АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ В ДИНАМИКЕ

Отчет создан в программе ФинЭкАнализ. Скачать программу можно здесь

ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)
31.12.2018 - 31.12.2023
  1. Сравнительный аналитический баланс
  2. Анализ платежеспособности
  3. Анализ рыночной устойчивости
  4. Анализ финансовой устойчивости
  5. Оценка ликвидности баланса
  6. Анализ деловой активности
  7. Анализ финансовых результатов
  8. Анализ рентабельности и оценка доходности
  9. Балльная оценка финансовой устойчивости
  10. Расчет стоимости чистых активов
  11. Оценка кредитоспособности заемщика
  12. Модели оценки вероятности банкротства
  13. Расчет эффекта финансового рычага
  14. Данные для финансового анализа

Сравнительный аналитический баланс

Анализ финансового состояния организации начинается со сравнительного аналитического баланса. При этом выявляются важнейшие характеристики:

- общая стоимость имущества организации;

- стоимость иммобилизованных и мобильных средств;

- величина собственных и заемных средств организации и др.

Оценка данных сравнительного аналитического баланса – это, по сути, предварительный анализ финансового состояния, позволяющий судить о платежеспособности, кредитоспособности и финансовой устойчивости организации, характере использования финансовых ресурсов

Наименование показателяКод
строки
31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023Изменение
31.12.2023
от
31.12.2018

1. Иммобилизованные активы

1.1. Все виды нематериальных активов

1110+..+11405 8975 9675 8775 0765 3535 423-474

1.2. Основные средства

1150314 515324 515314 415284 433415 362315 6981 183

1.3. Долгосрочные финансовые вложения

1160+11706 06521 5763 842176 39253 67887 03380 968

1.4. Прочие

1180+1190181 097187 141173 237190 524202 510181 309212

ИТОГО по разделу 1

1100507 574539 199497 371656 425676 903589 46381 889

2. Оборотные активы

2.1. Запасы

1210+1220890 123896 164924 5001 016 3991 252 3511 138 343248 220

2.2. Дебиторская задолженность

1230944 505569 852340 691426 937756 856652 541-291 964

2.4. Краткосрочные финансовые вложения

1240130 254131 252152 6128 23110 6525 506-124 748

2.5. Денежные средства

125088 96598 563104 238368 82895 63296 2147 249

2.6. Прочие

12607 0418 8757 21914 5808 6585 682-1 359

ИТОГО по разделу 2

12002 060 8881 704 7061 529 2601 834 9752 124 1491 898 286-162 602

ИМУЩЕСТВО, всего

16002 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749-80 713

3. Собственный капитал

3.1. Уставный капитал

1310-132046 75446 75446 75448 15648 15648 1561 402

3.2. Добавочный капитал

1340+1350397 785498 785579 738608 013569 878579 985182 200

3.3. Резервный капитал

13602 3382 3382 3382 3382 3382 3380

3.4. Прибыль (убыток)

1370382 458312 458242 903839 853122256 365-126 093

ИТОГО по разделу 3

1300829 335860 335871 7331 498 360620 494886 84457 509

4. Долгосрочные пассивы

4.1. Заемные средства

1410

4.2. Прочие заемные средства

1420+..+145020 17020 17020 17020 93320 93320 933763

ИТОГО по разделу 4

140020 17020 17020 17020 93320 93320 933763

5. Краткосрочные пассивы

5.1. Займы и кредиты

1510785 754289 370289 370-785 754

5.2. Кредиторская задолженность

1520848 616965 252809 613907 0142 116 3241 414 327565 711

5.3. Доходы будущих периодов

15302 5401 7321 6922 2891 056-2 540

5.4. Резервы предстоящих расходов и под условные обязательства

154074 68298 68228 68256 55033 25866 987-7 695

5.5. Прочие

15507 3658 3645 3716 2548 98798 65891 293

ИТОГО по разделу 5

15001 718 9571 363 4001 134 728972 1072 159 6251 579 972-138 985

Заемный капитал, всего

1400+15001 739 1271 383 5701 154 898993 0402 180 5581 600 905-138 222

ИСТОЧНИКИ ИМУЩЕСТВА, всего

17002 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749-80 713

Собственные оборотные средства

1300-1100321 761321 136374 362841 935-56 409297 381-24 380

Анализ активов баланса показал, что общая величина активов (имущества) ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) к концу анализируемого периода на 31.12.2023 снизилась по сравнению с начальным уровнем. По сравнению с данными на 31.12.2018 активы и валюта баланса сократились на 3,14%, что в абсолютном выражении составило 80 713 тыс. руб. Таким образом, в последнем отчетном периоде актив баланса и валюта баланса находятся на уровне 2 487 749 тыс. руб. В значительной степени это произошло за счет уменьшения дебиторской задолженности. За прошедший анализируемый период ее снижение составило 291 964 тыс. руб. или 30.91%, и уже на конец анализируемого периода значение дебиторской задолженности достигло 652 541 тыс. руб.

Динамика структуры актива

В общей структуре имущества внеобротные активы, величина которых на 31.12.2018 г. составляла 507 574 тыс. руб., выросли на 81 889 тыс. руб. (темп прироста составил 16,13%,) и на 31.12.2023 г. их величина достигла 589 463 тыс. руб., что составило 23,69% от общей структуры имущества. Величина оборотных активов, составлявшая на 31.12.2018 г. 2 060 888 тыс. руб., сократилась на 162 602 тыс. руб. (темп снижения составил 7,89%), и на 31.12.2023 г. их величина достигла 1 898 286 тыс. руб. Это составило 76,31% от общей структуры имущества.

В структуре внеобротных активов наибольшее изменение было вызвано увеличением на 1543.32% величины долгосрочных финансовых вложений по сравнению с базовым начальным периодом.

Динамика изменения активов

Стоимость нематериальных активов за исследуемый период сократилась на 474 тыс. руб. и составила 5 423 тыс. руб.. Наибольшее уменьшение нематериальных активов наблюдается в период с 31.12.2020 по 31.12.2021, при этом наименьшего значения за весь период стоимость НМА достигла 31.12.2021 и составила 5 076 тыс. руб.

Стоимость основных средств за исследуемый период возросла на 1 183 тыс. руб. и составила 315 698 тыс. руб. Значительное увеличение стоимости основных средств произошло в период с 31.12.2021 по 31.12.2022 года, когда стоимость имущества увеличилась на 130 929 тыс. руб. и составила 415 362 тыс. руб. Максимального значения 415 362 тыс. руб. стоимость основных средств достигла 31.12.2022 года.

Доходные вложения в материальные ценности уменьшились на 288 тыс. руб. и составили 512 тыс. руб.

В период 31.12.2018 года по 31.12.2023 года произошло увеличение на 81 256 тыс. руб. или на 93,91% долгосрочных финансовых вложений, что может указывать на отвлечение средств из основной деятельности организации.

Стоимость прочих внеоборотных активов за период с 31.12.2018 года по 31.12.2023 года увеличилась на 14 601 тыс. руб. и составила 169 854 тыс. руб.

Снижение оборотных активов на конец анализируемого периода обеспечивалось в большей степени уменьшением дебиторской задолженности на -30.91 % по сравнению с базовым начальным периодом при одновременном увеличении величины запасов на 26.55%.

Стоимость запасов за исследуемый период увеличилась на 236 160 тыс. руб. и составила 1 125 685 тыс. руб. Значительный рост стоимости запасов произошел в период с 31.12.2021 г. по 31.12.2022 г., когда их стоимость возросла на 236 810 тыс. руб.

Дебиторская задолженность в анализируемом периоде снизилась на 291 964 тыс. руб., что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции (работ, услуг). Заметное снижение в сумме 374 653 тыс. руб. произошло в период с 31.12.2018 года по 31.12.2019 года. Уровень дебиторской задолженности в составе оборотных активов составил по состоянию на 31.12.2018 года - 45,83%, а по состоянию на 31.12.2023 года - 34,38%

На всем промежутке исследования дебиторская задолженность имеет критическое значение (превышает 25-27% оборотных активов). За период с 31.12.2018 года по 31.12.2023 года оборотные активы организации за счет снижения дебиторской задолженности уменьшились на 291 964 тыс. руб.

В структуре баланса ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) как на начало, так и на конец периода присутствуют краткосрочные финансовые вложения. В течение анализируемого периода их уровень снизился на 124 748 тыс. руб.

Сумма свободных денежных средств в организации за период с 31.12.2018 года по 31.12.2023 года возросла на 7 249 тыс. руб. и составила 96 214 тыс. руб.

Анализ пассивов проводится в целях выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, выявления обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, выявления возможности проведения реструктуризации сроков выполнения обязательств.

Динамика изменения пассивов
Структура пассива

Снижение в анализируемом периоде величины пассивов произошло за счет уменьшения краткосрочных обязательства. Как видно из приведенной диаграммы, пассив баланса по состоянию на 31.12.2023 г. состоит из капитала и резервов, долгосрочных обязательств, краткосрочных обязательств. При этом собственный капитал составляет 35,65% от общей стоимости источников имущества организации, долгосрочные обязательства находятся на уровне 0,84% от стоимости имущества, удельный вес краткосрочных обязательств равен 63,51%.

На конец анализируемого периода 31.12.2023 г. собственный капитал организации составил 886 844 тыс. руб. В течение анализируемого периода наблюдался значительный рост собственного капитала на 57 509 тыс. руб. или на 6,93%. Максимальной величины в 1498360 тыс. руб. собственный капитал достигал на 31.12.2021 г. В конце анализируемого периода в составе собственного капитала организации выделяется добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль.

Уровень добавочного капитала возрос на 182 200 тыс. руб. и составил 579 985 тыс. руб. Также в структуре баланса присутствует резервный капитал в сумме 2 338 тыс. руб. Как на начало, так и на конец исследуемого периода в балансе организации присутствует нераспределенная прибыль. Однако ее уровень снизился на 126 093 тыс. руб. и составил 256 365 тыс. руб.

Долгосрочные обязательства, достигают своего максимума в сумме 20 933 тыс. руб. к 31.12.2021 года. В течении исследуемого периода с 31.12.2018 по 31.12.2023 они возросли на 763 тыс. руб. и составляют 20 933 тыс. руб. или 103,78% от первоначального уровня. В структуре долгосрочных обязательств на начало периода присутствуют отложенные налоговые обязательства. В конце периода долгосрочные обязательства состоят из отложенных налоговых обязательств.

По строке 1510 баланса (Краткосрочные заемные обязательства) – сумма заемных средств на 31.12.2023 года сократилась по сравнению с положением на 31.12.2018 года на 785 754 тыс. руб. и составила 0 тыс. руб.

Сумма кредиторской задолженности на 31.12.2023 года возросла по сравнению с положением на 31.12.2018 года на 565 711 тыс. руб. и составила 1 414 327 тыс. руб. Значительное увеличение кредиторской задолженности на 1 209 310 тыс. руб. произошло в период с 31.12.2021 года по 31.12.2022 года. Наблюдается высокий удельный вес кредиторской задолженности. По состоянию на 31.12.2018 года ее сумма составляет 33,04% общей стоимости имущества организации, а на 31.12.2023 года - 56,85%.

В структуре пассива баланса по состоянию на конец исследуемого периода присутствуют также резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности

В исследуемом периоде произошло изменение соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. На 31.12.2018 г. кредиторская задолженность составляла 89,85% дебиторской задолженности, а на 31.12.2023 г. дебиторская задолженность составляла 46,14% кредиторской задолженности. При этом по состоянию на 31.12.2018 г. дебиторская задолженность превышала кредиторскую на 11,3%, а по состоянию на 31.12.2023 г. кредиторская задолженность была выше дебиторской на 116,7%. Существующее положение с уровнем непогашенной дебиторской задолженности, а также структура кредиторской задолженности перед кредитующими организациями, являются одним из индикаторов неплатежеспособности предприятия.

Уменьшение активов на 80 713 тыс. руб. сопровождается одновременным уменьшением обязательств предприятия на 138 222 тыс. руб. Так как платежеспособность зависит от покрытия обязательств предприятия его активами, можно утверждать, что вследствие того, что обязательства организации снизились в большей степени, чем стоимость активов, отношение текущих пассивов к текущим активам изменилось и повлекло улучшение платежеспособности.

Анализ платежеспособности

Платежеспособность организации является внешним признаком его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самих организаций с целью оценки и прогнозирования их дальнейшей финансовой деятельности, но и для их внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. Их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую.

Наименование показателя31.12.2022
среднее значение по отрасли
31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023Изменение
31.12.2023
от
31.12.2018

Коэффициент общей ликвидности (Л1)

0.7111,241,3291,361,9640,991,238-0,002

Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2)

0.2760,1340,1820,2330,4130,050,067-0,067

Коэффициент быстрой ликвидности (Л3 «критической оценки»)

0.9090,7130,640,5480,8960,410,502-0,211

Коэффициент текущей ликвидности (Л4 покрытия долгов)

1.3751,2551,351,3852,0090,9991,2550

Коэффициент маневренности функционирующего капитала (Л5)

1.2432,1242,0292,1761,103-1 077,7552,9540,83

Доля оборотных средств в активах (Л6)

0.4110,8020,760,7550,7370,7580,763-0,039

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Л7)

-0.4060,1940,2470,2650,491-0,010,192-0,002

Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия (Л8)

0.7140,6460,6990,701
x
0,2470,692

Коэффициент утраты платежеспособности предприятия (Л9)

x
x
x
x
1,083
x
x

Коэффициент общей ликвидности (Л1) показывает, какая часть общей величины обязательств организации может быть погашена за счет всей суммы его оборотных активов и определяется отношением суммы всех текущих активов предприятия к сумме его долгосрочных и краткосрочных обязательств. Согласно общепринятым стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение краткосрочных средств над обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нарушении структуры капитала, а также о нерациональном вложении средств и неэффективном их вложении. В период с 31.12.2018 по 31.12.2023 уровень общей ликвидности возрос на 0,002 и составил 1,238. Это свидетельствует о снижении финансового риска, связанного с тем, что после погашения долгов у организации может не остаться активов для продолжения деятельности.

Коэффициент абсолютной (Л2) ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Нормальное значение должно быть не менее 0,2. Значение коэффициента за период c 31.12.2018 года по 31.12.2023 года снизилось на 0.067 и составило 0.067, т.е. платежеспособность организации снизилась до уровня ниже рекомендуемого. Однако она была в состоянии немедленно выполнить свои текущие обязательства за счет денежных средств 31.12.2018 года на 13.4%, а 31.12.2023 года 6.7%. Максимального значения 41,3% абсолютная ликвидность достигала на 31.12.2021 г., а наименьшего значения 5% на 31.12.2022 г.

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия долгов) Л4 характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам. Нормальным считается значение коэффициента 2 и более, но в зависимости от форм расчетов, скорости оборачиваемости оборотных средств значение может быть и существенно ниже, но не меньше 1. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, организация не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Чем больше величина этого показателя, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Значение коэффициента текущей ликвидности на 31.12.2023 года по сравнению с 31.12.2018 года не изменилось и составило 1.255, т.е. организация на 31.12.2023 года , реализуя свои ликвидные активы по балансовой стоимости могла погасить текущие обязательства на 125.5%. Максимальная текущая ликвидность в 200,9% достигала на 31.12.2021 г., а минимальная 99,9% на 31.12.2022 г.

Динамика коэффициентов ликвидности

Коэффициент маневренности функционирующего капитала (Л5) показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Уменьшение показателя в динамике является положительным фактом. Уменьшение показателя в динамике является положительным фактом. К концу периода на 31.12.2023 года анализируемый показатель возрос, что говорит об ухудшении структуры баланса организации.

Доля оборотных средств в активах (Л6) определяется с целью анализа работы предприятий одной отраслевой принадлежности. Нормативное значение устанавливается в оптимальной величине исходя из отраслевой специфики бизнес-процессов. В общем случае приветствуется доля оборотных средств в активах в величине от 50% и выше. Также положительно оценивается увеличение данной доли в динамике — при ее измерении в разные периоды. На протяжении всего анализируемого периода в ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) уменьшилась доля оборотных средств в активах на 3,9% и составила 76,3%. За анализируемый период уровень данного показателя достиг оптимального значения для организации.

Оценка прогнозной платежеспособности компании основана на значениях коэффициентов утраты или восстановления платежеспособности. Показатель утраты платежеспособности рассчитывается в случае, если оба коэффициента Л4 или Л7 принимают значение в пределах нормы (соответственно, если Л4≥2 и Л7≥0.1). Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия рассчитывается в случае, если один из коэффициентов Л4 или Л7 принимает значение меньше рекомендуемого (соответственно, если Л4<2 или Л7<0.1). Расчетное значение коэффициента восстановления платежеспособности на 31.12.2023 года свидетельствует, что в течение ближайших шести месяцев, с учетом сложившихся тенденций, у ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) не возникнет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Анализ рыночной устойчивости

Рыночная устойчивость предприятия – это его способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Для обеспечения рыночной устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Показатели, определяющие состояние оборотных средств
Наименование показателя31.12.2022
среднее значение по отрасли
31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023Изменение
31.12.2023
от
31.12.2018

Коэффициент обеспеченноcти собственными оборотными средствами (У1)

-0.4320,1560,1880,2450,459-0,0270,1570,001

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (У2)

-1.2950,3620,3590,4050,83-0,0450,264-0,098

Коэффициент маневренности собственных средств (У3)

-0.4310,3880,3730,4290,562-0,0910,335-0,053

Коэффициент маневренности (У4)

-0.2570,3790,3650,420,554-0,0880,328-0,051

Коэффициент мобильности всех средств (У5)

0.4110,8020,760,7550,7370,7580,763-0,039

Коэффициент мобильности оборотных средств (У6)

0.2010,1060,1350,1680,2050,050,054-0,052

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования (У7)

0.7420,3840,3810,4270,85-0,0280,283-0,101

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (У1) отражает долю собственных оборотных средств во всех оборотных активах организации. С помощью него можно определить, способно ли данное предприятие осуществлять финансирование текущей деятельности только собственными оборотными средствами. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение разности собственного капитала и внеоборотных активов организации к ее оборотным активам. Рекомендуемое нормативное значение показателя должно быть не менее 0.1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за анализируемый период увеличился на 0,1 пункта и составил 15,7%. Это говорит о том, что как в начале, так и в конце анализируемого периода организация осуществляла деятельность на пределе своих финансовых возможностей, при этом за анализируемый период финансовая устойчивость незначительно возросла.

Коэффициент маневренности собственных средств (У3) показывает, способность организации поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. Данный показатель определяется как отношение собственных оборотных средств организации к общей величине собственных средств. Рекомендуемое значение коэффициента находится в диапазоне от 0,2 до 0,5. Значение коэффициента маневренности на 31.12.2023 г. составило 0,335, что в пределах допустимого уровня, т.е. собственные средства организации мобильны, достаточная часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства.

Коэффициент мобильности всех средств (У5) отражает долю мобильной части имущества (текущих активов) во всех активах и определяется как отношение оборотных средств к валюте баланса. За анализируемый период с 31.12.2018 г. по 31.12.2023 г. снизилась доля средств, предназначенная для погашения долгов, на 3,9 пунктов и составила 76,3%. Это говорит об уменьшении возможностей обеспечивать бесперебойную работу, рассчитываясь с кредиторами. Максимального значения мобильность всех средств 80,2% достигала на 31.12.2018 г., а наименьшего значения 73,7% на 31.12.2021 г.

Коэффициент мобильности оборотных средств (У6) показывает долю готовых к платежу средств в общей сумме средств, направляемых на погашение краткосрочных долгов и определяется делением наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к стоимости оборотных активов. К концу анализируемого периода доля абсолютно готовых к платежу средств в общей сумме средств, направляемых на погашение краткосрочных долгов, уменьшилась на 5,2 пунктов и составила 5,4% от общей суммы оборотных активов организации. Наибольшего значения 20.5% данный показатель достигал на 31.12.2021 г., а наименьшего значения 5% на 31.12.2022 г.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными источниками их формирования (У7) показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников. Рекомендуемый норматив находится в диапазоне 0,6 - 0,8, т.е. 60 - 80% запасов организации должно финансироваться посредством собственного капитала. Значение данного показателя как на начало, так и на конец периода, ниже его нормального уровня. Это свидетельствует о том, что организация не в состоянии покрывать за счет собственных источников необходимые размеры запасов и затрат (обоснованная потребность в запасах и затратах в те периоды, когда скорость их оборота выше). При этом по состоянию на 31.12.2023 г. за счет собственных оборотных и долгосрочных заемных средств покрывается на 10,1% меньше запасов и затрат, чем в начале периода.

Показатели, определяющие состояние основных средств
Наименование показателя31.12.2022
среднее значение по отрасли
31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023Изменение
31.12.2023
от
31.12.2018

Индекс постоянного актива (У8)

1.4310,6120,6270,5710,4381,0910,6650,053

Коэффициент имущества производственного назначения (У10)

0.7260,5440,6390,7020,6710,6880,6890,145

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (У11)

0.4740,040,0370,0410,0320,0310,036-0,004

Коэффициент имущества производственного назначения (У10) характеризует долю активов основной производственно-хозяйственной деятельности в общей стоимости активов предприятия. Нормативным считается значение коэффициента большее либо равное 0,5. Уровень коэффициента имущества производственного назначения в течение всего периода был выше нормы, что свидетельствует о приоритетности вложения капитала в производственную сферу и сферу обращения, а также о возможности маневрировать ресурсами и капиталом для обеспечения финансовой стабильности при изменении внешней рыночной среды. При этом наблюдается увеличение данного показателя, что является положительной характеристикой для предприятия. Максимального значения в 0,702 уровень коэффициента достигал 31.12.2020 года, а минимального 0,544 – 31.12.2018 года.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (У11) показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов организации. Уровень данного показателя организации свидетельствует о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов. В последнем анализируемом периоде наблюдается рост доли постоянных активов, финансируемых за счет долгосрочных заемных источников с 3,1% до 3,6%. Таким образом, стоимость использования внеоборотных активов возросла. При этом максимального значения 4,1% данный показатель достигал по состоянию на 31.12.2020 года, а минимального значения 3,1% на 31.12.2022 года

Показатели, характеризующие структуру капитала
Наименование показателя31.12.2022
среднее значение по отрасли
31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023Изменение
31.12.2023
от
31.12.2018

Коэффициент автономии (У12 финансовой независимости)

0.4120,3230,3830,430,6010,2220,3560,033

Коэффициент концентрации заемного капитала (У13)

0.5880,6770,6170,570,3990,7780,644-0,033

Коэффициент капитализации (У14 финансового риска)

1.4292,0971,6081,3250,6633,5141,805-0,292

Коэффициент финансирования (У15)

0.7000,4770,6220,7551,5090,2850,5540,077

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (У16)

0.6984,063,1623,0752,7953,1383,22-0,84

Коэффициент устойчивого финансирования (У17)

0.6910,3310,3920,440,610,2290,3650,034

Коэффициент автономии (финансовой независимости) У12 показывает долю активов, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к сумме капитала (активов) организации. Рекомендуемое значение коэффициента финансовой независимости должно быть более 0,5. Максимального значения коэффициент автономии 0,601 достигал на 31.12.2021 г., а наименьшего значения 0,222 на 31.12.2021 г. Уровень коэффициента автономии за анализируемый период возрос на 0,033 и составил 0,356. Такое значение показателя дает основание предполагать, что обязательства организации не могут быть покрыты его собственными средствами. Рост показателя свидетельствует о незначительном увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения организацией своих обязательств, а также шансы организации справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике. Оценка значения коэффициента концентрации заемного капитала подтверждает этот вывод.

Показатели, характеризующие долю задолженности в источниках средств предприятия
Наименование показателя31.12.2022
среднее значение по отрасли
31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023Изменение
31.12.2023
от
31.12.2018

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (У18)

0.4040,0240,0230,0230,0140,0330,023-0,001

Удельный вес долгосрочных заемных средств в общей сумме привлеченных средств (У19)

0.4740,0120,0150,0170,0210,010,0130,001

Коэффициент краткосрочной задолженности (У20)

0.5260,9880,9850,9830,9790,990,987-0,001

Коэффициент кредиторской задолженности (У21)

0.3510,5150,7590,7250,9780,990,9860,471

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (У22)

-0.8960,2850,5090,5470,976
x
0,9340,649

Коэффициент прогноза банкротства (У23)

0.1020,1330,1520,1950,346-0,0130,128-0,005

По состоянию на 31.12.2023 доля долгосрочных обязательств в структуре заемного капитала возросла на 0,1 процентных пункта и составляла 1,3%. При этом в течение этого периода коэффициент структуры заемного капитала достигал 2,1%, что на 97,7 процентных пункта выше значения на 31.12.2023. Таким образом, возросло финансирование внеоборотных активов, а зависимость от краткосрочных обязательств, требующих срочного погашения, снизилась. Однако, максимальное значение финансовой устойчивости бизнеса наблюдалось 31.12.2021.

Коэффициент прогноза банкротства (У23) отображает, какая часть чистых оборотных средств содержится в активе баланса. Данный показатель показывает возможность организации погасить краткосрочные обязательства после реализации запасов. Нормативное значение – выше 0. Отрицательный показатель - это индикатор неблагоприятной ситуации в организации. В конце анализируемого периода значение коэффициента прогноза банкротства в пределах допустимого уровня, что свидетельствует о благоприятной ситуации в организации. У организации отсутствует финансовый риск банкротства. Значение показателя к концу анализируемого периода сократилось на 0,005, это свидетельствует о снижении стабильности финансового состояния организации и повышении финансового риска.

Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023Изменение
31.12.2023
от
31.12.2018

1. Источники формирования собственных оборотных средств

829 335860 335871 7331 498 360620 494886 84457 509

2. Внеоборотные активы

507 574539 199497 371656 425676 903589 46381 889

3. Наличие собственных оборотных средств

321 761321 136374 362841 935-56 409297 381-24 380

4. Долгосрочные пассивы

20 17020 17020 17020 93320 93320 933763

5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств

341 931341 306394 532862 868-35 476318 314-23 617

6. Краткосрочные заемные средства

785 754289 370289 370000-785 754

7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат

1 127 685630 676683 902862 868-35 476318 314-809 371

8. Общая величина запасов

890 123896 164924 5001 016 3991 252 3511 138 343248 220

9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

-568 362-575 028-550 138-174 464-1 308 760-840 962-272 600

10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов

-548 192-554 858-529 968-153 531-1 287 827-820 029-271 837

11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат

237 562-265 488-240 598-153 531-1 287 827-820 029-1 057 591

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S

0, 0, 10, 0, 00, 0, 00, 0, 00, 0, 00, 0, 0

Условия
S = 1, 1, 1S = 0, 1, 1S = 0, 0, 1S = 0, 0, 0
Абсолютная независимостьНормальная независимостьНеустойчивое финансовое состояниеКризисное финансовое состояние
Оценка риска финансовой неустойчивости
Безрисковая зонаЗона допустимого рискаЗона критического рискаЗона катастрофического риска

В начале анализируемого периода на 31.12.2018 г. организация имеет неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств. Данное финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности организации.

По состоянию на 31.12.2023 г. по сравнению с 31.12.2018 г. финансовое положение ухудшилось. Оценивается оно как кризисное, при котором организация находится на грани банкротства, поскольку денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Равновесие платежного баланса обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, кредитам банка и заемным средствам, поставщикам, по налогам и сборам и т.д.

Изменение наличия собственных оборотных средств

Оценка ликвидности баланса

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги указанных групп по активу и пассиву
АКТИВусловия
абсолютной
ликвидности
ПАССИВ
А1 – денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложениеА1 ≥ П1П1 – кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок
А2 – дебиторская задолженность и прочие активыА2 ≥ П2П2 – краткосрочные кредиты и заемные средства
А3 – «Запасы и затраты» (за исключением «Расходов будущих периодов») и «Долгосрочные финансовые вложения»А3 ≥ П3П3 – долгосрочные кредиты и заемные средства
А4 – статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы» (за исключением «Долгосрочные финансовые вложения»)А4 ≤ П4П4 – статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы»

Если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

1. Текущая ликвидность отражает абсолютную величину покрытия краткосрочных обязательств с помощью наиболее ликвидных активов. Считается нормальной, если соблюдается условие, (А1+А2) ≥ (П1+П2), это свидетельствует о платежеспособности на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2)

2. Перспективная ликвидность показывает в абсолютной величине превышения медленно реализуемых активов над долгосрочными обязательствами, характеризуется условием: А3 ≥ П3. Перспективная платежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть, поэтому этот прогноз носит приближенный характер.

ПЛ = А3 – П3

Результаты расчетов по данным ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023Изменение
31.12.2023
от
31.12.2018

А1. Наиболее ликвидные активы

219 219229 815256 850377 059106 284101 720-117 499

А2. Быстрореализуемые активы

951 546578 727347 910441 517765 514658 223-293 323

А3. Медленнореализуемые активы

895 388916 820927 5151 192 2121 305 3771 224 864329 476

А4. Труднореализуемые активы

502 309518 543494 356480 612623 877502 942633

П1. Наиболее срочные обязательства

848 616965 252809 613907 0142 116 3241 414 327565 711

П2. Краткосрочные пассивы

793 119297 734294 7416 2548 98798 658-694 461

П3. Долгосрочные пассивы

20 17020 17020 17020 93320 93320 933763

П4. Постоянные пассивы

906 557960 749902 1071 557 199654 808953 83147 274

Условие         (А1 ≥ П1)
абсолютной   (А2 ≥ П2)
ликвидности  (А3 ≥ П3)
баланса          (А4 ≤ П4)

А1 < П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
А1 < П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
А1 < П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
А1 < П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
А1 < П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
А1 < П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4

Текущая ликвидность

-470 970-454 444-499 594-94 692-1 253 513-753 042-282 072

Перспективная ликвидность

875 218896 650907 3451 171 2791 284 4441 203 931328 713

На 31.12.2023 ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) не достигались условия абсолютной ликвидности баланса, как и в течение всего анализируемого периода.

Ликвидность баланса на начало анализируемого периода можно охарактеризовать как недостаточную. При этом в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Однако следует отметить, что перспективная ликвидность отражает некоторый платежный излишек.

В конце анализируемого периода, по состоянию на 31.12.2023 г. ситуация не изменилась. Ликвидность баланса также можно охарактеризовать как недостаточную. При этом отсутствует возможность увеличения текущей ликвидности в недалеком будущем, но сохраняется – в отдаленной перспективе.

Структура актива    Структура пассива

Анализ деловой активности

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов.

Для анализа деловой активности организации используются две группы показателей:

1. Общие показатели оборачиваемости;

2. Показатели управления активами.

Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости
Наименование показателяза 2022
среднее значение по отрасли
за 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023Изменение
2023
от
2018

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Д1)

1.1300,2272,8492,9333,6331,021,0240,797

Продолжительность оборота капитала, дни (Д2)

3191 58312612399353351-1 232

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (Д3)

2.6890,2843,6413,8744,8791,3631,3471,063

Продолжительность оборота оборотных активов, дни (Д4)

1341 267999374264267-1 000

Доля оборотных активов в общей величине капитала (Д5)

0.4200,80,7820,7570,7450,7480,761-0,039

Коэффициент отдачи нематериальных активов (Д6)

799.12396,4191 155,5591 057,7131 498,721517,431502,738406,319

Фондоотдача, обороты (Д7)

2.7591,78121,45419,60727,4127,7117,415,629

Коэффициент отдачи собственного капитала (Д8)

2.9290,7328,1147,2336,9262,5473,5942,862

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Д1) показывает эффективность использования имущества, отражает скорость оборота всего капитала организации. Определяется как отношение выручки от продаж к средней стоимости активов. Ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло за счет ускорения оборачиваемости мобильных средств. При этом в конце анализируемого периода - за 2023 г. продолжительность нахождения капитала в активах организации сократилась на 1 232 дн. и составила 351 дн. Наибольшего значения коэффициент общей оборачиваемости капитала 3,633 достиг за 2021 г, а наименьшего значения 0.227 дн. - за 2018 г.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (Д3) показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных). Продолжительность оборота мобильных средств уменьшилась на 1000 дн. За счет ускорения оборачиваемости оборотного капитала в конце анализируемого периода организация дополнительно получило прибыли на сумму 32 486,7 тыс. руб. Величина высвобождаемых из оборота оборотных средств в результате ускорения оборачиваемости составила -7 524 311,1 тыс. руб.

Коэффициент отдачи нематериальных активов (Д6) показывает эффективность использования нематериальных активов и рассчитывается как отношение выручки от реализации к сумме нематериальных активов. Коэффициент оборачиваемости нематериальных активов к концу анализируемого периода возрос на 406.319 и составил 502,738 оборотов, т.е. организация получила дополнительный доход на рубль капитала, вложенного в нематериальные активы. Наибольшая эффективность отдачи нематериальных активов 1 498,721 наблюдалась за 2021 г., а минимальный 96,419 - за 2018 г.

Фондоотдача (Д7) показывает, сколько выручки приходится на единицу стоимости основных средств, и в зависимости от этого определяется степень их использования или эффективность. Т.е чем значение фондоотдачи выше, тем эффективнее используются на предприятии его основные средства. Фондоотдача за исследуемый период возросла на 5,629 тыс. руб. и составила 7,41 тыс. руб. Значительное увеличение фондоотдачи произошло в период с 31.12.2018 года по 31.12.2019 года, когда эффективность основных средств увеличилась на 19,673 тыс. руб. и составила 27,412 тыс. руб. Максимального значения 27,412 тыс. руб. фондоотдача достигла за 2021 г.

Коэффициент отдачи собственного капитала (Д8) равный отношению объема реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, характеризует деловую активность организации. В ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) к концу анализируемого периода этот показатель больше, чем в начале, на каждый рубль инвестированных собственных средств приходится 3.594 руб. выручки от продаж. Максимального значения 8,114 этот показатель наблюдался за 2019 г., а минимального 0,732 - за 2018 г.

Показатели управления материальными запасами
Наименование показателяза 2022
среднее значение по отрасли
за 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023Изменение
2023
от
2018

Коэффициент оборачиваемости материальных средств (Д9)

6.1270,5113,9962,9313,4991,3291,3340,823

Продолжительность оборота (срок хранения) запасов, дни (Д12)

5970490123103271270-434

Доля запасов в общей величине оборотных активов (Д15)

0.3190,4480,4740,5630,5760,5720,5910,143

Коэффициент оборачиваемости материальных средств (Д9) показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период, либо число оборотов основных составляющих запасов и затрат. Себестоимость проданной продукции (товаров, работ, услуг), приходящаяся на один рубль материальных запасов возросла на 0,823 руб. и составила 1,334. Срок хранения запасов снизился на 434 дн. Наибольшего значения срок хранения запасов 704 дн. достиг за 2018 г., а наименьшего значения 90 дн. - за 2019 г.

Показатели управления дебиторской и кредиторской задолженностью
Наименование показателяза 2022
среднее значение по отрасли
за 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023Изменение
2023
от
2018

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (Д19)

5.6520,6249,05313,75821,3854,5583,8443,22

Срок оборачиваемости средств в расчетах, дни (Д22)

645774026177994-483

Оборачиваемость кредиторской задолженности, обороты (Д25)

5.3350,6337,5587,0589,5631,7851,5340,901

Период погашения кредиторской задолженности, дни (Д26)

67569485138202235-334

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности (Д27)

0.9441,0150,8350,5130,4470,3920,399-0,616

Коэффициент оборачиваемости денежных средств (Д28)

21.0427,73173,10761,77334,711,61828,23920,508

Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (Д19) характеризует расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией, а срок оборачиваемости средств в расчетах показывает средний срок погашения дебиторской задолженности. Сокращение срока расчетов с покупателями на -483 дн. позволило организации высвободить из оборота дополнительные свободные денежные средства, полученные в результате притока денежных средств за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности на 3.22 оборота.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Д25) отражает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации, а срок оборачиваемости кредиторской задолженности показывает средний срок возврата долгов организацией по текущим обязательствам. Дополнительный отток денежных средств организации возник в связи с сокращением срока погашения кредиторской задолженности на -334 дн. Это говорит о сокращении объема финансирования, связанного с уменьшением срока кредитования, что и изменяет величину оттока денежных средств. Однако данная ситуация может привести к ложному снижению платежеспособности и ликвидности организации. В течение всего анализируемого периода максимальный срок погашения кредиторской задолженности 569 дн. составил за 2018 г., а минимальный 38 дн. - за 2021 г.

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности (Д27) - показывает сколько дебиторской задолженности приходится на каждый рубль кредиторской задолженности, ее величина за 2023 г. равна 0.399, таким образом дебиторская задолженность меньше кредиторской на 60,1 %. В течение всего анализируемого периода максимального значения 1.015 показатель достигал за 2018 г., а минимального 0.392 - за 2022 г.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств (Д28) показывает скорость оборота денежных средств организации. Скорость оборота денежных средств за анализируемый период возросла на 20,508 до 28,239 оборота в год за счет увеличения суммы выручки от реализации.

Взаимосвязь операционного, производственного и финансового циклов организации
Наименование показателяза 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023Изменение
2023
от
2018

1. Операционный цикл (OS), дни

1 281130149120350364-917

2. Финансовый цикл (FS), дни

712829882148129-583

3. Производственный цикл (PS), дни

70590123103271271-434

Совокупная длительность операционного цикла организации в отчетном периоде составляла 364 дн. При этом в течение 235 дн. он обслуживался капиталом поставщиков, а в течение 129 дн. – за счет иных источников. Такими источниками, как правило, являются собственные средства организации, а также краткосрочные кредиты банков. Имеет место уменьшение операционного цикла, что свидетельствует о повышении эффективности организации. Наименьшего значения операционный цикл составлял 120 дн. за 2021 г. Длительность финансового цикла организации составила 129 дн. - это период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с оплаты за сырье, материалы и полуфабрикаты и заканчивая получением денег за отгруженную продукцию. Минимальной величины в 82 дн. финансовый цикл достигал за 2019 г. За анализируемый период финансовый цикл увеличился, что является отрицательной тенденцией. Сокращение времени финансового цикла может быть достигнуто тремя путями:

- уменьшение продолжительности производственного цикла за счет оптимизации схемы закупки сырья, оптимизации производственного процесса и уменьшения времени нахождения готовой продукции на складе;

- увеличение срока погашения длительности дебиторской задолженности за счет ужесточения кредитной политики, при условии, что позволяют рыночные условия;

- увеличением срока погашения длительности кредиторской задолженности за счет получения отсрочки платежей поставщикам.

Анализ финансовых результатов

Одним их показателей, на основе которого дается обобщающая оценка финансового состояния организации, является прибыль.

С одной стороны, прибыль – это основной источник финансирования деятельности организации, а с другой – источник доходов бюджетов различных уровней. В ст. 50 ГК РФ сказано, что извлечение прибыли является основной целью деятельности коммерческих организаций.

Анализ формирования финансовых результатов проводится как в самой организации – для целей управления активами, так и внешними пользователями информации, партнерами по бизнесу или акционерами.

Динамика структуры прибыли до налогообложения
Наименование показателяза 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023Изменение
2023
от
2018

I. Доходы - всего

601 3797 034 0386 411 0008 389 3272 976 9232 935 2822 333 903

в том числе:

 1. Доходы от обычных видов деятельности

568 9716 854 7756 263 7758 207 7452 698 1452 708 7522 139 781

 2. Проценты к получению

32 15423 56516 06424 51020 36493 26561 111

 3. Доходы от участия в других организациях

 4. Прочие доходы

254155 698131 161157 072258 414133 265133 011

II. Расходы – всего

578 0356 862 0056 532 2507 629 6352 784 4232 788 2732 210 238

в том числе:

 1. Расходы по обычным видам деятельности

560 2856 647 8906 317 9897 420 2192 673 2082 670 1162 109 831

 2. Проценты к уплате

9 85510 56819 02228 20612 56318 5328 677

 3. Прочие расходы

7 895203 547195 239181 21098 65299 62591 730

III. Отношение общей суммы доходов к общей сумме расходов

1,041,0250,9811,11,0691,0530,013

IV. Отношение доходов от обычных видов деятельности к соответствующей сумме расходов

1,0161,0310,9911,1061,0091,014-0,002

В отчетный период доходы организации возросли на 2 333 903 тыс. руб. и составили 2 935 282 тыс. руб.

При этом:
  • доходы от обычных видов деятельности возросли на 2 139 781 тыс. руб. или 376.08%
  • проценты к получению возросли на 61 111 тыс. руб. или 190.06%
  • доходы от участия в других организациях равны нулю.
  • прочие доходы возросли на 133 011 тыс. руб. или 52366.54%
В отчетном периоде в составе доходов организации преобладали доходы от обычных видов деятельности. Их удельный вес составлял 92,28%. Расходы ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) возросли на 2 210 238 тыс. руб. и составили 2 788 273 тыс. руб.
При этом:
  • расходы по обычным видам деятельности возросли на 2 109 831 тыс. руб. или 376.56%
  • проценты к уплате возросли на 8 677 тыс. руб. или 88.05%
  • прочие расходы возросли на 91 730 тыс. руб. или 1161.87%
В отчетном периоде в составе расходов организации преобладали расходы по обычным видам деятельности 95,76%.

Динамика факторов формирования финансовых результатов
Наименование показателяКод
строки
за 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023Изменение
2023
от
2018

1. Выручка

2110568 9716 854 7756 263 7758 207 7452 698 1452 708 7522 139 781

2. Себестоимость продаж

2120458 6843 567 0882 667 0883 392 1461 505 6981 585 2411 126 557

3. Валовая прибыль

2100110 2873 287 6873 596 6874 815 5991 192 4471 123 5111 013 224

4. Коммерческие расходы

2210100 3472 948 7043 513 1053 877 5031 006 985859 821759 474

5. Управленческие расходы

22201 254132 098137 796150 570160 525225 054223 800

6. Прибыль (убыток) от продаж

22008 686206 885-54 214787 52624 93738 63629 950

7. Доходы от участия в других организациях

2310

8. Проценты к получению

232032 15423 56516 06424 51020 36493 26561 111

9. Проценты к уплате

23309 85510 56819 02228 20612 56318 5328 677

10. Прочие доходы

2340254155 698131 161157 072258 414133 265133 011

11. Прочие расходы

23507 895203 547195 239181 21098 65299 62591 730

12. Прибыль (убыток) до налогообложения

230023 344172 033-121 250759 692192 500147 009123 665

13. Текущий налог на прибыль

24102 3544 182141 937125 111112 326109 972

    текущий налог на прибыль

2411

    отложенный налог на прибыль

2412

14. Отложенные налоговые обязательства

24507898 9694 339-763-2561 036247

15. Отложенные налоговые активы

2430581 87825 063-17 7551 256562504

16. Прочее

246096389389-1 633-569635539

17. Чистая прибыль (убыток)

240020 163160 371-100 915881 478318 042261 568241 405

В анализируемом периоде предприятие увеличило размер зарабатываемой валовой прибыли. Рост прибыли на 211,2% продиктован изменением выручки, и на 111,19% - изменением себестоимости.

Увеличение прибыли от продаж на 29 950 тыс. руб. произошло за счет роста валовой прибыли.

Рост общей бухгалтерской прибыли на 123 665 тыс. руб. произошел за счет роста полученной прибыли от продаж на 24,22% и роста сальдо прочих доходов и расходов на 75,78%

Динамика показателей прибыли

В отчетном периоде на формирование чистого результата финансово-хозяйственной деятельности предприятия оказывали влияние следующие факторы: рост прибыли до налогообложения - 51,23%, снижение суммы уплаченных налогов из прибыли - 48,77%.

Расчет порога рентабельности и запаса финансовой прочности
Наименование показателяза 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023

1. Объем продаж

568 9716 854 7756 263 7758 207 7452 698 1452 708 752

2. Себестоимость продаж – переменные затраты

458 6843 567 0882 667 0883 392 1461 505 6981 585 241

3. Маржинальный доход

110 2873 287 6873 596 6874 815 5991 192 4471 123 511

4. Доля маржинального дохода в объеме продаж

0,1940,480,5740,5870,4420,415

5. Постоянные затраты

101 6013 080 8023 650 9014 028 0731 167 5101 084 875

6. Критическая точка объема продаж

523 7166 418 3386 360 4556 862 1352 641 4252 614 157

7. Запас финансовой прочности (ЗФП)

45 255436 437-96 6801 345 61056 72094 595

8. ЗФП в % к объему продаж

7,9546,367-1,54316,3942,1023,492

9. Прибыль от продаж

8 686206 885-54 214787 52624 93738 636

Как показывает расчет, в 2023 г. существует запас финансовой устойчивости. Выручка может уменьшиться еще на 3.492% и только тогда рентабельность будет равна нулю.

Оценка динамичности развития организации

Эффективность деятельности организации может быть охарактеризована различными показателями, основными из которых являются объем реализованной продукции (работ, услуг), прибыль, величина активов организации. Оценивая динамику основных показателей, необходимо сопоставить темпы их изменения. Наиболее оптимальным является следующее соотношение, базирующееся на их взаимосвязи:

ТРчп > ТРв > ТРа > 100%

где

ТРчп – темп роста чистой прибыли;

ТРв – темп роста выручки от продаж;

ТРа – темп роста величины активов.

Данное соотношение означает:

во-первых, прибыль увеличивается более быстрыми высокими темпами по сравнению с ростом объема продаж продукции, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения;

во-вторых, объем продаж возрастает более высокими темпами по сравнению с увеличением активов (капитала) организации, т.е. ресурсы организации используются более эффективно;

в-третьих, экономический потенциал организации возрастает по сравнению с предыдущем периодом.

Данное соотношение в мировой практике получило название «золотого правила экономики». Однако, если деятельность организации требует значительного вложения средств (капитала), которые могут окупится и принести выгоду в перспективе, то вероятны отклонения от этого «золотого правила». Тогда эти отклонения, не следует рассматривать как негативные.

Определение «золотого правила экономики»
Наименование показателяза 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023За период с
2018
по
2023

1. Чистая прибыль/убыток (с.2400)

20 163160 371-100 915881 478318 042261 568
x

   темп роста (ТРчп)

795.37%
x
x
36.08%82.24%1 297,3%

2. Выручка от продажи (с.2110)

568 9716 854 7756 263 7758 207 7452 698 1452 708 752
x

   темп роста (ТРв)

1204.77%91.38%131.04%32.87%100.39%476,1%

3. Сумма активов (с.1600)

2 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749
x

   темп роста (ТРа)

87.36%90.32%122.93%112.43%88.81%96,9%

4. Золотое правило экономики
(ТРчп > ТРв > ТРа > 100%)

нетнетнетнетнетнет

В целом за период с 2018 по 2023 г. «золотое правило экономики» не выполнялось.

В ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) сложилась ситуация при которой значительные тепмы прироста прибыли - 1 197,27% сопровождаются значительные темпами прироста объема продаж - 376,08% при одновременных темпах падении величины всех активов организации - 3,14%

Анализ рентабельности и оценка доходности

Доходность характеризует отношение (уровень) дохода к авансированному капиталу или его элементам; источникам средств или их элементам; общей величине текущих расходов или их элементам. Показатель доходности свидетельствует о том, сколько рублей дохода получила организация на каждый рубль капитала, активов, расходов и т.д.

Наименование показателяза 2022
среднее значение по отрасли
за 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023Изменение
2023
от
2018

Доходность активов (ДО1)

1.2440,242,9233,0023,7141,1251,110,87

Доходность собственного капитала (ДО2)

3.2200,7718,3057,3887,0672,8063,8923,121

Доходность заемного капитала (ДО3)

2.0260,3494,5115,0587,8261,8781,5531,204

Величина дохода, полученного организацией, приходящаяся на каждый рубль вложений в ее активы, в конце анализируемого периода возросла на 0,87 руб. и составила 111 копеек на рубль полученных средств.

При этом на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы, за 2023 г. приходится 3,892 руб. дохода, что на 3,121 руб. больше, чем за 2018 г. Наибольшая доходность собственного капитала 8,305 руб. наблюдалась за 2019 г., а минимальная 0,771 руб. - за 2018 г.

Доходные поступления, приходящиеся на каждый рубль привлеченных средств за 2023 г. возросли на 1,204 руб., т.е. до уровня 155,3 копеек на рубльзаемных средств. Наибольшая доходность заемного капитала 7,826 руб. наблюдалась за 2021 г., а минимальная 0,349 руб. - за 2018 г.

Динамика показателей доходности
Наименование показателяза 2022
среднее значение по отрасли
за 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023Изменение
2023
от
2018

Доходность производства (ДО4)

1.3751,241,9222,3492,421,7921,7090,469

Доходность расходов по обычным видам деятельности (ДО5)

1.1961,0161,0310,9911,1061,0091,014-0,002

Доходность совокупных расходов (ДО6)

1.1351,041,0250,9811,11,0691,0530,013

Величина выручки, полученной организацией, приходящаяся на каждый рубль себестоимости проданной продукции (производственных расходов) возросла и составляла 1,709 руб.

Величина выручки, полученной организацией, приходящаяся на каждый рубль общей величины расходов по обычным видам деятельности (себестоимости производства и реализации) снизилась и составила 1,014 руб.

Уровень дохода, приходящегося на каждый рубль величины совокупных расходов организации в отчетном периоде возрос до 1,053 руб.

Таким образом, в исследуемом периоде наблюдается рост практически всех коэффициентов доходности, что свидетельствует о росте эффективности использования средств, привлекаемых для осуществления финансово-хозяйственной деятельности.


Анализ рентабельности

Рентабельность характеризует отношение (уровень) прибыли к авансированному капиталу или его элементам; источникам средств или их элементам; общей величине текущих расходов или их элементам. Показатели рентабельности отражают сумму прибыли, полученную организацией на каждый рубль капитала, активов, доходов, расходов и т.д.

Экономическая рентабельность
Наименование показателяза 2022
среднее значение по отрасли
за 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023Изменение
2023
от
2018

Рентабельность совокупных активов (Р1)

0.1490,0090,071-0,0570,3360,0730,0560,047

Рентабельность внеоборотного капитала (Р2)

0.2070,040,306-0,1951,5280,4770,4130,373

Рентабельность оборотного капитала (Р3)

0.2850,010,085-0,0620,5240,1610,130,12

Рентабельность совокупных активов (Р1) характеризует эффективность использования всего имущества организации и рассчитывается как отношению прибыли до налогообложения к сумме активов. Увеличение показателя к концу анализируемого периода на 4,7% свидетельствует о растущем спросе на товары и о накоплении активов, что является положительным. Максимальная эффективность использования всего имущества (оборотных и внеоборотных) фондов в 33,6% наблюдалась за 2021 г.

Для сравнения рентабельность активов в среднем по отрасли составляет 0,149%. Имеет место недостаточная эффективности использования имущества ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) при сравнении с другими организациями данной группы.

Рентабельность внеоборотного капитала (Р2) характеризует эффективность использования основных средств организации, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств масштабу бизнеса организации. Эффективность использования внеоборотного капитала к концу анализируемого периода возросла на 37,3%, что отражает рост масштаба бизнеса организации.

Рентабельность оборотного капитала (Р3) отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы. Коэффициент рентабельности оборотного капитала в конце анализируемого периода (за 2023 г.) возрос на 12 и составил 13%, что говорит о росте эффективности использования оборотного капитала и уменьшении вероятности возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности, снижении степени коммерческого риска.

Динамика показателей экономическая рентабельности
Финансовая рентабельность
Наименование показателяза 2022
среднее значение по отрасли
за 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023Изменение
2023
от
2018

Рентабельность cобственного капитала (Р4)

0.3100,0260,189-0,1160,7430,30,3470,321

Рентабельность вложенного капитала (Р5)

0.1750,0230,168-0,1060,7050,2820,3170,294

Рентабельность перманентного капитала (Р6)

0.1780,0250,185-0,1140,7310,2940,3380,313

Рентабельность инвестиций (Р7)

0.2020,0210,123-0,0660,6780,3080,3660,345

Рентабельность заемного капитала (Р8)

0.1950,0050,133-0,0430,7350,0160,020,015

С точки собственников важнейшей оценкой эффективности вложения средств является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал, называется рентабельностью собственного капитала (Р4). В конце анализируемого периода - за 2023 г. рентабельность собственного капитала увеличилась на 32,1 пунктов, т.е. отдача на инвестиции собственников возросла, что увеличило инвестиционную привлекательность данного организации. Наибольшая рентабельность собственного капитала 0,743 руб. наблюдалась за 2021 г.

Рентабельность вложенного капитала (Р5) и рентабельность инвестиций (Р7) характеризует эффективность операционной и инвестиционной деятельности компании; показывает, насколько грамотно работают менеджеры с заемным и с собственным капиталом. Увеличение данных показателей в течение анализируемого периода говорит о целенаправленной политике организации направленной на повышение эффективности использования капитала.

Рентабельность перманентного капитала (Р6) отражает эффективность использования (собственного и долгосрочного заемного) капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок. В конце анализируемого периода - за 2023 г. отмечается рост данного показателя на 31,3%, что, несомненно, является положительным результатом.

Рентабельность заемного капитала (Р8) отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль заемных средств. Прибыль приходящиеся на каждый рубль привлеченных средств за 2023 г. возросла на 0,015 руб., т.е. до уровня 2 копеек на рубль заемных средств. Наибольшая рентабельность заемного капитала 0,735 руб. наблюдалась за 2021 г.

Рентабельность производства и реализации
Наименование показателяза 2022
среднее значение по отрасли
за 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023Изменение
2023
от
2018

Рентабельность производства и реализации расходов по обычным видам деятельности (Р9)

0.2230,0160,031-0,0090,1060,0090,014-0,002

Рентабельность совокупных расходов (Р10)

0.1120,0350,023-0,0150,1150,1140,0940,059

Рентабельность производства (Р11)

0.2260,0190,058-0,020,2320,0170,0240,005

Рентабельность продаж (Р12)

0.1640,0150,03-0,0090,0960,0090,014-0,001

Рентабельность валовой продукции (Р13)

0.2730,1940,480,5740,5870,4420,4150,221

Общая рентабельность (Р14)

0.1310,0410,025-0,0190,0930,0710,0540,013

Чистая рентабельность (Р15)

0.1060,0350,023-0,0160,1070,1180,0970,062

Рентабельность производства и реализации расходов по обычным видам деятельности (затратоотдача) Р9 отражает величину прибыли от продаж, приходящуюся на каждый рубль общей величины расходов по обычным видам деятельности (себестоимости производства и реализации). В конце анализируемого периода прибыль с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции составила 1,4%, что на 0,2 пункта меньше, начале - за 2018 г. Таким образом, эффективность производственной деятельности снизилась.

Рентабельность совокупных расходов (Р10) – это величина чистой прибыли, полученной организацией за анализируемый период, приходящаяся на каждый рубль величины совокупных расходов. Окупаемость издержек к концу анализируемого периода возросла на 5,9 копеек чистой прибыли на рубль совокупных затрат.

Рентабельность производств (Р11) представляет собой величину прибыли, приходящуюся на каждый рубль себестоимости проданной продукции (производственных расходов). К концу анализируемого периода (за 2023 г.) наблюдается рост рентабельности производств.

Рентабельность продаж (Р12) характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет организация с рубля продаж. Валовая рентабельность отражает величину валовой прибыли, приходящейся на каждый рубль выручки от продаж. При оценке значений данных показателей следует иметь в виду, что динамика соотношений доходов и расходов зависит не только от эффективности использования ресурсов, но и от применяемых на предприятии принципов ведения учета. В рассматриваемом случае в течение всего анализируемого периода отмечается снижение показателя рентабельности продаж на 0,1%, что является отрицательным результатом. Максимальная рентабельность продаж 0,096 руб. наблюдалась за 2021 г.

Рентабельность валовой продукции (Р13) - отражает величину валовой прибыли, приходящейся на каждый рубль выручки от продаж. К концу анализируемого периода доля валовой прибыли в выручке при этом возросла на 22,1% и составила 41,5%.

Динамика показателей прибыли

Балльная оценка финансовой устойчивости

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости предприятий, проводится интегральная балльная оценка.

Сущность методики заключается в классификации предприятий по уровню риска, т.е. любое анализируемое предприятие может быть отнесено к определенному классу в зависимости от "набранного" количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости.

Критерии оценки показателей финансовой устойчивости предприятия
Показатели финансового состоянияРейтинги показателейК Р И Т Е Р И И
высшийнизшийусловия снижения критерия
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2)200,5 и выше - 20 балловменее 0,1 - 0 балловЗа каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 0,5, снимается по 4 балла
2. Коэффициент критической оценки (Л3)181,5 и выше - 18 балловменее 1,0 - 0 балловЗа каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 1,5, снимается по 3 балла
3. Коэффициент текущей ликвидности (Л4)16,52,0 и выше - 16,5 балламенее 1,0 - 0 балловЗа каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 2,0, снимается по 1,5 балла
4. Коэффициент финансовой независимости (У12)170,6 и выше - 17 балловменее 0,4 - 0 балловЗа каждый 0,01 пункта снижения, по сравнению с 0,6, снимается по 0,8 балла
5. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (У1)150,5 и выше - 15 балловменее 0,1 - 0 балловЗа каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 0,5, снимается по 3 балла
6. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (У24)13,51,0 и выше - 13,5 балламенее 0,5 - 0 балловЗа каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 1,0, снимается по 2,5 балла
ИТОГО:1001000
Классификация финансовой устойчивости по сумме баллов
1 класс2 класс3 класс4 класс5 класс
100 - 94 балла93 - 65 балла64 - 52 балла51 - 21 балла20 - 0балла

Количество набранных баллов, характеризующих финансовую устойчивость
Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2)

0,1340,1820,2330,4130,050,067

     баллы

5,367,289,3216,5200

2. Коэффициент критической оценки (Л3)

0,7130,640,5480,8960,410,502

     баллы

000000

3. Коэффициент текущей ликвидности (Л4)

1,2551,351,3852,0090,9991,255

     баллы

5,336,757,2816,505,33

4. Коэффициент финансовой независимости (У12)

0,3230,3830,430,6010,2220,356

     баллы

003,41700

5. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (У1)

0,1560,1880,2450,459-0,0270,157

     баллы

4,685,647,3513,7704,71

6. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (У24)

0,9320,960,9431,4740,4950,779

     баллы

11,812,512,0813,507,98

Сумма баллов

27,1732,1739,4377,29018,02

Класс

444255

На конец анализируемого периода: 31.12.2023 г. ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) относится к пятому классу финансовой устойчивости.

Организация имеет неудовлетворительное финансовое состояние. Может быть признано банкротом. Взаимоотношения партнеров с данной организацией нецелесообразны.

Расчет стоимости чистых активов

Величина чистых активов характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами. В соответствии с Приказом Минфина от 28.08.2014 г. №84н "Об утверждении порядка определения стоимости чистых активов" стоимость чистых активов определяется как разность между величиной принимаемых к расчету активов организации и величиной принимаемых к расчету обязательств организации. Иными словами, чистые активы – это нетто-активы организации, не обремененные обязательствами.

Чем лучше показатель «чистые активы», тем выше инвестиционная привлекательность организации, тем больше доверия со стороны кредиторов, акционеров, работников. И напротив, чем ниже значение показателя «чистые активы», тем выше риск банкротства организации. Поэтому руководство организации должно контролировать значение данного показателя, не допускать его падения до критического значения, установленного законодательством, изыскивать пути его повышения.

Значение показателя «чистые активы» - это своего рода индикатор благополучия или неудач организации, на основании которого собственник может оценивать действия менеджмента и принимать свои решения.

Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023Изменение
31.12.2023
от
31.12.2018

Стоимость чистых активов

829 335860 335871 7331 498 360620 494886 84457 509

   изменения

31 00011 398626 627-877 866266 350
x

   темп роста

1,0371,0131,7190,4141,429
x

Уставной капитал

46 75446 75446 75448 15648 15648 1561 402

Превышение чистых активов над уставным капиталом

782 581813 581824 9791 450 204572 338838 68856 107

Величина чистых активов на 31.12.2023 года увеличилась по сравнению с положением на 31.12.2018 года на 57 509 тыс. руб. и составила 886 844 тыс. руб., что свидетельствует об увеличении величины активов, не обремененных обязательствами на 6,93%. Рост свидетельствует о повышении способности организации своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства, то есть о платежеспособности предприятия.

Динамика чистых активов ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)

В анализируемом периоде у организации имело место увеличение уставного капитала на 2,91% до 48156 тыс. руб. Чистые активы должны быть не просто положительные, но и превышать уставный капитал организации. Это значит, что в ходе своей деятельности организация не только не растратила первоначально внесенные собственником средства, но и обеспечила их прирост. По состоянию на 31.12.2023 г. стоимость чистых активов организации также превышает размер ее уставного капитала.

Показатели эффективности использования чистых активов
Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023Изменение
31.12.2023
от
31.12.2018

Рентабельность чистых активов, %

2,59518,983-11,65374,38330,0234,70632,111

Оборачиваемость чистых активов, об

0,7328,1147,2336,9262,5473,5942,862

Чистая рентабельность, %

3,5442,34-1,61110,7411,7879,6566,113

В отчетном периоде рентабельность чистых активов возросла на 32.111 пунктов и составила 34.706 %, что свидетельствует о способности к наращиванию капитала через отдачу каждого рубля, вложенного собственниками. При этом оборачиваемость чистых активов увеличилась. Таким образом, рост рентабельности чистых активов произошел как за счет роста оборачиваемости чистых активов, так и за счет увеличения чистой рентабельности.

Оценка кредитоспособности заемщика (методика СберБанка России)

Целью проведения анализа рисков – определение возможности, размера и условий предоставления кредита. Оценка финансового состояния заемщика производится с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения. С этой целью необходимо проанализировать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, качество активов, основные направления хозяйственно-финансовой деятельности предприятия.

Коэффициенты1 категория2 категория3 категорияВес показателя
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К1)0,1 и выше0,05 - 0,1менее 0,050,05
2. Промежуточный коэффициент покрытия (К2)0,8 и выше0,5 - 0,8менее 0,50,1
3. Общий коэффициент покрытия (К3)1,5 и выше1 - 1,5менее 10,4
4. Коэффициент наличия собственных средств (К4)
    кроме торговли0,4 и выше0,25 - 0,4менее 0,250,2
    для торговли0,25 и выше0,15 - 0,25менее 0,150,2
5. Рентабельность продаж (К5)0,1 и вышеменее 0,1нерентаб.(К5≤0)0,15
6. Рентабельность деятельности предприятия (К6)0,06 и вышеменее 0,06нерентаб.(К5≤0)0,1
Сумма балов = 0,05 × Категория К1 + 0,1 × Категория К2 + 0,4 × Категория К3 + 0,2 × Категория К4 + 0,15 × Категория К5 + 0,1 × Категория К6

Оценка результатов расчетов шести коэффициентов заключается в присвоении Заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными. Далее определим сумму баллов по этим показателям в соответствии с их весами.

Значения основных оценочных показателей
Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

Рентабельность чистых активов, %

000000

Оборачиваемость чистых активов, об

000000

Чистая рентабельность, %

000000

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К1)

0,1340,1820,2330,4130,050,067

2. Промежуточный коэффициент покрытия (К2)

0,7090,6330,5410,880,4060,499

3. Общий коэффициент покрытия (К3)

1,2551,351,3852,0090,9991,255

4. Коэффициент наличия собственных средств (К4)

0,3530,4280,4450,6250,2340,383

5. Рентабельность продаж (К5)

0,0150,03-0,0090,0960,0090,014

6. Рентабельность деятельности предприятия (К6)

0,0350,023-0,0160,1070,1180,097
Расчет суммы баллов
(исходя из значения весового показателя и присвоенной категории)
Наименование показателявес /
[категория]
31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К1)

0.050.05 [1]0.05 [1]0.05 [1]0.05 [1]0.1 [2]0.1 [2]

2. Промежуточный коэффициент покрытия (К2)

0.10.2 [2]0.2 [2]0.2 [2]0.1 [1]0.3 [3]0.3 [3]

3. Общий коэффициент покрытия (К3)

0.40.8 [2]0.8 [2]0.8 [2]0.4 [1]1.2 [3]0.8 [2]

4. Коэффициент наличия собственных средств (К4)

0.20.4 [2]0.2 [1]0.2 [1]0.2 [1]0.6 [3]0.4 [2]

5. Рентабельность продаж (К5)

0.150.3 [2]0.3 [2]0.45 [3]0.3 [2]0.3 [2]0.3 [2]

6. Рентабельность деятельности предприятия (К6)

0.10.2 [2]0.2 [2]0.3 [3]0.1 [1]0.1 [1]0.1 [1]

Сумма баллов

1,951,7521,152,62

Класс кредитоспособности

223232

По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

первоклассные – кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов до 1,25);

второго класса – кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,25) но меньше 2,35;

третьего класса – кредитование связано с повышенным риском (2,35 и выше).

Обязательным условием отнесения к 1-ому классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном для 1-го класса кредитоспособности.

Обязательным условием отнесения ко 2-ому классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном не ниже, чем для 2-го класса кредитоспособности.

На конец анализируемого периода - на 31.12.2023 г. общий балл кредитоспособности ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) равен 2. Организация относится ко второму классу кредитоспособности.. Кредитование заемщика требует взвешенного подхода. Получение кредита на обычных условиях.

Модели оценки вероятности банкротства

Предсказание возможной неплатежеспособности потенциального заемщика - давняя мечта кредиторов. Именно поэтому с появлением компьютеров неплатежеспособность стала предметом серьезных статистических исследований.

Большинство успешных исследований в этой сфере выполнялись с помощью пошагового дискриминационного анализа. Наибольшее распространение получили модели Альтмана, Фулмера и Спрингейта.

Эти модели, как и любые другие, следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа организаций. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно. Вот некоторые варианты их использования:

1) «Фильтрование» данных большого числа потенциальных заемщиков для оценки сравнительного риска из неплатежеспособности;

2) Обоснование рекомендаций заемщикам или условий, на которых им может быть предоставлен кредит;

3) Построение «траектории» заемщика по данным отчетности за несколько предыдущих периодов;

4) «Сигнал тревоги» для менеджмента организации;

5) Проверка принятых решений в стимулировании экономических ситуаций;

6) Покупка и продажа организаций.

Модель Альтмана построена на выборе из 66 компаний – 33 успешных и 33 банкрота. Модель предсказывает точно в 95% случаев.

Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза банкротства на основе двух и пятифакторной моделей.

Самой простой является двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в пассивах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (α, β, γ).

Z2 = α + β × (коэф.текущей ликвидности) + γ × (удельный вес заемных средств в активах)

Однако, двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана (индекс кредитоспособности Альтмана). Она представляет линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний.

Пятифакторная модель Э.Альтмана

Z5 = 1.2×X1 + 1.4×X2 + 3.3×X3 + 0.6×X4 +0.999×X5

X1 – оборотный капитал / сумма активов;

X2 – нераспределенная прибыль / сумма активов;

X3 – прибыль до налогообложения / сумма активов;

X4 – рыночная стоимость собственного капитала / заемные средства;

X5 – выручка / сумма активов;

Если Z < 1,81 - вероятность банкротства очень высокая; 1,81 ≤ Z < 2,7 - вероятность банкротства высокая; 2,7 ≤ Z < 2,99 - вероятность банкротства невелика; Z < 0,2 - вероятность банкротства очень низкая.

Позже Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже:

Zмодифицированная = 0.717×X1 + 0.847×X2 + 3.107×X3 + 0.42×X4 + 0.995×X5

где Х4 - собственный капитал / заемные средства

Если Z < 1,23 - вероятность банкротства высокая; 1,23 ≤ Z < 2,9 - вероятность банкротства средняя; Z < 2,9 - вероятность банкротства низкая.

Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана
Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

1. Оборотные активы

2 060 8881 704 7061 529 2601 834 9752 124 1491 898 286

2. Текущие обязательства

1 641 7351 262 9861 104 354913 2682 125 3111 512 985

3. Сумма активов

2 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749

4. Заемные средства

1 739 1271 383 5701 154 898993 0402 180 5581 600 905

5. Выручка

568 9716 854 7756 263 7758 207 7452 698 1452 708 752

6. Чистая прибыль (убыток)

20 163160 371-100 915881 478318 042261 568

7. Прибыль(убыток) до налогообложения

23 344172 033-121 250759 692192 500147 009

8. Проценты к уплате

9 85510 56819 02228 20612 56318 532

9. Прибыль до процентов и налогов

33 199182 601-102 228787 898205 063165 541

10. Сумма дивидендов

089689665432

11. Средний уровень ссудного процента

9,37,85,110,2919,2

12. Курсовая стоимость акций

829 335114,872175,68664,1180,3330,104

13. Двухфакторная модель Э.Альтмана

-1,696-1,801-1,841-2,522-1,416-1,697

14. Пятифакторная модель Э.Альтмана

0,7573,6573,1035,2741,3621,64

15. Модифицированная модель Э.Альтмана

0,5853,7553,3445,4591,4011,723

Вывод: Как на начало, так и на конец периода итоговый показатель вероятности банкротства Э.Альтмана (Z2) меньше нуля, т.е. вероятность банкротства предприятия не велика.

При этом более детальный анализ по пятифакторной модели Э.Альтмана показал, что на 31.12.2018 г. вероятность банкротства очень высокая, а на 31.12.2023 г. - очень высокая.

Модель Альтмана включает показатель рыночной капитализации акций и, таким образом, применима только к компаниям, на акции которых существует публичный рынок.

Модель Фулмера построена по выборке из гораздо меньших фирм и не содержит показателей рыночной капитализации. Модель предсказывает точно в 98% случаев на год вперед и в 81% случаев на два года вперед.

Общий вид модели:

H = 5.528×V1 + 0.212×V2 + 0.073×V3 + 1.27×V4 - 0.12×V5 + 2.335×V6 + 0.575×V7 + 1.083×V8 + 0.894×V9 - 6.075

V1 – нераспределенная прибыль прошлых лет / сумма активов;

V2 – выручка от реализации / сумма активов;

V3 – прибыль до уплаты налогов / собственный капитал;

V4 – денежный поток / долгосрочные и краткосрочные обязательства;

V5долгосрочные обязательства / сумма активов;

V6 – краткосрочные обязательства / сумма активов;

V7 – log (материальные активы);

V8 – оборотный капитал / долгосрочные и краткосрочные обязательства;

V9 – log ((прибыль до налогообложения + проценты к уплате) / выплаченные проценты)

Согласно модели Фулмера, вероятность банкротства высокая, если интегральная оценка (H) ниже нуля, и низкая если интегральная оценка выше нуля.

Оценка вероятности банкротства на основе модели Фулмера
Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

1. Нераспределенная прибыль прошлых лет

382 458312 458242 903839 853122

2. Сумма активов

2 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749

3. Выручка от реализации

568 9716 854 7756 263 7758 207 7452 698 1452 708 752

4. Прибыль(убыток) до налогообложения

23 344172 033-121 250759 692192 500147 009

5. Собственный капитал

829 335860 335871 7331 498 360620 494886 844

6. Денежный поток

20 163160 371-100 915881 478318 042261 568

7. Обязательства

1 739 1271 383 5701 154 898993 0402 180 5581 600 905

8. Долгосрочные обязательства

20 17020 17020 17020 93320 93320 933

9. Краткосрочные обязательства

1 718 9571 363 4001 134 728972 1072 159 6251 579 972

10. Материальные активы

1 591 6181 636 3091 650 8092 046 3112 021 9801 805 672

11. Собственные оборотные средства

341 931341 306394 532862 868-35 476318 314

12. Проценты к уплате

9 85510 56819 02228 20612 56318 532

13. Модель Фулмера

1,5263,7662,2884,8244,2112,246

Анализ показателей финансово-экономической деятельности организации на 31.12.2023 г. по модели Фулмера свидетельствует о малой вероятности банкротства.

В 1978 году Годоном Л.В. Спрингейтом была построена модель, достигающая 92.5% точности предсказания неплатежеспособности на год вперед. Общий вид модели:

Zспрингейта = 1.03×X1 + 3.07×X2 + 0.66×X3 + 0.4×X4

Х1 – оборотный капитал / сумма активов;

Х2 – прибыль до уплаты налогов и процентов / сумма активов;

Х3 – прибыль до налогообложения / краткосрочные обязательства;

Х4 – выручка от реализации / сумма активов

Если Z < 0,865 - вероятность банкротства высокая; Z > 0,865 - вероятность банкротства низкая.

Оценка вероятности банкротства на основе модели Спрингейта
Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

1. Собственные оборотные средства

341 931341 306394 532862 868-35 476318 314

2. Сумма активов

2 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749

3. Прибыль(убыток) до налогообложения

23 344172 033-121 250759 692192 500147 009

4. Проценты к уплате

9 85510 56819 02228 20612 56318 532

5. Краткосрочные обязательства

1 718 9571 363 4001 134 728972 1072 159 6251 579 972

6. Выручка от реализации

568 9716 854 7756 263 7758 207 7452 698 1452 708 752

7. Модель Спрингейта

0,2741,7121,2113,1610,6560,833

Можно сделать заключение, что по модели Спрингейта на 31.12.2023 г. у ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) неизбежен 'крах'.

В зарубежных странах широко используется еще дискриминационные факторные модели Лиса и Тафлера.

Zлиса = 0.063×L1 + 0.092×L2 + 0.057×L3 + 0.0014×L4

L1 – оборотный капитал / сумма активов;

L2 – прибыль от продаж / сумма активов;

L3 – чистая прибыль / сумма активов;

L4 – собственный капитал / заемный капитал

В случае если Z < 0,037 - вероятность банкротства высокая; Z > 0,037 - вероятность банкротства невелика.

Zтафлера = 0.53×T1 + 0.13×T2 + 0.18×T3 + 0.16×T4

T1 – прибыль от продаж / краткосрочные обязательства;

T2 – оборотные активы / заемный капитал;

T3 – краткосрочные обязательства / сумма активов;

T4 – собственный капитал / заемный капитал

В случае если Z > 0,3 - вероятность банкротства низкая; 0,2 ≤ Z ≤ 0,3 - вероятность банкротства средняя; Z < 0,2 - вероятность банкротства высокая.

Оценка вероятности банкротства на основе модели Лиса и Таффлера
Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

1. Оборотные активы

2 060 8881 704 7061 529 2601 834 9752 124 1491 898 286

2. Сумма активов

2 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749

3. Прибыль от продаж

8 686206 885-54 214787 52624 93738 636

4. Чистая прибыль (убыток)

20 163160 371-100 915881 478318 042261 568

5. Собственный капитал

829 335860 335871 7331 498 360620 494886 844

6. Заемные средства

1 739 1271 383 5701 154 898993 0402 180 5581 600 905

7. Краткосрочные обязательства

1 718 9571 363 4001 134 728972 1072 159 6251 579 972

9. Модель Лиса

0,010,0230,0080,0730,0070,016

9. Модель Таффлера

0,3130,8390,7421,2670,4260,456

Вывод: Анализ по модели Лиса на 31.12.2023 г. свидетельствует о высокой вероятности банкротства.

Результаты же оценки по модели Таффлера свидетельствуют о неплохих долгосрочных перспективах.

Российскими экономистами были разработанны отечественные модели. Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства организации имеет вид:

Kзайцевой = 0.25×Х1 + 0.1×Х2 + 0.2×Х3 + 0.25×Х4 + 0.1×Х5 + 0.1×Х6

Х1 – прибыль(убыток) до налогообложения / собственный капитал;

Х2 – кредиторская задолженность / дебиторская задолженность;

Х3 – краткосрочные обязательства / наиболее ликвидные активы;

Х4 – прибыль(убыток) до налогообложения / выручка;

Х5 – заемный капитал / собственный капитал;

Х6 – сумма активов / выручка

Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение (Кфакт) с нормативным значением (Кнорм), которое рассчитывается по формуле:

Kn = 0.25× 0 + 0.1× 1 + 0.2×7 + 0.25×0 + 0.1×0.7 + 0.1× Х6 прошлого года

Если Кфакт > Кнорм, то вероятность наступления банкротства крайне высока, если меньше — то вероятность банкротства незначительна.

Оценка вероятности банкротства на основе модели Зайцевой
Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

1. Прибыль(убыток) до налогообложения

23 344172 033-121 250759 692192 500147 009

2. Собственный капитал

829 335860 335871 7331 498 360620 494886 844

3. Кредиторская задолженность

848 616965 252809 613907 0142 116 3241 414 327

4. Дебиторская задолженность

944 505569 852340 691426 937756 856652 541

5. Текущие обязательства

1 641 7351 262 9861 104 354913 2682 125 3111 512 985

6. Наиболее ликвидные активы

219 219229 815256 850377 059106 284101 720

7. Выручка

568 9716 854 7756 263 7758 207 7452 698 1452 708 752

8. Земный капитал

1 739 1271 383 5701 154 898993 0402 180 5581 600 905

9. Сумма активов

2 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749

10. Модель Зайцевой (факт.)

2,2661,5181,2230,9434,833,519

11. Модель Зайцевой (норм.)

1,572,0211,6031,6021,61,674

Вывод: Вероятность банкротства организации по модели Зайцевой на 31.12.2023 г. высокая.

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

RИГЭА = 0.38×Х1 + Х2 + 0.054×Х3 + 0.63×Х4

Х1 – оборотный капитал / cумма активов;

Х2 – чистая прибыль / собственный капитал;

Х3 – выручка / cумма активов;

Х4 – чистая прибыль / себестоимость;

Если R: меньше 0 - вероятность банкротства: Максимальная (90%-100%);

0-0,18 - вероятность банкротства: Высокая (60%-80%);

0,18-0,32 - вероятность банкротства: Средняя (35%-50%);

0,32-0,42 - вероятность банкротства: Низкая (15%-20%);

больше 0,42 - вероятность банкротства: Минимальная (до 10%).

Оценка вероятности банкротства на основе модели Иркутской государственной экономической академии
Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

1. Собственные оборотные средства

341 931341 306394 532862 868-35 476318 314

2. Сумма активов

2 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749

3. Чистая прибыль (убыток)

20 163160 371-100 915881 478318 042261 568

4. Собственный капитал

829 335860 335871 7331 498 360620 494886 844

5. Выручка

568 9716 854 7756 263 7758 207 7452 698 1452 708 752

6. Cебестоимость

458 6843 567 0882 667 0883 392 1461 505 6981 585 241

7. Модель ИГЭА

1,181,6541,6593,8320,5921,53

Вероятность банкротства на основе модели Иркутской государственной экономической академии на 31.12.2023 г. минимальная (до 10%).

Модель прогноза риска банкротства А.В.Коваленко имеет следующий вид:

ZКОВАЛЕНКО (криз) = 16.36×Х1 - 0.51×Х2 - 7.99×Х3 + 18.97×Х4 - 56.8162

Х1 – cумма активов / собственный капитал;

Х2 – собственный капитал / cумма активов;

Х3 – собственные оборотные средства / запасы;

Х4 – внеоборотные активы / собственный капитал;

ZКОВАЛЕНКО (норм) = -5.26×Х1 + 110×Х2 + 3.23×Х3 - 3.86×Х4 - 54.0672

Если Zкриз > Zнорм - организация неустойчива, Zкриз ≤ Zнорм - организация устойчива

Оценка вероятности банкротства на основе модели А. В. Коваленко
Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

1. Собственный капитал

829 335860 335871 7331 498 360620 494886 844

2. Сумма активов

2 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749

3. Запасы

889 525895 632924 3241 014 6461 251 4561 125 685

4. Собственные оборотные средства

341 931341 306394 532862 868-35 476318 314

5. Внеоборотные активы

507 574539 199497 371656 425676 903589 463

6. Модель Коваленко (криз.)

2,225-5,498-11,588-28,40437,845-0,756

7. Модель Коваленко (норм.)

-35,942-26,781-19,7874,411-57,714-31,241

Анализ банкротства организации по модели Коваленко показал, что организация на 31.12.2023 г. неустойчива.

Модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова – это модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. В этой методике рассчитывается рейтинговое число R, являющееся взвешенной суммой пяти финансовых показателях деятельности предприятия:

RСайфулина-Кадыкова = 2×К1 + 0.1×К2 + 0.08×К3 + 0.45×К4 + К5

К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами ((собственный капитал — внеоборотные активы) / оборотные активы);

К2 – коэффициент текущей ликвидности (оборотные активы / краткосрочные обязательства);

К3 – коэффициент оборачиваемости активов (выручка/cумма активов);

К4 – рентабельность продаж (чистая прибыль / выручка);

К5 – рентабельность собственного капитала (чистая прибыль / собственный капитал);

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, и организация имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

Оценка вероятности банкротства на основе модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова
Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

1. Внеоборотные средства

507 574539 199497 371656 425676 903589 463

2. Оборотные активы

2 060 8881 704 7061 529 2601 834 9752 124 1491 898 286

3. Собственный капитал

829 335860 335871 7331 498 360620 494886 844

4. Краткосрочные обязательства

1 718 9571 363 4001 134 728972 1072 159 6251 579 972

5. Сумма активов

2 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749

6. Выручка

568 9716 854 7756 263 7758 207 7452 698 1452 708 752

7. Чистая прибыль (убыток)

20 163160 371-100 915881 478318 042261 568

7. Модель Сайфулина-Кадыкова

0,490,9430,7492,0070,6880,859

Анализ банкротства организации по модели Сайфулина-Кадыкова показал, что организация на 31.12.2023 г. имеет неудовлетворительное финансовое состояние. Высокий риск банкротства.

Сравнительная оценка показателей вероятности банкротства
Наименование показателя31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

1. Модель Альтмана

   - 2 - факторная

-1,696-1,801-1,841-2,522-1,416-1,697

   - 5 - факторная

0,7573,6573,1035,2741,3621,64

   - модифицированная

0,5853,7553,3445,4591,4011,723

2. Модель Фулмера

1,5263,7662,2884,8244,2112,246

3. Модель Спрингейта

0,2741,7121,2113,1610,6560,833

4. Модель Лиса

0,010,0230,0080,0730,0070,016

5. Модель Таффлера

0,3130,8390,7421,2670,4260,456

6. Модель Зайцевой

2,2661,5181,2230,9434,833,519

7. Модель ИГЭА

1,181,6541,6593,8320,5921,53

8. Модель Коваленко

2,225-5,498-11,588-28,40437,845-0,756

7. Модель Сайфулина-Кадыкова

0,490,9430,7492,0070,6880,859

Вероятность банкротства:    - низкая     - средняя     - высокая

Таким образом, в конце анализируемого периода на 31.12.2023 г. из одиннадцати проанализированных моделей оценки вероятности банкротства 4 свидетельствуют о хорошей финансовой устойчивости предприятия, 1 – о наличии некоторых проблем, и 6 – о высочайшем риске, практически полной несостоятельности предприятия.

Исходя из этого, можно говорить о том, что на 31.12.2023 г. ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) – организация с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с предприятием имеется определенный финансовый риск.

Расчет эффекта финансового рычага

Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.

РСС = (1-ННП) × ЭР + ЭФР

ЭФР = (1-ННП) × (Дифференциал) × (Плечо)

Плечо = ЗС/СС

Дифференциал = ЭР - СРСП

ННП - налог на прибыль;

ЗС - заемные средства;

СС - собственные средства;

ЭР - экономическая рентабельность;

СРСП - средняя расчетная ставка процента по кредитам.

Дифференциал финансового рычага - это важнейший информационный импульс не только для организации, но и для банков, так как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов организации. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банков, и наоборот. Дифференциал ЭФР должен быть положительным. Организация имеет определенные рычаги воздействия на дифференциал, однако влияние ограничено возможностями наращивания производства.

Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию как для организации, так и для банков. Большое плечо означает значительный риск для обоих участников экономического процесса.

Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для организации и банков)

Наименование показателяза 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023

1. Прибыль от обычной деятельности (ЧП)

20 163160 371-100 915881 478318 042261 568

2. Прибыль до налогообложения (БП)

23 344172 033-121 250759 692192 500147 009

3. Проценты к уплате (ПУ)

9 85510 56819 02228 20612 56318 532

4. Прибыль до уплаты процентов и налогов (НРЭИ=БП+ПУ)

33 199182 601-102 228787 898205 063165 541

5. Налог на прибыль (ННП=1-ЧП/БП)

13,636,7816,77-16,03-65,22-77,93

6. Заемные средства (ЗС)

1 739 1271 383 5701 154 898993 0402 180 5581 600 905

7. Собственные средства (СС)

829 335860 335871 7331 498 360620 494886 844

8. Капитал компании (К=СС+ЗС)

2 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749

9. Экономическая рентабельность (ЭР=НРЭИ/К), в %

1,2938,138-5,04431,6257,3216,654

10. Средняя расчетная ставка процента по кредитам (СРСП=ПУ/ЗС), в %

0,5670,7641,6472,840,5761,158

11. Плечо рычага (ЗС/СС)

2,0971,6081,3250,6633,5141,805

12. Дифференциал (ЭР-СРСП), в %

0,727,38-6,6928,786,745,49

13. Эффект финансового рычага (ЭФР), в %

1,30411,064-7,37722,13339,13417,634

14. Рентабельность собственных средств (РСС=ЧП/СС), в %

2,4318,64-11,5858,8351,2629,49

15. Рентабельность собственных средств
РСС = (1 - ННП) х ЭР + ЭФР, в %

2.43 = 1.11 + 1.3
18.64 = 7.59 + 11.06
-11.58 = -4.19 +
(-7.38)
58.83 = 36.69 + 22.13
51.26 = 12.09 + 39.13
29.49 = 11.83 + 17.63

16. Приращение к рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств

присутствует
1.3%
присутствует
11.06%
отсутствует
присутствует
22.13%
присутствует
39.13%
присутствует
17.63%

В конце анализируемого периода (за 2023 г.) положительный эффект финансового рычага равный 17,634% говорит о том, что рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Таким образом, разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволяет увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. доли заемного капитала.

Исходная информация для проведения финансового анализа

Баланс
ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)
за 2018 г. - 2023 г.
АКТИВКод31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы

11105 8975 9675 8775 0765 3535 423

Результаты исследований и разработок

1120

Нематериальные поисковые активы

1130

Материальные поисковые активы

1140

Основные средства

1150314 515324 515314 415284 433415 362315 698

Доходные вложения в материальные ценности

1160800920827579652512

Долгосрочные финансовые вложения

11705 26520 6563 015175 81353 02686 521

Отложенные налоговые активы

118025 84431 24529 07811 32315 96811 455

Прочие внеоборотные активы

1190155 253155 896144 159179 201186 542169 854

ИТОГО по разделу I

1100507 574539 199497 371656 425676 903589 463

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

1210889 525895 632924 3241 014 6461 251 4561 125 685

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

12205985321761 75389512 658

Дебиторская задолженность

1230944 505569 852340 691426 937756 856652 541

Финансовые вложения

1240130 254131 252152 6128 23110 6525 506

Денежные средства

125088 96598 563104 238368 82895 63296 214

Прочие оборотные активы

12607 0418 8757 21914 5808 6585 682

ИТОГО по разделу II

12002 060 8881 704 7061 529 2601 834 9752 124 1491 898 286

БАЛАНС (сумма строк 1100 + 1200)

16002 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749

ПАССИВКод31.12.201831.12.201931.12.202031.12.202131.12.202231.12.2023

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал

131046 75446 75446 75448 15648 15648 156

Собственные акции, выкупленные у акционеров

1320

Переоценка внеоборотных активов

1340

Добавочный капитал (без переоценки)

1350397 785498 785579 738608 013569 878579 985

Резервный капитал

13602 3382 3382 3382 3382 3382 338

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

1370382 458312 458242 903839 853122256 365

ИТОГО по разделу III

1300829 335860 335871 7331 498 360620 494886 844

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Заемные средства

1410

Отложенные налоговые обязательства

142020 17020 17020 17020 93320 93320 933

Оценочные обязательства

1430

Прочие долгосрочные обязательства

1450

ИТОГО по разделу IV

140020 17020 17020 17020 93320 93320 933

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Заемные средства

1510785 754289 370289 370

Кредиторская задолженность

1520848 616965 252809 613907 0142 116 3241 414 327

Доходы будущих периодов

15302 5401 7321 6922 2891 056

Резервы предстоящих расходов и под условные обязательства

154074 68298 68228 68256 55033 25866 987

Прочие краткосрочные пассивы

15507 3658 3645 3716 2548 98798 658

ИТОГО по разделу VI

15001 718 9571 363 4001 134 728972 1072 159 6251 579 972

БАЛАНС (сумма строк 1300 + 1400 + 1500)

17002 568 4622 243 9052 026 6312 491 4002 801 0522 487 749
Отчет о финансовых результатах
ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)
за 2018 г. - 2023 г.
ПоказательКодза 2018за 2019за 2020за 2021за 2022за 2023

Выручка

2110568 9716 854 7756 263 7758 207 7452 698 1452 708 752

Себестоимость продаж

2120458 6843 567 0882 667 0883 392 1461 505 6981 585 241

Валовая прибыль

2100110 2873 287 6873 596 6874 815 5991 192 4471 123 511

Коммерческие расходы

2210100 3472 948 7043 513 1053 877 5031 006 985859 821

Управленческие расходы

22201 254132 098137 796150 570160 525225 054

Прибыль (убыток) от продаж

22008 686206 885-54 214787 52624 93738 636

Доходы от участия в других организациях

2310

Проценты к получению

232032 15423 56516 06424 51020 36493 265

Проценты к уплате

23309 85510 56819 02228 20612 56318 532

Прочие доходы

2340254155 698131 161157 072258 414133 265

Прочие расходы

23507 895203 547195 239181 21098 65299 625

Прибыль (убыток) до налогообложения

230023 344172 033-121 250759 692192 500147 009

Налог на прибыль

24102 3544 182141 937125 111112 326

    текущий налог на прибыль

2411

    отложенный налог на прибыль

2412

Изменение отложенных налоговых обязательств

2430

Изменение отложенных налоговых активов

2450581 87825 063-17 7551 256562

Прочее

2460

Чистая прибыль (убыток)

240020 163160 371-100 915881 478318 042261 568
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ