Каталог: следует учесть тот факт что на данный момент
Хватит ли денег чтобы воплотить планы компании в жизньДебиторка на конец периода рассчитывается на основе данных по выручке и значения оборачиваемости дебиторки за прошлые периоды Вычисления будут выглядеть так Дебиторская задолженность на конец периода ... В нашем примере намомент формирования модели компания не имеет никаких обязательств по погашению кредитов и займов поэтому прогноз ... Прогноз доходов и расходов необходимо учитывать тотфактчто ввод в эксплуатацию объектов основных средств увеличивает сумму амортизации В то же ... Исходные данные для построения косвенного БДДС берутся из составленных на предыдущих шагах форм В частности чистая ... Для некоторых отраслей будет крайне полезным учесть в модели влияние сезонности Чтобы ее оценить необходимо собрать статистику за несколько лет в
Теория и практика применения текущей рыночной стоимости в оценке активов организацииТ.И Безбородова считает что отражение в бухгалтерской финансовой отчетности активов и обязательств по первоначальной стоимости не всегда позволяет учесть влияние таких макроэкономических факторов как обесценивание национальной валюты инфляционный фон что может привести к ... Авторы статьи разделяют точку зрения перечисленных ранее авторов и считают что использование первоначальной т.е исторической стоимости в бухгалтерском учете и отчетности приводит к искажению данных ... Авторы статьи разделяют точку зрения перечисленных ранее авторов и считают что использование первоначальной т.е исторической стоимости в бухгалтерском учете и отчетности приводит к искажению данных и вводит в заблуждение пользователей поскольку эта стоимость не отражает реальной стоимости активов намомент составления бухгалтерской отчетности Поэтому в целях устранения этого недостатка с середины 1990-х гг в ... РФ по состоянию на 1 января 1992 г на 1 января 1994 г на 1 января 1995 г на 1 января 1996 г на 1 января 1997 г на 1 января 1998 г Вопросы определения и применения текущей ... Вопросы определения и применения текущей рыночной стоимости в целях бухгалтерского учета исследовались в трудах многих российских ученых таких как Л.Л Абоянцева 1 С.Н Бякова и Б.Е ... С.Н Саадаков Б.Е Применение задач многофакторной корреляции для определения рыночной стоимости активов Всероссийская ежегодная научно-практическая 7 Э.С Дружиловская 8 9 ... Подтверждением является тотфактчто в Международном стандарте финансовой отчетности IAS 29 Финансовая отчетность в гиперинфляционной экономике
Налоговая нагрузка в России основные подходыОднако с точки зрения налоговых теории и практики а также элементарной логики названные платежи может быть за исключением лицензионных сборов являются налогами для экономики в целом и каждого плательщика в отдельности В то же время из ... Там же Несмотря на произошедшие в последние годы изменения в налоговых отношениях в России несовершенство налогового администрирования остается серьезной проблемой увеличивающей ... Весьма интересна ситуация с единым социальным налогом который существовал до введения страховых взносов во внебюджетные фонды Данные взносы обязаны уплачивать все работодатели с оплаты труда своим сотрудникам что увеличивает издержки на ... Пепеляев Групп которые указывают натотфактчто ситуация со множеством платежей не встроенных в общую систему снижает степень определенности ... РФ сохраняется множество иных платежей а фактическая тяжесть обложения оказывается иной чем можно предположить исходя из содержания Налогового кодекса РФ Аналогию ... Если при его исчислении учесть поступления названных платежей выведенных из состава налоговой системы а также нефтегазовые доходы налог на ... К настоящему моменту в России за период от начала развертывания рыночных реформ уже стала отчетливо ясна необходимость
О сфере применения показателя WACC как инструмента финансовых расчетовДля расчета показателей табл 3 мы использовать рыночные цены акций намомент их приобретения Но поскольку по мнению многих авторов средневзвешенная цена капитала рассчитывается на определенный ... Классификация собственного капитала компании по влиянию на потенциал роста и стоимость компании Вид собственного капитала Характеристика капитала Характеристика цены капитала Примечание ... Сохраненную часть резервов и фондов следуетучесть при анализе рентабельности активов и собственного капитала компании Цена капитала зависит от величина ... Нам не известны источники раскрывающие данную тему достаточно полно Лишь на интернет-форумах находим ссылки на известные подходы постулирующие что практически ... Плановые или фактические расходы на привлечение и обслуживание капитала млн руб Цена источника капитала % Расходы Величина ... Прежде всего констатируем тотфактчто собственный капитал неоднороден по своей структуре с точки зрения необходимости расходов на
Метод Ван ХорнаПолитическая обстановка в стране или регионе также может повлиять на финансовое положение компаний Например политические волнения гражданские войны или смена правительства могут привести к ... Ван Хо́рна требуются точные данные о будущих денежных потоках которые могут быть сложно получены Ожидаемые доходы и расходы могут ... При прогнозировании денежных потоков следует учитывать конкурентную среду изменение технологий политические риски и другие факторычтобы получить более полное ... Проекты сравниваются друг с другом на основании полученных оценок стоимости Тот проект который имеет более высокую стоимость и потенциальную прибыль признаётся более привлекательным для инвестиций ... Для этого необходимо определить будущие денежные потоки от продажи продукции учесть затраты на строительство и эксплуатацию завода а также выбрать подходящую дисконтирующую ставку После этого ... Получение точных данных о будущих денежных потоках является одним из важнейших моментов при расчёте стоимости инвестиционного проекта или бизнеса Однако в некоторых случаях получение этих данных
Учет хеджирования форвардными контрактамиВ соответствии с положениями первой концепции участники экономических отношений пытаются учесть и проанализировать всю доступную им информацию относительно будущей конъюнктуры и определить будущую цену-спот Арбитражный ... Арбитражный подход строится на технической взаимосвязи между форвардной и текущей спото- вой ценами последняя из которых определяется существующей на рынке ставкой без риска В его основе лежит ... Этот момент необходимо учитывать при определении справедливой стоимости инвестиционного актива или потоков денежных средств по ... Поэтому мы оказались перед достаточно сложной дилеммой - выбрать счета для специального учета инструментов хеджирования таким образом чтобы они органично и логически вливались в балансовые статьи и чтобы баланс не только отражал факты хозяйственной жизни но и был бы прогностическим Прежде чем рассматривать конкретную хозяйственную ситуацию напомним ... Однако данные стандарты не дают да и не должны давать каких-либо конкретных бухгалтерских процедур позволяющих отражать
Слияние путь к использованию рыночной власти или повышению эффективности Анализ последствий трех горизонтальных слияний на российских высококонцентрированных рынкахВ итоге сохраняется популярность метода основанного на сопоставлении цен до и после слияний Первой работой применившей современный вариант этого метода на ... Sherman 1984 Центральной проблемой применения метода сопоставления цен до и после слияния выступает необходимость исключения воздействия на цены всех прочих факторов кроме собственно сделки слияния Идея предложенного решения состоит в следующем Пусть в сделке участвуют ... Это значит что контрольная группа товар Y должна производиться по той же технологии и из тех же ... По данным обзора Weinberg 2007 большинство исследований динамики цен после слияний в одиннадцати из четырнадцати проанализированных ... Hosken 2008 Объектами анализа стали пять сделок произошедших в 1997-1999 гг на рынках с высокой концентрацией но с небольшим ее изменением в соответствии с действовавшими натотмомент методическими рекомендациями по анализу слияний министерства юстиции США когда после слияний индекс Херфиндаля ... Однако в модели дополнительно использовался показатель времени а именно месяца наблюдения который позволял учесть эффект сезонности цен В четырех сделках из пяти было отмечено повышение цен на продукцию
Учет переоценки и ее значение для оценки стоимости активов хозяйствующего субъектаВ настоящее время уценка кроме уценки в пределах дооценки проведенной в предыдущие отчетные периоды относится на финансовый результат в качестве прочих расходов т.е влияет на финансовый результат текущего отчетного периода в составе остальных составных частей прочих доходов или прочих расходов Такая ситуация не означает изначального построения особой модели отражения переоценки а является следствием потребности учесть инфляционные процессы приводящие к росту стоимости активов длительного использования и вероятно увеличить суммы уплачиваемого ... Такая ситуация не означает изначального построения особой модели отражения переоценки а является следствием потребности учесть инфляционные процессы приводящие к росту стоимости активов длительного использования и вероятно увеличить суммы уплачиваемого налога на имущество и выбора в качестве источника такой переоценки добавочного капитала изменения сроков проведения переоценки с начала года на его конец что привело к необходимости смены счета для отражения уценки сверх предыдущих дооценок В этот момент ... Таким образом данные субсчета 91 1 Прочие доходы и статьи Отчета о финансовых результатах Прочие доходы не
Методы определения ставки дисконтирования при оценке эффективности инвестиционных проектовДисконтирование - процесс обратный наращению то есть приведение будущих денежных потоков к сегодняшнему моменту времени Дисконтирование тесно связано с концепцией стоимости денег во времени которая заключается в том ... Точные методы расчёта эффективности инвестиционных проектов важны инициатору проекта и здесь важно учесть и требуемую норму доходности и влияние инфляции и что крайне важно неопределённость будущих денежных ... Норма доходности при расчетах формируется с учетом следующихфакторов средней реальной депозитной или кредитной ставки альтернативных норм доходности по другим возможным видам ... Этот метод базируется на суждениях экспертов в области инвестиционного анализа имеющих большой опыт реализации проектов ... Однако очевидным недостатком данного метода выступает тотфактчто он является субъективным и поэтому наименее точным и обоснованным
Проблемы бухгалтерского учета процентов и дисконта по облигациям непрофессиональными участниками рынка ценных бумагВ целях равномерного ежемесячного включения сумм причитающегося к уплате заимодавцу дохода по проданным облигациям организация-эмитент может предварительно учесть указанные суммы как расходы будущих периодов 16 Таким образом дисконт должен быть признан в ... Таким образом дисконт должен быть признан в периоде размещения облигации поскольку уже в этот момент эмитент знает что получает расход размещая ценные бумаги по цене ниже номинальной стоимости по которой будут ... План счетов бухгалтерского учета 5 наданныймомент времени содержат в себе эту категорию использование счета 97 в настоящее время возможно Пример ... России от 06.07.1999 № 43н в бухгалтерском балансе обязательства в зависимости от срока обращения погашения должны представляться с подразделением на краткосрочные и долгосрочные Следовательно задолженность по начисленным процентам по облигациям обращающимся более года не всегда можно отнести в ... России изложенным в письме от 27.01.2011 № 07-02-18 01 .. причитающиеся на конец отчетного периода к уплате проценты по долгосрочным кредитам отражаемые в бухгалтерском балансе как краткосрочные обязательства при необходимости должны быть обособлены от данных о краткосрочных кредитах и займах 11 Организация - покупатель Ряд проблем существует и в ... ПБУ 9 99 выручка признается в бухгалтерском учете при наличии следующих условий наличие у организации права на получение выручки что вытекает из конкретного договора или подтверждается иным образом возможность определить сумму выручки уверенность в ... Как отмечает А Рабинович соотношение слов каждый и в соответствии с условиями договора можно трактовать двояко проценты начисляются каждый отчетный период то есть равномерно независимо от того когда в том числе один раз за несколько отчетных периодов или вообще при возврате заемных средств они подлежат уплате в соответствии с условиями договора в этом случае акцент делается на слове каждый а под условиями договора понимается условие о размере процентной ставки без которого невозможно начислять проценты каждый отчетный период проценты начисляются не равномерно а лишь в тот каждый отчетный период когда они должны выплачиваться в соответствии с условиями договора в этой ... Минфин России указал что проценты за предоставленные другим организациям займы подлежат признанию организацией в суммах причитающихся поступлений в течение срока действия договора займа равномерно если иное не определено другими нормативными правовыми актами по бухгалтерскому учету независимо от того когда фактически поступят платежи согласно заключенным договорам займа 11 При этом из п 18 проекта ПБУ
Проблемные вопросы учета оценочных обязательств в связи с оплатой трудаIAS 11 Договоры на строительство в связи с арендой поскольку действует МСФО IAS 17 Аренда за исключением не ... Проблемы связанные с порядком создания и учета отпускных выплат и их резервированием являлись предметом острой дискуссии на протяжении нескольких лет с момента выхода в свет первых поправок в ПБУ 8 2010 а также благодаря изменениям соответствующих ... С.П Горячих 3 Точно также бытует устоявшееся мнение о том что его можно создавать на последнее число каждого месяца идеальный вариант последнее число каждого квартала ... Этот принцип кладется в основу методик исчисления величины обязательства по выплате за отпуск однако как ... Свою точку зрения наданный вопрос сформулировал Бухгалтерский методологический центр в Методических рекомендациях МР-1-КПТ Оценочные обязательства по расчетам с ... Рекомендованный порядок создания оценочного обязательства в связи с отпускными выплатами вполне логичен но реализуя этот совет можно дойти до абсурдной ситуации поскольку создавая обязательства под отпускные выплаты по каждому работнику организация столкнется с необходимостью производить немыслимые расчеты по каждому работнику на конец каждого месяца учитывая все факторы от которых зависят не только его отпускные но и возможная компенсация за неиспользованный отпуск ... А если нет то как учесть какая сумма приходится на период до 12 мес а какая сверх того Конечно всегда
Субъектно-ориентированный подход к оценке требуемой доходности на собственный капиталОчевидно что из-за различий между людьми одна и та же величина риска будет восприниматься по-разному в диапазоне от полного игнорирования этого ... Представляется что такого рода методика будет полезна прежде всего самому инвестору поскольку даст ему критерий для ... Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи выбор объективной меры риска на основе которой будет оцениваться ... Признавая возможность такого толкования риска необходимо отметить что способность этих показателей служить основой для определения субъективных представлений инвестора о риске и тем более премии за этот риск крайне ограничена Использование односторонних мер риска полудисперсия Value-at-Risk и т.п позволяет устранить эту ... Таким способом подчеркивается тотфактчто слишком низкая доходность ниже безрисковой негативно воспринимается инвестором оценивающим эффективность вложений с точки ... С учетом заявленной цели и оговоренных выше моментов предложенная объективная мера риска представляется наиболее подходящей Далее необходимо разработать методику определения субъективной меры ... Таким образом использование обобщенного психофизического закона для определения субъективного ощущения риска позволяет учесть осведомленность инвестора параметр оказывающий значительное влияние на оценку привлекательности актива инвестором- Далее необходимо установить
Дисконтирование денежных потоковРасчет ставки дисконтирования на основе экспертной оценки при этом методе ставка дисконтирования определяется на основе мнения экспертов которые учитывают различные факторы влияющие на доходность проекта или инструмента Этот метод может быть полезен когда нет достаточно ... Этот метод может быть полезен когда нет достаточно данных для применения аналитических методов При выборе ставки дисконтирования также следует учитывать Качество актива или ... Метод кумулятивного построения при этом методе к безрисковой процентной ставке прибавляются все премии за риск что позволяет учесть различные факторы влияющие на ставку дисконтирования Например если безрисковая ставка дохода составляет ... Этот метод позволяет учесть различные факторы влияющие на ставку дисконтирования 2 Метод средневзвешенной стоимости капитала ... Дисконтирование позволяет привести разновременные затраты и выгоды к одному моменту времени что облегчает сравнение и выбор наиболее эффективного проекта Возможность оценки разновременных затрат и
В поисках оптимальной структуры капитала компанииРассмотрим наиболее влиятельные в настоящий момент теории оптимальной структуры капитала компромиссные теории trade-off теории иерархии финансирования иерархические теории структуры капитала ... Упомянутые исследователи показали что при увеличении издержек финансовой неустойчивости и налоговых щитов недолгового характера оптимальный уровень ... Соответственно тестирование данной теории на основе выборочных данных о деятельности корпораций потребует дополнительных допущений При этом наиболее важными аспектами на которые необходимо обратить внимание являются в рамках одного периода не удается учесть нераспределенную прибыль которая является внутренним источником финансирования и напрямую влияет на структуру капитала ввиду ... Динамическая компромиссная теория dynamic trade-off выбора структуры капитала подразумевает что структура капитала является следствием постоянно проводимой политики финансирования а оптимальной структурой капитала можно считать такую структуру при которой приведенная стоимость налоговых щитов полностью покрывает приведенную стоимость ожидаемых издержек банкротства Кроме того учитывая тотфактчто компании могут временно отклоняться от целевой структуры капитала а затем постепенно двигаться ... Исследователи предполагают чтофактическая структура капитала меняется в определенном диапазоне а рефинансирование происходит только в случае выхода за
Комплексная модель оценки риска банкротстваДанный подход позволил с одной стороны построить объективную модель а с другой учестьтотфактчто нормативные значения показателей финансового состояния отличаются для предприятий с разной отраслевой принадлежностью ... В данной статье была использована информация предоставленная проектом Национальное кредитное бюро Ключевым принципом реализации предложенной модели ... Ключевым принципом реализации предложенной модели оценки риска банкротства является расчет комплексного критерия риска банкротства на основе модели следующего вида СBR комплексный критерий риска банкротства предприятия Corp age фактор характеризующий ... CBR рассчитанного на основе данной модели с пороговыми значениями позволяет сделать вывод о риске банкротства предприятия в течение одного года с момента расчетов Параметры модели в зависимости от отраслевых сегментов представлены в табл 1 Предложенная модель ... Предложенная модель содержит ряд ключевых факторов позволяющих учесть наиболее важные аспекты деятельности предприятия при оценке риска банкротства к которым относятся макроэкономическая ситуация
Интегральная оценка налогоплательщиков в целях планирования выездных налоговых проверокВНП таких лиц нецелесообразны по причине отсутствия достаточного уровня результативности установленного вышестоящими налоговыми органами и разумного соотношения затрат на проведение проверки и ее результата Недобросовестные налогоплательщики лица использующие ... С инертными налогоплательщиками фактически не осуществляющими финансово-хозяйственной деятельности требуется проводить разъяснения о целесообразности их функционирования и стимулировать к ... Все это позволит значительно сократить массив налогоплательщиков и как следствие снизить объем контрольных мероприятий проводимых налоговыми органами и направленных на мониторинг подобных лиц Вторую ... Такие лица не подлежат включению в массив налогоплательщиков анализируемых на предмет включения в план выездных налоговых проверок ввиду того что доначисления по предполагаемым или установленным нарушениям имеют незначительный размер а значит проведение выездной налоговой ... Такие лица не подлежат включению в массив налогоплательщиков анализируемых на предмет включения в план выездных налоговых проверок ввиду того что доначисления по предполагаемым или установленным нарушениям имеют незначительный размер а значит проведение выездной налоговой проверки с точки зрения временных и трудовых затрат несоизмеримо с результатом и как следствие нецелесообразно Данные налоговой и бухгалтерской отчетности не могут служить достаточным основанием для определения принадлежности налогоплательщика к ... Первый способ позволит выявить отклонение как факт а второй - еще и учесть степень влияния расчетных отклонений и более корректно ранжировать налогоплательщиков в заданных группах при планировании ... По первому году финансово-хозяйственной деятельности с момента регистрации брать во внимание существенные и предельные отклонения свыше 25% как по положительным так ... Существенным моментом внедрения и использования предложенного подхода к отбору налогоплательщиков и методики оценки рейтинга налоговых рисков является тотфактчто указанные расчеты критериев присвоение им весовых значений с последующим расчетом суммарного рейтинга
Сравнительный анализ стратегий хеджирования фьючерсами портфеля ценных бумагMGARCH позволяет учесть автокорреляцию остатков регрессионной модели непременно присутствующую при анализе временных рядов Основным недостатком этого метода ... Отправным пунктом процесса формирования портфеля является тотфактчто должны существовать фьючерсные контракты на выбранные акции Кроме того акции должны входить ... Да Столбец Выбор в табл 1 суммирует информацию о решении о включении акций в портфель да означает что акция включена в портфель нет что акция была отклонена Акция невключается в портфель если ее абсолютная доходность отрицательна или стандартное ... Акция невключается в портфель если ее абсолютная доходность отрицательна или стандартное отклонение приращений цены значительно превышает аналогичный показатель для других акций По последнему критерию были отклонены ПАО Магнит MGNT ОАО Новатэк ... В табл 2 приведены данные о лотах и сроках фьючерсных контрактов Стратегии хеджирования Перейдем непосредственно к описанию рассматриваемых стратегий ... Уравнение регрессии где ΔS t доходность спотового актива в момент времени t ΔF t доходность цены фьючерса в момент времени t h коэффициент хеджирования
Бизнес-учет инвестиционных процессов при объединении бизнесаЭтот процесс аналогичен внесению на специальные счета первоначальной маржи опционной премии гарантирующей продажу базового актива ... При заключении договора производные финансовые инструменты представляют одной стороне договорное право обменять финансовые активы с другой стороной на потенциально ... В соответствии с этим положением у продавца опциона возникает обязательство продать или купить базовый актив которое определяет момент признания в бухгалтерском учете отдельного нового объекта - договорного обязательства которое может быть отражено ... План счетов бухгалтерского учета так как по своим функциям но не по содержанию они близки к монетарным активам и монетарным обязательствам Данной бухгалтерской записью отражается обязательство по продаже базового актива кредит счета 62 и право на ... Отметим что изначально в обменной сделке по объединению бизнеса речь идет о торговле договорами опционами то ... Второй и третий варианты не представляют интереса для нашего исследования Поэтому остановимся на первом варианте который достаточно точно определен в МСФО IAS 32 Опцион ... В рамках традиционного российского бухгалтерского учета отражается только свершившийся факт хозяйственной жизни поэтому обязательства которые не вписываются в данные рамки предлагается отражать за балансом Данный финансовый прием биржевой торговли позволяет в максимальной степени учесть заинтересованность участников сделки компании-приобретателя и компании-цели в объединении бизнеса на ранее достигнутых условиях в
Мониторинг как метод экспресс-анализа финансового состояния организацииВ то же время следует учитывать и тотфактчто попытка создания универсальной методики которая подошла бы разным сферам экономики представляется сомнительной уже в силу того что слишком велики их отличия в балансовых пропорциях Эта трудность может быть частично преодолена во-первых посредством определения значений показателей за ряд лет с использованием усредненных по временному ряду значений показателей конкретной организации относящихся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам При ... Кроме того необходимо учесть влияние инфляции Если составляющие коэффициента испытывают практически одинаковое инфляционное воздействие то искажение незначительное и ... Шеремета в качестве базисных величин используются теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины относительных показателей характеризующие оптимальные и критические значения с точки зрения устойчивости финансового состояния предприятия 3 с 250 Фактически они выполняют роль нормативов для рассчитываемых финансовых коэффициентов В зарубежной и российской экономической литературе ... Однако чтобы иметь возможность практически описать систему приходится ограничиться конечным набором показателей считая его достаточно полно характеризующим систему и признавая что не учитывая оставшихся показателей мы теряем часть информации и понижаем точность описания системы В-третьих ... Если оцениваемые системы эквифинальны удовлетворяют одну и ту же потребность то для определения их экономической стабильности необходимо знать насколько лучше хуже данная система по сравнению с предшествующей или конкурирующей и насколько стабильно данная система развивается При этом с формальной точки зрения не имеет значения к какому иерархическому ... Выбор конкретных объектов определяется целью исследования Теоретически возможно привлечение для сравнения систем разных уровней однако практический интерес представляет сравнение систем ... В результате были выделены наиболее важные показатели в каждой сформированной компоненте учитывая что наиболее значимым является тот который вносит максимальный вклад в данную компоненту Определение следующего по важности показателя не коррелированного ... Наличие просроченной задолженности по кредитам и займам означает что к моменту составления бухгалтерского баланса организация не могла рассчитаться с предоставленными ей кредитами Если суммы по
Как определить ценность нематериальногоОксана Шустрова финансовый директор ОАО Фаберлик Москва К сожалению в российских условиях переоценивать собственные нематериальные ... НМА Выбор других параметров оценки - определение периода в течение которого можно ожидать получения лицензионных платежей ставки дисконтирования ожидаемых денежных потоков и терминальной стоимости также требуют достаточно тщательного изучения актива и рынка с тем чтобыучесть возможные риски и темпы роста рынка Самое важное в таком анализе - проверка разумности ... EBIT является справедливой лицензионной платой за уникальный нематериальный актив Попытки объяснить фундаментальный смысл этой пропорции предпринимаются периодически но большинство из них так или иначе сводится к признанию логичности разделения прибыли между лицензиатом и лицензиаром а выбор пропорции 25 на 75% отражает тотфактчто лицензиат несет большие расходы и риски при изготовлении и продвижении продукции Любопытно Наследующем этапе рассчитываем доход от использования данного актива Доход Прогнозируемая выручка предприятия х Ставка роялти ... Отчет действителен в течение шести месяцев с момента выдачи Если в течение этого времени заказчик например не успеет реализовать оцениваемый актив то