Наиболее ликвидные активы

Наиболее ликвидные активы - представляют собой те активы, которые могут быть быстро и без существенных потерь преобразованы в наличные средства. В контексте предприятия это обычно означает денежные средства и краткосрочные финансовые вложения:

• Денежные средства: Это наличные деньги в кассе предприятия и денежные средства на банковских счетах. Они могут быть использованы немедленно для оплаты расходов или выполнения других финансовых операций.
• Краткосрочные финансовые вложения: Это инвестиции предприятия в финансовые инструменты, такие как краткосрочные облигации, векселя, депозиты и т. д., которые могут быть легко конвертированы в наличные деньги в течение короткого времени (обычно менее года). Они предоставляют возможность заработка процентов или других доходов в краткосрочной перспективе при сохранении высокой ликвидности.

Эти два вида активов считаются наиболее ликвидными, так как их можно практически мгновенно реализовать без потерь стоимости. Использование наиболее ликвидных активов позволяет предприятию оперативно реагировать на финансовые потребности и возможные неожиданные расходы, а также обеспечивает стабильность финансового положения.

Анализ наиболее ликвидных активов производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ ликвидности баланса.

Почему важно выделять наиболее ликвидные активы?

Выделение наиболее ликвидных активов имеет первостепенное значение для эффективного управления финансовыми ресурсами предприятия и оценки его платежеспособности. Ликвидные активы представляют собой средства, которые могут быть оперативно конвертированы в денежные средства без существенных потерь их стоимости. Наличие достаточного объема высоколиквидных активов позволяет компании:

1. Своевременно погашать текущие обязательства. Согласно Федеральному закону "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002 N 127-ФЗ, одним из признаков банкротства является неспособность должника удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам в течение трех месяцев с момента наступления сроков их исполнения. Наличие ликвидных активов помогает избежать такой ситуации.
2. Обеспечивать бесперебойность операционного цикла. Высокая ликвидность позволяет компании финансировать текущую деятельность, своевременно оплачивать счета поставщиков, выплачивать заработную плату и налоги, не прибегая к дорогостоящим кредитным ресурсам.
3. Реагировать на непредвиденные расходы. Резервы ликвидных средств дают возможность покрывать внеплановые затраты, не нарушая финансовой устойчивости предприятия.
4. Использовать инвестиционные возможности. Наличие свободных денежных средств позволяет оперативно вкладывать их в перспективные проекты, приобретать активы по выгодным ценам.

Выделение наиболее ликвидных активов является неотъемлемой частью финансового менеджмента, обеспечивая возможность оперативного управления денежными потоками, своевременного погашения обязательств и поддержания финансовой устойчивости предприятия.

Где отражаются наиболее ликвидные активы в бухучете?

Наиболее ликвидные активы в бухгалтерском учете отражаются на активных счетах, таких как расчетные счета, валютные счета, депозитные счета и счета по краткосрочным ценным бумагам.

Активные счета предназначены для учета имущества организации, которое принадлежит ей на правах собственности. Увеличение активов отражается по дебету счета, а уменьшение - по кредиту. К активным счетам относятся:

• 51 "Расчетные счета" - для учета денежных средств в рублях, находящихся на расчетных счетах в банках.
• 52 "Валютные счета" - для учета денежных средств в иностранной валюте.
• 55 "Специальные счета в банках" - для учета денежных средств, находящихся на специальных счетах в банках (аккредитивы, чековые книжки и т.п.).
• 58 "Финансовые вложения" - для учета краткосрочных ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.) со сроком обращения менее 12 месяцев.

Эти счета являются наиболее ликвидными, так как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения могут быть легко реализованы в кратчайшие сроки.

Пример бухгалтерских проводок

1. Поступление денежных средств на расчетный счет от покупателя:

• Дебет 51 "Расчетные счета"
• Кредит 62 "Расчеты с покупателями и заказчиками"

2. Перевод денежных средств с расчетного счета на валютный счет для покупки валюты:

• Дебет 52 "Валютные счета"
• Кредит 51 "Расчетные счета"

3. Приобретение краткосрочных ценных бумаг (акций):

• Дебет 58 "Финансовые вложения"
• Кредит 51 "Расчетные счета"

Таким образом, активные счета бухгалтерского учета позволяют отслеживать движение наиболее ликвидных активов организации, что имеет важное значение для управления финансовыми потоками и обеспечения платежеспособности.

Как наиболее ликвидные активы влияют на платежеспособность?

Наиболее ликвидные активы играют ключевую роль в обеспечении платежеспособности организации, то есть ее способности своевременно погашать текущие обязательства. Чем выше доля высоколиквидных активов в структуре баланса, тем больше гарантий у компании расплатиться по срочным долгам за счет собственных средств.

Эти активы могут быть практически мгновенно обращены в денежные средства для погашения кредиторской задолженности, налоговых платежей, выплаты заработной платы и других неотложных расходов.

Рассмотрим упрощенный баланс условной компании ООО "Альфа" (в млн руб.):

Актив	Сумма	Пассив	Сумма
Денежные средства	25	Кредиторская задолженность	80
Дебиторская задолженность	120	Долгосрочные кредиты	200
Запасы	150	Капитал и резервы	215
Основные средства	200

Соотношение А1/П1 = 25/80 = 0,31 < 1. Это означает, что у компании недостаточно абсолютно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормативного значения (0,2-0,5), что свидетельствует о потенциальных рисках неплатежеспособности.

В России методика анализа ликвидности баланса закреплена в Приказе Минфина РФ от 28.08.2014 N 84н "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов". Согласно п.3.3, для признания организации платежеспособной необходимо выполнение следующего неравенства:

То есть наиболее ликвидные активы должны быть не меньше наиболее срочных обязательств.

Ведущие мировые компании стремятся поддерживать высокий уровень абсолютной ликвидности за счет формирования значительных резервов денежных средств и высоколиквидных финансовых инструментов. Например, по данным на конец 2022 года, у Apple накоплено $48,6 млрд денежных средств и их эквивалентов, а также $61,8 млрд краткосрочных инвестиций. Это позволяет гиганту оставаться полностью платежеспособным даже в условиях экономической турбулентности.

Какое значение имеет их оборачиваемость наиболее ликвидных активов?

Оборачиваемость наиболее ликвидных активов, таких как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, имеет важное значение для эффективного ведения хозяйственной деятельности предприятия. Высокая оборачиваемость этих активов свидетельствует о рациональном использовании имеющихся ресурсов и грамотном управлении денежными потоками.

Значение высокой оборачиваемости денежных средств

Денежные средства являются самым ликвидным активом, позволяющим компании своевременно погашать свои обязательства перед контрагентами, работниками, бюджетом и внебюджетными фондами. Высокая оборачиваемость денежных средств означает, что предприятие эффективно использует имеющиеся денежные ресурсы, направляя их на финансирование текущей деятельности, инвестиционных проектов и выплату дивидендов.

Например, если коэффициент оборачиваемости денежных средств составляет 10, это означает, что за отчетный период (обычно год) денежные средства "обернулись" 10 раз. Иными словами, каждый рубль, вложенный в оборот, принес 10 рублей выручки. Чем выше этот показатель, тем более эффективно используются денежные ресурсы предприятия.

Значение высокой оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений

Краткосрочные финансовые вложения, такие как депозиты, векселя, облигации и акции других компаний, также должны активно "работать" на предприятие, генерируя доход в виде процентов и дивидендов. Высокая оборачиваемость этих активов свидетельствует о грамотной политике управления временно свободными денежными средствами.

Например, если коэффициент оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений равен 5, это означает, что за отчетный период предприятие получило доход, в 5 раз превышающий сумму вложенных средств. Чем выше этот показатель, тем более эффективно используются временно свободные денежные ресурсы компании. Таким образом, высокая оборачиваемость наиболее ликвидных активов позволяет предприятию:

1. Своевременно рассчитываться по своим обязательствам
2. Финансировать текущую деятельность за счет собственных средств
3. Получать дополнительный доход от размещения временно свободных денежных средств
4. Повышать рентабельность активов и собственного капитала

Следует отметить, что оптимальные значения показателей оборачиваемости различаются в зависимости от отрасли, масштабов деятельности и других факторов.

Какие коэффициенты применяются для оценки ликвидности активов?

Для оценки ликвидности активов компании используются три основных коэффициента: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности. Рассмотрим каждый из них подробно.

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем выше значение этого коэффициента, тем лучше платежеспособность предприятия. Он рассчитывается по формуле:

Нормативное значение по российским стандартам бухгалтерского учета - не менее 2. Например, если у компании оборотные активы на 1 млн руб., а текущие обязательства 500 тыс. руб., то:

Это означает, что предприятие способно полностью погасить свои краткосрочные долги за счет оборотных средств.

Коэффициент быстрой ликвидности

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов - денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолженности. Рассчитывается по формуле:

Нормальным считается значение от 0,8 до 1,5. Например, если компания имеет 200 тыс. руб. денежных средств, 100 тыс. руб. финансовых вложений, 300 тыс. руб. дебиторской задолженности и 400 тыс. руб. текущих обязательств, то:

Это означает, что предприятие может погасить 150% своих краткосрочных долгов за счет наиболее ликвидных активов.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно за счет денежных средств и их эквивалентов (финансовых вложений). Рассчитывается так:

Нормативное значение по российским стандартам - не менее 0,2. Например, если у компании 50 тыс. руб. денежных средств, 30 тыс. руб. финансовых вложений и 200 тыс. руб. текущих обязательств, то:

Это означает, что предприятие может немедленно погасить 40% своих краткосрочных долгов за счет самых ликвидных активов.

Таким образом, коэффициенты ликвидности позволяют оценить способность компании отвечать по своим обязательствам перед кредиторами за счет различных групп активов по степени их ликвидности. Чем выше значения этих коэффициентов, тем более устойчивое финансовое положение у организации.

Влияет ли инфляция на ликвидность активов?

Инфляция оказывает негативное влияние на ликвидность наиболее ликвидных активов, снижая их реальную стоимость с течением времени. Рассмотрим этот эффект на конкретных примерах.

Денежные средства

Деньги являются самым ликвидным активом, однако их покупательная способность постепенно снижается под воздействием инфляции. Например, при годовой инфляции 10% стоимость 100 рублей через год составит лишь 90,91 рубля в ценах базового периода. Таким образом, реальная ценность денежных средств уменьшается со временем.

Облигации

Облигации федерального займа (ОФЗ) также относятся к высоколиквидным активам. Однако инфляция "съедает" их доходность, особенно для инструментов с фиксированной ставкой купона. Например, при инфляции 6% годовых реальная доходность ОФЗ с номинальной ставкой 8% составит лишь 1,89%.

Драгоценные металлы

Золото и другие драгметаллы традиционно рассматриваются как защитные активы от инфляции. Однако их цена подвержена значительным колебаниям, и в долгосрочной перспективе они не всегда опережают темпы роста потребительских цен. Так, за период 2011-2021 гг. средняя цена золота выросла на 36%, в то время как накопленная инфляция в России составила 92%.

Акции и недвижимость

Акции и недвижимость обычно индексируются по инфляции, поэтому их реальная стоимость сохраняется в долгосрочном периоде. Однако в краткосрочной перспективе их ликвидность может снижаться из-за роста ставок по кредитам и ужесточения денежно-кредитной политики для сдерживания инфляции.

Таким образом, для сохранения реальной стоимости высоколиквидных активов необходимо учитывать инфляционные риски и диверсифицировать инвестиционный портфель, включая в него инструменты с доходностью, опережающей темпы роста потребительских цен.

Как сохранить ликвидность активов при высокой инфляции?

В периоды высокой инфляции сохранение покупательной способности активов становится серьезной проблемой. Обесценивание денежных средств требует грамотного управления ликвидностью для защиты капитала от инфляционного роста цен. Рассмотрим несколько эффективных стратегий.

Диверсификация в иностранную валюту

Одним из наиболее распространенных способов является конвертация части активов в стабильную иностранную валюту, такую как доллар США или евро. Это позволяет сохранить покупательную способность капитала, поскольку стоимость валюты не подвержена инфляционным рискам внутри страны. Однако следует учитывать колебания валютных курсов и геополитические риски.

Инвестиции в ценные бумаги

Вложения в облигации и акции компаний, чья деятельность устойчива к инфляции, могут стать эффективным инструментом сохранения капитала. Например, компании сырьевого сектора или производители товаров первой необходимости способны переносить рост издержек на потребителей, сохраняя доходность для инвесторов.

Облигации с плавающей ставкой купона, привязанной к ключевой ставке ЦБ, также обеспечивают защиту от инфляции, поскольку их доходность растет вместе с ростом процентных ставок для сдерживания инфляции.

Инструменты с плавающей ставкой доходности

Финансовые инструменты с переменной ставкой доходности, такие как депозиты или облигации с плавающим купоном, позволяют сохранять покупательную способность дохода. Их ставка периодически пересматривается с учетом инфляции, обеспечивая опережающий рост доходности над ростом цен.

Например, при инфляции 8% годовых и ставке по депозиту 10% с ежеквартальной ревизией реальная доходность составит около 2% в год, сохраняя покупательную способность вложенных средств.

Управление долговыми обязательствами

Для компаний и государств важно грамотно управлять долговой нагрузкой в условиях высокой инфляции. Рекомендуется удлинять сроки погашения долгов, переводя их в инструменты с плавающей ставкой или индексируя к инфляции. Это позволит избежать роста реального бремени долга из-за обесценивания денежных потоков.

Согласно лучшим мировым практикам управления ликвидностью, рекомендованным МВФ, государствам следует формировать достаточный буфер ликвидности в иностранной валюте для обслуживания внешнего долга и финансирования дефицита бюджета.

Какие факторы влияют на ликвидность денежных средств?

Ликвидность денежных средств определяется способностью организации своевременно погашать свои финансовые обязательства за счет имеющихся денежных ресурсов. На нее влияют следующие ключевые факторы:

1. Срочность обязательств

Чем больше у организации краткосрочных обязательств, подлежащих погашению в ближайшее время, тем выше потребность в ликвидных денежных средствах. Например, если предприятие имеет значительные кредиторские задолженности перед поставщиками или налоговые обязательства со сроком погашения в текущем месяце, это требует наличия достаточного объема денежных средств на расчетных счетах.

2. Объем денежного потока от операционной деятельности

Основным источником пополнения денежных средств является выручка от реализации продукции или услуг. Чем выше положительный денежный поток от операционной деятельности, тем больше у организации возможностей для поддержания ликвидности. Например, если компания получает стабильные ежемесячные платежи от клиентов, это обеспечивает приток денежных средств и повышает их ликвидность.

3. Процентные ставки по депозитам

Размещение временно свободных денежных средств на депозитах в банках позволяет организации получать дополнительный доход в виде процентов. Чем выше процентные ставки по депозитам, тем более выгодным становится размещение денежных средств, не требующихся для текущих расчетов. Это повышает ликвидность денежных средств, так как они могут быть оперативно изъяты с депозитов при необходимости.

4. Эффективность управления денежными потоками

Грамотное управление денежными потоками, включая составление платежных календарей, бюджетов движения денежных средств, позволяет организации своевременно аккумулировать денежные ресурсы для погашения обязательств. Это повышает ликвидность денежных средств и снижает риски возникновения кассовых разрывов.

5. Доступ к источникам финансирования

Возможность привлечения заемных средств (кредитов, займов) в случае нехватки собственных денежных ресурсов также влияет на ликвидность денежных средств. Чем больше у организации доступных источников финансирования, тем выше ее способность погашать обязательства за счет привлеченных средств.

Таким образом, для поддержания высокой ликвидности денежных средств организации необходимо эффективно управлять сроками погашения обязательств, обеспечивать стабильный приток денежных средств от операционной деятельности, грамотно размещать временно свободные денежные ресурсы на депозитах и иметь доступ к заемным источникам финансирования.

Как управлять ликвидностью финансовых вложений?

Ликвидность финансовых вложений - это способность быстро и без существенных потерь конвертировать активы в денежные средства. Грамотное управление ликвидностью портфеля инвестиций крайне важно для обеспечения финансовой устойчивости и возможности оперативно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры. Основной путь повышения ликвидности портфеля - его диверсификация по различным критериям:

Диверсификация по классам активов

Вложения должны распределяться между акциями, облигациями, товарными активами, недвижимостью и другими классами. Например, типичный консервативный портфель может состоять из 40% акций, 50% облигаций и 10% товарных активов. Это позволяет сбалансировать риски и доходность.

Диверсификация по срокам

Необходимо сочетать краткосрочные высоколиквидные инструменты (депозиты, ликвидные акции) со среднесрочными (облигации) и долгосрочными (недвижимость) вложениями. Так, при необходимости можно быстро реализовать часть портфеля, не распродавая все активы.

Географическая диверсификация

Вложения должны быть распределены по разным странам и регионам для снижения страновых рисков. Например, 50% портфеля в активах развитых стран, 30% - развивающихся, 20% - России.

Валютная диверсификация

Часть портфеля следует номинировать в разных валютах для хеджирования валютных рисков.

Рассмотрим портфель из 5 млн руб., распределенный следующим образом:

Актив	Сумма, млн руб.	Срок реализации
Акции российских компаний	1,0	1-7 дней
Облигации федерального займа РФ	1,5	1-3 месяца
Депозит в банке	1,0	1 месяц
Недвижимость	1,0	6-12 месяцев
Акции компаний БРИКС	0,5	1-4 недели

Для оценки ликвидности рассчитаем долю активов, которые можно реализовать в течение:

• 1 месяца: 1,0 + 1,5 + 1,0 = 3,5 млн руб. (70% портфеля)
• 3 месяцев: 3,5 + 0,5 = 4,0 млн руб. (80%)
• 1 года: 4,0 + 1,0 = 5,0 млн руб. (100%)

Таким образом, данный диверсифицированный портфель обладает высокой степенью ликвидности - 70% средств можно вывести в течение месяца, а за год реализовать все активы.

Какое значение имеет управление денежными потоками для поддержания ликвидных активов?

Эффективное управление денежными потоками имеет ключевое значение для поддержания оптимального уровня ликвидных активов, необходимых для бесперебойного функционирования организации.

Грамотное управление денежными потоками предполагает тщательное планирование, прогнозирование и синхронизацию притоков и оттоков денежных средств. Это достигается путем:

1. Составления бюджета движения денежных средств (БДДС) - детального плана поступлений и расходования денежных средств по всем видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) в разрезе временных периодов. БДДС позволяет заблаговременно выявлять дефициты или излишки ликвидности и принимать соответствующие меры.
2. Оптимизации операционного и производственного циклов, сокращения периода оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, запасов. Это ускоряет высвобождение денежных средств из оборота и повышает их доступность.
3. Применения моделей управления денежной наличностью (Баумоля, Миллера-Орра и др.) для определения оптимального целевого остатка денежных средств, минимизирующего совокупные издержки по обслуживанию и упущенной выгоде.
4. Использования единого казначейского счета (ЕКС) для концентрации и перераспределения временно свободных денежных средств внутри группы компаний, сокращая потребность в заемном финансировании.
5. Инвестирования временно свободных денежных средств в высоколиквидные финансовые инструменты (депозиты, векселя, облигации) для получения дополнительного дохода при сохранении возможности быстрого высвобождения средств.

Эффективное управление денежными потоками, таким образом, позволяет поддерживать ликвидные активы на уровне, достаточном для покрытия текущих обязательств, но не избыточном, чтобы не "замораживать" денежные средства. Это обеспечивает финансовую устойчивость организации, ее платежеспособность и кредитоспособность.

Какие меры может принять предприятие при недостатке ликвидных активов?

Предприятие может предпринять следующие меры для преодоления нехватки ликвидных активов:

Привлечение кредитов

Одним из распространенных способов является привлечение кредитных средств. Однако здесь существует риск резкого удорожания кредитных ресурсов из-за изменения ситуации на рынке заемных средств, что может привести к дополнительным расходам. Кроме того, при кредитовании в иностранной валюте возникают валютные риски, связанные с колебаниями курсов.

Ускорение дебиторской задолженности

Предприятие может предпринять активные действия по сокращению сроков погашения дебиторской задолженности. Это позволит высвободить денежные средства, находящиеся в форме дебиторской задолженности. Однако данный процесс требует значительных усилий и затрат на контроль и мониторинг платежеспособности контрагентов.

Факторинг

Факторинг представляет собой финансовую услугу, при которой предприятие-поставщик продает свою дебиторскую задолженность факторинговой компании (фактору) с целью получения оперативного финансирования. Это позволяет привлечь дополнительные средства для финансирования текущих нужд. Существуют два основных вида факторинга:

1. Факторинг с регрессом: если покупатель не оплачивает задолженность, риск неплатежа ложится на поставщика. Стоимость финансирования ниже, но сохраняется риск неплатежа.
2. Факторинг без регресса: риск неплатежа полностью переходит к фактору. Стоимость финансирования выше, но поставщик защищен от рисков неплатежа.

Продажа неликвида

Предприятие может реализовать неликвидные активы, такие как излишнее оборудование, запасы сырья и материалов с истекшим сроком годности и т.д. Это позволит высвободить денежные средства, вложенные в эти активы.

Какие риски несет избыток ликвидных активов на балансе предприятия?

Избыточная ликвидность, то есть наличие на балансе предприятия большого объема высоколиквидных активов, несет в себе ряд существенных рисков и негативных последствий:

1. Риск упущенной выгоды (недополученной прибыли) - высоколиквидные активы, такие как денежные средства на расчетных счетах и краткосрочные финансовые вложения, как правило, имеют низкую доходность. Размещая значительные средства в подобных инструментах, компания теряет возможность инвестировать в более доходные, но менее ликвидные активы (основные средства, долгосрочные финансовые вложения и т.д.). Это снижает рентабельность активов и капитала предприятия.
2. Риск обесценения активов из-за инфляции - денежные средства и другие высоколиквидные активы подвержены обесценению под воздействием инфляционных процессов. Чем выше темпы инфляции, тем быстрее теряют реальную стоимость неработающие активы.
3. Риск неэффективного использования капитала - избыточная ликвидность свидетельствует о нерациональном распределении капитала внутри компании. Вместо того чтобы направлять средства на развитие бизнеса, модернизацию производства, маркетинг и другие перспективные цели, значительная часть капитала простаивает в виде ликвидных, но низкодоходных активов.
4. Управленческие риски - наличие крупных объемов ликвидных активов требует от менеджмента компании высокого уровня компетенций в сфере управления ликвидностью и финансовыми рисками. Неэффективное управление может привести к дополнительным потерям из-за неоптимального размещения средств.

Для иллюстрации можно привести пример из "Методических рекомендаций по управлению финансами компании" (Минфин РФ, 2018 г.): если компания с годовой выручкой 1 млрд руб. держит на счетах 300 млн руб. ликвидных активов при ставке 5% годовых, то ее недополученный доход составит 15 млн руб. в год (300 млн * (15% - 5%)), где 15% - средняя рентабельность активов в отрасли.

Далее:

• быстрореализуемые активы,
• медленно реализуемые активы,
• труднореализуемые активы.
• активы предприятия,
• финансовые активы,
• внеоборотные активы,
• операционные активы,
• оборотные активы,
• нефинансовые активы.