Клиринг

Клиринг - это процедура взаимозачета между участниками сделок и торгов. Он подразумевает регулярные безналичные расчеты за товары и услуги между юридическими и физическими лицами, при которых вместо наличных расчетов осуществляются взаимозачетные требования и обязательства.

Например, банк А должен банку Б 150 000 рублей, банк Б, в свою очередь, должен банку А 100 000 рублей. Вместо того, чтобы сделать два платежа, банки проводят клиринг: банк А пересчитывает банку Б только разницу в 50 000 рублей (150 000 - 100 000). Клиринг происходит в четырх основных этапах:

1. Заключение сделки,
2. Сверка всех условий и требований соглашения,
3. Вычисление, кто и кому должен,
4. Проведение взаимозачета обязательств.

Клиринговые операции проводят специальные организации - клиринговые палаты, имеющие лицензию на клиринговую деятельность. Они должны опубликовать учредительные документы, правила клиринга и тарифы, а их деятельность контролируется Банком России.

Клиринг широко применяется на финансовом рынке, в частности, на фондовых биржах. Например, на срочной секции Московской биржи промежуточный клиринг происходит с 14:00 до 14:05, основной - с 18:45 до 19:00. В эти промежутки времени предварительно подсчитывают, кто и кому должен, а затем записывают или зачисляют деньги на счет участников.

Обязательное лицензирование клиринговой деятельности

Осуществление клиринговой деятельности на территории Российской Федерации подлежит обязательному лицензированию, в соответствии со ст. 26 Федерального закона "О клиринговой деятельности". Лицензию на осуществление клиринговой деятельности может получить только юридическое лицо, соответствующее следующим требованиям:

• Организационно-правовая форма: Закрытое акционерное общество (ЗАО) или некоммерческое партнерство (НП).
• Уставной капитал: Не менее 50 000 000 рублей для ЗАО и 10 000 000 рублей для НП.
• Руководитель: Гражданин РФ, имеющий опыт работы в сфере клиринговой деятельности не менее 3 лет.
• Требования к персоналу: Наличие квалифицированного персонала, прошедшего специальную подготовку в области клиринга.
• Внутренний контроль: Разработанная и внедренная система внутреннего контроля, отвечающая требованиям законодательства.
• Технические средства: Наличие необходимых технических средств для обеспечения бесперебойной работы клиринговой системы.

Процедура получения лицензии:

1. Подача заявления: Заявитель направляет в Банк России пакет документов, включающий заявление, учредительные документы, сведения о руководителе и персонале, программу развития деятельности, документы о техническом оснащении и т.д.
2. Экспертиза: Банк России проводит экспертизу документов и, в случае их соответствия требованиям, принимает решение о выдаче лицензии.
3. Получение лицензии: Лицензия выдается в течение 30 дней со дня регистрации заявления.

Государственная пошлина за выдачу лицензии на осуществление клиринговой деятельности составляет 325 000 рублей. Лицензия на осуществление клиринговой деятельности выдается без ограничения срока действия. В 2023 году Банк России выдал 15 лицензий на осуществление клиринговой деятельности.

Крупнейшими клиринговыми организациями в России являются Московская Биржа, Национальный Клиринговый Центр (НКЦ) и Санкт-Петербургская Биржа. Оборот на клиринговом рынке России в 2022 году составил 300 триллионов рублей.

Клиринговая организация и правила деятельности

Клиринговая организация выполняет ряд важных функций, направленных на обеспечение надежности, безопасности и эффективности расчетов по сделкам:

• Гарантирует исполнение обязательств: Клиринговая организация выступает гарантом исполнения обязательств по сделкам, заключенным на бирже. Это означает, что если одна из сторон сделки не выполнит свои обязательства (например, не поставит акции или не оплатит их), то клиринговая организация обязуется исполнить их за нее.
• Осуществляет клиринг: Клиринг - это процесс взаимного зачета встречных требований покупателей и продавцов. Клиринговая организация сводит встречные обязательства по сделкам и определяет, кто кому должен платить и сколько.
• Собирает и хранит информацию о сделках: Клиринговая организация собирает и хранит информацию о всех сделках, заключенных на бирже. Эта информация используется для расчета индексов, мониторинга рынка и обеспечения соблюдения законодательства.
• Управляет рисками: Клиринговая организация разрабатывает и внедряет меры по управлению рисками, связанными с клиринговой деятельностью. Это позволяет минимизировать риски для участников рынка и самой клиринговой организации.

Правила деятельности клиринговой организации должны содержать:

• Требования к участникам клиринга: Эти требования определяют, кто может быть допущен к участию в клиринге, какие документы необходимо предоставить и какие обязательства нужно выполнить.
• Правила клиринга: Эти правила определяют порядок проведения клиринга, включая порядок зачета встречных требований, расчета клиринговых платежей и управления рисками.
• Требования к финансовой устойчивости: Эти требования устанавливают минимальные значения показателей финансовой устойчивости, которым должна соответствовать клиринговая организация.
• Требования к корпоративному управлению: Эти требования определяют структуру органов управления клиринговой организации, их полномочия и порядок принятия решений.
• Требования к информационной безопасности: Эти требования устанавливают меры по защите информации, используемой в процессе клиринговой деятельности.

Клиринговая организация и риски

Клиринговые организации формируют специальные фонды для снижения рисков неисполнения обязательств участников торгов. Эти фонды формируются за счет взносов участников торгов и служат своего рода подушкой безопасности на случай неисполнения обязательств одной из сторон. Существует несколько типов клиринговых фондов:

• Гарантийный фонд: самый распространенный тип фонда, который служит для покрытия потерь в случае дефолта одного из участников торгов.
• Фонд маржевых требований: используется для покрытия колебаний цен на ценные бумаги, которые могут привести к убыткам для клиринговой организации.
• Фонд компенсаций: предназначен для возмещения ущерба участникам торгов, понесенного в результате ошибок или неправомерных действий клиринговой организации.

Например, на Московской бирже клиринг осуществляет небанковская кредитная организация — Национальный клиринговый центр (НКЦ). НКЦ формирует гарантийные фонды из стартовых участников клиринга. Размер обычно зависит от объема операций участников и рассчитывается по предварительному методу. Так, на 1 января 2023 года размер индивидуального клирингового обеспечения участников:

• по валютным инструментам - 1,5 трлн рублей.
• по фондовым инструментам - 0,5 трлн рублей.
• по срочным контрактам - 0,3 трлн рублей.

Кроме того, НКЦ имеет капитал в размере 32 млрд рублей, который также обеспечивает гарантию исполнения сделок. Таким образом, наличие гарантийных фондов и собственного капитала клиринговой организации позволяет снизить риски неисполнения участия участников торгов и обеспечить стабильность финансовых рынков.

Участники рынка ценных бумаг и клиринг

Рынок ценных бумаг – это сложная система, где множество участников взаимодействуют друг с другом. Для обеспечения бесперебойной работы и минимизации рисков существует процесс клиринга. Участники рынка ценных бумаг:

Брокеры: Посредники между покупателями и продавцами ценных бумаг. Они выполняют поручения клиентов, предоставляют доступ к торговым площадкам и обеспечивают расчеты по сделкам.
• Дилеры: Профессиональные участники рынка, которые самостоятельно покупают и продают ценные бумаги, формируя их цены.
• Эмитенты: Компании, выпускающие ценные бумаги для привлечения инвестиций.
• Инвесторы: Физические или юридические лица, приобретающие ценные бумаги с целью получения прибыли.
• Клиринговые компании: Центральные контрагенты, которые гарантируют исполнение обязательств по сделкам между покупателями и продавцами.
• Депозитарии: Хранители ценных бумаг, ведущие учет прав собственности на них.
• Регистраторы: Организации, ведущие реестры владельцев ценных бумаг.

Как работает клиринг:

1. Заключение сделки: Брокеры клиентов находят друг друга и заключают договор купли-продажи ценных бумаг.
2. Подтверждение сделки: Клиринговая компания получает информацию о сделке от брокеров и сверяет ее с правилами торговли.
3. Зачисление средств: Покупатель переводит деньги на счет клиринговой компании.
4. Поставка ценных бумаг: Продавец передает ценные бумаги в депозитарий клиринговой компании.
5. Расчеты: Клиринговая компания переводит деньги покупателю, а ценные бумаги – продавцу.

Предположим, что инвестор Иван хочет купить 100 акций компании "Газпром" по цене 300 рублей за акцию. Он обращается к своему брокеру, который находит продавца этих акций – брокера Петра. Брокеры заключают договор купли-продажи на 100 акций "Газпром" по цене 300 рублей за акцию. Информация о сделке передается в клиринговую компанию.

Иван переводит 30 000 рублей (100 акций * 300 рублей) на счет клиринговой компании. Петр передает 100 акций "Газпром" в депозитарий клиринговой компании. Клиринговая компания переводит 30 000 рублей Ивану, а 100 акций "Газпром" – Петру.

Клиринговая деятельность и бухгалтерские документы

Важнейшей функцией клиринговой деятельности является подготовка бухгалтерских документов по сделкам с ценными бумагами. Эти документы служат юридическим обоснованием для осуществления расчетов между участниками рынка и подтверждают факт совершения сделки. Какие именно бухгалтерские документы используются в клиринговой деятельности:

• Журнал регистрации сделок: В нем фиксируются все сведения о каждой совершенной сделке, включая дату, время, наименование ценных бумаг, их количество, цену и стороны сделки.
• Клиринговый отчет: Содержит информацию о всех сделках, совершенных за определенный период времени, и о взаимных обязательствах участников рынка.
• Авизо: Является извещением о зачислении или списании ценных бумаг со счета участника рынка.
• Выписка по счету депо: Отображает движение ценных бумаг по счету депо участника рынка.

Пример: предположим, компания "А" покупает у компании "Б" 1000 акций компании "С" по цене 100 рублей за акцию. Общая сумма сделки составляет 100 000 рублей. Клиринговая компания в рамках своей деятельности:

1. Регистрирует сделку в журнале регистрации сделок.
2. Составляет клиринговый отчет, в котором отражает обязательство компании "А" перед компанией "Б" на сумму 100 000 рублей и встречное обязательство компании "Б" перед компанией "А" на поставку 1000 акций компании "С".
3. Направляет авизо компании "А" о списании 100 000 рублей с ее счета и авизо компании "Б" о зачислении 1000 акций компании "С" на ее счет депо.
4. По итогам расчетов перечисляет 100 000 рублей со счета компании "А" на счет компании "Б".

Клиринговая деятельность и платежные поручения

Платежное поручение – это распоряжение клиента своему банку перевести денежные средства со своего счета на счет получателя. В контексте клиринга платежное поручение может проходить несколько этапов:

1. Передача: Платежное поручение от клиента поступает в его банк.
2. Сверка: Банк клиента сверяет информацию в поручении (сумма, реквизиты получателя и т.д.) с данными в своей системе и с нормативами ЦБ РФ.
3. Подтверждение: При отсутствии ошибок банк подтверждает платежное поручение и направляет его в клиринговую систему.
4. Неттинг: В клиринговой системе платежные поручения от разных участников рынка (покупателей и продавцов) сводятся и зачитываются встречно. Это означает, что вместо множества парных платежей происходит лишь один крупный перевод между клиринговым центром и банками участников.
5. Расчет: На основании зачтенных платежных поручений клиринговый центр переводит средства со счетов банков-продавцов на счета банков-покупателей.
6. Исполнение: Банки-получатели зачисляют средства на счета своих клиентов.

Предположим, компания A покупает товары у компании B на сумму 100 000 рублей. Компания A отправляет платежное поручение своему банку на перевод средств компании B. Банк A проверяет поручение и направляет его в клиринговую систему. В то же время компания C покупает товары у компании A на сумму 80 000 рублей. Компания C отправляет платежное поручение своему банку на перевод средств компании A. Банк C проверяет поручение и направляет его в ту же клиринговую систему.

В клиринговой системе платежные поручения компаний A и C зачитываются встречно. Компания A должна компании B 100 000 рублей, а компания C должна компании A 80 000 рублей. Таким образом, компании A необходимо перевести компании B только 20 000 рублей (100 000 – 80 000). Клиринговая система переводит 20 000 рублей со счета банка A на счет банка B. Затем банки A и C зачисляют соответствующие суммы на счета своих клиентов.

Неттинг в клиринговой деятельности

Неттинг (от английского "netting" - зачет) - это важный инструмент в клиринговой деятельности, который позволяет упростить и оптимизировать расчеты между участниками рынка ценных бумаг.

Суть неттинга заключается во взаимном зачете встречных обязательств. Проще говоря, вместо того, чтобы каждый участник сделки отдельно исполнял все свои платежи и получал все свои выплаты, происходит зачет встречных требований и обязательств. В результате неттинга определяется чистое сальдо для каждого участника, которое он должен либо уплатить, либо получить.

Преимущества неттинга:

• Сокращение транзакционных издержек: За счет меньшего количества платежей снижаются расходы на комиссии, брокерские услуги и другие транзакционные издержки.
• Повышение эффективности: Неттинг ускоряет процесс расчетов и высвобождает ресурсы, которые могут быть использованы для других целей.
• Снижение рисков: При неттинге риск неисполнения обязательств одной из сторон сделки значительно снижается, так как он фактически "гасится" встречным обязательством.

Виды неттинга:

• Двусторонний неттинг: Применяется между двумя контрагентами.
• Многосторонний неттинг: Применяется между несколькими контрагентами.

Пример 1: Брокер А должен своему клиенту Б 100 000 рублей за проданные акции. В то же время клиент Б должен брокеру А 80 000 рублей за покупку других акций. При неттинге:

• Брокер А переводит клиенту Б только 20 000 рублей (100 000 - 80 000).
• Клиент Б переводит брокеру А 0 рублей, так как его обязательство перед брокером уже погашено за счет встречного требования.

Пример 2: На бирже совершается 100 сделок купли-продажи акций на общую сумму 1 000 000 рублей. При неттинге: Биржа не обязана переводить 1 000 000 рублей со счета покупателей на счета продавцов, а только 100 000 рублей - это чистое сальдо всех сделок.

Неттинг используется на различных рынках ценных бумаг, включая биржи, внебиржевые рынки и рынки производных инструментов.