторской задолженности компании;

КАП - капитал компании - валюта баланса;

уровень финансового левериджа фл ) - измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста валовой прибыли:

У фл = ΔЧП% / ΔП%

где ΔЧП% - темп изменения чистой прибыли;

ΔП% - темп изменения валовой прибыли.

Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста валовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.

Основные коэффициенты финансовой устойчивости второй группы (покрытия) включают следующие:

цена заемного капитала (Цена ПК ) - это отношение суммы издержек по кредитам и займам к сумме полученных кредитов за этот период:

Цена ПК = ИЗС / СКР

где ИЗК - издержки компании, связанные с получением и обслуживанием займов и кредитов;

СКР - сумма полученных займов и кредитов.

Значение коэффициента показывает долю издержек, связанных с использованием кредитов и займов, в общей сумме заемных средств. Рост этого показателя в динамике отрицательно влияет на размер прибыли организации и уровень финансовой устойчивости;

коэффициент обеспеченности процентов к уплате (К обесп. упл. % ) - это отношение прибыли до вычета процентов и налогов к сумме процентов к уплате:

К обесп. упл. % = ПРВ / СП

где ПРВ - сумма прибыли до налогообложения и вычета процентов;

СП - сумма процентов к уплате.

Значение коэффициента показывает, сколько рублей прибыли приходится на 1 руб. расходов, связанных с оплатой использования кредитных ресурсов. Если значение коэффициента больше 1, то организация генерирует прибыль в объеме, достаточном для выполнения расчетов. Увеличение значения показателя в динамике благоприятно влияет на взаимоотношения с поставщиками заемного капитала; коэффициент обеспеченности финансовых расходов (К. . ) - это отношение прибыли до вычета процентов и налогов к сумме процентов к уплате и расходов по финансовой аренде:

Кобесп. фин. расх. = ПРВ / (СП + РФА)

где ПРВ - сумма прибыли до налогообложения и вычета процентов;

СП - сумма процентов к уплате;

РФА - расходы по финансовой аренде - лизингу.

Значение коэффициента показывает, сколько рублей прибыли до вычета процентов и налогов приходится на 1 руб. финансовых расходов предприятия. Если значение показателя меньше 1, то предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами, повышается степень финансового риска;

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствамиобесп. СОС) или доля собственного капитала в оборотных средствах - определяется как отношение собственных оборотных средств к величине оборотных (текущих) активов:

Кобесп. СОС = СОС / ТА

где СОС - собственные оборотные средства;

ТА - текущие активы.

Значение показателя характеризует степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Рост значения показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости. Минимальное нормативное значение показателя - 0,1. рекомендуемое - 0,5;

коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (Кобесп. МПЗ. СОС) определяется как отношение собственных оборотных средств к величине запасов:

Кобесп. МПЗ. СОС = СОС / ТА

где СОС - собственные оборотные средства;

МПЗ - материально-производственные запасы.

Рост этого показателя в динамике положительно влияет на уровень финансовой устойчивости организации.

Для обобщенной оценки уровня финансовой устойчивости в соответствии с целью анализа можно воспользоваться интегральным критерием финансовой устойчивости, сформированным из перечисленных частных критериев, наиболее полно характеризующих уровень финансовой устойчивости. При формировании интегрального критерия следует учитывать следующее условие: кредиторы (поставщики сырья, материалов, кредитные организации) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью. Соответственно владельцы предприятия стремятся использовать заемные средства, затраты на покрытие которых не приводят к ухудшению финансового состояния.

В качестве такого интегрального показателя можно использовать следующие коэффициенты финансовой устойчивости: коэффициент автономии, коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала, уровень финансового левериджа, коэффициент обеспеченности процентов к уплате, коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами. Рост значений этих коэффициентов в динамике благоприятно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Соответственно рост коэффициента «Цена заемного капитала» отрицательно влияет на уровень финансовой устойчивости.

Интегральный показатель финансовой устойчивости ИН(ФУ) можно представить, например, в виде:

ИН(ФУ) = ([(Кавт)*(МанСК)*(Кобесп. сос)*(Кфу)])1/4

где Кавт - коэффициент автономии;

МанСК - коэффициент маневренности собственного капитала;

Кобесп. сос - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

Кфу - коэффициент финансовой устойчивости.

Увеличение этого показателя в динамике положительно влияет на уровень финансовой устойчивости предприятия.

Для оценки уровня финансовой устойчивости российских организаций также предлагается использовать экспертный метод оценки финансовой устойчивости. Суть этого метода заключается в следующем. Экспертами выбирается совокупность частных критериев, характеризующих различные аспекты финансовой устойчивости. Такими критериями могут быть:

Коэффициент оборачиваемости запасов X1 - отношение выручки от реализации к средней стоимости запасов:

Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ 2024 для расчета коэффициента оборачиваемости и других финансово-экономических коэффициентов.

X1 = Кобор. зап. = В / МПЗ

где В - выручка от реализации;

МПЗ - материально-производственные запасы.

Значение коэффициента X1 характеризует скорость оборота средств, вложенных в материальные оборотные активы. Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень финансовой устойчивости и свидетельствует об увеличении эффективности управления запасами. Нормативное значение этого показателя - 3, т.е. на каждый рубль запасов должно приходиться не менее 3 руб. выручки (X = 3);

Коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами (X2) - отношение оборотных средств к краткосрочным пассивам:

X2 = ТА / ТО,

где ТА - текущие активы;

ТО - текущие обязательства.

Значение коэффициента X2 показывает степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными средствами.

Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, финансовой устойчивости. Нормативное значение показателя - 2, т.е. на каждый рубль краткосрочных обязательств должно приходиться не менее 2 руб. оборотных средств (X = 2);

Коэффициент структуры капитала (X3) - отношение собственного капитала к заемным средствам:

X3 = СК / ПК,

где СК - собственный капитал компании;

ПК - привлеченный капитал, т.е. сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств компании.

Значение коэффициента X3 показывает, сколько рублей собственного капитала приходится на 1 руб. заемных средств. Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, снижает уровень финансовой зависимости от внешних инвесторов. Нормативное значение этого показателя - не менее 1, т.е. на каждый рубль заемных средств должно приходиться не менее 1 руб. собственных средств (X = 1);

Коэффициент общей рентабельности активов (X4) - отношение прибыли до налогообложения к стоимости активов:

X4 = П / КАП,

где П - прибыль до налогообложения;

КАП - капитал компании - валюта баланса.

Значение коэффициента X4 показывает, сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на 1 руб. активов. Увеличение значения показателя в динамике положительно влияет на финансовое состояние и свидетельствует о повышении качества управления имуществом и источниками его покрытия. Нормативное значение показателя - 0,3, т.е., на каждый рубль активов должно приходиться не менее 30 коп. прибыли (X = 0,3);

Рентабельность продаж (X5) - отношение прибыли до налогообложения к выручке от продаж:

X5 = П / В,

где П - прибыль до налогообложения;

В - выручка от реализации.

Значение показателя X5 показывает, сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на 1 руб. полученной выручки. Увеличение показателя в динамике является положительным фактором и свидетельствует о повышении уровня менеджмента организации. Нормативное значение этого показателя - 0,2, т.е. на каждый рубль выручки должно приходится не менее 20 коп. прибыли (X = 0,2).

Далее экспертами устанавливается значимость каждого частного критерия в соответствии с его влиянием на финансовуюустойчивость. Например:

W(X1) = 25; W(X2) = 25; W(X3) = 20; W(X4) = 20; W(X5) = 10.

LW(Xi) = 100.

Затем рассчитываются соотношения между значениями частных критериев и их нормативными значениями:

X1/X; X2/X; X3/X; X4/X; X5/X.

В результате формируется комплексный индикатор финансовой устойчивости вида:

J = 25*(X1/X) + 25*(X2/X) + 20*(X3/X) + 20*(X4/X) + 10*(X5/X).

При этом если значение комплексного индикатора финансовой устойчивости не менее 100(J=100), то финансовая ситуация организации считается хорошей. Если значение комплексного индикатора менее 100, то финансовая ситуация организации не является благоприятной. Чем больше отклонение от 100 в меньшую сторону, тем сложнее финансовое состояние организации, тем более вероятно наступление в ближайшее время для организации финансовых трудностей.

Прогноз финансовых затруднений с помощью изложенного индикатора позволит своевременно принимать меры для снижения финансовых трудностей, более объективно составлять планы развития организации.

В целом функционирование любой социально-экономической системы (к которым относится и действующее предприятие) происходит в условиях сложного взаимодействия комплекса внутренних и внешних факторов. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы. К внешним факторам относят:

положение предприятия на товарном рынке;

производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

его потенциал в деловом сотрудничестве;

степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

наличие неплатежеспособных дебиторов;

эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Внутренние факторы включают следующие:

компетенцию и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды, слаженность работы коллектива;

состав и структуру выпускаемой продукции и оказываемых услуг;

оптимальный состав и структуру активов (в том числе размер оплаченного уставного капитала), а также правильный выбор стратегии управления ими;

состав и структуру, состояние имущества, финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими;

средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов;

резервы как одну из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта;

отраслевую принадлежность субъекта хозяйствования.

Отметим, что под факторным анализом понимается методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей.

Факторный анализ финансовой устойчивости предполагает построение такой цепочки показателей, на основании которой можно судить о финансово-экономическом состоянии предприятия. Для этого собственный капитал предприятия раскладывается на отдельные элементы, каждый из которых может оказывать определенное влияние на результирующий показатель:

СК/И = СК/Идф * Идф/ЗК * ЗК/И = СК/Индф * Индф/И,

где СК - величина собственного капитала;

И - сумма активов компании (валюта баланса);

ЗК - сумма привлеченного капитала;

Идф - имущество в денежной форме (Идф = ДС + КФВ, где ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения);

Индф - имущество в неденежной форме (Индф = ВА + 3 + НДС + ДЗ + ПОА, где ВА - внеоборотные активы; 3 - запасы; НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; ДЗ - дебиторская задолженность; ПОА - прочие оборотные активы).

Следует отметить, что данная цепочка показателей может составляться для анализа статики и динамики. Подставляя в эту формулу данные только на начало или только на конец отчетного периода, а также их приростные значения, будем получать характеристику собственной составляющей имущества на тот или иной период времени. Под собственной составляющей имущества (СК/КАП) понимается доля имущества, обеспеченная собственным капиталом.

Важность собственной составляющей имущества объясняется тем, что данное соотношение объективно характеризует достигнутый экономический потенциал для дальнейшего развития, что при прочих равных условиях дает оценку и индикатору абсолютной платежеспособности предприятия, и финансовому рычагу как в структуре капитала, так и в структуре активов.

Далее перейдем к расчету индикатора финансовой устойчивости (Ифу). Способ расчета индикатора основан на экономически обоснованном соотношении активов и пассивов между собой, с учетом удовлетворительной структуры баланса.

Отметим, что структура баланса считается удовлетворительной, еслизаемный капитал разумно авансирован в покрытие более ликвидной части активов на случай необходимости срочного возврата долгов, поэтому самая низколиквидная часть оборотных активов (запасы) должна покрываться собственным капиталом (табл. 1). При этом образуется собственный оборотный капитал {СОК), наличие которого является одним из базовых условий финансовой устойчивости.

Таблица 1. Удовлетворительная структура баланса

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложенияКО
Инвестиции и кредиторыДО
ЗапасыСК
Внеоборотные активы, кроме долгосрочных финансовых вложений

Можно отметить, что структуру бухгалтерского баланса следует признать удовлетворительной, если:

денежные средства и краткосрочные финансовые вложения полностью покрывают краткосрочные обязательства, т.е. в случае необходимости краткосрочные обязательства могут быть погашены;

за счет дебиторской задолженности можно покрыть долгосрочные обязательства;

за счет собственного капитала компании полностью финансируются внеоборотные активы и запасы организации.

Считается, что именно такая структура баланса обеспечивает финансовую устойчивость. Представление активов и пассивов в такой форме помогает наглядно проиллюстрировать расчет индикатора финансовой устойчивости, который, с одной стороны, показывает, хватит ли имущества в денежной форме для расчета по обязательствам, а с другой - показывает, какая часть собственного капитала вложена в денежные активы.

Индикатором финансовой устойчивости выступает денежный капитал (ДК), который можно рассчитать как разность между собственным капиталом и показателем Индф (в результате чего получаем собственные денежные активы) или как разность показателя Идф и заемного капитала. В итоге можно видеть, покрывают ли денежные активы обязательства или нет. Независимо от того, как рассчитывается этот индикатор, его величина будет одинаковой в силу двойной записи:

Ифу = ДК = СК - Индф = Идф - ЗК,

где Ифу - индикатор финансовой устойчивости;

ДК - денежный капитал;

СК - собственный капитал компании (разд. III «Капитал и резервы» баланса);

Индф - имущество в неденежной форме;

Идф - имущество в денежной форме;

ЗК - сумма привлеченного капитала. Таким образом, индикатор финансовой устойчивости (Ифу) выступает как платежеспособность в денежной форме. Понятно, что величина индикатора может быть положительной, нулевой и отрицательной, что связано с соотношением отдельных составных частей активов и капитала. Важно, чтобы индикатор финансовой устойчивости был величиной неотрицательной, следовательно, одновременно должны выполняться условия:

Идф > ЗК, СК > Индф.

На практике это означает, что у предприятия остается «неотрицательный источник» собственных средств в денежной форме для дальнейшего развития и роста. Если индикатор финансовой устойчивости является величиной отрицательной, то имущество в денежной форме меньше величины заемного капитала, а собственный капитал меньше имущества в неденежной форме. Это свидетельствует о том, что все собственные источники в отчетном периоде были использованы полностью, и их не хватило для финансирования активов, а поэтому были задействованы заемные источники. Величину этого внутреннего займа и показывает индикатор финансовой устойчивости. При этом для финансовой устойчивости важно, чтобы индикатор оставался величиной неотрицательной в течение отчетного периода (это означает преобладание абсолютной платежеспособности).

Таким образом, финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. В свою очередь абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования. При этом для определения уровня финансовой устойчивости организации используют совокупность относительных показателей, а для оценки уровня финансовой устойчивости российских организаций используется экспертный метод оценки финансовой устойчивости, позволяющий с помощью изложенного индикатора своевременно принимать меры для снижения финансовых трудностей, более объективно составлять планы развития организации. Факторный же анализ финансовой устойчивости предполагает построение цепочки показателей, на основании которой можно судить о достигнутом экономическом потенциале для дальнейшего развития организации.

Литература

1. Абдукаримов И.Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб для вузов / Федеральное агенство по образованию. Тамб. гос. уп-т им. Г.Р.Державина. ТРО ВЭО. Тамбов, 2005. 600 с.

2. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2007. 196 с.

3. Пясталов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / C.М. Пясталов. М.: Академический Проект, 2002. 572 с.

4. Шеремет Д.А. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организации / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. М.: ИНФРА-М, 2007.

Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ